蜡币小鑫

أحب جمع الذهب من النوع هذا

لقد حجزت عملتين ذهبيتين بقيمة 30 غرامًا لكل واحدة، آمل أن أحصل على الحصة!

قبل طرح شركة Yushu للتداول في السوق، ظهر في سوق العملات المشفرة فرق تسعير مثير للاهتمام.

كل من Hyperliquid وPredict يمنحان تقييمًا لشركة Yushu في الوقت نفسه.

حاليًا، وصل سعر Yushu على ما قبل التداول في Hyperliquid إلى 92 دولارًا. وبحسب 1 دولار = 6.7 يوان صيني، ومع افتراض حوالي 404 مليون سهم بعد الإصدار:

92 ≈ 625.6 يوان/سهم ≈ تقييم بـ 253 مليار يوان صيني. بمعنى أن Hyperliquid يقوم فعليًا بالفعل بالتداول: Yushu ≈ تقييم بنحو 2500 مليار.

ولننظر إلى Predict:

▪️ >1200 مليار: YES 98%

▪️ >1500 مليار: YES 98%

▪️ >1800 مليار: YES 93%

▪️ >2000 مليار: YES 84%

▪️ >2500 مليار: YES 52%

Hyperliquid: 92 دولارًا، وهو ما يتضمن ضمنيًا تقييمًا بنحو 2530 مليار. Predict: تجاوز 2500 مليار، لكن السوق يمنحها احتمالًا 52% فقط.

في السوقين، لنفس الشركة وعلى نفس عتبة 2500 مليار، يظهر اختلاف واضح في التسعير.

إذا كنت تعتقد أن سعر ما قبل التداول لدى Hyperliquid يتمتع بقدرة قوية على اكتشاف السعر، فإن YES عند 51.8¢ لسعر 2500 مليار في Predict يوفّر هامشًا معينًا للعوائد.

وبالعكس، إذا كنت ترى أن احتمال 52% في Predict أكثر منطقية، فإن سعر Hyperliquid البالغ 92 دولارًا يعكس في حد ذاته أنه استهلك بالفعل جزءًا كبيرًا من الزخم العاطفي بعد الإدراج.

وهذا أيضًا سبب ازدياد حبي لسوق التوقعات.

توجد هنا مساحة تحكّم/مراجحة (套利) كبيرة جدًا عند 2500 مليار.

كيف في كل يوم يتم نشر #牛来

لقد نظرت إلى السوق الواسعة، لكن لم يأتِ الثور بعد!

لقد تأخرنا أكثر، اتضح أن ثيرانكم جاءت، لكن ثوري لم يأتِ بعد!

أطلقت شركة MSCI عملية استشارة عامة، استعدادًا لإعادة تعريف أهلية “الشركات غير التشغيلية” ضمن المؤشرات.

وفقًا لمحاكاة تعتمد على بيانات MSCI المالية لشهر مايو 2026، إذا تم تطبيق القواعد الجديدة، فقد يتم استبعاد ثلاث شركات من منظومة مؤشرات MSCI العالمية القابلة للاستثمار:

▪️ Strategy（MSTR）
▪️ Metaplanet
▪️Yellow Cake

في الوقت الحالي، الأمر مجرد استشارة عامة وليس إعلانًا رسميًا بالإزالة.

الجدول الزمني كالتالي:

▪️ 30 سبتمبر: انتهاء استقبال ملاحظات السوق
▪️ قبل 16 أكتوبر: تنشر MSCI نتائج الاستشارة
▪️ مراجعة المؤشر في نوفمبر: إذا تم تمرير القواعد، فمن المزمع تنفيذها في هذه المرحلة

الأثر المباشر يتمثل في الأموال السلبية (الاستثمار السلبي). فإذا تم استبعاد MSTR في النهاية من مؤشرات MSCI ذات الصلة، فستحتاج صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والصناديق السلبية التي تتعقب تلك المؤشرات إلى تخفيض المراكز وفقًا للقواعد.

عند حذف مكونات من المؤشر، تقوم الأموال السلبية ببيع متزامن.

لذلك، قد تؤدي تعديلات المؤشر إلى خلق ضغط بيع تقني مركز في توقيت مماثل، كما أن منطقة القاع ليست بعيدة.

وإضافةً إلى ذلك، فإن دورة رأس مال MSTR تعتمد بشكل جزئي على أن يكون سعر السهم محافظًا على علاوة مقابل BTC.

إذا أدى حذف المؤشر إلى خفض سعر السهم، فقد تتقلص علاوة MSTR مقارنةً بالقيمة الصافية لأصول البيتكوين حتى لو لم ينخفض سعر BTC.

بعد تضييق العلاوة، ستنخفض كفاءة الشركة في مواصلة إصدار أسهم لتمويل عمليات الشراء الخاصة بالـ BTC.

وعليه، فإن مسار انتقال الأثر هو:

MSCI تستبعد → الصناديق السلبية تبيع → ضغوط على سعر MSTR → تتقلص علاوة MSTR مقارنةً بـ BTC → تنخفض كفاءة تمويل الأسهم → تباطؤ وتيرة شراء BTC

وهذا هو التأثير الأكثر جدارة بالاهتمام على المدى الطويل لنموذج MSTR من حيث تعديلات المؤشر.

كم تبلغ قيمة كمبيوتر وانغ سي كونغ الذي اشتراه بـ 1 مليون (100 مليون) دولارًا (يوانًا) في ذلك الوقت؟

يعتقد كثيرون أن المنتجات الإلكترونية عند شرائها لا تتجه إلا نحو الانخفاض في قيمتها، لكن دعوني أحسب سعر كمبيوتر «الكمبيوتر المليون» الذي اشتراه وانغ سي كونغ آنذاك، وما قيمته في السوق اليوم

▪️ خادم ديل R7525

في ذلك الوقت: 28 ألف يوان｜السعر الحالي: 27 ألف يوان｜نسبة الانخفاض: 3.57%

▪️ معالج AMD EPYC 7763 ×2

في ذلك الوقت: 130 ألف يوان｜السعر الحالي: 26 ألف يوان｜نسبة الانخفاض: 80.00%

▪️ ذاكرة 64GB بسرعة 3200 ×32

في ذلك الوقت: 73.6 ألف يوان｜السعر الحالي: 249.6 ألف يوان｜نسبة الزيادة: 239.13%

▪️ أقراص صلبة سامسونغ 30TB ×16

في ذلك الوقت: 544 ألف يوان｜السعر الحالي: 752 ألف يوان｜نسبة الزيادة: 38.24%

▪️ أقراص صلبة 15TB ×4

في ذلك الوقت: 92 ألف يوان｜السعر الحالي: 88 ألف يوان｜نسبة الانخفاض: 4.35%

▪️ أقراص نظام Intel Optane (傲腾) ×4

في ذلك الوقت: 140 ألف يوان｜السعر الحالي: 120 ألف يوان｜نسبة الانخفاض: 14.29%

▪️ بطاقة رسومات RTX 3090 بسعة 24GB ×3
في ذلك الوقت: 48 ألف يوان｜السعر الحالي: 27 ألف يوان｜نسبة الانخفاض: 43.75%

إجمالي سعر العتاد كاملًا في ذلك الوقت: حوالي 1.0556 مليون يوان، والآن 1.2896 مليون يوان
إجمالي الزيادة: 22.17%

الأكثر مبالغة ليس بطاقة الرسوميات ولا المعالج، بل الذاكرة، والأقراص كبيرة السعة.

لا أستطيع إلا أن أقول: خَلِّدها ذاكراتٍ (تُحفظ القيمة)، وCWW.

المنطق الحقيقي وراء المراكز الشرائية في النفط الخام يتحوّل من «توقعات الحرب» إلى «فجوة واقعية»

في الوقت الحالي، ما يزال إمداد النفط الدولي في حالة تشديد مستمرة، إذ عاد سعر النفط ليستقر فوق 80 دولارًا

▪️ نفط برنت: حوالي 88.5—88.9 دولارًا للبرميل
▪️ نفط WTI على منصة Binance: 81.32 دولارًا للبرميل

أطلقت أحدث نشرة شهرية عن وكالة الطاقة الدولية (IEA) إشارة شديدة الوضوح: إن إمدادات النفط العالمية تتقلّص بوتيرة أسرع مما كان يتوقعه السوق سابقًا

▪️ من المتوقع أن ينخفض إجمالي إمداد النفط العالمي في عام 2026 بمقدار 430 مليون برميل يوميًا
▪️ كانت توقعات الشهر الماضي تشير إلى انخفاض قدره 370 مليون برميل يوميًا
▪️ من المتوقع أن تكون الإمدادات العالمية أقل من الطلب بمقدار 127 مليون برميل يوميًا
▪️ كان التوقع السابق يشير إلى فجوة قدرها 86 مليون برميل يوميًا فقط
▪️ من المتوقع أن يصل عجز الإمدادات في الربع الثالث إلى 180 مليون برميل يوميًا
▪️ تراجعت المخزونات النفطية العالمية القابلة للملاحظة في يوليو بمقدار 69 مليون برميل

الأهم هو صادرات الشرق الأوسط

في بداية يوليو، عادت أحمال النفط الخام من الشرق الأوسط لفترة وجيزة إلى نحو: 20 مليون برميل يوميًا
لكن في أواخر يوليو، تراجعت بسرعة إلى: 12 مليون برميل يوميًا، أي فجوة في الصادرات تقارب 8 ملايين برميل يوميًا

والسبب الأساسي ما يزال يتمحور حول تقييد عبور مضيق هرمز، واستمرار تعرض البنية التحتية في الشرق الأوسط لناقلات النفط لتهديدات أمنية، إضافة إلى عدم اليقين في خط الشحن عبر البحر الأحمر

حاليًا، لا تزال منطقة الخليج تمتلك نحو 8.3 مليون برميل يوميًا من الإنتاج غير المستعاد

بعبارة أخرى: سوق النفط الخام ينتقل تدريجيًا من «القلق من انقطاع الإمدادات» إلى واقع مفاده أن الإمدادات لم تعد بالفعل

وهذا يعني أيضًا أن السوق لا يخلو من التسعير لانخفاض صادرات الشرق الأوسط والفجوة في الإمدادات العالمية، لكن لا يزال هناك هامش معين قبل بلوغ حالة هلع قصوى

إذا واصلت أحمال الشرق الأوسط خلال الأسابيع المقبلة الثبات قرب مستوى 12 مليون برميل يوميًا، واستمرت المخزونات في الانخفاض، فقد يتجه مؤشر WTI إلى مزيد من الارتفاع باتجاه 85 دولارًا أو حتى مستويات أعلى للبحث عن توازن جديد

من جانب العرض: عرقلة في الصادرات، وانخفاض في الإنتاج، واستهلاك سريع للمخزونات
ومن جانب الطلب: ارتفاع أسعار النفط يكبح الاستهلاك، مع تخفيض مستمر لتوقعات الطلب عالميًا

على المدى القصير، سرعة انكماش الإمدادات أعلى بوضوح من سرعة تراجع الطلب، وما يزال هناك دعم تحت سعر النفط

هل يمكن لمضيق هرمز أن يستعيد استقرار المرور
وهل يمكن لصادرات الشرق الأوسط أن تعود مجددًا إلى ما يقارب 20 مليون برميل يوميًا

إذا استُمر في إبقاء أحجام التحميل منخفضة على المدى الطويل، واستمر انخفاض المخزونات، فسيصبح الأمر ليس حدثًا جغرافيًا وسياسيًا قصير الأجل، بل فجوة حقيقية ومستمرّة في الإمدادات العالمية

وعلى العكس، إذا استعاد مضيق هرمز استقرار المرور، وارتفع إنتاج الشرق الأوسط وصادراته بسرعة، بالتزامن مع استمرار ضعف الطلب العالمي، فقد تظهر أيضًا عمليات جني أرباح واضحة فوق مستوى 80 دولارًا

هل سيتّم توقيع قانون Clarity Act ليصبح قانونًا في عام 2026؟

يقول مستشار الأصول الرقمية في البيت الأبيض، باتريك وِت (Patrick Witt)، إن الحكومة ستواصل بذل كل ما في وسعها لدفع هذا القانون نحو “تجاوز خط النهاية” في شهر سبتمبر.

ويُشير إلى أن: تشريعات هيكلة سوق الأصول الرقمية أصبحت بالفعل ضمن الأولويات القصوى للبيت الأبيض. لكن البيت الأبيض لا يستطيع سوى التنسيق والضغط، ولا يمكنه أن ينوب عن مجلس الشيوخ في التصويت، ولا يمكنه أيضًا إزالة الخلافات المصالحية داخل الكونغرس.

ومن التصريحات السياسية إلى أن يصبح القانون نافذًا رسميًا، لا يزال هناك حاجز يتمثل في تصويت مجلس الشيوخ الإجرائي، ومفاوضات التعديلات، والتصويت النهائي، وتنسيق نصوص الهيئتين، ثم توقيع الرئيس.

أي جدل حول تقسيم سلطات التنظيم، وعوائد العملات المستقرة، وحدود تقييد مصالح المسؤولين في الأصول الرقمية، قد يغير الجدول الزمني، بل وحتى يغير الحوافز/المزايا السياساتية التي قد يطلقها القانون في النهاية.

لذلك، ستتكرر الأخبار المتعلقة بـ CLARITY Act مرارًا قبل سبتمبر. فكل خطوة تقدّم في المفاوضات، وكل تصريح من عضو برلماني، وكل ترتيب للتصويت، قد يقوم السوق بتغليفها على أنها “على وشك أن تُقر”، بما يدفع شهية المخاطر قصيرة الأجل.

حاليًا، هل تتوقع على Predict أن يُوقّع قانون Clarity Act ليصبح قانونًا في عام 2026؟

نعم تبلغ نسبتها 24 فقط. واحتمال لا يبلغ 76.

أعتقد أنه يمكن شراء قليل من “نعم” للتجربة؛ من يدري، فترامب قوي جدًا/

دخلت شركة يو شو للتكنولوجيا (宇树科技) المرحلة الأخيرة من طرحها للاكتتاب العام (IPO).

10 أغسطس: الاكتتاب عبر الإنترنت وعبر القنوات خارج الإنترنت

12 أغسطس: سداد مستحقات الاكتتاب للمكتتبين الفائزين

البدء الرسمي في الإدراج: لم يتم الإعلان عنه بعد، ومن المتوقع على الأرجح في منتصف إلى أواخر أغسطس

وبحسب سعر 1 دولار = 6.8 يوان صيني، وحساب عدد الأسهم بعد الإصدار بنحو 404 مليون سهم تقريبًا:

$70 ≈ 476 يوان ≈ تقييم 192.5 مليار يوان
$75 ≈ 510 يوان ≈ تقييم 206 مليار يوان
$80 ≈ 544 يوان ≈ تقييم 220 مليار يوان
$85 ≈ 578 يوان ≈ تقييم 234 مليار يوان
$90 ≈ 612 يوان ≈ تقييم 247.5 مليار يوان

لقد اشتريت بنفسي على منصة Predict في شريحتين بالفعل:

🎯 تجاوزت القيمة السوقية لشركة يو شو 120 مليار: نعم

🎯 تجاوزت القيمة السوقية لشركة يو شو 200 مليار: نعم

أرى أن نطاق 120 إلى 200 مليار ينتمي إلى فئة “سعر مقابل قيمة” قوي:

120 مليار تعادل تقييمًا يقارب ضعفي تقييم IPO؛ وبالنسبة لشركة مثل يو شو التي تتمتع بندرة، وقدرة تنافسية عالمية، وتوقعات نمو عالية لروبوتات الإنسان الآلي—لا يُعد الأمر متطرفًا.

حتى إذا وصلنا إلى 200 مليار، فغالبًا سيكون ذلك أكثر بسبب علاوة الندرة المتمثلة في “أول شركة صينية لروبوتات الإنسان الآلي + الأصول الأساسية للذكاء الجسدي (具身智能)”؛

وبعد الدخول فعليًا إلى نطاق 250 إلى 300 مليار، عندها فقط ستتجاوز أوزان التسعير العاطفي بشكل واضح أساسيات الأداء.

تراجع غير الزراعي ليس مجرد خبر إيجابي لخفض الفائدة؛ السوق في الحقيقة يتعامل مع شدٍّ بين تباطؤ الاقتصاد ولزوجة التضخم.

أنا أكثر اهتمامًا بمعرفة ما إذا كان ضعف التوظيف أم لزوجة التضخم هو القادر على كبح توقعات أسعار الفائدة. البيانات الكلية بحد ذاتها ليست إشارة تداول؛ تفاعل السعر هو ما يهم.

في الولايات المتحدة، انخفضت الوظائف غير الزراعية في يوليو بشكل غير متوقع بمقدار 23 ألف وظيفة، وهو أقل بكثير من توقعات السوق بنحو 80 ألفًا؛ كما تم تخفيض بيانات مايو ويونيو معًا بمقدار 103 آلاف وظيفة، ما يشير إلى أن وتيرة تبريد سوق العمل كانت أشد من السيناريو الذي كان يُفترض في توقعات التداول،

BTC -0.32% الأحدث 65009.9؛ $ETH -0.49% الأحدث 1919.6؛ $XAUT
+0.09% الأحدث 4328.3。

تركيز على حركة الأسعار:

BTC: عند 61100 ترقب الدعم/الاستيعاب، و57200 خط دفاع. 68950 ضغط قصير؛ إذا استقر السعر فوقه فسننظر إلى 72850.

ETH: حول 1800 ترقب الدعم/الاستيعاب، و1650 خط دفاع. 2050 ضغط قصير؛ إذا استقر السعر فوقه فسننظر إلى 2150.

اتجاه التنفيذ: أولًا المراقبة، ثم انتظار تأكيد السعر. السرد أصبح موجودًا، لكن الأصل/المستهدف لم يلحق بعد.

في محركات/سرديات الاقتصاد الكلي لا تنظر إلى نقطة واحدة فقط. ضعف التوظيف قد يضغط على توقعات الفائدة، ما يخفف التوتر على الأصول ذات المخاطر؛ لكن إذا استمر مؤشر CPI في اللزوجة، فستعيد السوق بسرعة تداول ضغوط الفائدة مرة أخرى.

بيانات غير الزراعيّة تُفاجئ سلبًا، لكن لا تتسرّعوا في مناداة الأنباء الإيجابية

وظائف جديدة -2.3 ألف، وفي أول شهرين تم تقليصها مجددًا بمقدار 103 آلاف؛ معدل البطالة ينخفض، ويرجع ذلك أساسًا إلى خروج المزيد من الناس من سوق العمل

السوق خفّض احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى 44%

هذه ليست أخبارًا سيئة=ليس بالضرورة أن يتم الدفع بالسوق صعودًا بشكل أعمى، بل إن ضغط رفع الفائدة يتراجع، وفي المقابل ترتفع مخاطر النمو: الخطوة التالية هي مراقبة عوائد سندات الخزانة الأميركية، وكذلك ما إذا كان مؤشر ناسداك وBTC قادرين فعلًا على الاستيعاب

إذا انخفضت الفائدة لكن الأصول ذات المخاطر لا ترتفع، فالتداول هنا ليس تيسيرًا بل تباطؤًا/ركودًا

أكثر الأماكن حساسية في فرص العمل الأمريكية جاءت: الشركات لا تُسرّح، لكنها أيضًا لا تتعجل في التوظيف.

على المدى القصير، لا يدعم ذلك تحولًا سريعًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير؛ فغدًا مساءً ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية هي نقطة التسعير الحقيقية لسندات الدين الأمريكية والأسهم التكنولوجية وBTC

اكتتاب الأسهم في سوق هونغ كونغ الجديدة لم يعد حارًا مثل قبل، لم يعد طعمه كما كان

في النصف الأول من العام، عندما كان الأمر الأكثر سخونة، كانت الأرباح للمستثمرين في شريحة واحدة بسهولة تتجاوز عشرات الآلاف من اليوان

في شهر يوليو لم يكن هناك تقريبًا أي اكتتابات جديدة يمكن المشاركة فيها، ثم في أغسطس أخيرًا طال انتظارنا وجاء اكتتاب واحد، لكن الأرباح للمستثمرين في شريحة واحدة لم تتجاوز 600

في سوق العملات الرقمية لا توجد حركة، ولا توجد حركة في الأسهم أيضًا، وأصبح اكتتاب الأسهم في هونغ كونغ كذلك في فترة هدوء

بعد أن تلاشت آثار تحقيق الأرباح، اكتشفت أن أصعب شيء في السوق ليس الخسارة، بل غياب الفرص

يا… الأمر صعب جدًا، هيا أعطونا بعض الحركة في السوق!

يُراهن السوق بأموال حقيقية على إمكانية التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، لكنني أراقب مؤشرًا واحدًا فقط: هل تعود ناقلات النفط فعلًا إلى العمل بشكل طبيعي بالعبور عبر مضيق هرمز.

قد تغيّر التصريحات المزاج، لكن العبور الفعلي هو ما يغيّر العرض.

إذا تم إبرام الاتفاق، فقد تنخفض في الوقت نفسه أسعار النفط والتضخم وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، بما يخلق رياحًا مواتية لأسهم التكنولوجيا وBTC؛ أما إذا فشلت المفاوضات، فقد ترد بسرعة على الارتفاعات التي حققتها الأصول عالية المخاطر مؤخرًا.

هل تعتقد أن هذه المرة هي نقطة التحوّل الحقيقية، أم أنها مجرد مرة أخرى من نوع «رفعٌ للسعر أولًا، ثم نكسة»؟