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大 D 老溼又更新 Pendle 防踩坑視頻～

這期視頻專門提醒：PT 資產其實也可能會虧本。

估計很多小夥伴對 PT 的印象，可能還停留在 "定期定息的理財產品"，但大 D 老溼舉了兩個例子，說明情況並非如此：

1️⃣ USDai 案例：

前段時間 PT APY 超高的 USDai，很多小夥伴盲目投入，但實際情況是即使持有到期，大概率也會虧本。

原因在於：USDai 的 Mint 有官方限額，想要獲得 USDai 只能去市場上買，而買入就會推高價格。

但 USDai 的 PT 規則是 —— 1 個 PT 到期後兌付 1 個 USDai，這樣一來，PT 的 APY 實際上很難彌補溢價買入 USDai 的成本。

據社區反饋，真正能在 USDai 上賺錢的，除了搶到 Mint 額度的，基本就只有玩 PT/YT 的 "波波俠"，尤其是 YT。

2️⃣ WHLP 案例：

再看 Perp 金庫型產品 WHLP，它受市場環境，或者說金庫對手盤的影響。

WHLP 是針對 Hyperliquid HLP 的流動性質押包裝資產，如果 HLP 的收益爲負，那麼 WHLP 的 PT 持有者同樣會虧損。

Pendle 對 WHLP 的風險提示只有一句話："當交易者（即對手方）持續盈利時，該資金池會產生負收益" 簡短精煉，但要解釋清楚背後的邏輯，恐怕得寫好幾篇長文。

關鍵在於這個 "負收益"。

參考大 D 老溼的精闢解釋，在 Pendle 的機制裏，PT 的對手盤是 YT，PT 賺的是 YT 的錢，也就是 YT 到期後代幣價值歸零（YT 的積分和底層收益還在）。

但問題是，YT 最多隻能歸零，如果底層資產收益爲負，超出 0 以下的風險，就需要 PT 來承擔。

嗯，大概就是這兩個例子，應該沒寫錯，寫錯了也別怪我。

—— 畢竟人類對 Pendle 的開發還不到 1%，哈哈哈～

大 D 老溼的視頻：https://www.youtube.com/watch?v=8QK0KhCJHkI

提示：以上僅爲信息分享，非投資建議，請務必自行做好研究！

DeFi 愛好者：BitHappy

{future}(PENDLEUSDT)

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