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Tether又在悄悄扫货比特币，这早已不是新闻，而是一场写进规则里的长期布局，却始终牵动着加密市场的敏感神经。
链上数据显示，2025年Q4 Tether一次性买入9850枚BTC，价值约8.76亿美元，而这只是其既定策略的常规操作——自2023年5月起，Tether便明确每季度提取15%公司利润定投比特币。如今其比特币持仓已达96185枚，价值超84.2亿美元，坐稳全球第五大比特币钱包，按51117美元的历史持仓均价计算，账面浮盈已突破35亿美元，稳定币之王俨然已成加密市场超级多头。
Tether的持续加仓，对加密市场的利好不言而喻。不同于散户追涨杀跌、机构跟风炒作，这种按利润定投的资金具有极强的稳定性，不被市场情绪左右，不会轻易抛售，成为比特币回调时的隐形托底力量。更关键的是，作为全球最大稳定币发行方，Tether将比特币纳入核心储备，无疑是对其“数字黄金”价值存储叙事的强力背书，让稳定币与比特币的绑定更深，也为市场注入了长期信心，在美元高债务、全球法币体系不确定性加剧的背景下，这相当于为加密市场上了一层“风险对冲保险”。
但光鲜数据背后，潜藏的风险同样不容忽视。首当其冲的是集中度风险，Tether持仓量庞大，一旦自身运营出现问题、遭遇严监管，或是比特币价格大幅波动，集中抛售极易放大市场恐慌，引发连锁反应。再者，这一利好本质是“慢变量”，不会直接拉动币价暴涨，对短线投资者毫无吸引力，反而可能让部分散户误判行情盲目入场。
更值得深思的是，稳定币的核心属性是“稳定”，传统储备逻辑皆以低波动、高流动性资产为主，而Tether押注高波动比特币，本身就是一场冒险。当越来越多机构效仿Tether，将比特币写入资产负债表，聪明钱早已从“要不要买”转向“买多少”，但这场由稳定币巨头带头的布局，究竟是精准押注加密货币未来，还是为行业埋下难以预估的风险隐患，恐怕需要时间给出答案。