شهد سوق العملات المشفرة في سنغافورة توسعاً حاداً خلال السنة المنتهية في يونيو 2026، حيث ارتفع إجمالي النشاط الاقتصادي المرتبط بالعملات المشفرة بنسبة 55.4% ليصل إلى 284 مليار دولار، وفقاً لبيانات Chainalysis. وساعد هذا النمو سنغافورة على استعادة موقعها كأكبر اقتصاد للعملات المشفرة في آسيا الوسطى وجنوب شرق آسيا وأوقيانوسيا (CSAO)، حتى في الوقت الذي شهدت فيه المنطقة الأوسع انكماشاً خلال الفترة نفسها.
تشير بيانات Chainalysis أيضاً إلى تحول فيما الذي يدفع النشاط: إذ قفزت أحجام المنصات المملوكة للمؤسسات بنسبة 94% إلى 60 مليار دولار، بينما انخفض اقتصاد العملات المشفرة في المنطقة الأوسع CSAO بنسبة 6.8%. ويشير التقرير إلى أن زيادة سنغافورة لم تكن مدفوعة بشكل أساسي بتدفق الداخلين الجدد، بل بنشاط ذي أحجام أعلى تركز لدى المؤسسات القائمة ولاعبي السوق خارج البورصة (OTC).
أهم النقاط الرئيسية
نمت إجمالي الأنشطة الاقتصادية للعملات المشفرة في سنغافورة بنسبة 55.4% إلى 284 مليار دولار في العام المنتهي في يونيو 2026، متفوقة على تراجع بنسبة 6.8% عبر منطقة CSAO الأوسع.
بلغت أنشطة المنصات المؤسسية نحو الضعف تقريبًا (+94%) لتصل إلى 60 مليار دولار، مع تركّز النشاط لدى عدد محدود من صناع السوق وشركات الصفقات خارج البورصة (OTC) والوسطاء المؤسسيين.
تُفيد Chainalysis بنمو تحويلات نظير إلى نظير (P2P) ذات القيمة الصغيرة في الفلبين وتايلاند وفيتنام—غالبًا ما تكون كل عملية تحويل أقل من 1,000 دولار، بمتوسط 618 دولارًا عبر الدول الثلاث.
عبر أسواق CSAO التي تمت دراستها، تفوقت أنشطة العملات المستقرة عبر الحدود على الاستخدام المحلي، لتصل إلى مستويات أكبر بـ 3.2 مرات على أساس عبر الحدود.
النشاط المؤسسي يعزز سنغافورة رغم ضعف المنطقة
تُعزو Chainalysis جزءًا كبيرًا من توسع سنغافورة إلى المنصات المؤسسية. فقد ارتفع نشاط المنصات المؤسسية بنسبة 94% إلى 60 مليار دولار، وكان معظم ذلك التركّز لدى عدد صغير من الكيانات مثل صناع السوق وشركات التداول خارج البورصة والوسطاء المؤسسيون.
وفق تعليق قدمته Chainalysis إلى Cointelegraph، فإن النمو كان «متركّزًا جدًا» وعاكس غالبًا التداول عالي الحجم من المنصات القائمة بدلًا من وصول خدمات جديدة بسرعة. وبالنسبة لمشاركي السوق، فإن هذا التركّز مهم: إذ يشير إلى أن زخم سنغافورة مرتبط بشكل أوثق بسيولة مقدمي الخدمات والمنصات الراسخة أكثر من ارتباطه بتوسع واسع في نطاق البيع بالتجزئة.
يتوافق التوقيت مع التوجه التنظيمي الأوسع لسنغافورة—بتشديد الرقابة مع الاستمرار في إتاحة المجال لمناطق ابتكار محددة، بما في ذلك التوكنة والـ stablecoins وتسوية الأصول الرقمية.
تشديد تنظيمي في سنغافورة، دعم التوكنة من MAS
تقوم سنغافورة بضبط قواعدها المتعلقة بشركات العملات المشفرة بشكل نشط. ففي 2025، اشترطت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) على الشركات التي تخدم عملاء من خارج البلاد إما الحصول على ترخيص أو الخروج من السوق. وقال الرئيس التنفيذي لشركة StraitsX، تيانوي ليو (Tianwei Liu)، لـ Cointelegraph إن هذا التغيير خفّض النشاط المضاربي مع السماح بمواصلة الإنتاج المعتمد على تقنية البلوك تشين من قِبل مزيد من المشاركين المؤسسيين، بما في ذلك البنوك والمستخدمين المؤسسيين الكبار.
وفي الوقت نفسه، قامت MAS بتوسيع مبادرات تهدف إلى إدخال التوكنة والتسوية ضمن أطر تنظيمية. ومن خلال برنامج BLOOM الخاص بها، تدعم MAS التجارب باستخدام عملات مستقرة منظمة وأموال بنكية مُتوكنة. وفي مارس، انضم Ripple إلى تلك الجهود لاختبار تسوية التجارة عبر الحدود باستخدام RLUSD، وفقًا لتغطية Cointelegraph.
بالنسبة للمستثمرين والبنّائين، فإن التركيبة ملفتة: يبدو أن سنغافورة توجه الزخم نحو حالات استخدام مؤسسية وحالات استخدام مرتبطة بالتسوية، بدلًا من الاعتماد على المضاربة من البيع بالتجزئة كمحرّك أساسي للنشاط المقاس.
الفلبين وتايلاند وفيتنام تشهد ارتفاع نشاط P2P بحجوم تذاكر صغيرة
على الرغم من أن سنغافورة قادت في أحجام الأنشطة المؤسسية، فقد حددت Chainalysis أيضًا نموًا في نشاط نظير إلى نظير (P2P) في الفلبين وتايلاند وفيتنام. وقد سجلت الدول الثلاث معًا 5.4 مليون عملية تحويل P2P (محلية وعبر الحدود) بقيمة تقل عن 10,000 دولار خلال فترة التقرير.
على الرغم من أن هذه التحويلات صغيرة، فإنها مثلت 14.4% من إجمالي تحويلات P2P العالمية، بينما لم تمثل الأسواق الثلاث سوى 2.5% من إجمالي الاقتصاد المشفر—اختلال يبرز مدى أهمية قنوات P2P لاحتياجات المستخدمين المعينة، حتى عندما تكون أحجام السوق الإجمالية أصغر نسبيًا.
تُفيد Chainalysis بأن أكثر من أربعة من كل خمسة تحويلات P2P محلية عبر الأسواق الثلاثة كانت أقل من 1,000 دولار، مع متوسط حجم تحويل يبلغ 618 دولارًا مقارنة بـ 1,210 دولارًا في بقية أنحاء العالم. وتشير هذه الفجوة إلى أن السلوك المحلي يميل إلى التحرك بالأموال بقيم أقل وبوتيرة أكثر تكرارًا.
يمكن العثور على سياق لهذه الأنماط في التقارير السابقة والمؤشرات الكلية التي أشارت إليها Chainalysis. فقد قالت صندوق النقد الدولي سابقًا إن السلطات في الفلبين ترى أن استخدام العملات المشفرة مدفوع في المقام الأول بالتحويلات والاستثمار، وتُظهر بيانات البنك الدولي أن التحويلات الشخصية كانت تعادل 8.5% من الناتج المحلي الإجمالي في 2025.
يبدو أيضًا أن سوق P2P في فيتنام يتشكل بواسطة سيولة الصرف على أرض الواقع. فقد وصفت تقارير سابقة من Tuoi Tre تداول P2P بوصفه بوابة مهمة بالعملة الورقية (fiat) في سوق لا تكون فيه العملة الفيتنامية (الدونغ) مدعومة على نطاق واسع في أزواج تداول تشفير مباشرة. وأفادت رويترز بالمثل بأن العديد من المتداولين الفيتناميين يعتمدون على بورصات خارجية، ما يجعل قنوات P2P جسراً عمليًا بين الحسابات المصرفية المحلية وأسواق العملات المشفرة في الخارج.
في تايلاند، تشير الملاحظات التنظيمية إلى نشاط مدفوع بالـ stablecoins. ففي سبتمبر، قالت لجنة الأوراق المالية والبورصات في البلاد (SEC) إنها رصدت زيادة كبيرة في حجم وقيمة معاملات العملات المستقرة، خصوصًا معاملات USDT.
تسيطر العملات المستقرة بشكل متزايد على التدفقات عبر الحدود
عبر المنطقة، وجدت Chainalysis أن العملات المستقرة تؤدي دورًا مبالغًا فيه في النشاط عبر الحدود. ففي كل سوق تمت دراسته، تجاوز استخدام العملات المستقرة عبر الحدود النشاط المحلي، كما أن النشاط عبر الحدود إجمالًا كان أكبر بـ 3.2 مرات من النشاط المحلي.
قالت Chainalysis لـ Cointelegraph إن العملات المستقرة تمثل حصة متزايدة من النشاط عبر الأسواق الثلاثة، ويرتبط ذلك على الأرجح بسهولة الاستخدام والسرعة وانخفاض تكاليف التحويل.
أظهرت تايلاند وفيتنام أسواقًا محلية كبيرة للـ stablecoins—10.4 مليار دولار و6.9 مليار دولار على التوالي—في حين ظل نشاط العملات المستقرة عبر الحدود أكبر بكثير من النشاط المحلي في كلتا الحالتين. وفي الفلبين، قدّر الرئيس التنفيذي لشركة PDAX نيشيل غابا (Nichel Gaba) أن 5% إلى 10% من التحويلات الواردة تُسوى باستخدام العملات المستقرة، وأشار إلى أن شركات التحويلات الكبرى تسعى إلى مبادرات تسوية بالـ stablecoins.
تتسق هذه الرواية مع التطورات في القطاع المصرفي المحلي. فقد ذكرت تغطية سابقة من Cointelegraph أن بنك الفلبين للجزيرة (Bank of the Philippine Islands) كان يخطط لإطلاق تجريبي لتسوية العملات المستقرة (stablecoin) بهدف تقليل تكلفة ومدة معالجة المدفوعات الخارجية للعمال المستقلين الفلبينيين والعاملين عن بُعد.
ما الذي يجب مراقبته لاحقًا
تطرح نتائج Chainalysis سؤالًا واضحًا للمستثمرين والمشغّلين: هل سيظل النمو بقيادة المؤسسات في سنغافورة متركّزًا داخل المنصات القائمة، أم أن الابتكار المدعوم بالتنظيم سيتوسع ليشمل مزيدًا من الخدمات الجديدة؟ وفي الوقت نفسه، تشير أحجام P2P المتزايدة في أجزاء من CSAO إلى جانب قوة الجذب عبر الحدود للـ stablecoins إلى استمرار تطور طلب المستخدمين على تحويل قيمة سريع ومنخفض التكلفة—خصوصًا فيما يتعلق بالتحويلات وسيولة بوابات الوصول.
تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان: «ارتفاع نشاط العملات المشفرة في سنغافورة بنسبة 55% مع تباطؤ التداول الإقليمي على العملات المشفرة—خبر عاجل عن كسر الأخبار الخاصة بالعملات المشفرة»—مصدرُك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.