MABOnChain

LayerZero's $ZRO is up 17% today to $2.43 and I think the tape is finally pricing the tokenomics story. The foundation keeps buying back tokens on the open market, another 162K ZRO repurchased last week, taking total buybacks to about 2.5 million tokens. Then there is ATLAS, the new high-throughput trading system, which is supposed to route 75% of its fees into ZRO buy-and-burn. Protocol revenue becoming a standing bid. That is the kind of flywheel traders remember.

One honest caveat: about 23.6 million ZRO unlocks on October 20, roughly $50M of insider supply hitting. That is the wall this rally has to clear. Above $2.20, momentum does the talking; $2.00 is the line in the sand if it does not.

$RSR ارتفع للتو بنسبة 50% في يوم واحد، ولا أستطيع العثور على سبب واحد لذلك.

ظل السعر ثابتًا تمامًا عند 0.0016 دولار لثلاثة أيام. ثم قفزت شمعة ساعة واحدة إلى 0.0030 دولار، مع حجم تداول بلغ نحو 3.6 مليار RSR، وبدأ التراجع بالفعل، ليعود السعر إلى نحو 0.0024 دولار. لم أجد أي ترقية أو إدراج أو شراكة. وهذا يجعلها صفقة تموضع أو تحركًا من حوت يستغل حركة السوق، لا رهانًا قائمًا على فرضية استثمارية.

لكن لا بد أن أقول: إذا صمد مستوى 0.0020 دولار، فقد يتحول الفتيل إلى قاعدة سعرية. أما إذا خسره، فستتراجع الحركة بأكملها. ومع استمرار فتح المعروض تدريجيًا حتى عام 2045، سيظل هناك بائع يترقب كل قفزة في RSR.

هل يرى أحد محفزًا لم أنتبه إليه؟

$W سجّل للتو واحدة من أنظف الاختراقات في السوق: ارتفاعًا بنسبة +63% خلال يوم واحد، مع حجم تداول يتحدث عن نفسه. ثلاث شموع على إطار الساعة، بلغ حجم كل منها بين 230 و260 مليونًا، دفعته من 0.017 دولار إلى قمة عند 0.030 دولار.

والخلفية حقيقية، وليست مجرد حركة أسعار. باتت عملة HYPE التابعة لـHyperliquid تنتقل عبر Solana وBase وUnichain من خلال إطار NTT الخاص بـWormhole، كما ربطت Ripple للتو XRPL بالشبكة نفسها. أخيرًا، بدأ الاستخدام يلحق بالرمز.

هناك أمر أراقبه: من المقرر فتح نحو 50 مليونًا من W للتداول قرابة 16 أكتوبر. وهذا أقل من 1% من المعروض، لذا يُفترض أن يكون استيعابه ممكنًا، لكنه أول اختبار حقيقي لهذا التحرك. إذا حافظ W على مستواه فوق 0.022 دولار بعد ذلك، فسأعتبر الاختراق حقيقيًا. $W $HYPE

$BAT سجّل للتو أقوى يوم له خلال الأسبوع، مرتفعًا بنسبة 20% إلى 0.1623 دولار، مع تداولات على منصة Binance بقيمة 8.6 مليون دولار. والوقود وراء هذا الارتفاع ليس أموالًا غامضة. ففي 6 أكتوبر، أعلن حساب Basic Attention Token أن عدد المسجلين في بطاقة Brave Rewards تجاوز 186 ألفًا؛ وهي بطاقة تمنح BAT مقابل المشتريات اليومية. كما أنهت Brave سبتمبر مع 128.3 مليون مستخدم نشط شهريًا. لدينا إذن مسار منتج حقيقي يستند إلى قاعدة مستخدمين حقيقية. قبل ثلاثة أيام فقط، كان السعر 0.0945 دولار، لذا يُظهر الرسم البياني المخاطر بوضوح الآن: قمة الجلسة عند 0.1699 دولار فوق السعر، ومستوى إعادة الاختبار عند 0.15 دولار تحته. إذا صمد مستوى 0.15 دولار، فسيكون لهذا الزخم أرضية. وإذا خسره، فسيبدأ التحرك برمته في الظهور كأنه مجرد ذيل سعري. وللمقارنة، لا يزال السعر منخفضًا بنسبة 92% عن قمة 2021.

بدأت سونيك بهدوء تصبح إحدى قصص المعروض الأكثر إثارة للاهتمام في عالم العملات المشفرة.

ارتفعت $S is بنحو 18% اليوم، مقتربةً من أعلى مستوى للجلسة عند 0.0508 دولار، مع حجم تداول على بينانس بلغ 8.2 مليون دولار. لكن المحفّز الحقيقي ليس مجرد انتقال السيولة؛ ففي 15 أكتوبر، أي بعد أربعة أيام، سيُحرق نحو 32.7 مليون رمز من رموز التوزيع المجاني التي لم تتم المطالبة بها. هذا موعد نهائي حاسم، وليس مجرد شائعة.

ما يعجبني هو البنية المحيطة بهذا الأمر. اخترق S مستوى 0.0457 دولار صعودًا وحافظ عليه كدعم، بينما يقع المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 0.0341 دولار، أي أدنى بكثير من السعر الحالي، كما تؤكد مؤشرات الزخم سيطرة المشترين منذ أيام. ووفقًا لبيانات السوق، ارتفع الرمز بنحو 79% خلال الشهر الماضي، مع بقائه منخفضًا بنحو 40% منذ بداية العام، ما يشير إلى أن التعافي لا يزال في مراحله المبكرة ولم يستنفد زخمه بعد.

يؤدي الموعد النهائي للحرق إلى تقليص المعروض وفق جدول زمني ثابت. هذا لا يضمن استمرار الصعود، لكنه يغيّر الحسابات لمن لا يزال يحتفظ بتخصيص لم يطالب به.

$CHIP يرتفع بقوة مجددًا، صاعدًا بنحو 30% إلى 0.068 دولار، مع حجم تداول خلال 24 ساعة يبلغ 24 مليون دولار. هذا هو رمز الحوكمة لبروتوكول USD.AI، الذي يقدم قروضًا غير قابلة للرجوع على المقترض بضمان وحدات معالجة الرسومات (GPU) لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

سبق أن شاهدت هذا المشهد مع CHIP. ففي وقت سابق من هذا العام، ارتفع بنسبة 122% ثم تخلّى عن ثلث مكاسبه خلال 36 ساعة. لم يتغير شكل السوق: ما يقارب 80% من المعروض لا يزال مقفلًا، لذا فإن المعروض المتاح للتداول ضئيل، وكل طلب شراء يدفع السعر بقوة. وهذا سلاح ذو حدين.

لا جديد على الصعيد الأساسي اليوم. يبدو أن الأمر مجرد أموال تنتقل بين العملات البديلة وتعود إلى قصة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مستوى 0.072 دولار هو أعلى سعر للجلسة وينبغي تجاوزه، أما 0.06 دولار فهو أول مستوى يحتاج المشترون إلى الدفاع عنه. هل لا يزال أحد يحتفظ بالعملة منذ آخر ارتفاع خاطف؟

$CFX ارتفع 36% اليوم، وبصراحة لا أجد سببًا أساسيًا لذلك.

بلغ حجم التداول على Binance خلال 24 ساعة 42 مليون دولار، أي نحو أربعة أضعاف المعتاد، فيما ارتفع السعر من 0.05 دولار إلى 0.072 دولار من دون إعلان أو ترقية أو أي شيء يُذكر. ورأي CoinMarketCap نفسه واضح: شراء بدافع المضاربة، إلى جانب انتقال السيولة إلى العملات البديلة، وليس تداولًا مدفوعًا بمحفّز.

هذا لا يعني أن الحركة زائفة. فحجم التداول معلومة حقيقية. عندما تتوقف العملات الكبرى عن الصعود ويرتفع مؤشر العملات البديلة، تتحرك الأصول عالية بيتا أولًا، وهذا ما يبدو عليه الأمر عادةً. وحافظت CFX على التداول فوق جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية طوال هذا الارتفاع.

المستويات واضحة: 0.07 دولار مقاومة، و0.06 دولار مستوى الدعم. اختراق 0.07 دولار مع حجم تداول قوي يفتح المجال لمزيد من الصعود. أما الهبوط دون 0.06 دولار، فسيكون مجرد فتيل شمعة.

أراقب حركة التداول، لا الرواية المتداولة. ما قراءتك لـ $CFX ؟

أخيرًا، أصبح لدى Celestia عميل يستحق الحديث عنه.

أطلقت Derive، إحدى أكبر منصات الخيارات على السلسلة، الإصدار V3 للتو، مع اعتماد Celestia طبقةً لتوافر البيانات. هذه ليست مصافحة على شبكة اختبار. عالجت Derive خيارات بقيمة اسمية تقارب 14.2 مليار دولار حتى الأول من أكتوبر هذا العام، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف حجمها في 2025، وأصبحت بيانات حالتها الآن على Celestia. استخدام فعلي، ورسوم فعلية.

وتؤيد حركة السوق ذلك. ارتفع $TIA اليوم بنحو 23% إلى 0.61 دولار، ولامس 0.63 دولار في وقت سابق، وسط أعلى حجم تداول له منذ أسابيع. أضف إلى ذلك معيار Fibre البالغ 3 تيرابت، الصادر في الأول من أكتوبر، ومقترح الحوكمة الذي يدرس الآن نموذجًا لحرق الرسوم، وستفهم سبب ظهور طلبات الشراء.

لكن السياق يظل مهمًا: ما تزال TIA منخفضة بنحو 97% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 20.85 دولار، ووجود 55 شبكة عميلة هو بداية، لا تأثيرًا شبكيًا. سيصمد هذا الارتفاع إذا صمد مستوى 0.48 دولار. وإذا كسره، فلن يكون الأمر سوى يوم أحد آخر لعملات بديلة.

فعلت STRK للتو ما تفعله التحركات المكافئة: لامست 0.124 دولار على Binance، ثم سجّلت فتيل رفض واستقرّت مجددًا قرب 0.11 دولار.

إليك الأرقام: ارتفاع بنسبة 50% خلال اليوم، ونحو 90% خلال الأسبوع، وعودة إلى قائمة أفضل 100 عملة، مع قيمة سوقية تقارب 770 مليون دولار (CryptoCompass). وما يزال المحرك هو طرح إيلي بن ساسون في 8 أكتوبر: تدرس Starknet بجدية الانفصال عن Ethereum لتصبح شبكة L1 مستقلة ومقاومة للحوسبة الكمّية، مستهدفةً عام 2027.

وهنا ما أراقبه. تُظهر بيانات التدفقات على السلسلة، وفقًا لـCoinCu، أن يومي 9 و10 أكتوبر سجّلا صافي تدفقات خارجة من المنصات، وهو نمط شائع للتجميع قبل التحرك. لكن التدفقات تحوّلت اليوم إلى صافي تدفقات داخلة، ما يشير إلى أن حاملي العملة بدأوا جني الأرباح. ويشير التحليل نفسه إلى أن نحو 73% من حجم التحويلات ناتج عن تداول صوري.

إذًا، القصة حقيقية، لكن حركة السوق أصبحت فوضوية. مستوى 0.10 دولار هو الحد الفاصل الآن: إذا صمد، فسيكون هذا يوم تماسك؛ وإذا كُسر، فسيبدو الارتفاع المفاجئ أقرب إلى قفزة أخيرة قبل الهبوط.

$STRK $ETH

$RLC هذه الصفقة هي حديث السوق طوال الأسبوع، وما زالت مستمرة. السعر الآن 1.04 دولار، بارتفاع نحو 17% خلال اليوم، ضمن نطاق 24 ساعة يتراوح بين 0.87 و1.20 دولار. هذا نشاط حقيقي في الاتجاهين، وليس ارتفاعًا مصطنعًا في سوق ضحلة.

بدأت الحركة بضغط على مراكز البيع، مع تصفية مراكز بيع بقيمة 3.57 مليون دولار، وارتفاع الفائدة المفتوحة في المشتقات بأكثر من 1,500% هذا الأسبوع (بحسب CoinCodex). لكن الحركة ترسخت لأن السردية أصبحت أخيرًا قائمة على أساس ملموس: عمل iExec في الحوسبة السرية وتقنيات بيئة التنفيذ الموثوقة (TEE) لوكلاء الذكاء الاصطناعي اللامركزيين هو خط منتجات فعلي، لا مجرد وعد في ورقة بيضاء. والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هي الوجهة التي تتجه إليها رؤوس الأموال حاليًا.

مستوى 1.04 دولار هو الحد الفاصل. إذا صمد، فسيبقى هدفا 1.36 و1.50 دولار مطروحين؛ أما إذا كسره السعر، فسيصبح مستوى 0.85 دولار في الأفق. السوق الفورية تحافظ على الاختراق، لذا انتقل الأمر من قصة ضغط مراكز البيع إلى قصة اتجاه صاعد. أراقب.

ارتفع سعر وورلدكوين 14% إلى 0.558 دولار اليوم، وكل المؤشرات تدل على ضغط على المراكز القصيرة، لا على اتجاه صاعد جديد.

الدليل: تمت تصفية مراكز بيع على المكشوف قسرًا بقيمة 420,000 دولار خلال ساعة واحدة، وفقًا لـTokenPost، من دون أي تصفية لمراكز شراء خلال تلك الفترة. اضطر البائعون إلى إعادة الشراء، وهذا الطلب الآلي أشعل التداولات. كما ساعدت ظروف السوق. هبط WLD إلى 0.46 دولار في وقت متأخر من يوم 8 أكتوبر، ثم صعد مجددًا متجاوزًا 0.48 و0.51 و0.53 دولار. وهو الآن أعلى بنحو 22% من أدنى مستوى، لكنه لا يزال دون قمة أوائل أكتوبر البالغة 0.60 دولار.

الاختبار الحقيقي ينتظر فوق هذا المستوى بقليل. تُظهر بيانات CoinGlass تركز مراكز البيع ذات الرافعة المالية عند 0.58 إلى 0.60 دولار، فيما تقع المقاومة العلوية اليومية لمؤشر بولينجر عند 0.61 دولار. وتجاوز هذه المنطقة يتطلب طلبًا فعليًا. أما الإخفاق عندها فيعني أن ما حدث لم يكن سوى تغطية لمراكز البيع على المكشوف، وأن مستوى الدعم سيعود إلى 0.50 دولار.

تقديري: الضغط على المراكز القصيرة حقيقي، لكنه لن يتحول إلى اتجاه صاعد إلا فوق 0.61 دولار. $WLD

$ERA ارتفع للتو بنسبة 33% من القاع.

من $0.0626 إلى $0.1137 خلال جلسة واحدة، ليستقر قرب $0.084 مع حجم تداول على Binance بلغ نحو $16M خلال 24 ساعة. بالنسبة إلى رمز أمضى شهرًا عالقًا دون $0.065، فهذه أول حركة تُظهر استعجالًا حقيقيًا منذ يوليو.

لكن ثمة مشكلة: لم يتغير شيء في ضغط المعروض. فقد أدى فتح القفل بعد فترة السنة الواحدة إلى طرح نحو 70M من ERA في السوق منتصف العام، أي ما يقارب 40% من المعروض المتداول، فيما تستمر عمليات الفتح الشهرية. تبلغ القيمة المخففة بالكامل نحو $80M، مقابل قيمة سوقية قدرها $14M. أي أن هناك تخفيفًا بنحو 7 أضعاف ينتظر دوره.

منصة Caldera تحقق زخمًا حقيقيًا؛ إذ تدّعي دعم أكثر من 75 سلسلة وأكثر من 500M معاملة. لكن الرمز نفسه لا يتضمن آلية لحرق الرسوم، ولا إعادة شراء، ولا تقاسم للإيرادات. نمو البروتوكول لا يعني تلقائيًا شراء الرمز.

لذا أرى أن هذه موجة شراء ارتدادية كسرت نطاقًا راكدًا، وليست بداية اتجاه جديد. مستوى $0.10 هو المهم الآن. إذا حافظ السعر على التداول فوق $0.07 خلال الأسبوع، فالمخطط لديه مجال للصعود. أما إذا أخفق، فكل ما حدث اليوم مجرد ذيل شمعة.

$ERA $BTC

سجّلت LUMIA اليوم واحدة من أغرب الشموع الساعية على منصة Binance. ظل السعر ثابتًا عند $0.083 لساعات، ثم قفز عموديًا بنحو 70% إلى $0.139 مع تداول 56 مليون توكن، قبل أن يتراجع فورًا إلى $0.112. حدثت الحركة بأكملها في نحو ثلاث ساعات.

لا إدراج. لا شراكة. ولا محفّز أستطيع العثور عليه في أي مكان. مجرد حجم تداول خام يضرب دفتر أوامر ضحلًا لتوكن لا يزال منخفضًا بنسبة 94% عن أعلى مستوى له على الإطلاق. عندما تحدث قفزة عنيفة كهذه من دون سبب، فإن منطقة الانطلاق غالبًا ما تعمل كمغناطيس. لا شيء يُبقي السعر مرتفعًا هناك.

$0.11 هو المستوى الحاسم الآن. الثبات فوقه يحوّل الحركة إلى بناء قاعدة. أما كسره بوضوح، فسيعني أن ما حدث لم يكن سوى فتيل.

$LUMIA $BTC

ارتفع NEAR للتو بنسبة 7% إلى 5.23 دولار، وبصراحة يبدو التداول أكثر صحة مما كان عليه قبل أسبوع.

أمس، أدى الهبوط الحاد إلى 4.30 دولار إلى محو نحو 16% من المكاسب دفعة واحدة. هذا النوع من الشموع يخيف المتداولين بالرافعة المالية ويعيد الطلب الفوري. هذا الصباح، تصدّر NEAR تدفقات العملات إلى المنصات بقيمة 7.4 مليون دولار، متقدمًا على كل شيء آخر، بما في ذلك BTC. اتبع الأموال.

يواصل صندوق Bitwise NRR المتداول الفوري في البورصة توفير طلب على العملة لم يكن موجودًا قبل شهرين. تجاوز حجم التداول على Intents حاجز 31 مليار دولار، وهو ما يساهم فعليًا في تغطية نفقات الشبكة. القاع عند 4.30 دولار هو الحد الفاصل. دونه، يكون هذا التعافي مجرد ارتداد القط الميت. أما إذا صمد السعر فوقه، فسيعود مستوى 5.60 دولار إلى الواجهة.

أراقب ما إذا كانت التدفقات ستستمر.

$NEAR $BTC

ارتفع MAGIC بقوة 131% خلال 24 ساعة، ولم يكن وحده. فقد شهد قطاع ألعاب البلوك تشين بأكمله طلبًا: ارتفع PIXEL بنسبة 28%، وXAI بنسبة 17%، فيما حقق YGG مكاسب من خانتين. وغالبًا ما تعني تدوّرات القطاعات كهذه أن أموالًا جديدة مستعدة للمخاطرة تختبر السوق.

لكن عليّ أن أكون صريحًا بشأن ما تكشفه بيانات التداول. تبلغ المراكز المفتوحة في العقود الدائمة لـMAGIC نحو 13.5 ضعف قيمته السوقية، فيما يبلغ حجم تداول العقود الدائمة نحو 32 ضعف حجم التداول الفوري. هذا ليس إعادة تقييم مدفوعة بالتداول الفوري، بل تكدّس للرافعة المالية في المشتقات، بينما يظل دفتر أوامر التداول الفوري ضعيفًا نسبيًا.

أرى أن زخم القطاع مؤشر إيجابي، لكن هذه البنية تشير إلى أن الحركة قد تنعكس بالسرعة نفسها التي بدأت بها. مستوى 0.1639 هو الحد الفاصل. إذا تجاوزناه بحجم تداول فوري حقيقي، فسيكون للارتفاع مجال للاستمرار. أما دونه، فهذه موجة تصفية لمراكز الشراء تنتظر ذريعة.

$MAGIC

أخيرًا، انطلق أوبتيميزم.

$OP ارتفع بنحو 16% إلى 0.142 دولار، بعد أن أمضى أسبوعًا تقريبًا عالقًا ضمن نطاق 0.13 إلى 0.14 دولار. كان هذا التحرك متوقعًا. ظلّت العقود المفتوحة ترتفع بينما لم يتحرك السعر، واتخذ كبار المتداولين مراكز شراء تقارب ضعف مراكز البيع مع كل تراجع. عادةً ما لا يكون هذا النمط قاعدةً سعرية، بل زنادًا للانطلاق.

حدث التحرك الآن، وهناك أمر واحد أراقبه: استمرار الشراء في السوق الفورية. بلغ حجم التداول الفوري على منصة Binance نحو 13 مليون دولار خلال 24 ساعة من هذا التحرك. هذا حجم تداول ضعيف، والسيولة الضعيفة هي ما يحوّل الاختراقات إلى ذيول سعرية حين لا يتبعها المشترون. أريد أن أرى حجم تداول فوريًا حقيقيًا يؤكد الحركة قبل أن أثق بهذا الرقم.

كان مستوى 0.14 دولار هو الحد الفاصل طوال الأسبوع. الثبات فوقه هو ما يميّز الاختراق عن الذيل السعري. أما 0.16 دولار فهو المستوى المرجعي التالي على الرسم البياني.

تابعني للحصول على تحديثات مستوى تلو الآخر حول $OP .

ارتفع ZEC اليوم بنحو 8% ليصل إلى 1,224 دولارًا، وبصراحة يبدو الأمر أقرب إلى موجة شراء ارتدادية منه إلى اتجاه جديد. قبل يومين، هبط سريعًا إلى 1,113 دولارًا، مع تصفية مراكز شراء برافعة مالية بقيمة نحو 38 مليون دولار، بعدما شهد صندوقه المتداول في البورصة تدفقات خارجة في 5 من أصل 6 جلسات.

ما الذي يعيد المشترين؟ قصتان من جانب المطورين. تستهدف Zakura يناير 2027 لإدخال توقيعات قائمة على التجزئة ومقاومة للحوسبة الكمومية في حوض Zcash الشفاف، كما أن ترقية الشبكة المقترحة في 5 نوفمبر ستوجّه 60% من رسوم المعاملات إلى احتياطي بدلًا من دفعها للمعدّنين فورًا. إذا أُقرّت، فهذه قصة حقيقية تتعلق بجانب العرض.

من ناحية الرسم البياني، مستوى 1,300 هو الأهم. فقد كسر ZEC خط اتجاهه الصاعد أثناء الهبوط، ويقع المتوسط المتحرك لـ9 أيام عند نحو 1,305 دولارات. أما في الأسفل، فمستوى 1,195 هو خط الدعم الذي يجب الحفاظ عليه.

$ZEC

أبلغت Starknet السوق للتو بأنها تريد الخروج من حالة الترقب بشأن الحوسبة الكمومية.

قفزت STRK بنحو 33% اليوم بعدما قالت الشبكة إنها تدرس التحول إلى بلوكتشين مستقل من الطبقة الأولى، بهدف تحقيق مقاومة كاملة للحوسبة الكمومية بحلول عام 2027، وفقًا لـCoinDesk.

الجانب المتعلق بالعملات المشفرة أهم من تحرك السعر. بُنيت Starknet على براهين STARK، وهي تشفير قائم على دوال التجزئة. ويُعتقد أن هذه الفئة قادرة على الصمود أمام حاسوب كمومي يشغّل خوارزمية شور، وهي الخوارزمية نفسها التي قد تكسر ECDSA، نظام التوقيع المستخدم للعناوين في Bitcoin وEthereum.

والتهديد أضيق مما توحي به العناوين الرئيسية. لن يتمكن جهاز كمومي من اختراق محفظة عشوائية، بل سيهدد العناوين التي كُشفت مفاتيحها العامة بالفعل: المخرجات التي سبق إنفاقها، والعناوين المعاد استخدامها، والعملات القديمة المرسلة إلى المفاتيح العامة مباشرةً. ويتطلب الصمود أمامه نقل الأموال إلى عناوين جديدة آمنة كموميًا قبل حلول ذلك اليوم. وهذا الانتقال المنضبط هو بالضبط ما تناولته هذا الأسبوع مقترح وضع التحصّن الذي طرحه Justin Drake.

وردّ عالم التشفير في Coinbase، Yehuda Lindell، على ذلك، واصفًا الهلع بأنه تخويف وإثارة للشكوك، ومشيرًا إلى عدم وجود دليل على انهيار الافتراضات القائمة على المنحنيات الإهليلجية التي تستند إليها Bitcoin وEthereum.

اقرأ خطوة Starknet على حقيقتها: تموضع استراتيجي. كانت البراهين القائمة على دوال التجزئة هي أصل القوة لديها بالفعل. والآن يجري تقديمها بوصفها حصنها المنيع.

$BTC $ETH $STRK

استعاد بيتكوين مستوى 82,500 دولار يوم الجمعة، مع تراجع عوائد السندات والنفط الخام معًا.

أعاد هذا التحرك BTC من أدنى مستوى سجله يوم الخميس عند 80,544 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في أسبوعين ونصف، بعد تقارير أفادت بأن البنتاغون وجّه القيادة المركزية الأمريكية للاستعداد لاستئناف العمليات القتالية في إيران. وتراجع خام غرب تكساس الوسيط إلى نحو 90.70 دولارًا بعد ارتفاعه إلى نحو 93.20 دولارًا، ما أزال أحد أبرز العوامل الاقتصادية الكلية التي ضغطت على الأسعار خلال موجة البيع.

وقال كولين باسكو، استراتيجي الكميات المؤسسية في Coinbase، لصحيفة داو جونز إن سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لا تزال العامل الحاسم: فالتحرك نحو 5.5% من المرجح أن يطيل فترة التماسك. أما بشأن التراجع إلى 72,000 دولار، فكان صريحًا: ستكون تلك فرصة للشراء.

وأشار جو ستيكو، مؤسس Cryptex Finance، إلى ما يكمن وراء ذلك. فقد استقطبت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية نحو 3 مليارات دولار خلال ثماني جلسات متتالية حتى أواخر سبتمبر. وقال إنه إذا استمرت هذه التدفقات رغم التقلبات، فسيكون مستوى الدعم أكثر متانة مما يوحي به السعر.

هذا أوضح مشهد لحركة السوق خلال أسبوع. فقد اختفت مراكز الشراء ذات الرافعة المالية التي كان لا بد من تصفيتها، إذ مُحي ما يزيد على مليار دولار منها في جلسة واحدة، وما تبقى هو مواجهة مباشرة بين عوائد السندات العنيدة والطلب الذي لم ينكسر. ويُظهر سجل صناديق ETF التراكم، بينما يُظهر مخطط الأسعار التماسك، ولا بد أن أحدهما مسعّر على نحو خاطئ. فإذا توقف عائد السندات لأجل 10 سنوات عن الارتفاع، فسيُختبر مستوى الدعم الذي يراه ستيكو سريعًا في الاتجاه الصعودي. أما إذا واصل صعوده إلى 5.5%، فسيصبح حديث باسكو عن مستوى 72,000 دولار هو محور النقاش التالي.

أيهما سينكسر أولًا: سوق السندات أم الطلب المؤسسي؟

$BTC $ETH

حدّد آرثر هايز رقماً للدورة المقبلة: 125,000 دولار بحلول نهاية 2026، ومليون دولار بحلول 2030. وتقول أطروحة مدير الاستثمار في Maelstrom، المنشورة في 8 أكتوبر، إن كل موجة صعود كبرى تبدأ بتسلّق جدار من المخاوف. ففي 2017 كانت حروب حجم الكتل، وفي 2020 كان كوفيد، وفي 2023 كانت FTX وارتفاع أسعار الفائدة. أما في 2026، فرشّح المخاوف والشكوك والضبابية بشأن قدرة الذكاء الاصطناعي على كسر التشفير الذي يحمي العملات المشفرة، وهو القلق نفسه الذي عبّر عنه جاستن دريك هذا الأسبوع حين حثّ القطاع على الدخول في «وضع التحصّن» فيما يخص ECDSA. واختتم هايز حديثه بعبارته المعتادة: ستُطبع النقود، وسترتفع قيمة ما في المحافظ.

الآلية الكامنة وراء هذا الرقم هي الجزء الأهم. يصوّر هايز توسّع الذكاء الاصطناعي على أنه أزمة ائتمانية وشيكة. فقد بلغ اقتراض شركات الذكاء الاصطناعي ضمن التمويل ذي الرافعة المالية في الولايات المتحدة نحو 88 مليار دولار في 2026، مقارنةً بـ20 مليار دولار في مطلع 2025، وفقاً لرويترز، فيما تقدّر أبولو أن طفرة الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى أكثر من تريليوني دولار من ديون إضافية ذات تصنيف استثماري. وتكمن الفجوة في عامل الزمن: تصبح معدات الذكاء الاصطناعي قديمة خلال سنتين إلى ثلاث سنوات، بينما تمتد القروض التي تموّلها لخمس إلى ست سنوات. وعندما تعجز إيرادات مراكز البيانات عن تغطية تكاليف التوسّع، تتحمّل البنوك وصناديق الائتمان الخاص الخسائر، ولا تجد البنوك المركزية سوى الاستجابة بالطريقة الوحيدة التي تعرفها. في هذا العالم، يصبح الأصل محدود المعروض صماماً لتنفيس الضغط. الرهان ليس على التبنّي، بل على مطبعة النقود.

إليكم موضع الخلاف الجدير بالنقاش. فقد أشارت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر إلى أن معظم المسؤولين ما زالوا يرون أن رفعاً آخر للفائدة في 2026 سيكون مناسباً، كما يقترب عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات من أعلى مستوى له منذ 2002. يراهن هايز على أن الاحتياطي الفيدرالي سيرمش أولاً عندما يتصدع الائتمان. أحدهما يسيء قراءة عام 2026.

إذن: هل يتمثل جدار المخاوف الحقيقي في هذه الدورة في الهلع من أن يهدد الذكاء الاصطناعي التشفير، أم في إصرار الاحتياطي الفيدرالي على عدم التراجع؟ $BTC $ETH