ملف Paul Nguyen الشخصي

يوم قرار الاحتياطي الفيدرالي، إليك كيف أراه:

- متداولو العقود الآجلة يضعون حاليًا احتمالًا بنسبة 93% لقيام لجنة السوق المفتوحة برفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف يبلغ 3.75%–4.00%، وهو ما سيكون أول رفع منذ عام 2023. هذا السيناريو منطقي بالنظر إلى قراءة مؤشر CPI الخاصة بك؛ فالتضخم الأساسي اللاصق إلى جانب سوق عمل ما زال مستقرًا بدقة هو بالضبط تركيبة تُجبر البنك المركزي على التحول الحازم بعد دورة خفض. لا أعتقد أن الأمر سيُقرأ كونه خطوة لمرة واحدة. لا يعكس الاحتياطي الفيدرالي المسار على أساس بيانات منفردة إلا إذا كان يتوقع الحاجة إلى أكثر من تحرك واحد؛ فاجتماع سبتمبر يأتي أيضًا مع تحديث مخطط النقاط، وهي الدلالة الأهم لمعرفة ما إذا كان هذا «مرة واحدة وانتهى» أم بداية دورة قصيرة من التشديد. سأراقب نقطة 2027 المتوسطة أكثر مما أراقب صياغة البيان نفسها.

- قراءتي الصريحة حول البيتكوين والتكنولوجيا والذهب؛ ليست تنبؤًا: رفع مُؤكد بعد أن تم تهيئة الأسواق لتوقع التيسير يعني على المدى القصير ميلًا لتجنب المخاطر. البيتكوين وأسهم التكنولوجيا ذات المضاعفات المرتفعة هي الأكثر حساسية لأسعار الفائدة—فارتفاعها لفترة أطول يضغط على التقييمات المبنية على تدفقات نقدية مستقبلية، لذلك أميل إلى النظرة السلبية على أساس رد فعل فوري، لكن الحركة الحقيقية ستأتي من نبرة مؤتمر الصحافة، وليس من الـ25 نقطة أساس بحد ذاتها. الذهب هو الحالة الأكثر إثارة للاهتمام—غالبًا ما يعني رفع الفائدة ارتفاع العوائد الحقيقية (وهو أمر سلبي لأصل لا يقدم عائدًا)، لكن إذا كانت الإشارة أن الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن منحنى التضخم، فقد يستفيد الذهب من طلبات التحوط. هذا هو التوتر الذي يستحق المتابعة هذا الأسبوع.
#FedRateWatch

Paul Nguyen

المواضيع الرائجة