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📝Q2 13F文件披露了三個趨勢，方向一致：主權基金和被動投資巨頭在增持SpaceX；半導體領域“做多美光，對英偉達意見分歧”；AI基礎設施已自成一個板塊。

1.SpaceX成了“未上市錨點”。沙特公共投資基金（PIF）的美股投資組合從Q1的120億美元躍升至Q2的379億美元——幾乎全部增量都來自新建的SpaceX頭寸。淡馬錫、貝萊德、ARK、Point72和Fisher也都在同一季度建倉或增持。一家甚至尚未上市的公司，同時被主權基金、被動投資巨頭和主動型對衝基金買入——這種一致性在13F歷史上十分罕見。

3.半導體領域既有共識，也有分歧。增持美光幾乎是普遍共識，但英偉達則是分歧所在。被動投資巨頭繼續增持（摩根大通876億美元，高盛384億美元，ARK增持33%），而主動型基金則在退出（軟銀於2025年Q4以583億美元的規模徹底清倉，Point72減持，Leopold披露其5月持有一筆85億美元的看跌期權空頭頭寸，其中包括英偉達）。被動資金買入，聰明資金賣出——這種分化通常意味着趨勢已進入中後期。

3.AI基礎設施已自成一個板塊。Leopold全面押注存儲、電力、雲計算，以及轉型爲AI託管服務的比特幣礦商。貝萊德Q2淨買入133億美元加密貨幣相關資產，其中78.5%投向了同一批礦商股票。押注的不是AI模型，而是“賣鏟子”的生意。

2026年Q3的13F文件要到11月中旬纔會公佈，但Q2的共識已經很清晰：SpaceX是未上市錨點，美光和AMD是半導體領域的新共識，英偉達是分歧點，而AI基礎設施則是一個獨立板塊。

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