rtsky777

📱فتح الأصول--العقود--الأرباح والخسائر المحققة اليوم--رسوم التمويل ورسوم المعاملات-إجمالي رسوم المعاملات📲$BNB .
لقد حصلت على حوالي 600U من الرسوم بعد شهر واحد من اللعب، وإذا قمت بفتح الحساب ستحصل على 150 زيتون كاسترداد.
عند التسجيل، إذا قمت بإدخال رمز الدعوة، سيكون ذلك كافيًا، أي ستحصل على استرداد للرسوم، فقط ابحث عن الشخص الذي تتعامل معه. إذا لم يكن هناك استرداد للرسوم، فإن هذه الرسوم تُدفع إلى البورصة.
إذا قمت بكتابة رمز الدعوة الخاص بي في بينانس، فإن رسوم 100 زيتون يمكن أن تعود لك بشكل قانوني بحد أقصى 25 زيتون.
رمز الدعوة للتسجيل هو 1053575781
رمز الدعوة لفتح العقود هو 1053951016
إذا كان يجب أن تدفع، فاحرص على التوفير👍👍👍

选C。合约验证和放弃所有权只能证明代码层面没后门，流动性池子随时可以抽走，rug的命门从来不在合约里而在池子里。查锁仓 burnt LP 才是真安检 #币安安全星期四

济公
توفي اليوم صباحًا الفنان المسرحي من الدرجة الأولى يو بن تشانغ، من فرقة الصين الوطنية لمسرح الدراما، في بكين بسبب المرض.

منذ 23 يومًا، 96 صفقة صغيرة، بمبلغ 1 مليون دولار. والآن عائدٌ عائم يساوي 1.8 مليون، ولم يبع بعد。

بلغت القيمة السوقية لـCASHCAT اليوم 211 مليونًا، خلال 24 ساعة ارتفع 42%، وسجّل أعلى مستوى تاريخي。

لكن الأكثر رعبًا ليس نسبة الارتفاع، بل تصرّفات العنوان صاحب المركز الأول في قائمة الأرباح. قبل 23 يومًا، أي قرابة 2 أغسطس، عند القاع، بنى مركزه عبر 96 صفقة متفرقة صغيرة، وكل صفقة لم تكن كبيرة؛ وقد تعمّد تفكيكها أثناء الشراء لتجنّب تكاليف التأثير على السوق. هذا ليس مطاردة FOMO لارتفاع السعر، بل خطة توزيع مُحكمة。

في بداية أغسطس، في ذلك الوقت، كان CASHCAT قد مرّ للتو بجولة هبوط عنيف من 200 مليون تقريبًا إلى النصف. كان السوق في حالة هلع، والمستثمرون الأفراد يبيعون بخسارة. هو كان يتراكم بهدوء. كانت التكلفة تقريبًا 0.07 دولار، وهو بالضبط موقع الذعر。

فماذا فعل خلال تلك الـ23 يومًا؟ لم يفعل شيئًا. ارتفعت القيمة السوقية من 45 مليونًا إلى 200 مليون، ثم هبطت مجددًا إلى أقل، ثم عادت للارتفاع. لم يرمش بعينه حتى。

عائد عائم قدره 1.8 مليون، وهو ما كان سيجعل أغلب الناس يثبتون الأرباح فورًا. أليس شراء منزل وسيارة أجدر؟ لكنّه لم يتحرّك. هل هذه حقًا يد ألماس؟ أم أنه يعرف أن هناك مساحة أكبر قادمة؟

هيكل النظام البيئي لشبكة Robinhood Chain. CASHCAT هو القائد، بقيمة سوقية 200 مليون。

أما المجموعة الثانية من أمثال JUGGERNAUT، فما زالت في مستوى عشرات الملايين، والفارق شاسع جدًا. لا يوجد تدفّق سيولة خارج هذا المحور؛ كل الأموال مركّزة على هذا الأصل الواحد: CASHCAT. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سردية الـMeme لهذه السلسلة حاليًا تعتمد على CASHCAT وحده كـ «苗» متبقي. إذا سقط، تتبدد موضة الـMeme في كامل السلسلة。

بمجرد أن يبدأ CASHCAT في التصحيح، وبدون أن تقوم المجموعة الثانية بالدفع والتعويض، لا تكون هناك وجهة للسيولة إلا الخروج من السوق. عندها، هل يمكن الحفاظ على هذا العائد العائم البالغ 1.8 مليون، يعتمد على مدى سرعة هذه اليد الألماس في الركض.

يا إلهي، 40x رافعة، سعر التصفية 68821، لم يتبقَّ سوى 10.8% عن السعر الحالي.
هذا الرجل يملك شجاعة فعلًا.
عنوان يبدأ بـ 0x85e، على Hyperliquid فتح صفقة شراء (Long) بواقع 73.5 BTC، قيمة المركز 5.65 مليون دولار، متوسط سعر 77503، برافعة 40x.
الآن BTC يسعر 77124، وهو في خسارة عائمة بالفعل.
لكن بدل أن يهرب، بدأ أمر شراء TWAP بقيمة 15.46 مليون دولار، ويخطط لشراء تدريجيًا خلال 48.5 ساعة لدخول 200.5 BTC تدريجيًا.
حاليًا التقدم 5% فقط، ولا يزال 95% لم يتم شراؤه.
ليس فتح مركز جديد، بل أنه يواصل الزيادة (adding) على أساس مركز مرتفع الرافعة بمقدار 40x.
ما هو TWAP؟ أمر متوسط السعر المرجّح بالزمن، وبعبارة بسيطة: لا يضخ كل المبلغ مرة واحدة، بل يشتري على فترات تدريجيًا لتقليل تكلفة التأثير (impact)، ولئلا يكتشف السوق أنه «يأكل الصفقة».

لكن المشكلة أنه الآن مركزه صار في وضع خطير للغاية؛ سعر التصفية عند 68821. إذا انخفض BTC قليلًا بنسبة 10% فقط، فستختفي مباشرة قيمة مركز الـ 5.65 مليون دولار.

الأقسى من ذلك: إذا عاد BTC خلال اليومين القادمين للانخفاض بنسبة 5%، فسيتعرض لضربة مزدوجة.

من ناحية، تتسع خسارة الصفقة المشتراة الحالية البالغ عددها 73.5 BTC وتقترب أكثر من التصفية؛
ومن ناحية أخرى، الجزء من أمر TWAP غير المنفذ ما يزال يواصل الشراء بمتوسط سعر أعلى، كأنه يوزّع التكلفة أكثر على مركز خاسر—لكن إن كان الاتجاه خاطئًا، فإن «تخفيف» التكلفة يعني تضخيم الخسارة.
مع رافعة 40x، لا توجد مساحة للخطأ؛ أي نسمة هواء تطيح به قد تعني التصفية/الانفجار.

منذ مايو، ظهرت على Hyperliquid كثيرًا عمليات «حيتان» من هذا النوع لشراء BTC برافعة 40x، بأحجام تتراوح من عدة ملايين إلى عشرات الملايين من الدولارات.

هؤلاء الناس لديهم مال حقيقي، وشجاعة فعلًا للمراهنة. لقد استخدموا TWAP على دفعات عدة مرات لبناء المركز، ما يدل أن الأمر ليس تداولًا اندفاعيًا، بل لديهم خطة.
لكن الخطة شيء، والسوق شيء آخر.

يمكنك التحكم في وتيرة الشراء، لكنك لا تستطيع التحكم في سعر BTC.

بيانات السلسلة (on-chain) شفافة؛ الجميع يستطيع رؤية سعر التصفية الخاص به.
هل يوجد في السوق من يراقب هذا المستوى لعمل مراكز بيع؟ بالتأكيد يوجد.
في Hyperliquid، الكبار يفهمون ما يفعله الآخرون ويُبقي كل طرف أوراقه؛ أنت تعرف سعر تصفيتي، وأنا أعرف نقطة انفجارك—وهذا لم يعد استثمارًا، بل نظرية ألعاب.

قد يكون هناك من يضغط بيعًا (يسقط السعر) فوق سعر التصفية قليلًا تحديدًا، ليُجبره على التصفية، ثم يجمع قطعًا رخيصة.

اشترى هايز 1.17 مليون دولار من ETHFI، لكن هذا المال لم يكن لشراء عملات، بل لشراء إعلانات.

قبل أربعة أشهر قطع خسارة عند 0.44 دولار، والآن يعود عند 0.62 دولار، ويدفع 41% زيادة. على السطح تبدو عملية خاسرة، لكنها في الحقيقة إعلان لـ Hyperliquid. لقد أُدرجت عقود الدوامة (perpetual) الخاصة بـ ETHFI للتو على Hyperliquid، وبصفته أكبر KOL لـ HYPE، فإنه في منظومته يطرح أصلًا جديدًا؛ وإذا لم يتصرف ولو مرة واحدة، فلن يليق ذلك بمرتبته.

حجم 1.17 مليون دولار لا يُحسب حتى كـ “مصروف جيب” بالنسبة لهايز.

لكن مستوى الاهتمام في السوق مرتفع جدًا، لأن الجميع يراقب محفظته.

عندما يشتري، يظن الناس: “هايز يرى أن ETHFI واعد”. وعندما يتداول على Hyperliquid، يظن الناس: “سيولة Hyperliquid جيدة”.

مبلغ صغير يشتري موجة من الضجة الإعلامية—فـ ROI هنا أعلى بكثير من الإعلان التقليدي.

هايز كان يستجمع (يمتص) ETH مؤخرًا.

منذ يوليو، عبر FalconX يواصل الشراء بشكل مستمر، ومع قيامه الآن باسترداد/استكمال مركز ETHFI، فهذا يدل على أن نظرته الشاملة إلى منظومة الإيثيريوم في تغيّر.

من قبل كان يصرّخ بإشارات ثم يبيع بعد التنفيذ، أما الآن فيبني مركزه بهدوء من جهة اليسار… أعتقد أن استراتيجيته قد تكون تتغير.

الآن، عندما يعود هايز إلى الدخول، هل لأنه يعتقد أن المسار سيعود للتعافي، أم فقط لأنه أُدرج على Hyperliquid؟

أنا أميل أكثر إلى الاحتمال الثاني. منطق حيازات هايز—لم يكن يومًا “هذا التوكن أساسياته جيدة”، بل “هل لهذا التوكن مكان داخل المنظومة التي أروّج لها”. عندما يُدرج ETHFI على Hyperliquid بعقود الدوامة، يصبح له مكان، وعليه أن يخصص له.

لكن على صغار المستثمرين الانتباه: عمليات اللاعبين بهذا المستوى تكون على طبقات. الصيحات العلنية إحداها، والعمليات على السلسلة طبقة أخرى، أما الأحجام الحقيقية الكبيرة فقد تكون في مكان آخر. هذه الـ1.17 مليون فقط لتُريك شيئًا، أما الجزء غير المعروض لك فـ هو الحكم الحقيقي.

10 أشهر 138 مليون قطعة من HYPE بـ 38.6 دولار والآن عند 80 دولار: ربح عائم 57 مليونًا

لقد قرأت هذه الأرقام ثلاث مرات بتأنٍ—لم أكن مخطئًا. لكن أكثر ما صدمني ليس كم ربح، بل أن هذا الشخص مرّ في المنتصف بخسارة عائمة قصوى تقارب 20 مليون دولار… ومع ذلك لم يبعِ.

20 مليون دولار! بتحويلها إلى رنمينبي تزيد على 100 مليون. خسارة عائمة، لم يبعِ؛ بل إن رسوم التمويل كان ما زال يدفعها أيضًا—حوالي 4.98 مليون، اقتربت من 5 ملايين خلال 10 أشهر. سلّمها دون أن يطرف له جفن.

السوق كان مثل لعبة أفعوانية، وهذا الرجل يثبت نظره على HYPE ولا يتحرك. ما هذا؟ هذه “الأيادي الماسية”. لا… هذه “أيدي من التيتانيوم والصلب”.

ثم انظر إلى أسلوبه: بعد 16 يونيو، في كل مرة يرتفع السعر يسحب الأرباح العائمة ويضمن الهامش. تم رفع سعر التصفية إلى 53.39. هذا ذكي جدًا. ليس “مغبون” من الثبات الأعمى، بل يستخدم الأرباح لبناء وسادة أمان لنفسه. خلال 10 أشهر—لم يترك المنصب ولم يغيّر الاتجاه، ورسوم التمويل تُدفع بانتظام. هذه الصلابة… ليست سمة يستطيعها أي شخص عادي.

قبل 5 ساعات من إطلاق Robinhood، بنى مركزه. كثيرون قالوا إن هذا “تسريب معلومات داخلي”. أظن… ربما بالفعل. لكن حتى لو كان هناك تسريب، فمجرد القدرة على الاستمرار 10 أشهر هذا بحد ذاته مهارة. كم شخصًا حصل على أرباح من معلومات داخلية؟ ثم بسبب الجشع لم يكتفِ، وارتدّ وخسرها من جديد—عددهم كثير. هذا الرجل لم ينهَر؛ بل استطاع إدارة ديناميكية. يثبت أنه ليس عنده معلومات فقط، بل لديه انضباط أيضًا.

الآن HYPE وصلت إلى قمة جديدة. قيمة مركزه 1.1 مليار. أكبر المراكز القصيرة على السلسلة—على الأرجح—تم تصفيتها بالفعل. في مايو كانت الخسارة العائمة للقصير 35.6 مليون دولار، والآن يتوقع أن الوضع أسوأ بكثير. في هذه المواجهة، فازت المراكز الطويلة ليس فقط فوزًا… بل فوزًا ساحقًا.

لكن سؤالي: لماذا لم يجني أرباحه بعد؟ 57 مليون دولار، وأكثر من 400 مليون رنمينبي! لو كنت مكانه لكنت هربت مبكرًا. شراء منزل و/أو سيارة—أليس ذلك أطيب؟ ربما هذا هو الفرق بيني وبينه كـ“كبير”.

هو ينظر بعيدًا… أو ربما… ببساطة لا ينقصه هذه الـ400 مليون

ترامب في يونيو يبيع Coinbase وStrategy.
لكن في مكان عام يصرخ: "يجب أن تصبح أمريكا قوة عظمى للبيتكوين".
فم ترامب: البيتكوين احتياطي استراتيجي، وcrypto هو المستقبل.
محفظة ترامب: باع Coinbase على ثلاث دفعات، وStrategy على دفعتين، وبذلك خفّض ما يقرب من 500 ألف دولار. ثم اشترى بقايا المبلغ شيئًا من Robinhood، بأكثر من 10 آلاف دولار، وكأنما يشتري خضارًا.
أكثر من 1000 صفقة، بإجمالي بلغ حتى 260 مليون دولار كحد أقصى، ونسبة الأصول المرتبطة بالتشفير منخفضة بشكل محرج. ماذا يعني هذا؟ يعني أن تخصيصه الحقيقي للأصول يجعل أسهم التشفير نوعًا هامشيًا. يصرخ بصوت عالٍ جدًا، لكن لم يراهن فعليًا بالكثير.
فلماذا يبيع إذن؟ التوقيت كان متقنًا جدًا. يونيو هو حول توقيت التوقيع على قانون GENIUS، وضمن ذلك الوقت كانت SEC تدفع لتسنيد/ترميز الأسهم (stock tokenization)، وفي عالم العملات الرقمية كانت الدنيا تحتفل وتعتقد أن ربيع الامتثال قد حل.
النتيجة: خفّض في القمم. هذا ليس رفضًا طويل الأجل لقيمة عالم العملات الرقمية؛ بل هو تداول قصير الأجل—عندما يُستكمل التفاؤل/التحفيز السياسي ويقفز سعر السهم، يكون وقت البيع.
المستثمرون الصغار يسمعون أن ترامب يدعم البيتكوين، فيندفعون فورًا لشراء Coinbase وشراء Strategy وشراء أسهم التعدين.
لكن الرئيس كان أصلاً يبيع خلال يونيو. وعندما يتولى المستثمرون الصغار تسديد الفاتورة بعد أن ينتظرون تقريبًا، تأتي فترة التقارير المالية والبيانات الاقتصادية الكلية وتغيّرات التنظيم—فتنخفض الأسعار، والذين تم حشرهم بالشعارات هم من وقعوا في الفخ.
صفقة Robinhood الصغيرة تبدو مثيرة للاهتمام قليلًا. المبلغ صغير لدرجة يمكن تجاهله، لكن الاتجاه هو زيادة المراكز.
Robinhood وCoinbase خصمان لدودان، وكلاهما يتنافسان على بوابة دخول المستثمرين الصغار، كما أن Robinhood يحتل مكانًا أبكر ضمن سردية ترميز الأصول/الرموز. بيع ترامب لـCoinbase وشراء Robinhood قد يكون رهانه على "الفرصة التنظيمية التالية" التي تنتقل من منصات التداول إلى الوسطاء + البنية التحتية على السلسلة.
هذه الصفقات القليلة من عالم التشفير لا تُحسب حتى كـ"بقايا" ضمن إجمالي صفقاته البالغ 260 مليون دولار.
موقف الرئيس الحقيقي ليس ما يقوله على تويتر، بل كيف يتصرف في حسابه. يمكنه أن يرفع شعار الدعم كل يوم، لكن عند الحديث عن المال الحقيقي المخصص، فإن crypto مجرد طبق جانبي.

١٩.١٧٨ مليار. أرقام صافي التدفقات الداخلة لأسابيع إلى صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة. راجعتها ثلاث مرات، مرارًا وتكرارًا.

هذه أعلى رقم أسبوعي جديد منذ "انهيار ١٠١١ المفاجئ".

فكرة؟

بعد موجة الانهيار المفاجئ في أكتوبر من العام الماضي، كانت أموال المؤسسات وكأنها شاهدت شبحًا؛ خلال قرابة عشرة أشهر متتالية، إمّا وقوف على الهامش أو هروب. قبل أسبوعين فقط، كان صافي التدفق للأسبوع ٧٥.٥٠ مليون، وبالمقارنة مع الآن، لا يُحسب حتى كجزء بسيط. هذه ليست مجرّد زخم عاطفي؛ هذا يعني أن السيولة عادت.

والأكثر لفتًا للانتباه هو ETH. صندوق الإيثيريوم الفوري تدفّق بالتزامن بصافي ٦.٩٢٦ مليار، أي ما يتجاوز ثلث نسبة بيتكوين.

ما الذي كانت عليه معاملة صناديق ETH سابقًا؟ لقد تم تحويل التدفقات بعيدًا إلى بيتكوين، وتعرضت لإهمال من المؤسسات؛ وحتى منتصف يوليو لم تصل إلى مستوى المئات من الملايين، وكأنها تُقدَّم بكمية تافهة كأنها تُترك للغرباء. لكن الآن فجأة زادت بكثافة، ماذا يعني ذلك؟ يعني أن المؤسسات ليست هنا لشراء BTC كتحوّط للنجاة، بل لإعادة فتح نافذة التخصيص على كامل الأصول الرقمية.

إذا كانت تشتري BTC فقط، فهذا منطق "شراء الذهب في الفوضى"، واللاعبون في عالم العملات مجرد بدائل للذهب.

أما شراء BTC وETH معًا، فهذا يعني التعامل مع crypto كفئة أصول لتوزيعها—مثل تخصيص الأسهم أو السندات أو السلع.

والإشارة الكامنة خلف ذلك، أهم بعشرات المرات من مجرد صعود أو هبوط السعر.

لكن لا تتعجلوا بالقول إن السوق الصاعد عاد.

في التفسير بالذكاء الاصطناعي من BlockBeats، يوجد تحذير مدفون: بعد أن بلغ صافي التدفقات الداخلة في يوم واحد ١١.٩٠١ مليار في أكتوبر ٢٠٢٥، تحولت فورًا إلى صافي خروج متواصل. خاصية نبض أموال الـETF قوية جدًا: تأتي بسرعة ثم تذهب بسرعة. هل بيانات هذا الأسبوع تعني انعكاس الاتجاه؟ ما زال يتعين مراقبتها لأسابيع أخرى. لكن على الأقل، هذا يوضح أن فترة الترقب التي استمرت قرابة عشرة أشهر بعد الانهيار المفاجئ قد انتهت.

أموال المؤسسات عادت، فماذا عن أموال الأفراد؟

ما زالت تُصفَّر في العقود

هذا الأسبوع، بيتكوين ارتفعت ٢٢%، وتمت تصفية المراكز القصيرة بقيمة ٢.٧ مليار

في كل مرة يبدأ فيها أي سوق كبير، يكون هذا هو السيناريو.

أرثر هايز يخرج مرة أخرى ليُعطي إشارات شراء/بيع، هذه المرة هدفه هو ETH.
"ETH هي أكثر عملة ميم/سول تعرض للكراهية في السوق"، "أكبر مركز بعد البيتكوين"، "سيبدأ بمجرد اختراق 3000، وسيتجاوز بسرعة 5000"، "هدف نهاية العام قريب بإذن الله". هل تبدو هذه الكلمات مُثيرة للحماس؟ لكن لا تتعجل في المضاربة بكل رأس مالك، لنرَ ماذا يفعل هذا الرجل مؤخرًا.
ضمن قراءة AI من BlockBeats، توجد تفاصيل صغيرة: هايز نقل في 19 ديسمبر 508 ETH إلى Galaxy Digital.

تأمل الأمر—من جهة وهو يصرخ في البودكاست: "اختراق 3000 يعني الانطلاق"، ومن جهة أخرى يحوّل العملات إلى بورصة. لماذا يفعل ذلك؟ هل يضيف مراكز؟ أم أنه يجهّز خطة تصفية مُسبقة؟
بالطبع يمكنك القول إن تحويل العملات إلى البورصة لا يعني بالضرورة البيع؛ فقد يكون بهدف إدارة أموال، أو تقديمها كضمان، أو القيام بتحوط.

لكن دوائر المتداولين في عالم الكريبتو تعرف الحقيقة: فالكلام على لسان كبار المؤثرين غالبًا لا يطابق ما في محافظهم. صندوق Maelstrom الذي يديره قد يكون بالفعل مفرطًا في الاستثمار في ETH، لكن وضعية الصندوق وإجراءاته الشخصية—هل يمكن أن تكونا متطابقتين؟

ثم لننظر إلى منطقه. يقول هايز: "لأن الزيادة في هذه الدورة لم تكن كبيرة، فمساحة الارتفاع الإضافية أكبر". تبدو كحجة، لكن عالم الكريبتو من الأساس لا يشرح بالمنطق. لماذا لم يتحرك ETH بقوة في هذه الجولة؟ لأن Layer2 سحب السيولة بعيدًا، ودفعت سلاسل مثل Solana وSui إلى خطف السرد/القصص، وما زال فريق صناديق ETH في صراعات داخلية، والترقيات تُؤجَّل مرارًا وتكرارًا.

المؤسسات فعلًا تشتري ETH، لكن مشترياتهم ليست قوية بما يكفي، والمتداولون الصغار لا يحبون اللعب—الـGas مكلف، والتجربة ليست جيدة، والأثر الإيجابي للأرباح ليس كعملات الميم.

يقول هايز: "بمجرد اختراق 3000، ينطلق قطار تعزيز الذات". سأترجمها لك: 3000 هي حاجز نفسي، وبمجرد اختراقها يحدث FOMO؛ ومع الـFOMO يحدث تعزيز ذاتي، فكلما زاد السعر اشترى أكثر. هذه المنطقية صحيحة، لكن الشرط هو أن يحدث الاختراق. حاليًا ETH ما زال بعيدًا عن 3000 بمقدار غير قليل—وماذا لو لم يحدث اختراق؟ عندها سيتوقف القطار إلى الأبد على الرصيف.

ثم إن عبارة "الأكثر كراهية" مثيرة للاهتمام فعلًا. هايز نفسه يعترف بأن الناس يكرهون ETH، فلماذا إذن يرهن/يراهن عليها بكثافة؟ لأنه يراهن على فكرة: "الكراهية إلى أقصى حد تقلب الصورة".

لكن في عالم الكريبتو توجد احتمالية أخرى—ليس الجميع يكرهها، بل أنهم ببساطة لم يعودوا يحبون اللعب بها. الأموال انتقلت إلى BTC، وإلى Solana، وإلى عملات مفهوم AI، وأصبح ETH ذلك "الوصيف الذي لا طعم له ومع ذلك يُؤسف تركه". #ETH大涨 $ETH

ارتفع بنسبة 22% خلال أسبوع، وتم تصفية المراكز القصيرة بقيمة 2.7 مليار دولار، لكن لوسي غازمارارين تقول: ما زال هناك جولة أخيرة من “التنظيف”، قد تنخفض بعدها بنسبة 20%.

هذه السيدة هي مؤسسة شركة Token Bay Capital. تقول إن السوق كان في السابق شديد الرافعة في المراهنة على الهبوط، وقد تم القضاء على هؤلاء القصّارين. لكن وفقًا ل规律 الدورات، قبل انتهاء السوق الهابط عادةً توجد هجمة أخيرة (آخر نزول) غالبًا تكون بحجم يقارب 20%. لنحسب: إذا انخفض 76943 بنسبة 20%، فسيصل تقريبًا إلى 61500. بمعنى أن هذا الأسبوع ارتفع “ليفرح لحظيًا” ثم ربما يُعاد كل شيء للوراء.

اقتباسها حرفيًا هو: "التمسك بمنطق الاستثمار طويل الأجل؛ البيتكوين هي رهانات لمواجهة تآكل قيمة العملة." العبارة تبدو جميلة، لكن المعنى الضمني هو: لا تتحركوا على المدى القصير، فالآن ما زال سوقًا شديد التذبذب وساحة لعب للمقامرة، وأدوات الرهان في الاتجاهين كثيرة، ودخول الأفراد عادةً يعني تقديم أنفسهم كوقود.

الدافع الأساسي وراء هذه الزيادة هو تدخل وزارة الخزانة الأمريكية في سوق السندات. عندما يتم دفع عائدات السندات طويلة الأجل إلى الأسفل، تستعيد الأصول عالية المخاطر عافيتها جماعيًا. لكن هذا لا يعني أن أساسيات عالم العملات الرقمية تحسّنت؛ بل يعني أن البيئة الكلية “تتنفّس” مؤقتًا. قانون CLARITY ما زال قيد الدفع، لكن احتمال تمريره "ضعيف نسبيًا". إذا فشلت الخطة، فقد تختفي دوافع هذه الزيادة.

والأهم، انظر إلى البيانات: بلغ سعر البيتكوين أعلى مستوى في يناير هذا العام 94820، وكان أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر من العام الماضي 126198. الآن عند 76943، وحتى قمة هذا العام لم تتم العودة إليها، فضلًا عن تسجيل أعلى مستوى تاريخي. نسبة الارتفاع الأسبوعية 22% تبدو مخيفة، لكن ضمن إطار دورة أكبر قد تكون مجرد ارتداد.

هناك قانون قديم في عالم العملات الرقمية: يعتقد معظم الناس أن عودة سوق الصعود تعني أن الأمور بدأت بالفعل، لكن في الحقيقة ما يزال السوق الهابط قائمًا. وعندما يشعر أغلب الناس باليأس ويبيعون بقطع الخسارة، يبدأ سوق الصعود فعليًا بهدوء. الآن تم “دمغ” القصّارين بالعنف، وحالة السوق العاطفية مرتفعة، لكن لوسي تقول إن هناك نزولًا أخيرًا. فهل ستصدقها، أم ستصدق الرسم البياني (الشموع)؟
$BTC #BTC突破$72000

قفزت الصادرات الكورية في أغسطس بنسبة 56%، وكانت الرقائق نصفها.
نمو بلغ قرابة الضعف خلال عام، بقيمة 26.0 مليار دولار.
لا أفهم هذه الأرقام، لكنني مندهش للغاية.
إلى أي مدى هائل هو الطلب العالمي على قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي؟ إن تصدير الرقائق من كوريا يخبرك بالجواب.
وتضاعفت الصادرات إلى الصين أيضًا—من الذي يقول إن هناك انفصالًا عن سلاسل التوريد؟
هل لديك مركز (وضع) في الرقائق؟ #美光拟投100亿美元建研究实验室 $MU

خسارة 12.3 مليار خلال ربع واحد، يبدو أن OpenAI تستعمل أموال المستثمرين كأنها ألعاب نارية.
بلغت إيرادات الربع الثاني 6.7 مليار، بزيادة 18% على أساس ربع سنوي، وهذا يبدو جيدًا. لكن الخسارة التشغيلية بلغت 12.3 مليار، أي أكثر بـ 3 مليارات من خسارة الربع الأول من العام الماضي البالغة 9.3 مليار. ترتفع الإيرادات 18%، لكن الخسائر ترتفع 32%؛ وعند حساب مؤشر العائد على الاستثمار (ROI) فسيكون سالبًا، بل ويصبح أكثر سلبية مع الوقت. لو كانت شركة من أي قطاع تقليدي، لطُرد المستثمرون من الباب مبكرًا. لكن OpenAI ليست عادية؛ فهي “ذكاء اصطناعي”، وهي “OpenAI”، وهي “سام ألتمان”—لذا ما زالت قادرة على الاستمرار في جمع التمويل، والاستمرار في الحرق، والاستمرار في رسم الوعود.
لكن كلما كُبرت “الكعكة” المرسومة بالوعود، صار الحشو أرقّ. بلغت إيرادات Anthropic في الربع الثاني 11.5 مليار، أي تضاعفت، كما حققت أرباحًا. معدل نمو Micron أعلى بكثير من OpenAI. تباطأ نمو مستخدمي ChatGPT، بينما يواصل Claude Code “إبادة” المطورين في أوساط المبرمجين. تحولت OpenAI من “صانعي تعريف المسار” إلى “من يُعرَّف المسار”.
كما أن هروب كبار المديرين يوضح الصورة أكثر. Denise Dresser، رئيسة إيرادات (Chief Revenue Officer)، لم تتجاوز مدة عملها عامًا حتى رحلت. كذلك غادر Brad Lightcap وFidji Simo. إذا كانت الأعمال تزدهر حقًا، هل سيرحل كبار التنفيذيين صفًا صفًا؟ لا يحدث ذلك. موجة الاستقالات تعني وجود خلافات داخلية بشأن اتجاه المستقبل، أو عدم ثقة في آفاق الاكتتاب العام (IPO). إذ من المعلوم أن OpenAI قدمت طلبًا سريًا في يونيو، وتخطط للطرح في 2027، لكن إذا عُرضت هذه النتائج الآن على المستثمرين في جولات ترويجية، فكيف ستُروى القصة؟ “نحن نخسر 12.3 مليار في الربع، لكن صدقونا أننا سنربح في المستقبل”؟
والأكثر سريالية هو ما يتعلق بـ NVIDIA التي تصل قيمتها إلى 600 مليار. تعهدت OpenAI بنشر 12 غيغاواط من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من NVIDIA بحلول 2030، بما يخلق 6000 مليار دولار من فرص الأعمال في مجال الحوسبة. هذا الرقم ضخم جدًا، لكن الشرط أن تعيش OpenAI حتى عام 2030 وأن تستطيع الوفاء بوعود النمو. فإذا استمرّت في وتيرة حرق الأموال نفسها، فسيبدأ المستثمرون عاجلًا أم آجلًا في السؤال: هذه الخسارة 12.3 مليار—ما الذي حققته فعليًا من حصن واقٍ؟ هل هو GPT-5.6؟ لكن Claude لدى Anthropic يتطور أيضًا، ومع ذلك فهم لا يخسرون بهذا القدر.
الوضع الحالي لـ OpenAI يشبه كثيرًا أوبر في ذلك الوقت—نمو سريع، خسائر ضخمة، اضطراب لدى الإدارة العليا، ومنافسون يطاردون عن قرب. نجحت أوبر لاحقًا في تجاوز المرحلة، والسبب كان الاحتكار العالمي وتأثيرات الحجم. هل لدى OpenAI شيء من هذا القبيل؟ لا توجد “تأثيرات شبكة” في سوق النماذج الكبيرة؛ فالمستخدم اليوم يستخدم ChatGPT، وغدًا يمكنه التحول إلى Claude، وتكلفة التبديل شبه معدومة.
قال سام ألتمان إن معدل نمو الربع الثالث سيتحسن. وعندما قد تطرح Anthropic للاكتتاب في أكتوبر من هذا العام، بينما تحتاج OpenAI حتى 2027—فإن العامين بينهما كافيان لتغيير الكثير من الأمور.
$NVDAB

حصلت وولمارت للتو على «إعانة» بقيمة 2.9 مليار دولار، ثم قالت فورًا إنها تريد استخدام المبلغ بالكامل لخفض الأسعار.

هذه الـ2.9 مليار هي ردّ ضريبة جمركية. كشف المدير المالي (CFO) ريني عن وجود أقل من مليار واحد لم يتم استرداده بعد. لكن الأهم ليس مقدار المال، بل كيفية استخدامه—ستُوجَّه الأموال بالكامل إلى تسعير السلع، ويمكن رؤية الأثر في الربع الثالث. تأمّل جيدًا: هذا ليس لزيادة الأرباح، بل لشراء حصة في السوق.
في الربع الثاني، بلغ إجمالي الإيرادات 187.9 مليار دولار، وزادت التجارة الإلكترونية بنسبة 23%، وارتفعت مبيعات المتجر نفسه بنسبة 2.6%. لكن صافي الربح في الواقع يتراجع، من 7.03 مليارات دولار العام الماضي إلى 6.37 مليارات. الأرباح أقل، ومع ذلك تم رفع التوجيهات (التوقعات)، لأن وول ستريت فهمت الرسالة: وولمارت تستخدم أرباح المدى القصير مقابل حصة سوقية طويلة الأجل. ردّ 2.9 مليار + خفض الأسعار عبر جميع الفئات—كيف سترد كوستكو و تارغت وكروجر؟

والأشد قسوة هو تغير تركيبة العملاء. كانت وولمارت في السابق متجرًا يركز على فئات الدخل المتوسط والمنخفض. الآن بدأت شريحة الدخل المرتفع في التدفّق إلى المتاجر. سجّلت عضويات Walmart+ رقمًا قياسيًا جديدًا، وارتفعت مبيعات عضوية نادي سامز (Sam’s Club) بنسبة 8.8%، وقفزت الإيرادات الإعلانية بنسبة 38%. تشير هذه الأرقام إلى حقيقة واحدة: عندما يضغط التضخم وأسعار النفط على جيوب الجميع، حتى الأغنياء يتركون «كبرياءهم» ليتسوقوا في وولمارت. والأهم: بمجرد أن يأتوا، يكتشفون: «لا بأس، بل إنها مُغْرية فعلًا»، وربما لن يعودوا عنها.

كلام المدير المالي مثير للاهتمام: «الأجور الفعلية تسجل ارتفاعًا متزامنًا، ويظهر أن المستهلكين يتمتعون بمرونة. ومع ذلك، نأمل أن نستمر في خفض الأسعار.» ترجمة ذلك ببساطة: أنتم في الواقع تستطيعون التحمل، لكني ما زلت سأخفض الأسعار، لأنني أريد قطع الحبل المشنوق على أعناق منافسينا.

لكن لدى وولمارت أيضًا مشكلاتها. من المتوقع أن تدفع تكاليف الوقود هذا العام أكثر من 2 مليار دولار إضافية. كما تعرقلت أعمال الصحة والعناية بسبب سياسات تقييد أسعار الأدوية. ارتفع المخزون بنسبة 6.7%، ويتضمن جزءًا معتبرًا من البضائع الراقية—وهذا يعني أن وولمارت تراهن على اتجاه معيّن: إن خفض مستوى الاستهلاك ليس أمرًا مؤقتًا، بل هو بنيوي. تستخدم المخزون الراقي لجذب الأغنياء، وتستخدم الأسعار المنخفضة لإبقاء الفقراء—وبذلك تكسب الطرفين معًا.

قفزة الإيرادات الإعلانية بنسبة 38% هي إشارة أخرى. تتحول وولمارت من «بيع البضائع» إلى «بيع حركة المرور/الزيارات»—على نمط «الدوّارة» التي تشتهر بها أمازون. كلما زاد عدد البائعين من جهات خارجية، زادت تنوّع المنتجات، فأصبحت العضويات أكثر قيمة، وارتفعت الإيرادات الإعلانية، ثم يجذب ذلك بائعين أكثر. ما إن يبدأ هذا الدوران بالعمل، تصبح وولمارت أكثر من مجرد شركة تجارة تجزئة—إنها منصة.
#沃尔玛 $WMT

السجن المؤبد، لكن عمارتك المتعثرة؟

اليوم أدين شيو جيايينغ بالسجن المؤبد، مع مصادرة جميع الممتلكات. كما تم تغريم مجموعة هيندا 8.82 مليار، وتغريم قطاع العقارات 7 مليارات. دخل 56 شخصًا معه، وكانت عقوبة أشدّهم 18 عامًا، وأخفّهم سنة و10 أشهر.

يبدو ذلك وكأنه خبر يبعث على الارتياح، لكن لا تتسرع بالتصفيق بعد—ألقِ نظرة على تفاصيل الحكم.

قالت المحكمة إن ردّ التعويضات عن الخسائر يأتي أولًا، قبل الغرامات ومصادرة الممتلكات. تبدو هذه العبارة كأنها تُطمئن المستثمرين، لكن المشكلة هي... إن هيندا كانت عاجزة ماليًا عن السداد منذ وقت طويل. ردّ التعويضات؟ تعويض عن ماذا؟ على الدفاتر كل شيء عبارة عن عقارات متعثرة وشركات صورية بلا قيمة تقريبًا؛ والأصول القابلة للبيع جرى رهنها مرات لا حصر لها—ثمانمئة مرة—وبعضها حتى رُهن بشكل متكرر. وعندما تحين الأولوية، لن تحصل على بضعة سنتات.

رئيسة هيئة CFTC ستطلق “ضربة كبيرة” غدًا.

صرّح مايكل سيليغ في مؤتمر العملات المشفرة الذي عُقد في البيت الأبيض، بأن لجنة الاستشارات المعنية بالابتكار المزمع عقدها غدًا ستشارك “مزيدًا من التفاصيل حول مسار التنظيم المستقبلي”. الكلام يبدو روتينيًا، لكن تدقيقًا في التوقيت—في اليوم نفسه، كانت CFTC قد وجّهت ضربة قاسية للتوأمين الرئيسيين في FTX وAlameda، وهما كارولين إليسون وغاري وانغ. أوامر موافقة إضافية، وحظر تداول لمدة خمس سنوات، وحظر تسجيل من 8 إلى 10 سنوات، مع طلب مواصلة التعاون مع التحقيق.

من جهة تسوية حسابات الماضي، ومن جهة رسم قواعد جديدة.

الأمر ليس مصادفة، بل إيقاع.

منذ حادثة FTX، كم مرّ من الوقت؟

دخل SBF السجن، ومع ذلك ما زالت CFTC تطارد إليسون ووانغ مطالبةً بـ “مواصلة التعاون مع التحقيق”. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن مستندات وملفات FTX السيئة لم تُستكمل الحفر فيها بعد، وربما توجد “أسماك أكبر” خلف الكواليس. حظر التداول لمدة خمس سنوات، وحظر التسجيل لمدة عشر سنوات—وهذا عمليًا يبعد هاتين الشخصيتين إلى الأبد عن عالم العملات.

في السابق كان الجميع يظن أن دفع الغرامة والاعتراف بالذنب هو نهاية القصة، لكن الآن يتضح أن الجهات التنظيمية الأمريكية تنوي تثبيت كل المتورطين المرتبطين بـ FTX واحدًا تلو الآخر على “جدار الاتهام”.

لكن الأهم جديرًا بالملاحظة هو “تفاصيل مسار التنظيم” المقرر غدًا.

حركات CFTC مؤخرًا متقاربة جدًا: في اليوم ذاته أيضًا أصدرت طلبًا لتلقي تعليقات حول عقود المشتقات المرتبطة “بالقدرة الحاسوبية”. أسواق الفوري للقدرة الحاسوبية، ومخاطر التلاعب، وعقود الفيوتشر الدائمة للقدرة الحاسوبية—كلمات لم يسمع بها معظم من في سوق العملات المشفرة من قبل، والآن ستُدرج CFTC رسميًا لتُتداول. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن قدرة التعدين ستتحول إلى منتج مالي قابل للتداول، مثل النفط والذهب.

والرسالة الضمنية هنا واضحة جدًا:

في السابق كانت سوق العملات المشفرة “منطقة بلا قانون”، أما الآن فـ CFTC تريد إدخال كل شيء ضمن إطار تنظيمي. إذا أصبحت قدرة التعدين قابلة للتداول، فإن أجهزة التعدين والكهرباء وحتى كامل نظام PoW سيتحوّل إلى “تمويلنة”. الإيجابيات أن الأموال المؤسسية ستدخل، والسلبيات أن مساحة التحكيم/المراوغة لدى الأفراد ستُضغط أكثر فأكثر لتصبح أضيق.

ومن جهة أخرى، تتحرك Anthropic أيضًا بخطوات كبيرة: تجاوزت حدود الائتمان الدائري 10 مليارات دولار، ما يدل بوضوح أنها تمهّد الطريق للاكتتاب العام (IPO). شركة Claude نفسها على وشك الإدراج، والحدود بين الذكاء الاصطناعي وسوق العملات المشفرة تتلاشى أكثر فأكثر. مستقبلًا أنت لا تشتري “عملة”، بل تشتري “قدرة حاسوبية”. وأنت لا تستثمر في “مشروع”، بل في “بنية تحتية للذكاء الاصطناعي”.