بدأت dYdX كمنصة تداول لامركزية (DEX) قائمة على دفتر أوامر على إيثيريوم، لكنها أجرت تحولًا محوريًا في عام 2023، إذ أطلقت سلسلتها الخاصة من الطبقة الأولى المبنية على Cosmos، وهي dYdX Chain، للتخلص من تكاليف الغاز وقيود معدل المعالجة. واليوم تعمل كبورصة لامركزية بالكامل للعقود الدائمة، حيث يمكن للمتداولين فتح مراكز شراء أو بيع على الأصول المشفرة برافعة مالية تصل إلى 20 ضعفًا، من دون إجراءات اعرف عميلك (KYC) أو حفظ مركزي للأصول.

يستخدم البروتوكول دفتر أوامر خارج السلسلة مع تسوية على السلسلة، ويطابق الأوامر عبر شبكة من المدقّقين، مع إبقاء الأموال في عقود ذكية يتحكم بها المستخدمون. يوفر هذا النموذج الهجين سرعة شبيهة بالبورصات المركزية، مع شفافية التمويل اللامركزي (DeFi). ويتيح رمز DYDX الأصلي الحوكمة ومكافآت التخزين وخصومات الرسوم، ويبلغ سعره حاليًا نحو 1.20 دولار، مع قيمة سوقية قدرها 380 مليون دولار. وتبلغ القيمة الإجمالية المقفلة نحو 450 مليون دولار، فيما يحوم العائد السنوي من التخزين (APY) حول 12% للمدقّقين والمفوّضين مجتمعين.

ثمة خطر غالبًا ما يُغفل: مركزية المدقّقين. فمع أن dYdX Chain تضم أكثر من 60 مدقّقًا، فإن أكبر 10 منهم يسيطرون على ما يزيد على 40% من حصص التخزين. وقد يؤدي هجوم منسّق أو تواطؤ بين المدقّقين الرئيسيين إلى حجب التداولات أو التلاعب بأسعار أوراكل خلال فترات التقلب الشديد، وهو خطر بنيوي تتجنبه دفاتر الأوامر القائمة بالكامل على السلسلة.

إذا كنت تتداول العقود الدائمة على dYdX، فهل تثق بمجموعة المدقّقين بما يكفي للاحتفاظ بمراكز كبيرة طوال الليل؟

#Layer2 #StableCoin #DeFi #DeFiProtocol