行銷搬進大程式

【نتيجة القرار】
سيقوم بنك اليابان في 18 سبتمبر برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى جديد خلال 31 عاماً منذ عام 1995. كما يعد هذا هو السادس من بين الزيادات في الفائدة منذ أن أنهى البنك السياسة شديدة التيسير في مارس 2024. وقد تمت الموافقة على القرار بالتصويت 7 مقابل 2، مع اعتراض كل من العضو آساتا تويتشيرو والعضو ساتو أيا نو. ولا تفصل هذه الزيادة عن الزيادة السابقة في يونيو سوى ثلاثة أشهر فقط، أي أسرع بشكل ملحوظ مقارنة بالفواصل السابقة التي كانت تقارب نصف عام. وهذا يعني أن دورة رفع الفائدة نفسها تتسارع بالفعل.
【السوق لم يتبع السيناريو】
كان العالم أصلاً على قدر كبير من التوتر، وكانت هذه النوعية من القرارات ستعيد تمثيل سيناريو أغسطس 2024 — ففي ذلك الوقت قامت بنك اليابان برفعٍ مفاجئ غير متوقع لسعر الفائدة، ما أدى إلى عمليات إغلاق واسعة النطاق لتداول الين مقابل الفائدة (carry trade)، حيث انهار الدولار مقابل الين خلال 48 ساعة من 6.4 ملايين دولار إلى 4.9 ملايين دولار. أما في هذه المرة، وبعد صدور القرار، لم يتحسن الين كما كان يفترضه سيناريو إغلاق تداولات الcarry trade؛ بل تراجع. إذ صعد سعر الدولار مقابل الين إلى ذروة لأسبوعين تقريباً قرب 157.9. كما تعمّد محافظ بنك اليابان أويدا كازووا ووزير/رئيس بنك اليابان أويدا كازووا؟ خلال المؤتمر الصحفي تجنّب تقديم التزام واضح بشأن الجدول الزمني للرفع التالي للفائدة. ويعني ضعف الين أن السوق فسّرت مؤقتاً هذه الزيادة على أنها لن تُجبر فوراً على موجة إغلاق تداولات الـcarry trade، وهذه هي أكبر اختلافات هذه المرة مقارنةً بتلك المرة في 2024.

【لحظة الاختراق】
比特幣 18 سبتمبر أثناء التداول قفزت مرة واحدة من حوالي 76.4 ألف دولار إلى قرب 81 ألف دولار، لتُسجِّل للمرة الأولى منذ 7 سبتمبر استعادة مستوى 80 ألف دولار. ويُعدّ الحافز المباشر وراء هذا الاندفاع الحاد موجة من عمليات إغلاق المراكز الشرائية القسرية للمتداولين على الهبوط خلال نحو ساعة واحدة، إذ تراوحت قيمة الأموال التي نُقلت عنها في تقارير متعددة بين 183 مليونًا و192 مليون دولار (تختلف معايير الإحصاء بين المصادر، كما توجد تقارير تذكر أرقامًا أعلى أو أقل). حجم التصفية الذي تم إنجازه خلال ساعة واحدة يقترب من المبالغ التي كانت تتراكم من قبل نتيجة تقلبات سابقة على مدار يوم تداول كامل فقط. $BTC لامست مرة مستوى 81 ألف دولار تقريبًا، ثم واصلت التماسك فوق 80 ألف دولار.

【نتيجة القرار】
أعلنت الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) بتاريخ 16 سبتمبر رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. كما تم رفع نطاق الهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75% - 4.00%، وهي أول زيادة للفائدة منذ يوليو 2023. كانت الأسواق قد استوعبت هذه النتيجة بشكل كافٍ للغاية قبل صدورها؛ إذ إن احتمالات العقود الآجلة للفائدة لدى بورصة CME دفعت في وقت ما إلى ما يقارب 90%. لذلك، كان رد الفعل محدودًا عند إعلان القرار، حيث ظل السعر يتم التداول في نطاق 75 ألف إلى 75.8 ألف دولار، ثم انخفض مؤقتًا إلى ما دون 76 ألف دولار. أظهر مخطط النقاط (Dot Plot) الخاص بالفائدة والذي تم نشره بالتزامن تباينًا في آراء أعضاء اللجنة: توقع 12 مسؤولًا أن يصل متوسط الفائدة بنهاية العام إلى 4.125%، بينما رأى 4 منهم أنه سيبلغ 4.375%، ولم يتوقع سوى اثنان الإبقاء على 3.875%. ولا يزال عدم وجود إجماع قائمًا بشأن ما إذا كان سيتم رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.

【التقدم التنظيمي】
تقدّم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في 17 سبتمبر مسودتي قواعد رسميًا إلى مكتب البيت الأبيض للمعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA) لمراجعتهما، وهما: «Regulation Crypto Asset Transactions» و«Regulation Crypto Asset Markets». ويأتي ذلك في غضون يومين بعد تصويت مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، الذي لم يتجاوز عتبة 60 صوتًا، وبعد يومين من تعثّر مشروع قانون CLARITY (مشروع قانون شفافية هيكل أسواق الأصول الرقمية). تتناول المسودة الأولى تداول الأصول المشفّرة وإجراءات الحفظ والتسوية، بينما تتناول الثانية بنية منصات التداول نفسها ومعايير التسجيل. وتشمل المسودتان مجالات متداخلة بشكل مرتفع مع القضايا الجوهرية التي كان مشروع قانون CLARITY يهدف أصلاً إلى حلّها عن طريق التشريع.

【خلفية الحدث】
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 17 سبتمبر إعلانًا عن إعفاء «ابتكاري» مدته خمس سنوات (Innovation Exemption)، يسمح للمنصات المرخصة لتداول الأوراق المالية المُرمّزة بأن تنفذ آليات صناع السوق ومجموعات السيولة عبر سلسلة بآلية ترخيص تلقائية، لتداول أسهم ناسداك/بورصة نيويورك (NMS) المُرمّزة بالرموز. جاء هذا الإعفاء بعد يومين فقط من رفض مشروع قانون CLARITY في مجلس الشيوخ بفارق ضئيل (49 مقابل 50)، ما يفسّره السوق عمومًا بأنه تم العثور على منفذ تنظيمي آخر لل突破.
【أكبر المستفيدين】
指出，Solana目前承載約4.65億美元規模的代幣化股票，是所有公鏈裡最高的一條——這是過去兩年鏈上團隊持續建置代幣化股票基礎設施累積下來的成果，讓$SOL 在這次豁免消息公布後被市場直接點名為最大受惠者。同一天，Solana網路也完成SIMD-0525第三階段升級，把目標出塊時間從300毫秒縮短到250毫秒，出塊頻率提升約17%(但單筆交易的處理量上限本身沒有變動，這點官方跟報導都特別強調沒有一起放大)。

【لحظة الاختراق】
قفزت عملة البيتكوين أثناء تداول 18 سبتمبر بسرعة، حيث انطلقت في غضون فترة قصيرة من حوالي 76,4 ألف دولار إلى قرابة 81 ألف دولار. ويُعد هذا أول عودة للتمركز فوق حاجز 80 ألف دولار منذ 7 سبتمبر. وكان المحفّز المباشر لهذه الاندفاعة الحادة موجة من عمليات إغلاق مراكز البيع القسري (الـ short squeeze) تركزت خلال نحو ساعة واحدة. وتراوحت قيم أموال التصفية التي استشهدت بها عدة تقارير بين 183 مليونًا و192 مليون دولار (تختلف منهجيات الإحصاء بين المصادر، كما ورد في بعض التقارير أرقام أعلى أو أقل). وحجم التصفية المنفّذ خلال ساعة واحدة يقترب من إجمالي الكمية التي كانت تتراكم خلال يوم تداول كامل في موجات تذبذب سابقة. $BTC لامست الأسعار في وقتٍ ما قرابة 81 ألف دولار، ثم استمرت بعدها في نطاق التداول فوق 80 ألف دولار مع حالة من التماسك (التجميع).

【نتيجة القرار】
أعلنت الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) عن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ورفعت نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%، وهو أول رفع للفائدة منذ يوليو 2023. وكانت هذه النتيجة قد تم تسعيرها في السوق بشكل دقيق للغاية قبل صدورها—إذ وصلت احتمالية ضمن عقود فائدة شيكاغو التجارية (CME) مرةً إلى قرابة 90%. لذلك، كانت ردة الفعل محدودة لحظة إعلان القرار: بقي السعر عند نطاق 75 ألف~75.8 ألف دولار، ثم تراجع لاحقًا مرةً تحت 76 ألف دولار. وتُظهر «مخططات النقاط» لِلسعر (dot plot) المنشورة بالتزامن تباينًا في آراء الأعضاء: يتوقع 12 مسؤولًا أن يستقر متوسط الفائدة نهاية العام عند 4.125%، ويعتقد 4 منهم أنها ستصل إلى 4.375%، بينما يتوقع اثنان فقط الحفاظ على 3.875%. ولم يتوصل الجميع بعد إلى توافق بشأن ما إذا كان سيتم رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.

【الرسالة نفسها】
قَدّم مؤسس Paradigm ومؤسسها المشارك هوانغ مينغ تشن (Matt Huang) تأكيدًا علنيًا يوم الأربعاء بأن الشركة استثمرت في Zcash Open Development Lab (ZODL). كما أنه يملك $ZEC رمزًا، لكنه لم يكشف عن العدد أو المبلغ الفعلي الذي تم شراؤه. حدد هوانغ مينغ تشن Zcash باعتبارها «أصلًا تكميميًا لخصوصية البيتكوين»، وذكر أن قدرات الهجمات على الشبكات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب التطور المستمر في الحوسبة الكمية، تجعل الآليات التي تدعم التطوير على المدى الطويل أكثر أهمية. أكمل ZODL جولة البذور (seed) التي تجاوزت 25 مليون دولار في شهر مارس من هذا العام، حيث كان المستثمرون من بينهم Paradigm وa16z crypto وCoinbase Ventures وWinklevoss Capital.

【نتيجة القرار】
وافق الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع في اجتماع لجنة السوق المفتوحة للفيدرالي (FOMC) يوم 16 سبتمبر على رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية (1 نقطة أساس). تم رفع نطاق هدف معدل الأموال الفيدرالية من 3.50% إلى 3.75% ليصبح من 3.75% إلى 4.00%، وهي أول زيادة منذ عام 2023. قبل الاجتماع، رفعت أداة CME FedWatch واستطلاع اقتصاديي رويترز احتمالات الزيادة إلى أكثر من 85%، لكن أسواق التنبؤ مثل Kalshi وPolymarket لم تراهن إلا بأقل من 50%. وتراوح الفارق بين مصدرَي البيانات بنحو الضعف تقريبًا، وفي النهاية جاءت النتيجة لصالح عقود الفائدة التقليدية. وفي واقعة نادرة، لم يقم رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي (Fed) بالتحديث المتزامن لجدول النقاط بعد الاجتماع، وفسّر السوق ذلك على أنه محاولة متعمدة لتفادي تقديم إشارة واضحة حول ما إذا كانت هناك زيادات أخرى قبل نهاية العام. لحظة إعلان القرار، $BTC تراجعت مؤقتًا باتجاه 75 ألف دولار، لكن خلال عدة ساعات استعادت بسرعة ما فقدته، لتعود فوق 76.6 ألف دولار. تحولت مكاسب آخر 24 ساعة إلى إيجابية بنحو 0.5% إلى 0.9%، ما يشير إلى أن رفع الفائدة بحد ذاته لم يتجاوز تسعير السوق، وأن المفاجأة الحقيقية كانت في حقيقة «عدم وجود جدول النقاط».

【نتيجة القرار】
وافق مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في 16 سبتمبر/أيلول بأغلبية 12 صوتًا مقابل 0، على رفع الفائدة ربع نقطة مئوية (25 نقطة أساس). وتم رفع نطاق هدف معدل الأموال الفيدرالية من 3.50%~3.75% إلى 3.75%~4.00%——وهي أول مرة يتم فيها رفع الفائدة منذ يوليو/تموز 2023. أما بيان ما بعد الاجتماع فكانت مساحته 130 كلمة فقط، وهو مختصر بوضوح مقارنةً بالمعتاد في السابق. ولم يقدّم رئيس المجلس وورث (Kevin Warsh) هذه المرة توقعاته لمسار الفائدة بصيغة نقاط (dot). كما أن المؤتمر الصحفي كان مختصرًا بشكل غير معتاد؛ إذ استغرقت كامل الجلسة مع قسم الأسئلة والأجوبة حوالي نصف ساعة فقط، بينما لم تتجاوز مدة رد وورث الفعلي على الأسئلة نحو 22 دقيقة.
【مخطط النقاط أكثر أهمية من رفع الفائدة بحد ذاته】

【نتيجة القرار: رفع الفائدة خطوة واحدة دون اعتراض】
أعلنت الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر نتائج اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر؛ حيث وافقت اللجنة بالإجماع دون أي اعتراض (12 مقابل 0) على رفع الفائدة خطوة واحدة (25 نقطة أساس). تم رفع نطاق الهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 3.50%~3.75% إلى 3.75%~4.00%، وهو أول رفع للفائدة منذ يوليو 2023. وأكد رئيس البنك الفيدرالي (كيفن وورش) في مؤتمر ما بعد الاجتماع أن دور “الاحتياطي الفيدرالي” يتمثل في التدخل وكبح ضغوط الأسعار قبل أن تتوسع، وسيعتمد “وتيرة أكثر آنية” لخفض التضخم إلى هدف 2%.
【مصفوفة النقاط: 16 مسؤولًا يراهنون على رفع إضافي خلال العام】
الإشارة الأهم من رفع الفائدة بحد ذاته تظهر في مصفوفة النقاط: من بين 18 مسؤولًا مشاركًا، يتوقع 16 منهم أنه ما زال هناك على الأقل رفع واحد إضافي للفائدة خلال هذا العام، بل إن 4 منهم يتوقعون رفعين إضافيين. وهذا يعني أن اجتماع ديسمبر بات يُنظر إليه من قبل السوق باعتباره المحطة المهمة التالية. وفي إطار الاستمرار على نهجه في المرة السابقة، لم يقم بوورس بتقديم توقعاته لمسار الفائدة.

【الحدث نفسه】
$ZEC نتائج تصويت الحوكمة جاهزة: شارك ما يقرب من 2.4 مليون رمز في عملية التصويت، حيث أيد 99.9% تقليص وقت إنتاج الكتل من 75 ثانية إلى 25 ثانية، وأبدى 98.9% موافقة على الإبقاء على جدول تخفيض النصف على طريقة البيتكوين. رقم هذا الاقتراح ZIP 218، وتمتد فترة التصويت من 25 أغسطس إلى 14 سبتمبر، بتنسيق مشترك من خمس جهات منها مؤسسة Zcash وShielded Labs. كان من المقرر أصلاً أن يُعدّ التصويت ذا دلالة إذا شارك ما لا يقل عن مليون رمز، لكن نسبة المشاركة الفعلية تجاوزت هذا الحد بكثير. صُمم ZIP 218 على أن تُقسم كمية إصدار كل كتلة على 3، بحيث يصبح إنتاج الكتل أسرع بينما تظل سرعة الإصدار الإجمالية دون تغيير، أي أنه تم اعتماد المسار التقني لترقية NU7 رسميًا.

【طبيعة الحدث】
أعلنت مؤخراً (في منتصف سبتمبر) «المنتدى العالمي للشفافية الضريبية» التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أن الأرجنتين قد تعهّدت رسمياً بالانضمام إلى «إطار الإبلاغ عن الأصول المشفّرة» (CARF)، على أن يتم—في موعد أقصاه—بدء تبادل المعلومات تلقائياً عن معاملات العملات المشفّرة مع سلطات الضرائب في ولايات قضائية مشاركة أخرى في سبتمبر 2029. وهذه خطوة تحوّل تعهداً سابقاً غير ملزم على شكل «إعلان نوايا» إلى التزام محدد بجدول زمني.
【أهداف ومعالجات قواعد CARF】
تُحدِّد «إطار الإبلاغ عن مقدمي خدمات الأصول المشفّرة» (RCASP)—تُطالَب بورصات التداول المركزية، والوسطاء، وبعض مزوّدي محافظ الحفظ، وكذلك منصات DeFi/NFT التي يمكن تحديد الجهات المشغّلة لديها، بجمع بيانات تحويل عملاء العملات المشفّرة والقيام بعمليات التحقق والإبلاغ عنها المتعلقة بتبديل العملات المشفّرة إلى عملات ورقية، وتبادل العملات المشفّرة، وكذلك بيانات المعاملات الخاصة بالتحويل إلى سلطات الضرائب في مكانها. ثم تُجرى هذه البيانات تلقائياً لتُشارك مع سلطات الضرائب الأخرى المشاركة في نطاقات اختصاص مختلفة. والأرجنتين إلى جانب أذربيجان والمكسيك والولايات المتحدة تُعد ضمن الدفعة الأحدث التي لا يبدأ فيها أول تبادل عبر الحدود إلا في عام 2029؛ أي تأخرت سنة إلى سنتين مقارنة بالدفعات السابقة لعامي 2027 و2028.

【عدّاد FOMC ينطلق، والقرار وشيك】
دخلت الاجتماعات الدورية لشهر سبتمبر للجنة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لمدة يومين اليوم في نهايتها؛ من المقرر الإعلان عن قرار الفائدة عند الساعة 2 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وسيعقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي وُورش (Kevin Warsh) مؤتمرًا صحفيًا مباشرة بعد ذلك عند الساعة 2:30. إذا كانت هذه المرة فعلًا ستشهد رفعًا بمقدار ربع نقطة (25 نقطة أساس)، فستُرفع النطاق المستهدف لمعدل الفائدة على الأموال الفيدرالية من 3.50%~3.75% إلى 3.75%~4.00%، وهو أول رفع للفائدة منذ يوليو 2023. وهذه أيضًا أكثر المواضيع تداولًا في Binance Square خلال اليومين الماضيين، إذ تفوق مشاهداته بكثير أي موضوع آخر.
【فرق الاحتمالات بين CME وسوق التنبؤات يكاد يصل إلى الضعف】

[نتائج التصويت]
في الولايات المتحدة، أجرى مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر الساعة 2:15 بعد الظهر (بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة) تصويتاً على طلب الإقرار بالإجماع بشأن «قانون شفافية بنية أسواق الأصول الرقمية» (Digital Asset Market Clarity Act، H.R. 3633)——وهو اختبار إجرائي يحدد ما إذا كان من الممكن إدخال مشروع القانون في مناقشة رسمية، والعتبة هي 60 صوتاً. لم يتجاوز التصويت العتبة، إذ أدلى أكثر من 40 من أعضاء مجلس الشيوخ (سيناتور) بأصوات رافضة. ومن بين بعض السيناتورات الديمقراطيين الذين كان يُنظر إليهم في السوق على أنهم قد يتم إقناعهم للانتقال إلى الدعم، مثل Gillibrand وWarner وBooker وWarnock وGallego وAlsobrooks وCortez Masto، إلا أنهم في النهاية ما زالوا يصوتون ضد المشروع. أما النسخة البديلة التي طرحها الجمهوريون، أي Lummis وBoozman وScott، والتي تتضمن فعلياً 126 تعديلاً طالبت بها أحزاب ديمقراطية، فلم تُسفر عن الحصول على عدد كافٍ من الأصوات. وفي المقابل، دعا السيناتور إليزابيث وارن (Elizabeth Warren) زملاءه بشكل علني إلى التصويت ضد مشروع القانون.

【تحرك كبير ضمن محافظ المستشارين المؤسسيين】
أطلقت شركة Grayscale في 14 سبتمبر (يوم الإثنين) مجموعة نماذج جديدة مخصّصة للمستشارين تحمل اسم «Digital Assets Next Gen»، بهدف أن يقوم مستشارو إدارة الثروات بنسخها مباشرة إلى حسابات العملاء—ويكون ذلك عبر أن يلتزم المستشارون بالنِّسَب المئوية للأوزان المُعلنة لهذه المجموعة، بحيث يقومون باستخدام سلسلة صناديق ETF الخاصة بـ Grayscale لتجميع المراكز المطابقة. بعد الإعلان عن الأوزان، لم يكن أول ما انتبه إليه السوق هو من هو الأعلى وزنًا، بل أن هذه المجموعة لا تحتوي على أي موضع مخصص للبيتكوين: $ETH بنسبة وزن تبلغ 42.34% جاءت في المرتبة الأولى، $XRP بنسبة 26.11% في المرتبة الثانية، $SOL بنسبة 21.09% في المرتبة الثالثة، وتبلغ مجمل نسبة الثلاثة معًا قرابة تسعين بالمئة، بينما لا يظهر BTC نهائيًا ضمن قائمة الحيازات التي تم الإعلان عنها هذه المرة.

【الحدث نفسه】
يُظهر مؤشر CME FedWatch أحدث التسعيرات لاجتماع 16 سبتمبر للجنة FOMC أن السوق يتوقع رفع الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس بنسبة احتمال تصل إلى 89%. وارتفعت هذه النسبة بسرعة من 66% في أواخر أغسطس، إلى 35% قبل خطاب جاكسون هول مباشرة. وتتمثل نقطة الانطلاق لهذه الموجة من التصعيد في تصريحات وارش المتشددة خلال جاكسون هول، إلى جانب ارتفاع مؤشر أسعار PCE المنشور مؤخرًا بنسبة 3.7% على أساس سنوي، وبمعدل سنوي بلغ 4.1% على مدى ستة أشهر، وهو أعلى بكثير من هدف 2%، ما دفع السوق إلى إعادة تقييم مدى إلحاح سعي الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة التضخم.
【الخلاف بين المتشددين والمتراخين لا يزال قائمًا】
ليس كل المسؤولين يقفون على الجبهة نفسها. موقف وارش المتشدد واضح، لكن عضـو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريس والَرَرز والمدير العام لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز قاطعا في منتصف الطريق ليردّا، معتبرين أن مسألة رفع الفائدة «لم يتم حسمها بعد»، ما يبرز أن ما حدث داخل اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هذه المرة لم يكن قرارًا بالإجماع، بل صراعًا شديدًا على الأصوات مع تقاربها. ويمثل هذا الخلاف أن صياغة البيان بعد الاجتماع (هل هو تشديد واحد فقط، أم رفع متكرر مع إبقاء الباب مواربًا) أكثر تأثيرًا على تسعير السوق لاحقًا من نتيجة رفع الفائدة نفسها.

【موضوع الحدث نفسه】
قامت المصرفية المركزية الأوروبية برفع الفائدة بمقدار نقطتين في سبتمبر في وقت سابق إلى 2.50%، وهو ثاني رفع للفائدة هذا العام (تم رفعها مرة واحدة في يونيو). ويُتوقع أيضًا على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان الفائدة بمقدار نقطة واحدة في اجتماع 17/9~18. أما اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي يستمر يومين للبنك الاحتياطي الفيدرالي فيبدأ اليوم (9/15)، وسيتم الإعلان عن القرار يوم 9/16 الساعة 2 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. وبحسب تسعير CME FedWatch، فإن احتمالية رفع الفائدة بمقدار نقطتين حاليًا مسعّرة بنحو 79.3%. لقد قام الثلاثة بنوك مركزية بتشديد سياستها النقدية تقريبًا في الأسبوع نفسه؛ ويصف تحليل السوق هذا التشكيل بأنه لأول مرة منذ عام 2006.
【ماذا تقصد المقارنة مع عام 2006】
حدث آخر مرة قامت فيه ثلاثة بنوك مركزية كبرى بتشديد متزامن للسياسة النقدية كان في عام 2006. آنذاك، كانت أول من واجه مشكلة هي صفقات فروقات العائد (carry trade) التي تم بناؤها على أساس الاقتراض لتكديس التمويل. فبمجرد أن ترتفع تكلفة التمويل، تصبح المراكز عالية الرافعة المالية المدعومة بتمويل منخفض التكلفة معرضة أولًا للاضطرار إلى الإغلاق القسري. وهذه الجولة يبدو أن نقطة انطلاقها مشابهة: انقطاع شحنات مضيق هرمز بالتزامن مع تعرّض خط أنابيب Petroline في السعودية لهجوم أدى إلى إغلاقه، ما دفع خام برنت إلى الارتفاع فوق 100 دولار (في 9/14 لامس مرةً 108 دولارات). ومع تزايد ضغوط التضخم المستورد، انعكس بالكامل مسار خفض الفائدة الذي كان السوق يعوّل عليه، ليتحول إلى مسار رفع الفائدة.

【الحدث نفسه】
حوالي الساعة 11:30 بتوقيت UTC في 11 سبتمبر، شهدت شبكة البيتكوين عملية إعادة تنظيم لسلسلة داخل كتلة واحدة (reorg) عند ارتفاع الكتلة 966,500: في وقت شبه متزامن، نجح كل من مجمعي التعدين AntPool وSpiderPool في استخراج كتلة صالحة خاصة به، ما أدى إلى حدوث انقسام مؤقت. بعد ذلك، تراكمت سلسلة AntPool على عدد أكبر من عمليات التحقق فأصبحت هي السلسلة الرئيسية، بينما تم عزل كتلة SpiderPool (orphan). وبذلك تم إرجاع المعاملات الموجودة داخلها إلى تجمع الذاكرة (mempool) بانتظار عملية التعبئة التالية. وقد رصدت مؤسسة الأبحاث Galaxy Research أن هذا هو ثالث حدث من النوع نفسه خلال الأسابيع الأربعة الماضية—وقد وقع الحدثان السابقان في 16 أغسطس (ارتفاع الكتلة 962,722) و24 أغسطس (ارتفاع الكتلة 963,853).