تجاوزت رسوم بروتوكول Ethena التراكمية 1.061 مليار دولار.
ماذا يعني هذا الرقم لمن يزرعون إيردروب Ethena؟ باختصار: العوائد حقيقية؛ فقد جمع البروتوكول مليار دولار من الرسوم خلال عامين، وهذا ليس كلامًا فارغًا. لكن الرسوم لا تعني أن هذه العوائد لك: أنت تحصل على العائد الأساسي لـ sUSDe، بينما الرسوم يجنونها هم. لا تخلط بين الأمرين.
تبلغ القيمة السوقية 3.3 مليارات دولار، والترتيب 36، والسعر 0.246 دولار. هذا المستوى يقع ضمن نطاق مستقر بعد استيعاب الانبعاثات المرتفعة خلال العامين الماضيين.
من منظور زراعة الإيردروبات: إيردروب Ethena نفسها وُزّع منذ فترة، وما يمكنك الاستفادة منه الآن هو مواسم النقاط لدى المشاريع المبنية على طبقتها الأساسية. إذا كان لديك ENA، فارهنه واستفد من العوائد؛ أما إن لم يكن لديك، فلا تطارد السعر، فنمو الرسوم هذه المرة انعكس بالفعل على السعر.
ما يستحق المتابعة فعلًا هو المشاريع المنافسة المشابهة: الآلية نفسها، والانبعاثات لم تنتهِ، وبرامج النقاط لا تزال جارية. هناك تكمن الفرصة. ابحث بنفسك؛ لن أذكر أسماءً كي لا أُتّهم بالترويج للعملات.
الأول: تجاوزت رسوم بروتوكول Ethena التراكمية 1.061 مليار دولار. وقد استمرت آلية العملات المستقرة المدرة للعائد sUSDe لأكثر من عامين، وحققت إيرادات نقدية فعلية. تبلغ قيمتها السوقية 3.3 مليارات دولار، وتحتل المرتبة 36.
الثاني: أصدر صندوق النقد الدولي تقريرًا يقول إن سيولة الأسهم المُرمَّزة أقل من سيولة الأسهم التقليدية، وإن تقلباتها أعلى.
من جهة، حققت عوائد الدولار المستقرة على السلسلة تدفقات نقدية فعلية، ومن جهة أخرى، وجّهت مؤسسة رسمية انتقادات إلى سردية الأصول الحقيقية المُرمَّزة (RWA). هذا ما أراه: العوائد حقيقية، والفقاعة حقيقية أيضًا. ميّز بينهما قبل أن تدفع أموالك.
مثل منتجات mTBILL التي أتابعها يوميًا؛ آليتها سليمة، لكن المشكلة أن كثيرين يتعاملون معها كأصول مؤهلة للإيردروب لا كأدوات استثمارية. واختلال التوقعات هو بداية الخسارة.
ثمة طرق لكسب المال على السلسلة، لكن عليك أن تحسب بنفسك كل خطوة.
قرأت للتو شروط النقاط الخاصة بإحدى منصات التداول، من الجملة الأولى حتى الملحق C.
أكثر ما أثار اهتمامي في الأمر كله ليس ما تقدّمه، بل ما تقرّ به.
تقول: لا يمكن استبدال النقاط بنقود. وتقول: وجود برنامج النقاط لا يضمن إقامة حدث TGE أو توزيعًا مجانيًا. وتقول: تحتفظ بالحق في تعديل القواعد في أي وقت.
لكنها في الوقت نفسه تحدد بوضوح 250 ألف نقطة أسبوعيًا، وتحدد موعدًا نهائيًا لا يتجاوز النصف الأول من عام 2027.
بعد أن انتهيت من القراءة، لم يخطر ببالي سوى شيء واحد: لم تعد هناك مشاريع كثيرة تجرؤ على كتابة عبارة «لا نضمن» في الشروط الرسمية. معظم المشاريع تكتب «نضمن» في موادها الترويجية، وتخفي «لا نضمن» في الأحرف الصغيرة في الصفحة 14.
أما هذه ففعلت العكس.
dYdX بفريقها الأصلي + Robinhood، وRobinhood Chain، ورافعة تصل إلى 50 ضعفًا في العقود الدائمة، ورموز أسهم فورية بلا رسوم. لم أجد في الشروط المتعلقة بالبرّ الرئيسي للصين أي عبارة تحظر المشاركة، لكنها تحظر صراحةً استخدام VPN للتحايل، لذا لا تستخدموا بروكسي.
لا أنحاز لأي طرف، لكنني أرى أن كشف الأوراق منذ البداية أكثر موثوقية من وعود كثيرة لا أساس لها. $DYDX
第一,它没有激励。我把 47,217 字节官方文档全文扫了一遍,airdrop 出现 0 次,incentive 出现 0 次,points 出现 2 次。官网只有 waitlist 和 before public launch,连我们以后可能有奖励这句话都没说过。
第二,官方教程里自己写了 they'll already planning one for the next major testnet version, treat your balances and positions as temporary。测试网要重置,余额和 LP 头寸全清零。教程还专门写 Prices and APRs shown in QWAP are for testing only。
第三,主打的后量子原生,当前版本还做不到。官方承认 post-quantum wallet signing is not available in this testnet version。共识层不用签名是设计,但最终性层的后量子签名要等 v1。
السوق يراهن الآن على «بداية رفع للفائدة مرة واحدة أم لمرات متعددة»، وأرى أن السؤال بصيغته هذه خاطئ من الأساس. ما ينبغي متابعته حقًا هو: بعد تنفيذ رفع الفائدة، هل ستتجه السيولة التي سُحبت إلى الأصول عالية المخاطر؟
هذه بعض الحقائق على السلسلة: يتداول BTC حاليًا بشكل عرضي قرب 84,800 منذ أكثر من شهر، ولم يخرج من النطاق بين 83,500 و85,500، فيما يتواصل انكماش حجم التداول. التداول العرضي مع انخفاض الحجم يعني أن الهبوط محدود، لأن لا أحد يبيع بكثافة؛ لكن لا تتسرعوا أيضًا في إعلان بدء سوق صاعدة، فلا أحد يستخدم الرافعة المالية لزيادة مراكزه.
في يوم تنفيذ رفع الفائدة، من المرجح أن نشهد هبوطًا أولًا، لكن ما سيهبط ليس العملات، بل الرافعة المالية. التصرف الصحيح فعلًا هو عدم فتح مراكز جديدة في ذلك اليوم، وانتظار ظهور الشمعة الثالثة لمعرفة ما إذا كان حجم التداول سيزداد.
طريقتي بسيطة جدًا: لا أستخدم الرافعة المالية قبل رفع الفائدة، ولا أشتري عند القاع، ولا أراهن على البيانات. المراهنة على البيانات مجرد مواساة ذاتية للمقامرين، أما الانضباط فهو مصدر تفوقي.
هل زدت مراكزك قبل رفع الفائدة؟ أخبروني في التعليقات، لأرى كم شخصًا منكم علق في السوق.
في يوم العمل الأول تم تعديل التوقعات أمام الجميع من قِبل المدير. وبعد ساعتين من العمل اكتشفت أن الـ KPI تم تغييره بواسطة شخص آخر.
خلال ساعة واحدة، انهارت الشبكة بالكامل بقيمة 122 مليون دولار، والجهة الرئيسية كانت المراكز البيعية (الـ Short). لا عجب فيمن أراد زيادة المراكز قبل صدور البيانات، ولا عجب فيمن تم دفنه بعد صدور البيانات.
BTC الآن قرب 86,000، وبدأت العملات البديلة (altcoins) بالحركة أولاً. هذا بالضبط أكثر ما يشبه مكان العمل في سوق العملات المشفرة: أنت لا تعرف أبداً كم سيكون الـ KPI غداً، لكن لا يوجد أي عمل اليوم يجب أن يُفوَّت—لا واحد منها أقل من المطلوب.
Kash، سوق تنبؤات اجتماعي شامل على شبكة Base. testnet.kash.bot/r/r45s4hgm67
تقوم الفكرة على إعادة نشر منشورات حسابه الرسمي على تويتر للمراهنة مباشرةً. لا حاجة إلى تنزيل تطبيق، ولا إلى محفظة، ولا إلى دفتر أوامر؛ يمكنك فتح صفقة وأنت تتصفح المنشورات. تتم التسوية بعملة USD Coin، ولا تُفرض رسوم على التداول، وتُحفظ المحفظة لدى جهة وصاية متعددة الأطراف. تتم التسوية مرة كل 24 ساعة.
تمويل تأسيسي بقيمة مليوني دولار. في 24 فبراير 2026، قادت Spartan Capital وBig Brain Holdings الجولة بشكل مشترك، وشاركت Coinbase Ventures وAnimoca فيها. المؤسس هو لوكاس مارتن كالديرون، وقد عمل في أمن البلوك تشين والذكاء الاصطناعي والتداول عالي التردد.
يُسمى نظام المكافآت «مركز التحكم»: نقطة واحدة بوصفها عملة موحدة، و58 إنجازًا موزعة على 12 مجموعة، إلى جانب لوحة ترتيب ومجمع جوائز أسبوعي بعملة USD Coin.
إعادة التصفير تعني أن بإمكان الوافد الجديد تجاوز المستخدمين القدامى خلال أسبوعه الأول. هذا تصميم مقصود، وليس ثغرة.
التوزيع: 65% للمجتمع، و25% للفريق والمستشارين، و10% للمستثمرين. تمثل حوافز المجتمع 25%، ويُفتح 0% منها يوم الإطلاق، ثم تُوزع خطيًا على مدى 36 شهرًا. حصة الفريق 20%، مع فترة حظر مدتها 9 أشهر. تُستخدم شهريًا نسبة تصل إلى 1% من المعروض لإعادة الشراء، وتُمنح بالكامل للمجتمع. ويُشار في النص كله إلى أن هذه التفاصيل «قد تتغير».