في إفصاح صندوق جورج سوروس عن محافظته في الربع الثاني، ما يستحق الاهتمام حقًا ليس صفقة بعينها تم فتحها حديثًا، بل من أين سُحبت الأموال، وإلى أين اتجهت.
وفقًا لنطاق الإفصاح عن 13F، حتى 30 يونيو 2026، يقدَّر أن القيمة السوقية للأوراق المالية التي يمكن لصندوق جورج سوروس الإفصاح عنها تبلغ نحو 8.144 مليارات دولار، بانخفاض قدره 10.70% مقارنة بالربع السابق. كما ارتفع عدد المراكز قليلًا من 263 إلى 266. وتتمثل أكبر خمس ورقات مالية فردية في: أمازون، وتايوميك (TSMC)، وصكوك مرتبطة بالدفع العالمي، وجوجل، وإنفيديا، لتبلغ مجتمعة نحو 14.49% من إجمالي المحفظة.
لم تظهر المجموعة أي اتجاه واحد يقوم على رهانات شاملة في اتجاه محدد، لكن إدراجات جديدة في قطاع الطاقة الكهربائية ومراكز البيانات وقدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والطاقة المتقدمة، مع تخفيضات في أسهم أمازون وبعض التمويل والأصول المحفوظة القديمة، عند النظر إليها معًا تُظهر أن الاتجاه بات واضحًا للغاية.
الطاقة ومراكز البيانات هما أوضح اتجاهات جديدة تمت إضافتها هذا الربع
أنشأ صندوق سوروس هذا الربع مركزًا جديدًا في قطاع الكهرباء الأمريكي؛ تبلغ قيمة حصة الاستثمار حوالي 105 ملايين دولار. كما زادت عدد أسهم شركة Anterji من 72,000 سهم إلى 913,900 سهم، وارتفع أيضًا صندوق الثقة للعقارات الرقمية من 57,400 سهم إلى 539,600 سهم.
تمت زيادة تخصيص أصول الطاقة ومراكز البيانات REIT في الوقت نفسه، ما يوضح على الأقل أن المحفظة بدأت تمنح مزيدًا من الأهمية لانتقال متطلبات الحوسبة الذكية نحو طرف شبكة الكهرباء وتوفير الإمدادات والبنية التحتية المادية. كما أن الإضافات أو الزيادات في كل من eCreate وX-energy تجعل خط “البنية التحتية للطاقة” أكثر اكتمالًا.
هنا يجب التمييز بين الحقائق والاستنتاجات: لا يمكن لـ 13F أن توضح الأسباب الرسمية التي قدمها مدير الصندوق، لكن تغيّر هذه المراكز يتوافق بالفعل مع ارتفاع الطلب على الكهرباء ومراكز البيانات الناتج عن نفقات رأس المال الخاصة بـ AI.
ما زالت أمازون (AMZN) هي أكبر مركز، لكن تم خفض الوزن بشكل واضح
$AMZN انخفض عدد الأسهم المحتفظ بها هذا الربع من 1.9458 مليون سهم إلى 1.1825 مليون سهم، أي بانخفاض قدره 39.23%. كما انخفضت القيمة السوقية لحصة الاستثمارات من حوالي 405 ملايين دولار إلى 282 مليون دولار. ومع ذلك، تظل أمازون أكبر استثمار فردي في المحفظة من حيث الأسهم العادية.
لا يعني هذا التخفيض أن مؤسسة سوروس قد اتجهت إلى موقف سلبي تجاه التكنولوجيا الكبرى. يظل مركز شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) في الأسهم العادية دون تغيير تقريبًا، وزادت جوجل حصتها بشكل طفيف، كما انخفضت إنفيديا بنسبة 0.80% فقط. والفهم الأكثر منطقية هو: احتفظت الصناديق بتعرض أساسي للتكنولوجيا، وفي الوقت نفسه قامت بإعادة توازن للمراكز في بعض الأصول “المحورية”.
ظهرت زيادة في التخصيص للأصول المتعلقة بالحوسبة الذكية (AI)
Nebius$NBIS وCerebras$CBRS وشركة ميكروتشيب للتكنولوجيا (Microchip) كلها مراكز تم إنشاؤها حديثًا هذا الربع. يرتبط Nebius ببنية AI السحابية ومرافق GPU، بينما يرتبط Cerebras بمحركات/مسرّعات AI، وتنتمي Microchip Technology إلى سلسلة أشباه الموصلات الأوسع نطاقًا.
حجم هذه المراكز الجديدة المطلقة ما يزال غير كافٍ لتغيير هيكل المحفظة، لكن عند النظر إليها جنبًا إلى جنب مع الزيادة في مراكز البيانات وأصول الطاقة، فإن تخصيص سوروس الجديد ليس مجرد رهانه على النماذج والتطبيقات، بل هو توسيع انتباهه إلى جانب توفير الحوسبة والبنية التحتية على مستوى المرافق.
القطاع المالي والرعاية الصحية وعمليات تنظيف للمراكز القديمة تستمر
في الاتجاه المالي، تم تخفيض أسهم فئة (A) لدى Blue Cat Owl Capital بنسبة 51.75%، وتم تخفيض أسهم شركة Interactive Brokers (إنترفيو للأوراق المالية) بنسبة 76.53%؛ لكن تجدر الإشارة إلى أن عدد أسهم Blue Owl Capital Corporation لم يتغير، فلا يمكن خلط الكيانين المختلفين في صفقة تخفيض واحدة.
تأسست جهة علاج جديدة في مجال الرعاية الصحية (علاج أبوجي)، وتمت تصفية شركة أمِيكوس للأدوية بالكامل. كما تمت تصفية شركة سافيتشورثي وشركة هيليوِيل. ويبدو أن مزيج تعديل المراكز هذا يشبه نقل المراكز القديمة لتوفير مساحة للأصول الجديدة المتعلقة بالكهرباء ومراكز البيانات وبنية AI التحتية، وليس مجرد تقليص الأصول عالية المخاطر.
الخلاصة في سطر واحد: لم ينسحب صندوق سوروس من التكنولوجيا بشكل بسيط في الربع الثاني، بل خفّض جزءًا من منصات ناضجة، والقطاع المالي، والمراكز القديمة، وفي الوقت نفسه وجّه تخصيصات جديدة بشكل أكبر نحو الطاقة الكهربائية ومراكز البيانات وقدرات الحوسبة الذكية والطاقة المتقدمة.
تابعني، وسأستمر في تتبع أحدث تغييرات إعادة ترتيب المراكز لدى المؤسسات العالمية المعروفة.