بلغت إيرادات Nebius $NBISB في الربع الثالث 980.8 مليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 571%، منها 973.8 مليون من السحابة للذكاء الاصطناعي، بارتفاع 643%، لتشكل 99% من إيرادات المجموعة.
ثلث هذا النمو ناتج عن عوامل غير متكررة. فقد جاء 325 مليون دولار من المرحلة الأولية لنشر الشركاء لبنيتها ومنصتها؛ وبعد استبعادها، بلغت الإيرادات المتكررة نحو 656 مليونًا. وبلغت الالتزامات المتبقية للأداء (RPO) 38.7 مليارًا، بزيادة فصلية لا تتجاوز 3%؛ كما أن العقود الموقعة منذ بداية الربع الثالث، والبالغة 12 مليارًا، ليست كلها إيرادات جديدة لهذا الربع وحده.
تحولت الأرباح إلى الإيجاب على الورق.
بلغ الربح التشغيلي وفق GAAP نحو 50.4 مليونًا، لكن بعد احتساب فوائد قدرها 112.5 مليونًا وتحويلات مستحثة بقيمة 49.5 مليونًا، انتهى الأمر بصافي خسارة قدرها 37.5 مليونًا. أما صافي الربح المعدل فبلغ 90.9 مليونًا، مقارنة بخسارة قدرها 100.4 مليون في العام الماضي؛ والفرق بين الرقمين يعود إلى تغيير العمر الافتراضي للإهلاك من 4 سنوات إلى 5.
لكن ثقل هذا الربع يكمن في جانب التمويل: بلغت النفقات الرأسمالية 7.3 مليارات، وسجل التدفق النقدي التشغيلي صافي تدفق إلى الخارج قدره 273 مليونًا. كما رُفعت نفقات العام بأكمله من 25 إلى 27 مليارًا، أي ما يعادل 9 أضعاف توجيهات الإيرادات لعام 2026. وبالنظر إلى المستقبل، فإن أول اختبار حاسم هو ما إذا كان ARR الشهري سيصل فعلًا إلى 7 مليارات في فبراير 2027، وهو هدف كان مقررًا أصلًا في ديسمبر من هذا العام.
المتغير الحاسم هو فترة الاسترداد. فقد تقلصت فترة استرداد الإيرادات وفق المنهجية المعتمدة، في الاتفاقيات التي تتراوح مدتها بين سنة وثلاث سنوات، من سنة وعشرة أشهر إلى سنة وسبعة أشهر؛ لكن نصف السعة المتفق عليها مع Microsoft فقط سيُسلَّم بحلول نهاية العام.
#NBIS #BStocks #股票财报季
ثلث هذا النمو ناتج عن عوامل غير متكررة. فقد جاء 325 مليون دولار من المرحلة الأولية لنشر الشركاء لبنيتها ومنصتها؛ وبعد استبعادها، بلغت الإيرادات المتكررة نحو 656 مليونًا. وبلغت الالتزامات المتبقية للأداء (RPO) 38.7 مليارًا، بزيادة فصلية لا تتجاوز 3%؛ كما أن العقود الموقعة منذ بداية الربع الثالث، والبالغة 12 مليارًا، ليست كلها إيرادات جديدة لهذا الربع وحده.
تحولت الأرباح إلى الإيجاب على الورق.
بلغ الربح التشغيلي وفق GAAP نحو 50.4 مليونًا، لكن بعد احتساب فوائد قدرها 112.5 مليونًا وتحويلات مستحثة بقيمة 49.5 مليونًا، انتهى الأمر بصافي خسارة قدرها 37.5 مليونًا. أما صافي الربح المعدل فبلغ 90.9 مليونًا، مقارنة بخسارة قدرها 100.4 مليون في العام الماضي؛ والفرق بين الرقمين يعود إلى تغيير العمر الافتراضي للإهلاك من 4 سنوات إلى 5.
لكن ثقل هذا الربع يكمن في جانب التمويل: بلغت النفقات الرأسمالية 7.3 مليارات، وسجل التدفق النقدي التشغيلي صافي تدفق إلى الخارج قدره 273 مليونًا. كما رُفعت نفقات العام بأكمله من 25 إلى 27 مليارًا، أي ما يعادل 9 أضعاف توجيهات الإيرادات لعام 2026. وبالنظر إلى المستقبل، فإن أول اختبار حاسم هو ما إذا كان ARR الشهري سيصل فعلًا إلى 7 مليارات في فبراير 2027، وهو هدف كان مقررًا أصلًا في ديسمبر من هذا العام.
المتغير الحاسم هو فترة الاسترداد. فقد تقلصت فترة استرداد الإيرادات وفق المنهجية المعتمدة، في الاتفاقيات التي تتراوح مدتها بين سنة وثلاث سنوات، من سنة وعشرة أشهر إلى سنة وسبعة أشهر؛ لكن نصف السعة المتفق عليها مع Microsoft فقط سيُسلَّم بحلول نهاية العام.
#NBIS #BStocks #股票财报季
