هنا يصبح مجال التمويل التقليدي (TradFi) مثيرًا للاهتمام. يمكن لصندوق ETF بالفعل أن يحتوي على سلة من الأصول. على سبيل المثال، يمكن لصندوق ETF المرتبط بمؤشر ما أن يمنحك تعرّضًا لعدة شركات من خلال صندوق واحد. والآن أضف طبقة أخرى: العقود الدائمة المرتبطة بصناديق ETF. لم تعد تشتري صندوق ETF نفسه. أنت تتداول عقدًا دائمًا مرتبطًا بسعر صندوق ETF. لذلك تبدو البنية على النحو التالي: شركات / أصول ↓ ETF ↓ عقد دائم مرتبط بـ ETF ↓ مركزك التداولي وهذا يعني أن هناك أمرين يجب فهمهما: 1. ماذا يمثّل صندوق ETF. 2. ماذا يمثّل العقد الدائم. يوفر العقد الدائم تعرّضًا لسعر صندوق ETF. هذا لا يعني أنك تمتلك صندوق ETF مباشرة. عقود Binance الدائمة المرتبطة بصناديق ETF مُسَوّاة بالدولار الأمريكي (USDT) ومتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مع مراعاة توافر المنتج والقيود المعمول بها. Binance Academy سوق واحد أساسي. طبقات متعددة. فهم تلك الطبقات هو نوع من الثقافة المالية.
إليك توضيحًا يجب أن يفهمه كل متداول تقليدي في أسواق المال: تعرض السعر ليس هو نفسه الملكية. إذا اشتريت سهم شركة ما عبر هيكل الوساطة ذي الصلة، فأنت تحصل على أسهم في تلك الشركة. أما السهم الدائم (perpetual) فالأمر مختلف. أنت تتداول مشتقًا مصممًا لمتابعة سعر السهم. وهذا يعني: • لا يوجد امتلاك مباشر للأسهم الأساسية. • لا توجد حقوق مساهمين ناتجة عن امتلاك تلك الأسهم. • لا حاجة إلى الاحتفاظ بالسهم عبر حساب وساطة تقليدي. بدلًا من ذلك، أنت تتخذ مركزًا بناءً على حركة سعر السهم الأساسي. وبما أنه عقد دائم، فقد يصبح الرافعة المالية والتصفية جزءًا من المعادلة. لذا عندما ترى: "Tesla perpetual" لا تقرأه تلقائيًا على أنه: "Tesla stock." الاسم يخبرك عن الأصل الأساسي. والعقد يخبرك بما تتداوله فعليًا.
يمكن لمنتجين أن يمنحك كليهما تعرضًا للذهب... لكن يمكن أن يمثّلا أشياء مختلفة تمامًا. الذهب المُمَثَّل برموز: الرمز الرقمي يمثل ملكيةً أو مطالبة مرتبطة بذهب مادي محفوظ لدى أمين حفظ. وبحسب المنتج، قد تكون الاستردادات متاحة للحصول على الذهب المادي. الذهب الدائم: عقد مشتق يتتبع سعر الذهب. لا تملك المعدن المادي. لا تقوم بتخزين الذهب. لا تستلم سبائك ذهب. أنت تتداول التعرض لسعر الذهب عبر عقد دائم. إذًا: الذهب المُرمّز ≠ الذهب الدائم. أحدهما يمثل مطالبة رقمية مرتبطة بذهب مادي. والآخر مشتق مصمم لتتبع سعر ذهب. نفس السلعة الأساسية. أدوات مالية مختلفة. وهذا الفرق مهم. افهم دائمًا ما يمثله المنتج فعليًا قبل استخدامه.
لماذا يحتاج العقد الدائم إلى معدل تمويل؟ لأنه لا يحتوي على تاريخ انتهاء. فالعقد الآجل التقليدي ينتهي في نهاية المطاف ويتم تسويته. أما الدائم فلا ينتهي. لذلك يحتاج إلى آلية أخرى للمساعدة في إبقاء سعره متوافقًا مع الأصل الأساسي. وهنا يأتي دور التمويل. عندما يكون معدل التمويل موجبًا: يدفع أصحاب المراكز الطويلة أصحاب المراكز القصيرة. وعندما يكون معدل التمويل سالبًا: يدفع أصحاب المراكز القصيرة أصحاب المراكز الطويلة. وتحدث هذه المدفوعات بين المتداولين — وليست مجرد رسوم تداول مفروضة من بينانس. اعتبر التمويل آلية لتحقيق التوازن. إذا تم تداول العقد الدائم فوق سعر الأصل الأساسي، يمكن للتمويل أن يشجع السوق على التحرك للعودة نحوه. وإذا تم تداوله تحت السعر، تعمل الآلية في الاتجاه المعاكس. لذلك عند فتح مركز في عقد دائم، لا تنظر فقط إلى: "هل سيتحرك السعر للأعلى أم للأسفل؟" بل افهم أيضًا: "ماذا يفعل نظام التمويل بمركزي؟"
يبدو أن عقد الـ(Perpetual) التقليدي (TradFi) معقّدًا. لكن الفكرة الأساسية بسيطة: أنت تتداول عقدًا يتتبع سعر أصل مالي تقليدي. يمكن أن يكون هذا الأصل: الذهب. الفضة. سهمًا. صندوقًا متداولًا (ETF). مؤشرًا. ما الجزء المهم؟ أنت لا تشتري الأصل الأساسي نفسه. عقد الـ(Perpetual) التقليدي هو مشتق. لذلك إذا كنت تتداول عقدًا دائمًا لسهم، فأنت تتداول التعرّض لحركة سعر السهم — وليس شراء أسهم الشركة. وبما أنَّه عقد دائم، فلا يحتوي على تاريخ انتهاء تقليدي. وهذا يعني أيضًا أنك تحتاج إلى فهم أمور مثل: • الرافعة المالية • التمويل • التصفية • السعر المرجعي (Mark price) • التسوية اسم الأصل يوضح لك ما الذي يتتبعه العقد. هيكل المنتج يوضح لك ماذا تتداول فعليًا. افهم الفرق قبل أن تتداول.