لقد كتبت عن عمليات الإطلاق (unlocks) طوال هذا الشهر. اليوم هو الأكبر: إطلاق 2Z يساوي 1.66 مليار توكن — أي ما يقارب 47.69% من المعروض المتداول — بقيمة نحو 114 مليون دولار. ويُعد ذلك واحدًا من أكبر عمليات الإطلاق الفردية هذا الربع.

لكنني أريد إنهاء الشهر بالإطار الذي كنت أبنيه. خمس أسئلة أطرحها قبل التفاعل مع أي عملية إطلاق:

1. ما نسبة المعروض المتداول؟ أقل من 1% ضوضاء. أكثر من 5% حدث حقيقي في العرض. أكثر من 20% صدمة في العرض.

2. من يستلم التوكنات؟ غالبًا ما تؤدي عمليات إطلاق الفريق ورأس المال الاستثماري (VC) إلى البيع. قد تُحتجز مخصصات النظام البيئي والمجتمع أو تُستَك (staked). المستلم مهم بقدر حجم التوكنات.

3. هل هي مرحلة انطلاق واحدة (cliff) أم توزيع خطي؟ الـ cliff تُطلق كل شيء مرة واحدة. التوزيع الخطي يُقطر بمرور الوقت. عمليات الـ cliff أحداث مفاجئة. عمليات الـ linear هي ضغط مُضمَّن.

4. ماذا يتوقع السوق مسبقًا؟ إذا كانت عملية الإطلاق موجودة على التقويم منذ أشهر، فجزء من ضغوط البيع يكون مُسعّرًا بالفعل. عامل المفاجأة أهم من الحدث نفسه.

5. ماذا فعل المستلمون في المرة الأخيرة؟ هذه هي الأسئلة التي يتجاوزها معظم الناس. راجع معدل المطالبة من عمليات الإطلاق السابقة. إذا ظلّت معظم التوكنات غير مُطالَبة في المرة الأخيرة، فقد تكون ضغوط البيع الفعلية أقل بكثير من الرقم الرئيسي.

تقويم عمليات الإطلاق يوضح ما هو مُجدول. وهذه الأسئلة الخمسة تخبرك بما قد يحدث فعليًا.

#CryptoEducation #TokenUnlocks #Tokenomics