نشرت Circle نتائج الربع الثاني للسنة المالية 2026، والتي أظهرت نموًا في الإيرادات لكن مع إخفاقٍ طفيف مقارنة بتوقعات وول ستريت. فقد أبلغ مُصدر العملات المستقرة عن 701 مليون دولار من إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات، بزيادة قدرها 7% على أساس سنوي، إلى جانب صافي دخل من العمليات المستمرة بلغ 48 مليون دولار.
في الوقت نفسه، تدفع الشركة باتجاه المرحلة التالية من أعمالها: إطلاق الشبكة الرئيسية العامة لسلسلة Arc التابعة لـ Circle، والمقرر في 16 سبتمبر. كما كشفت Circle عن مجموعة مؤسِّسي الـ validators (المدققين) الأوّليين، وقالت إنها لديها أكثر من 100 من بناة النظام البيئي والمؤسساتيين جاهزون قبل الافتتاح.
أهم النقاط
أبلغت Circle عن إجمالي إيرادات ودخل احتياطي بلغ 701 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بزيادة 7% على أساس سنوي، لكنه جاء أقل قليلاً من متوسط التقدير البالغ 713.32 مليون دولار الذي جمعته Yahoo Finance.
بلغ دخل الاحتياطي 668 مليون دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي، مدفوعاً بشكل أساسي بزيادة 25% في المتوسط الشهري لتداول USDC.
ارتفع صافي الدخل من العمليات المستمرة إلى 48 مليون دولار، أي تحسن قدره 530 مليون دولار على أساس سنوي.
تم رفع إرشادات “الإيرادات الأخرى” للسنة المالية الحالية إلى 310 ملايين دولار–330 مليون دولار من 150 مليون دولار–170 مليون دولار، بما في ذلك إيرادات الطرح المسبق لرمز Arc.
لا يزال إطلاق Arc مقرراً في 16 سبتمبر، حيث سمّت Circle مجموعة من المدققين المؤسسين تشمل: BlackRock وDTCC وGalaxy وGlobal Payments وICE وMastercard وMoneyGram وSBI Group وStandard Chartered وSumitomo Corporation وVisa.
نمو الإيرادات، مع استمرار أن دخل الاحتياطي هو المحرك
ركز أداء Circle ربعياً على تدفق دخلها من الاحتياطي. قالت الشركة إنها حققت 668 مليون دولار كدخل من الاحتياطي خلال الربع، وهو ما يمثل زيادة قدرها 5% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وعزت Circle هذه الزيادة أساساً إلى ارتفاع بنسبة 25% في متوسط تداول USDC.
إلى جانب دخل الاحتياطي، أعلنت Circle عن إجمالي إيرادات ودخل احتياطي بلغ 701 مليون دولار. ورغم أن الرقم الرئيسي عكس استمرار زخم الأعمال، فإنه جاء دون توقعات الإجماع، وفقاً لتجميع تقديرات محللي وول ستريت لدى Yahoo Finance.
ومن ناحية الربحية، أعلنت Circle عن صافي دخل من العمليات المستمرة بلغ 48 مليون دولار. وقد وصفت الشركة هذا بأنه تحسن كبير على أساس سنوي، مع زيادة قدرها 530 مليون دولار مقارنةً بفترة العام السابق.
تم رفع الإرشادات مع اقتراب Arc من الشبكة الرئيسية
على الرغم من أن نتائج Circle جاءت دون متوسط توقعات الإجماع، عززت الإدارة توقعاتها لعدة مؤشرات. والأبرز أن Circle رفعت إرشاداتها لِـ“إيرادات أخرى” للسنة المالية الحالية إلى 310 ملايين دولار–330 مليون دولار، مقارنة بالنطاق السابق البالغ 150 مليون دولار–170 مليون دولار. وذكرت Circle أن النطاق الأعلى يشمل إيرادات الطرح المسبق لرمز Arc.
توقيت الأمر مهم للمستثمرين ومشاركي السوق لأن السرد المالي لدى Circle بات يعتمد بشكل متزايد على إطلاق Arc. وقد حددت الشركة بالفعل تاريخ إطلاق الشبكة الرئيسية للجمهور في 16 سبتمبر، وتستخدم الفترة السابقة لإطلاق المنصة لوضع Arc كمنصة أوسع وليس كتجربة واحدة فحسب.
قالت Circle إن لدى Arc أكثر من 100 من بناة النظام البيئي والمؤسساتيين جاهزين قبل الظهور. ويشمل ذلك ليس فقط المطورين، بل أيضاً جهات يُتوقع منها دعم النشاط المبكر للشبكة والبنية التحتية المتعلقة بالسيولة.
مجموعة مدققي Arc تشير إلى دفعة نحو تكامل سائد
كما ذكرت تحديثات Circle يوم الأربعاء مجموعة المدققين المؤسسين لـ Arc. وتضم القائمة كبريات الشركات المالية وشركات تركيزها على المدفوعات: BlackRock وDTCC وGalaxy وGlobal Payments وICE وMastercard وMoneyGram وSBI Group وStandard Chartered وSumitomo Corporation وVisa. وقدمت Circle قائمة المدققين في إعلان صحفي منفصل إلى جانب تفاصيل حول عمليات التكامل الرئيسية لـ Arc قبل إطلاق الشبكة الرئيسية في سبتمبر.
ومن منظور المستثمر، فإن الأهمية العملية لتسمية المدققين أقل ارتباطاً بالصفحات الرئيسية وأكثر ارتباطاً بالجاهزية التشغيلية. ويمكن تفسير مشاركة المدققين على أنها محاولة لتقليل احتكاك الإعداد/الانضمام المتصور للمشاركة المؤسسية—خصوصاً في سوق تميل فيه الجهات المنظمة عادةً إلى تفضيل الأطراف المقابلة المألوفة وأطر الامتثال المثبتة.
ومع ذلك، ينبغي للقراء الانتباه إلى ما لا يزال غير معروف: لم تُشر Circle إلى أي تغييرات في توقيت 16 سبتمبر في بيان أرباحها. والمتابعة الرئيسية تتمثل في ما إذا كانت التزامات النظام البيئي لدى الشركة ستترجم إلى نشاط مستمر بمجرد تشغيل الشبكة الرئيسية.
ركود المعروض من العملات المستقرة يضيف ضغطاً على القطاع
وصلت نتائج Circle في وقت أوسع عرف تباطؤاً في سوق العملات المستقرة. أظهرت بيانات CryptoQuant المذكورة في التقرير أن إجمالي معروض العملات المستقرة انخفض إلى 153 مليار دولار اعتباراً من 30 يونيو، مقارنةً بـ 156 مليار دولار في 1 أبريل.
حتى في بيئة إمداد أكثر هدوءاً نسبياً، لا تزال Circle تلعب دوراً بارزاً. تصدر الشركة USDC، ويُوصف في التقرير بأنه العملة المستقرة الأكبر عالمياً من حيث الحجم المتداول باعتبارها ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث التداول، وبحجم تداول بلغ 72 مليار دولار. وما زال Tether’s USDt (USDT) هو الأول عند 183 مليار دولار في التداول، استناداً إلى بيانات CoinMarketCap المشار إليها في المقال.
قد تؤثر فترة توقف معروض العملات المستقرة على توقعات الإيرادات المرتبطة بالإصدار، ما يجعل نمو تداول USDC لدى Circle في الربع مهماً بشكل خاص. وقد ربطت Circle نمو دخل الاحتياطي بارتفاع متوسط تداول USDC—ما يشير إلى أنه حتى إذا لم يكن السوق الإجمالي للعملات المستقرة يتوسع بسرعة، فقد وجدت Circle طريقة للتحرك في الاتجاه المعاكس داخل خط منتجاتها الخاص.
ويشمل الأثر الأوسع للسوق أيضاً شدة الاستخدام. ووفقاً لمتحدث باسم Talos، ما زال USDC هو المسيطر على التسوية على السلسلة حتى مع توقف نمو المعروض. وأشار المتحدث إلى أن USDC شكّل 72% من حجم التحويلات على السلسلة المعدل البالغ 15.6 تريليون دولار، وأضاف أن USDC يدعم حجم تحويلات أعلى بنحو ثماني مرات لكل دولار من المعروض مقارنةً بـ USDT.
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك
مع اقتراب إطلاق الشبكة الرئيسية في 16 سبتمبر لـ Arc، وبعد أن رفعت الإدارة الإرشادات لتشمل إيرادات الطرح المسبق لرمز Arc، فإن الإشارات التالية التي ينبغي على المستثمرين تتبعها هي قدرة Circle على تحويل التزامات النظام البيئي قبل الإطلاق إلى نشاط قابل للقياس على السلسلة—إضافة إلى ما إذا كانت خلفية معروض العملات المستقرة ستتحسن بما يكفي لدعم استمرار النمو في تداول USDC ودخل الاحتياطي.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان: “Circle’s Q2 Revenue Misses Wall Street Estimates on Crypto Breaking News – your trusted source for crypto news, Bitcoin news, and blockchain updates.”