إيرادات مُسلسِل الطبقة الثانية هي أكثر مصادر تسرب القيمة في العملات المشفرة إغفالًا للتحليل
يركز معظم الناس على معدل معالجة معاملات الطبقة الثانية. لكن قلة منهم تطرح سؤالًا أصعب: إلى أين تذهب الأموال فعلًا؟
تُشغّل كل شبكة من الطبقة الثانية — سواء أكانت متفائلة أم قائمة على إثباتات المعرفة الصفرية — مُسلسِلًا يجمع معاملات المستخدمين ويرتبها قبل نشرها على الطبقة الأولى. ويحقق هذا المُسلسِل إيرادات من الفرق بين الرسوم التي يجمعها من المستخدمين والتكلفة الفعلية لتسوية البيانات على الطبقة الأساسية. وفي الأسواق الصاعدة، مع ارتفاع نشاط المستخدمين وانخفاض تكاليف الغاز على الطبقة الأولى بفضل البيانات الثنائية (EIP-4844)، يكون هذا الهامش كبيرًا.
وهنا يكمن التوتر البنيوي: تذهب إيرادات المُسلسِلات اليوم إلى حد كبير إلى خزينة البروتوكول أو الفريق المؤسس — لا إلى حاملي الرموز $ETH ، ولا إلى المُشاركين في التخزين $BNB ، وليس بالضرورة إلى حاملي رمز الطبقة الثانية. هذه قيمة تمر عبر طبقة أمان الطبقة الأولى من دون تعويضها بالكامل.
والسؤال على المدى الطويل هو ما إذا كان بإمكان رموز الطبقة الثانية إنشاء شبكات مُسلسِلات لامركزية كافية — وآليات حقيقية لتقاسم الرسوم — قبل أن تطالب مجتمعات الطبقة الأولى بحصة أكبر. وقد تحركت $ETH بالفعل في هذا الاتجاه من خلال رسوم البيانات الثنائية في EIP-4844، بما يحقق المواءمة بين ندرة الطبقة الأولى ونمو الطبقة الثانية. أما الشبكات الفرعية $AVAX فتتجاوز هذه المسألة بفضل بنيتها المتكاملة.
بالنسبة إلى المستثمرين، تُعد اقتصاديات المُسلسِلات منظورًا مفيدًا: فشبكة الطبقة الثانية المزدهرة التي تستحوذ فيها الخزينة على الإيرادات من دون شفافية تختلف في مستوى المخاطر عن شبكة توزّع الإيرادات بشفافية وتجري عمليات إعادة شراء على السلسلة.
تدفقات الرسوم هي حوكمة. تتبّعوا مسار الأموال قبل أن تتبعوا الرواية.
#Layer2 #DeFi #CryptoInvesting #Ethereum #Web3
يركز معظم الناس على معدل معالجة معاملات الطبقة الثانية. لكن قلة منهم تطرح سؤالًا أصعب: إلى أين تذهب الأموال فعلًا؟
تُشغّل كل شبكة من الطبقة الثانية — سواء أكانت متفائلة أم قائمة على إثباتات المعرفة الصفرية — مُسلسِلًا يجمع معاملات المستخدمين ويرتبها قبل نشرها على الطبقة الأولى. ويحقق هذا المُسلسِل إيرادات من الفرق بين الرسوم التي يجمعها من المستخدمين والتكلفة الفعلية لتسوية البيانات على الطبقة الأساسية. وفي الأسواق الصاعدة، مع ارتفاع نشاط المستخدمين وانخفاض تكاليف الغاز على الطبقة الأولى بفضل البيانات الثنائية (EIP-4844)، يكون هذا الهامش كبيرًا.
وهنا يكمن التوتر البنيوي: تذهب إيرادات المُسلسِلات اليوم إلى حد كبير إلى خزينة البروتوكول أو الفريق المؤسس — لا إلى حاملي الرموز $ETH ، ولا إلى المُشاركين في التخزين $BNB ، وليس بالضرورة إلى حاملي رمز الطبقة الثانية. هذه قيمة تمر عبر طبقة أمان الطبقة الأولى من دون تعويضها بالكامل.
والسؤال على المدى الطويل هو ما إذا كان بإمكان رموز الطبقة الثانية إنشاء شبكات مُسلسِلات لامركزية كافية — وآليات حقيقية لتقاسم الرسوم — قبل أن تطالب مجتمعات الطبقة الأولى بحصة أكبر. وقد تحركت $ETH بالفعل في هذا الاتجاه من خلال رسوم البيانات الثنائية في EIP-4844، بما يحقق المواءمة بين ندرة الطبقة الأولى ونمو الطبقة الثانية. أما الشبكات الفرعية $AVAX فتتجاوز هذه المسألة بفضل بنيتها المتكاملة.
بالنسبة إلى المستثمرين، تُعد اقتصاديات المُسلسِلات منظورًا مفيدًا: فشبكة الطبقة الثانية المزدهرة التي تستحوذ فيها الخزينة على الإيرادات من دون شفافية تختلف في مستوى المخاطر عن شبكة توزّع الإيرادات بشفافية وتجري عمليات إعادة شراء على السلسلة.
تدفقات الرسوم هي حوكمة. تتبّعوا مسار الأموال قبل أن تتبعوا الرواية.
#Layer2 #DeFi #CryptoInvesting #Ethereum #Web3