蚕论

說一個驚人的真相，山寨幣2025年屬於獵殺局

“市場缺流動性”這句話是大家聽到的最多的一句吧，都在說流動性決定行情大大小，本質上這麼去理解也沒有問題，但是從另一個層面來看

項目無創新，同樣的敘事換層皮，從元宇宙到RWA再到AI，項目方自己都不信了，你還指望散戶接盤

團隊沒落地、社區沒搭建，上來市值幾十億，明擺着告訴你“我開盤就是來套現的”

結果資金只敢抱團頭部，90%山寨淪爲“殭屍幣”，項目方拉一點就被砸穿，乾脆躺平，新幣上線即破發，連畫圖的耐心都沒了

過去是“拿住即暴富”，現在是“跑慢即埋葬”，節奏變成：快進、快出、狠止損，一波反彈不逃頂，下次解套可能再等一輪牛熊

當下要麼你有內幕信息跑得比項目方快，要麼你只玩確定性最高的龍頭，別再問“拿哪個百倍”，先問自己：“這個位置跑了多少人，我是不是最後那批，2025的山寨戰場，是專業獵手的圍獵場，不是散戶的遊樂園

#加密市场观察 #美联储重启降息步伐

ETH站穩3000“是牛市陷阱”還是真正的反轉行情？

Eth 昨日最高觸及3200後回調未破3000關鍵位，目前可視爲突破後回踩測試支撐，今明兩日能否站穩3000，決定這輪突破是“真啓動”還是“假突破”

幾個關鍵信號：

突破時明顯放量，回調縮量

日線高低點逐步上移

多頭結構目前完整，未見大量出貨跡象

這波可看作3個月盤整後的新一輪驅動

多空觀點對決：

多軍觀點：趨勢已轉爲健康上漲，回調即是機會，下一目標看3500-3800

空軍警示：這仍是“熊市反彈”，誘多後必有更深回調，不跑就套

關鍵問題：

當前到底是熊市反彈，還是新上漲趨勢開啓？

這本質上取決於你對週期位置的判斷，沒有標準答案，只有概率與選擇。

操作思路：

若站穩3000且放量上行，可視爲右側確認

若跌破2950並放量，需警惕假突破風險

一句話總結：市場不會告訴你正確答案，但價格和量能會給你概率優勢，如果你覺得熊市，該清倉清倉，如果認爲是牛市，該加倉加倉，個人觀點偏向於後者

#ETH

以太坊和比特的匯率（ETH/BTC）下跌趨勢線要突破了，Etf開始淨流入以太，巨鯨機構繼續增持以太，後續行情大概率是由以太坊牽頭的#ETH

三重利好共振！加密市場重大轉折點已將至？

今天的信息量簡直爆炸！三股前所未有的強力催化劑同時抵達戰場，市場情緒和底層邏輯正在發生根本性轉變，這很可能是新一輪週期的發令槍

1. 技術面史詩級升級：以太坊 Fusaka升級 已成功激活，核心殺手鐗 EIP-7918 開始運轉，從此，所有Layer 2的交易必須向以太坊主網支付費用並銷燬ETH

這意味着L2越繁榮，ETH燃燒越快， 過去“以太坊生態壯大=L2喫肉，主網喝湯”的局面被徹底打破，ETH的貨幣屬性獲得質的增強，從“潛在通縮”轉向機制性通縮的路徑已完全打通，供需結構的歷史性變革就在當下

2. 政策面鉅變信號：SEC前主席 Paul Atkins 公開透露：比特幣市場結構法案即將通過，雖然他目前已離任，但其深厚的監管背景與洞察力，使此番言論絕非空穴來風，這明確指向美國主流金融體系接納加密貨幣的關鍵障礙，正在被快速拆除合規大門進一步敞開，傳統巨量資金入場的基礎設施正加速完善。

3. 宏觀面最強助攻：根據最新CME FedWatch數據，市場押注美聯儲即將降息的概率已飆升至86%-90%！全球資產定價之錨即將轉向寬鬆，這對所有風險資產，尤其是比特幣這種“新興科技+抗通脹”雙重屬性的資產，無疑是史詩級利好

市場永遠在質疑中啓動，在狂歡中結束，當前三重驅動的底層邏輯之堅實，近年罕見，是時候重新審視你的倉位了，老鐵們，大的就要來了！！！

#ETH #美联储重启降息步伐

以太終於啓動獨立行情，走出了近日罕見的強勢表現，昨日晚間市場先經歷一波深度回踩，以太坊回調力度明顯偏弱，僅短暫觸及3030一線便獲得支撐，整體下行勢能明顯不足。

進入午夜時段後，反彈行情迅速啓動，以太坊走出獨立的小幅單邊上漲行情，最高衝至3240美元，表現顯著強於大餅

以太坊雖一度表現強勢，但上方接近前期壓力區，繼續上攻的動能有所減弱，日內關注3050-3080支撐，維持上方爲強勢繼續看漲，破位則回踩3000/2900附近後再次上行，小級別一旦突破3200/3250阻力將衝擊3400
#ETH #加密市场观察

幣安Alpha中的FIR放量上漲，FIR已與多位港星深度合作，謝安琪8月發行的《City Light Chasing Dreams》由全球用戶共創、她本人演唱，衝上騰訊音樂香港榜前列，版權收入直接注入質押池，持幣就能分紅。

黃貫中發起AI搖滾挑戰賽，入選作品由他本人翻唱併發行NFT，最高demo已賣到200U一個。

溫碧霞“Time Trilogy”AI情歌被粉絲瘋狂remix，稀有NFT秒空。周星馳經典IP開放改編，用戶生成的搞笑remix鑄成上萬NFT，meme屬性拉滿。

目前平臺日活超1600萬，用戶生成歌曲超20萬首，每日新增約2000首，還支持“聽歌賺幣”。而FIR市值僅幾百萬美元——生態數據與市值嚴重倒掛。

音樂版權收益+明星IP+NFi+用戶生成經濟，FIR已構建完整的價值循環。市值輕、生態實，爆發力不可小覷

#FIR #AIMUSIC

過去兩週的急跌與洗盤，正爲新一輪行情鋪路，市場情緒、機構動向與監管環境正形成共振，當前的核心驅動力已經清晰

政策預期轉向：美聯儲換帥在即，潛在人選來自圈內且傾向降息與友好政策，市場對寬鬆的信心迅速增強。

流動性築底：QT已停，雖未重啓QE，但最緊階段已過。財政部近期向銀行注入百億級流動性，足以緩衝外部緊縮壓力。

創新豁免將至：SEC將在未來1-2月推出加密創新豁免政策。合規項目與融資活動有望加速啓動，不僅支撐BTC/ETH，更可能點燃一批優質山寨行情。

機構入場加速：傳統巨頭先鋒集團已開放比特幣ETF交易，多間銀行建議配置1%-4%加密資產。更多“巨無霸”機構跟進只是時間問題。

這輪行情很可能由“合規創新”驅動，形成主流幣搭臺、山寨幣領漲的格局。十二月，突破在即，市場正在醞釀，好日子雖然遲到，但一定會到
#幣圈# #區塊鏈#

sol一不小心又被我蒙對了，最近運氣成分還是可以的，sol兩波短線都喫到了

再刀口舔血的階段，我們降低自己的預期，每個單子進去能夠賺十幾個點，應該就超過現在市場上面70%的人了吧，這個應該沒人反駁吧

市場一直都在，機會也一直都在，看你是不是把我到機會和趨勢的那個人！！！

#sol

Alpha 上得FIR這兩天動靜挺大，今天去扒了下項目背景：

所屬賽道：AI + 音樂，這是當前最受資本關注的敘事之一，FIR 在這個垂直領域裏已經跑出了龍頭地位

合作方是發行過星爺NFT的 Nobody，以及聯動謝安琪等明星的音樂項目，這意味着它有強大的IP資源和出圈能力，不是純炒概念

如果只是一個概念幣，可能一波流就結束了，但 FIR 背後有實體項目、有明星資源、有實際合作，這給了它長期支撐和敘事空間。

近期交易量明顯放大，價格呈現階段性底部結構，這種現象通常意味着有資金在關注和佈局

如果後續能上線合約，流動性和波動性會大幅提升，值得重點關注的一個標的
#FIR

兄弟們，盯着SOL的盤面，階段性底部正在形成，當前不應恐懼，雖然短線空頭依然佔優，盤面還需要時間磨，但關鍵信號已經出現。

這次下跌的力度明顯減弱，出現了多次跌不下去的抵抗，這就是典型的“築底跡象”，我個人判斷，本月的大方向，將是“回調-蓄力-反彈”的劇本。

後市建議：

1. 謹慎空：即使盤面極端波動，再砸出一個新低，那也是誘空的可能性極大，去追空很可能套在黎明前。現在的震盪，可以理解爲空頭主力在平倉獲利，而新的多頭力量在暗中接籌，這是一個新舊動能轉換的過程

2. 對於現貨玩家來說，當下的區間，正是分批建立倉位的好時機，不要總想着買在最低點，而是在這個底部區域分批去進，區間位置115-125

有倉位的，可以在當前區域開始規劃補倉，空倉的，可以小倉分批建個底倉

記住，行情總在絕望中誕生，市場情緒越冷，我們越要保持清醒，做好準備，等風來
#sol #加密市场回调

行情爛成這個熊樣，只能喫得上這樣的螃蟹了，加密人 不一樣的苦#加密市场回调

SOL當前於126美元附近。從技術結構上看，多頭未能確立有效支撐，整體空頭趨勢尚未扭轉

130美元關口是關鍵阻力位，在價格未能確認站穩該位置之前，靠近此區域均可視爲逐步佈局空頭的參考

關於現貨布局，上週有講，125附近是可以選擇進場的一個位置，對於穩健型選手來講，則可選擇將佈局區間下移至112-120美元區間 ，以尋求更高的安全位置，所有操作應配合嚴格的倉位管理及風險控制來完成， 操作思路還是短線爲主，上一次125位置進場，144位置多次未突破也是提示了出場，喫到了一個短線的波段

#solana

本週數據：

週二 9:00 美聯儲主席鮑威爾將在一場紀念活動中發表講話

週二 23:00 美聯儲理事鮑曼在衆議院委員會做證詞陳述

週三 21:15 美國 11 月 ADP 就業人數 (萬人)

週四 21:30 美國至 11 月 29 日當週初請失業金人數 (萬人)

週五 23:00 美國 9 月核心 PCE 物價指數年率

週五 23:00 美國 12 月一年期通脹率預期初值

週五 23:00 美國 12 月密歇根大學消費者信心指數初值。

美聯儲官員講話，特別是主席鮑威爾的公開表態，直接塑造市場對貨幣政策路徑的預期。其立場若偏向鴿派，將強化流動性維持寬鬆或轉向寬鬆的預期，通常利好比特幣等風險資產，若偏向鷹派，則會收緊預期，構成短期壓力

ADP就業與初請失業金等高頻勞動力數據，實時反映經濟韌性。數據強勁可能鞏固美聯儲維持高利率的立場，抑制市場情緒，數據明顯著走弱，則會快速推升降息預期，往往爲加密資產提供上行推力

核心PCE物價指數作爲美聯儲最重視的通脹指標，是政策制定的關鍵決定因素，數高於預期將強化“利率更高更久”的敘事，壓制風險偏好，符合或低於預期則能緩解緊縮擔憂，通常支撐資產價格

數據變化 - 修正美聯儲政策預期 -影響全球美元流動性前景 - 重塑包括加密資產在內的全球風險資產估值邏輯

對於散戶而言，要密切關注K線形態，關注宏觀信息以及市場情緒來調整自己的策略，在倉位管理和週期佈局中做出更加嚴謹的決策#美联储重启降息步伐 #加密市场反弹

微策略的股票這半年跌得有點狠，股價已經腰斬了，它會不會撐不住被清算？萬一真的發生，會不會引發連環爆雷？

微策略的CEO Phong Le（公司執行董事長是Michael Saylor）最近在接受採訪時說得挺直白，除非公司股價跌破淨資產值，並且完全借不到新資金，否則不會考慮賣比特幣。

換句話說，要是微策略的市淨率（也就是mNAV）低於1，同時融資渠道全部斷掉，那從財務角度看，賣出比特幣來保護每股收益就顯得合理了，畢竟那時賬面上可能已經出現虧損。

不過他也強調，這絕對是最後的選擇，不是公司策略轉向，微策略從來不想變成一家靠賣比特幣生存的公司，只是當市場情緒特別差的時候，財務紀律必須放在第一位，不能光憑情緒硬撐。

微策略在幣圈扛了這麼久，確實有自己的應對邏輯，簡單講，他們的底線就是mNAV不跌破1、還能借到錢，就不會動比特幣。

那麼市淨率到底怎麼算？

根據微策略自己公佈的數據，他們手上目前有大約64.9萬枚比特幣，按市價算值592億美元左右。雖然平均成本在7.4萬美元，但現在比特幣價格更高，所以賬上還是有盈利的。目前估算的mNAV大概在1.13，也就是說股價仍然高於每股對應的淨資產

#加密市场反弹

加密市場12月"開門黑"，是危還是機？2025年12月的第一天，加密貨幣市場就給投資者們帶來了一個"下馬威"

比特幣再度跌破9萬美元大關，最低下探至86,000美元附近，以太坊也失守3,000美元關鍵心理關口，一度跌至2,800附近，如此慘淡的開局把市場情緒推上了冰點

日線級別仍需調整，12月降息預期恢復，有望繼續降息，關注基本面情況，周線走勢還算健康，對於接下來要做的事情，重點跟蹤美聯儲政策動向 ，等待回調拉昇，保持足夠的子彈用於衝鋒
#加密市场反弹

對於當下行情，追求穩定的同時，主流幣種是選擇ETH還是SOL？
拋開行情走勢不說，以太坊十幾年來從未停機，穩如磐石，而SOL在22-23年多次宕機、被盜，對大資金來說，快不是第一要素，不丟錢、隨時能用纔是底線。

生態方面：DeFi、NFT、DAO等幣圈核心生態都建立在以太坊上，上萬項目託底，形成了無法輕易撼動的網絡效應，SOL生態雖在猛追，但差距仍存。

通俗點講，SOL像跑車，追求極致速度，但偶爾會拋錨。以太坊像重裝航母，速度慢、調動貴，但它是移動的帝國，安全穩固，承載着整個生態。

所以，更多的資金選擇了更加穩定的ETH，但是相較於其他山寨幣種，sol還是比較穩的，有自己的ETF，近期總體的資金也是一個流入的狀態，儘管短期沒有很大的波動，但是後市仍然客氣，對於我個人而言，eth和sol都是兩個比較好的標的了

#solana #ETH

這不是妥妥的割韭菜嗎，持幣人數8.2萬人次，有多少人是提前出來了，又有多少人被割了，這一刀真狠
0xcf16c089cbb219023050a1077a227b9424912440

11月28日，美國SOL現貨ETF整體530萬美元淨流入，延續了近期資金溫和迴流態勢，儘管流入規模不算大，但機構資金仍在加速向低費率、高流動性的主流產品瞄準

具體來看，富達FSOL單日吸金240萬美元，顯示其在零售與機構渠道的品牌優勢依然穩固

灰度（Grayscale）GSOL更以430萬美元淨流入成爲當日最大資金量，這或與灰度產品較高的歷史持倉成本、以及部分投資者借低點“補倉”或轉換份額有關

反觀 TSOL則出現140萬美元淨流出，進一步暴露中小發行人在費率與流動性競爭中的劣勢

總體而言，SOL現貨ETF資金面已從前期大幅流出轉爲小幅淨流入，結合Solana鏈上DeFi與Meme生態近期回暖，市場情緒正在逐步修復

雖然530萬美元的日流入規模仍屬低位，距離推動價格大幅突破尚需更多增量資金，但是對於sol而言，回調下來及時我們進場的機會，短期來看，可以下浮在125附近爲一個進場位置
#solana

比特幣短期企穩在9萬美元上方，當前下方重要支撐在89000位置，只要這個支撐不破，看反彈的行情就繼續，目前日線級別走勢呈現穩步向上的形態，周線也在緩慢上擡

盤面整體的走勢似乎看漲形態比較明顯，短期若無消息面的利空影響，比特幣將很快突破95000美元價位，看月底最後這兩天能不能衝上去。

還有就是12月美聯儲降息預期爲85%，感覺問題不大，12月有降息利好加持大盤應該會迎來一波上漲。
#btc