عداد انتهاء صلاحية بيتكوين بقيمة 13 مليار دولار: ماذا يمكن أن يفعل هذا الجمعة لسوق الكريبتو بالكامل

كل خمس سنوات تقريبًا، يمكن لتاريخ واحد على تقويم المشتقات أن يهز سوق الكريبتو بالكامل. هذا التاريخ هو 26 يونيو 2026 — وهو بعد يومين.

الأرقام الخام الآن

◆ من المقرر أن تنتهي صلاحية 13 مليار دولار من خيارات بيتكوين المفتوحة في 26 يونيو — مع احتفاظ Deribit وحده بمبلغ 10.4 مليار دولار، مما يمثل حصة سوقية تبلغ 79% من خيارات بيتكوين العالمية. تأتي OKX في المرتبة الثانية بنسبة 6%، تليها Binance وCME بنسبة 5% لكل منهما، وBybit بنسبة 4%. (Cointelegraph)

◆ لا يتواجد حاليًا سوى 2 مليار دولار من إجمالي 10.6 مليارات دولار في الاهتمام المفتوح داخل نطاق "في المال" — ما يترك تقريبًا 8.6 مليارات دولار، أو 80%، خارج نطاق "في المال"، ومهيّأ للانتهاء بالكامل دون قيمة. (كوين ديسك)

◆ نسبة الشراء إلى البيع (put-to-call) تبلغ 0.87 — تعكس 87,156 عقد خيار شراء مقابل 76,241 عقد خيار بيع — وهو تموضع متوازن تقريبًا يشير إلى حالة عدم يقين عميقة عبر السوق. (كوين ديسك)

◆ سعر "أقصى ألم" في سوق الخيارات يبلغ نحو 74,000 دولار — أي حوالي 15% أعلى من سعر التداول الفوري الحالي، ما يعني أن السوق سيحتاج إلى حركة صعودية كبيرة فقط كي ينقل معظم العقود إلى منطقة الربح قبل يوم الجمعة. (ديجيتال توداي)

القوى الثلاث المتصادمة هذا الأسبوع

هذا ليس استحقاقًا ربع سنويًا اعتياديًا. هناك ثلاث قوى سوقية قوية تضرب في الوقت نفسه:

◆ بيانات تضخم PCE الأمريكية — مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (Personal Consumption Expenditures) لشهر مايو ينخفض في 26 يونيو، وهو اليوم نفسه لتسوية الخيارات. جاء PCE لشهر أبريل عند 3.8% على أساس سنوي، بينما بلغ PCE الأساسي 3.3% — وكلاهما أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. (ديجيتال توداي)

◆ الاحتياطي الفيدرالي المتشدد — أبقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش الأسعار عند 3.50%–3.75% في اجتماع 18 يونيو للجنة السوق المفتوحة (FOMC)، وأزال كل لغة التيسير من البيان، وأشرف على تحول مخطط النقاط حيث يتوقع تسعة من أصل 18 مشاركًا الآن على الأقل زيادة واحدة في سعر الفائدة هذا العام. أعيد تسعير احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر إلى 77% من 24% قبل شهر. (ذا بلوك)

◆ عمليات خروج صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) — خلال الـ30 يومًا الماضية، شهدت مجموعة صناديق البيتكوين الفورية المتداولة هبوطًا بأكثر من 6 مليارات دولار في صافي التدفقات الخارجة — وهو ما وصفه المحللون بأنه امتداد قياسي غيّر بشكل ملموس بنية الطلب في السوق. (ذا بلوك)

ماذا حدث آخر مرة عندما وقع ذلك؟

في أواخر مارس، هبط البيتكوين بشكل حاد داخل اليوم إلى نحو 66,200 دولار، عندما تزامن انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة 14.1 مليار دولار وخيارات إيثر بقيمة 2.2 مليار دولار مع ارتفاع أسعار النفط المتصاعد وارتفاع عوائد سندات حكومية — وهو إعداد اقتصادي كلي شبه مطابق لما يواجهه السوق هذا الجمعة. (ديجيتال توداي)

مستويات الضربة الرئيسية التي يراقبها كل مشارك

◆ خيار بيع بقيمة 60,000 دولار — يحتفظ باهتمام مفتوح يقارب 450 مليون دولار، ما يجعله نقطة الإشارة الهبوطية الحاسمة التي اختبرها السوق في بداية يونيو (كوين ديسك)

◆ خيار شراء بقيمة 80,000 دولار — يحتفظ باهتمام مفتوح يقارب 406 ملايين دولار، ويمثل حاجز الصعود الكبير الذي سيتعين تجاوزه حتى يحقق أصحاب الخيارات أرباحًا (كوين ديسك)

◆ 72,000 دولار وما فوق — حيث يوجد 78% من إجمالي الاهتمام المفتوح لخيارات الشراء، ما يعني أن الغالبية العظمى من المراكز المتفائلة تقع بعمق خارج نطاق "في المال" مع بقاء 48 ساعة فقط (كوانتيليغراف)

ما الذي يقوله المحللون فعليًا

وجد تحليل سوق الخيارات الأحدث لدى Glassnode أن التقلب الضمني لأسبوع واحد انخفض من 60% إلى 35%، وأن انحياز خيار البيع لخيارات 25-delta تراجع من مستويات متطرفة — ما يشير إلى أن الاندفاع لطلب الحماية من الهبوط أصبح إلى حد كبير مسعّرًا بالفعل. (ذا بلوك)

يجادل بعض المحللين بأن فك ما قيمته 13 مليار دولار من هذه العقود قد يطهر السوق بشكل مفارِق من الرافعة المالية الزائدة — وربما يرسّخ قاعدة سعر أكثر صحة للربع الثالث. ومع ذلك، يحذر آخرون من أن خسارة رأس المال هذه قد تقوض ثقة المشغّلين بشكل دائم استعدادًا لبداية يوليو. (كوينتريبيون)

يوفر السوابق التاريخية سببًا حذرًا للصبر: كل تسوية ربع سنوية لخيارات في عام 2025 أنتجت تحركًا إيجابيًا بعد انتهاء الصلاحية خلال 72 ساعة من لحظة التسوية وهي تسير بعد تصفية الإغلاق. (كوين غابار)

الخلاصة

البيتكوين عند 62,300–62,500 دولار، منخفضًا بنحو 14% في يونيو وحده. انتهاء صلاحية بقيمة 13 مليار دولار، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي أشار للتو إلى زيادات في الفائدة، وصدور قراءة مؤشر PCE في اليوم نفسه، وستة أسابيع متتالية من تدفقات خارجية لـ ETF — كلها تتقاطع ضمن نافذة واحدة مدتها 24 ساعة هذا الجمعة.

سوق المشتقات لا يبالغ فيما يتعلق بمكان تركّز الألم. وفي الوقت الحالي، 80% من العقود المفتوحة متمركزة داخل منطقة الألم.

مع انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 13 مليار دولار يوم الجمعة، وبيانات التضخم التي تصدر في اليوم نفسه — هل تعتقد أن أسابيع ما بعد الاستحقاق ستجلب إعادة ضبط للربع الثالث، أم أن الضغط الاقتصادي الكلي قوي جدًا بحيث لا يمكن للسوق امتصاصه؟

#Bitcoin #CryptoMarkets #BitcoinOptions #MacroCrypto #CryptoNews