من بين 45 عملة مستقرة مسجّلة في الاتحاد الأوروبي، لم تُفرد بالذكر سوى USDC. ففي الشهر الماضي، كانت تطالب الاتحاد الأوروبي بألّا يدفع بالاحتياطيات إلى البنوك، لكنها هذا الأسبوع صُنّفت ضمن الفئة التي يُفترض أن تخضع لأشدّ رقابة مصرفية.
في 14 أكتوبر، أعلنت الهيئة المصرفية الأوروبية تصنيف USDC «رمز نقود إلكترونية مهمًا». وهي الأولى في الاتحاد الأوروبي، والوحيدة من بين 45 رمز نقود إلكترونية مسجّلًا.
ما الذي يغيّره هذا التصنيف؟ اعتبارًا من 12 نوفمبر، ستتولى هيئة الرقابة الاحترازية الفرنسية أربع مهام: تحديد كيفية الاحتفاظ بالاحتياطيات، والتحقق من كفاية السيولة، ووجود خطة للاسترداد، وحجم الأموال الخاصة. أما الحوكمة والاستعانة بمصادر خارجية وتضارب المصالح، فستظل من اختصاص فرنسا. شؤون الأموال لبروكسل، وشؤون الشركة لباريس.
يستحق ردّ Circle التمعّن. ففي 1 أكتوبر، قدّمت إلى المفوضية الأوروبية ملاحظاتها، طالبةً إعادة النظر في البند الوارد في MiCA الذي يدفع بالاحتياطيات إلى البنوك. وحجتها واضحة: الودائع المصرفية تنطوي بحد ذاتها على مخاطر مصرفية، لذا لا معنى للاعتماد عليها لضمان سلامة العملات المستقرة.
لكنها صُنّفت هذا الأسبوع ضمن فئة «المهم»، وهي تحديدًا الفئة التي ينطبق عليها ذلك البند بأشدّ صورة.
ما تخشاه ليس خطرًا نظريًا. ففي عام 2023، انهار بنك وادي السيليكون، وتعذّر مؤقتًا سحب نحو 3.3 مليارات دولار من احتياطيات USDC. وهبط سعر USDC في السوق الثانوية إلى ما دون الدولار بوضوح، وخسر كثيرون أموالهم بسبب ذلك.
أما مدى التشدد الذي قد يبلغه هذا البند، فقد استنتجت إحدى وسائل الإعلام من نص MiCA أن الحد الأدنى للودائع المصرفية لدى الجهات المُصدرة المصنّفة «مهمة» سيرتفع من 30% إلى 60%. لم تذكر هذا الرقم سوى وسيلة إعلام واحدة، ولم تصرّح به الهيئة المصرفية الأوروبية نفسها، لذا أتعامل معه على أنه غير مؤكّد. وليس واضحًا ما إذا كان سيدخل في المتطلبات الرسمية النهائية.
أما مسألة الحجم، فهي مربكة أيضًا. فثلاث وسائل إعلام ذكرت ثلاثة أرقام مختلفة عن USDC نفسها: إحداها قالت إن الاحتياطيات تبلغ 74.3 مليارًا، والمتداول منها 74.1 مليارًا؛ وأخرى ذكرت قيمة سوقية قدرها 73 مليارًا؛ فيما أظهرت إحدى صفحات الأسعار 72.68 مليارًا. ويعود الاختلاف إلى طرق الحساب وتواريخ القطع، ولم تنشر الهيئة المصرفية الأوروبية الرقم الذي اعتمدته.
لماذا اختيرت هي من بين 45؟ لم تذكر الهيئة المصرفية الأوروبية السبب، واكتفت بشرح الإجراءات.
تقديري أن أوروبا بدأت تنظر إلى احتياطيات العملات المستقرة باعتبارها ميزانية عمومية لبنك. وهذا التصنيف أثقل من أي قاعدة بعينها.
وعلى الجانب الآخر، لدينا USDT. فقد قال أردوينو، من Tether، إن عدم التقدم للحصول على ترخيص MiCA يعود جزئيًا إلى شرط الودائع المصرفية. وهكذا تجد منصات التداول الأوروبية نفسها أمام سؤال الاختيار: من ستُبقي على رفوفها؟
أما حاملو العملات، فليس لديهم الكثير مما يمكنهم التحقق منه. قبل 12 نوفمبر، على Circle أن تقدّم خطة سيولة توافق عليها الهيئة المصرفية الأوروبية. وعندها سنرى ما إذا كانت ستنشرها.
$USDC $ETH $BTC #币安广场 #稳定币 #MiCA #USDC