#bitcoin #MVRV 📉 بيتكوين تحت المعدلات التاريخية: شرط لاندلاع صعود أم علامة تحذير؟
$BTC يتداول حاليًا ضمن نطاق 64,000–66,000 دولار، وهو أقل بكثير من تقديراته التاريخية المتوسطة. تشير المؤشرات إلى أن العملة مقوّمة بأقل من قيمتها، لكن هل سنشهد “تنظيفًا” نهائيًا للسوق قبل انطلاقة جديدة؟
لقد جمعنا أبرز الأطروحات من تحليل CryptoQuant الأخير:
📊 ماذا يقول مؤشر MVRV Z-Score؟
مؤشر MVRV Z-Score (الذي يقارن بين القيمة السوقية والقيمة المحققة لـ
$BTC ) يبلغ حاليًا حوالي 0.42 — أقل بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 1.7.
قاع يونيو: في 30 يونيو، انخفض المؤشر إلى 0.185 (أدنى مستوى في هذه الدورة).
لا استسلام: رغم ضعف السعر، لم ينخفض المؤشر بعد إلى ما دون الصفر. على سبيل المثال، عند قاع سوق 2022 الهابط (عندما كانت قيمة BTC بين 16,000 و17,000 دولار)، كان Z-Score موجودًا في المنطقة السلبية لعدة أسابيع. وهذا يعني أننا لم نشهد بعد عمليات بيع ذعري بمستوى الدورات السابقة.
💸 تحوّل الخسائر إلى أرباح
في يونيو ومنتصف يوليو، سجّل المستثمرون خسائر محققة ضخمة (حوالي 8.5 مليار دولار في يونيو و3 مليارات دولار في يوليو).
لكن خلال الأسبوع الماضي، انعكس الاتجاه: أصبح مؤشر PnL إيجابيًا مرة أخرى — إذ سجّل المستثمرون أرباحًا بنحو 239 مليون–500 مليون دولار.
الضغط من البائعين يتناقص بشكل ملحوظ، لكن يحذر المحللون: هذا الارتياح لا يضمن بعد أن القاع الدوري قد تَشكّل أخيرًا.
📊 سيناريوهان لتطور الأحداث:
📈 متفائل: عودة Z-Score إلى متوسط 1.7 ستؤكد استعادة التقييم الصحي للأصل. يشير بعض المحللين إلى أنه قد لا يكون هناك “استسلام ذعري” كلاسيكي هذه المرة، وأن السوق قد خضع بالفعل لمرحلة إعادة تشغيله.
📉 سلبي: اختراق قاع يونيو (0.185) والدخول إلى المنطقة السلبية سيشير إلى خطر المزيد من التراجع في سعر BTC قبل الانعكاس النهائي.