辣条味奶糖

趁着國慶休息認真讀了一遍@CZ 大表哥寫的《幣安人生》。

整理了書裏提到的書單，我重新按用途分了一下（網盤鏈接分享在評論區）。

1｜做長期生意：別隻贏眼前這一局

《無限的遊戲》☑️

《The Innovation Stack》

《Richard Branson 自傳》

這一組講的是怎麼把生意做長。長期目標、系統能力、敢於試錯，都是幣安早期擴張裏能看到的東西。

2｜把事情做出來：能力、用戶和組織效率

《異類》☑️

《想好了就豁出去》☑️

《不拘一格》☑️

一萬小時、用戶感受、公開反饋。看起來很樸素，真正做過團隊的人會知道，這幾件事最費時間，也最拉開差距。

3｜和不同的人打交道：理解文化與人性

《文化地圖》

《人類簡史》☑️

幣安從一開始就是全球化公司。很多爭執表面是語言問題，底下其實是文化、習慣和利益結構不同。

4｜規則、行業和表達：看懂牌桌，再把話講明白

《論法律》／《一課經濟學》

《The Blocksize War》☑️

《寫作法寶》☑️

再說回《幣安人生》，這本書更像一份日記。

大表哥在不少採訪裏都說過，自己抗壓能力很強。學生時代，家裏再吵，他也能照常去上學；後來公司捲進司法案件，他還能在律師會議和公司運營之間切換。

這種近乎“情緒隔離”的能力，未必讓人羨慕，但確實幫他扛住了幣安最難的幾年。

ICO 破發、行業下行、監管纏鬥，任何一件都足夠讓很多創業者失速。半年做到全球第一大交易所，靠的當然不只有抗壓；但在高壓和混亂裏還能繼續做決策、繼續推進業務，這項能力很難忽略。

書裏有一句話我非常喜歡：“未來的機會一定比過去多。”

如果你想了解幣安歷史，這本書未必能補上多少新alpha；如果想看看一個在巨大壓力下的人怎麼整理自己，非常值得好好一讀

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昨晚美股下殺，科技領跌。但$NVDA 、能源、中概逆勢收紅。
錢沒跑，只是從高估值科技挪走了。

道指-0.7%，標普-0.8%，納指-0.9%，納指100最慘-1.1%。
領跌的是Meta -4.8%、AMD -3.6%、波音 -6.9%，金融也跌了一兩個點。

$NVDA 逆勢漲1.7%，收228.9。
同一個晚上，AMD跌3.6%，英特爾跌5.7%，超微跌3.4%。
AI這盤棋，錢沒走，從二線往龍頭擠。
盤面信號是半導體內部大分化，龍頭和跟風盤各走各的。
後面我盯一件事，$NVDA 能不能把納指100拉回來。拉不動，這波科技調整就沒走完。

$XOM 漲1.2%，$CVX漲0.9%。
全場都在賣，能源成了少數還在漲的方向。
高估值科技被砸，低估值現金牛被買，錢明顯往價值防禦切。
這裏要盯的，能源這波是純避險，還是新一輪通脹交易起步。兩種走法，後面完全兩碼事。

中概反着來。$LI漲1.8%，$BILI漲1.6%，$PDD漲1.2%。
美股科技殺成這樣，中概互聯網和新能源車卻穩住了。
一晚上的背離能說明點問題，這波下殺的靶子是美國本土高估值，中概沒被掃到。
後面我盯中概能不能延續這個獨立性。真延續，就是資金另起爐竈。

A股港股今天都蔫着。上證3826基本平盤，深成指漲0.41%。
恆指24648，跌0.63%，也沒什麼極端。兩邊都在消化，方向還沒出來。

加密沒跟美股下殺。BTC 8.32萬，24h跌0.36%，基本原地。ETH 2668，漲了0.34%。
美股風險下殺，加密紋絲不動，這點比漲跌本身更值得看。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

港股午評：恆指半日漲0.64% 恆生科技指數跌0.54%
9月28日訊，恆指早盤高開高走，盤中一度漲超1%，恆指收漲0.64%，報24666.09點；科指收跌0.54%，報4288.61點。
盤面上，豬肉概念、油氣股走強，內銀股、內房股活躍，汽車股衝高回落；存儲概念全線走低，PCB概念領跌。
個股方面，長飛光纖光纜(06869.HK)跌近14%，劍橋科技(06166.HK)、中際旭創(03308.HK)、勝宏科技(02476.HK)跌超9%，MINIMAX-W(00100.HK)跌近9%，建滔積層板(01888.HK)、建滔積層板(01888.HK)均雙雙跌超7%；康希諾生物(06185.HK)漲4.5%，網易-S(09999.HK)漲4.4%，中國石油股份(00857.HK)漲4%，工商銀行(01398.HK)漲2.4%。

降息沒那麼快、長端利率又頂到 5.18%，這周我先把賬戶收一收。
收盤看，10 年期停在 5.184%，離本週 5.23% 的高點就差一口氣。美元兌日元回落到 157.2，日元一天升了大概 1%。一個是估值得按更高利率重算，一個是日元套息開始不舒服。高估值科技、小盤和幣，通常最先疼。
現金我先放 $SGOV.ETF 。0—3 個月美債，久期短，收益率再往上衝，至少不會被長債價格拖着走。它不負責暴漲，只負責讓錢別閒着。
股票裏分批看 $QUAL.ETF 和 $JPM 。QUAL 篩的是盈利穩、負債相對低的公司；JPM 現在 TTM P/E 大概 14.5 倍，要是利率往上走背後還是經濟和金融活動強，交易、投行和利息收入都有支撐。
日元方向盯 $MUFG，油價和通脹方向小倉看 $XLE。MUFG 單日拉太快別追，XLE 就 21 只成分股，埃克森和雪佛龍太重，主題倉別放滿。
$TLT 我暫時不接。好多人一看超賣就想抄長債，我認爲現在還早。長端收益率不回落，長債就很難舒服。
後面只看一件事：10 年期會不會在 5.23% 上方站穩。
站穩了，繼續偏 $SGOV，少碰長久期和高槓杆；回到 5% 下方，再看 $QUAL、$JPM ，$TLT 才重新進觀察名單。
先把流動性留手裏，等市場把利率這筆賬算明白。

昨晚美股就一條主線，芯片普漲。納指+1.69%，標普+1.14%，全靠半導體和AI硬件扛着。

$INTC 漲7.67%，盤中一度摸到$111，芯片裏最猛。前兩天還在砸的半導體，昨天集體回補，Intel領漲，Marvell、AMD、英偉達跟上。盤面就一個信號，AI算力預期重新擡頭。

$AMDB 漲6.36%收在$545。CFO把AI市場預期往上調，CLSA目標價擡到$710。離現價還有一大截，先看$545這條線能不能站穩。

$COIN漲5.75%，$MSTR漲4.81%，可BTC才漲1.3%。加密股票跑贏幣本身，要麼是風險偏好回來了，要麼是有人提前押注。看信號比猜方向靠譜。

A股今天也不弱，上證+1.04%站上3916，創業板+2.11%。港股恆指24723，微漲0.67%。

BTC $77,319 漲1.3%，ETH $2,478 漲1.9%，波瀾不驚。

下週一個看點，$MU 美光9月30號發財報，昨天已經漲5.5%提前進場。存儲能不能接力芯片，等它開牌。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

昨晚美股：AI 安全暴漲、AI 硬件殺跌，資金大輪動。恆指僅 +0.45% 平淡。

1. [$ZS/$CRWD ] AI 的下一個爆點不是芯片是安全——AI 安全警告點燃支出預期，網絡安全集體暴漲，ZS+16.5%/CRWD+13.9%/PANW+13.1%/OKTA+12.0%，板塊 9~16% 齊漲
2. [$GLW ] 一天跌成標普最慘——Corning $2B 市價增發 -13.7% 領跌，COHR-12.7%/LITE-9% 光通信跟跌，AI 硬件行情急剎車
3. [$HPE ] Oracle $95B 資本開支點的火一天就熄了——遭降級 -10.8% 至 $55.41，週五 +12.4% 漲幅全數回吐

以上爲選題建議，非投資建議。

昨晚美股最值得看的不是$NVDA，它基本沒動。真正的戲在二線AI。標普+0.59%看着平平，裏面在輪動。

$SMCI 單日+7.28%，收40.1，領漲全場。超微還是老故事，AI服務器，錢開始從龍頭流到二線。盤面信號是放量，46.5M股，平時才34M。它從52周低19塊一路爬起來，屬於超跌反彈。後續看它能不能站穩40，量能不能續上。

$ARM +4.17%收264，$AMD+2.49%收516。ARM是芯片IP授權，從52周低100塊翻上來的；AMD是AI芯片，距前高584還有13%。這倆一起動，信號很明確，錢在往AI算力二線擴散。看的是這輪補漲能走多深，AMD能不能頂開584，ARM能不能守住264。

要單獨說的是$ORCL 。高開七個點，收盤翻綠-1.74%，量接近平時三倍，典型的高開低走。財報季到了，利好落地就砸，兌現就是最大的風險。

A股週五自己走強，上證+1.57%收3912，深成+1.95%。港股沒跟上，恆生-0.60%收24805。加密基本躺平，BTC 77K附近+0.03%，ETH 2523 +0.51%。

三個指數全紅，幅度都不大。真正要看的不是指數，是錢在往哪個板塊鑽。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

昨晚美股三大指數齊跌，納指跌0.64%，道指跌0.77%。但AI這條線自己走自己的，$META 直接+6.55%，帶着$AMD 、$MU 一起逆勢往上衝。

$META 這波是它新放出的個人AI助手Muse帶起來的，收在$653.69。盤面很直接，盤前跳空高開，全天沒回頭，成交3590萬股，是平時的兩倍。1.67萬億的盤子單日這麼衝，是資金拿真金白銀押AI變現。後面我盯兩件事，Muse訂閱能不能接上，下一份財報基礎設施成本漲多快。

$AMD 連着兩天往上衝，週一+5.9%，昨晚再+3.04%，收$521。它跟$NVDA、$AVGO反着走，資金在半導體裏換倉，沒往場外撤。後面看它守不守得住這個位置，別一根陰線把兩天漲幅吐了。

$MU 漲2.75%，收$1027。AI數據中心帶火的HBM需求還在往上堆，它運營利潤率頭一回破80%，盤中低開高走。四季度財報就在眼前，市場壓的是業績能超它自己的指引，這份財報是最大變量。

A股港股一句話，上證3938附近微跌0.35%，恆生跌1.29%，都沒極端行情。加密也溫吞，BTC在7.8萬附近跌0.64%，ETH在2478美元跌不到1%。

財報這塊，$MU 四季報就在近期，AI硬件鏈的預期全壓在它身上，先放自選。以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

道指又跌628點，兩連跌。昨晚的戲不在大盤，在芯片股逆勢。

$INTC 漲9.05%，跳空高開到100.8，收盤104.47貼着盤中高點，量140M股，平時就82M，快翻倍。爲什麼漲，AI算力需求疊加上存儲芯片供應趨緊，漲價預期起來了，韓國兩大存儲巨頭庫存告急，SK海力士、三星跟着拉。這是產業鏈的事，不是英特爾一家的事。後面我盯它能不能站穩100，單日9%的跳空追高盤多，回踩不破才見真章。

$AMD 同款漲法，5.9%，量也近翻倍。x86這兩家一起動，說明錢在半導體裏找補漲，不是單票脈衝。後面看它和英特爾能不能共振，費半整體站穩纔算數。

光通信是第二條線，$LITE漲11%，康寧漲7.6%，Coherent漲7%。AI數據中心的光器件需求，算力漲到哪，光模塊跟到哪。這條線要盯持續性，別是單日脈衝。

我真正盯的信號在另一頭，大型科技股在跌，$NVDA 跌2%，蘋果跌1.2%，微軟跌1.15%。錢沒離場，是從七巨頭往芯片產業鏈挪。英偉達週四上高盛通訊大會，市場盯着它CPU業務和存儲供應怎麼講，這比單日漲跌更說明問題。

A股港股平穩，上證3950附近，恆指25300附近，沒有極端行情。BTC7.9萬，ETH2507，24h微漲。順帶一句，優地機器人今天港股上市，盤中一度漲超170%。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

美股週五，指數在跌，芯片在飆。

S&P 500 -0.38%，納指 -0.29%，道指 -0.51%，大盤是綠着收的。但內存和AI芯片那一整片，紅的。

先看 $SKHY ，SK hynix 一天 +8.14%。最硬的是催化劑——韓國政府砸 20 億美元進 SK hynix 的股票，擺明了國家層面押內存和 AI 基建。KOSPI 跟着飆了 3.85%，芯片的牛不是美國一家在拉。後續該盯的是它 10 月底的財報，內存漲價的兌現程度。

再看 $SNDK ，Sandisk 一天 +11.9%，放量 1655 萬股。閃存這塊的獨立標的，WDC 分拆出來的，前身是東芝系。它跟 Micron 一起被機構點名是買點，內存週期這條線現在是一起走。要盯的就是內存合約價有沒有繼續往上，那纔是真金白銀。

最後是 $CBRS ，Cerebras，AI 推理芯片，+10.3%，成交量直接是平時兩倍。跟英偉達不在一個生態裏，走的是整晶圓級的推理路子，彈性大但波動也大。11 月 10 號財報，之前這票只講故事，下次得看收入能不能跟上。

A股港股今天都歇着，上證 3920 點上下，-0.24%，沒極端行情。恆生 25400，-0.97%，都還在正常波動裏。

加密跟着睡，BTC 大概 79600，24h -0.35%，ETH 2500 上下，-0.25%。沒行情。

提醒一句，今晚美股繼續休，勞動節。明天開盤纔算真章，芯片這波是補漲還是真趨勢，得看資金跟不跟。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

昨晚美股大盤在跌，內存和AI半導體卻在暴動。

標普-0.38%，納指-0.29%，道指-0.51%。起因是那份就業報告太強，市場重新給加息定價。VIX小漲，黃金-1.39%，全是強就業、怕加息、拋風險資產這一套。

$SNDK一天+11.9%，收1740，漲了185塊。兩千五百億美金市值的公司單日拉12%，少見。直接催化是進了標普100，被動資金要補倉。底下還疊着AI內存的敘事，閃存被當成算力延伸在炒。

$SKHY海力士+8.14%，市值1.26萬億，HBM龍頭，AI內存這條線一啓動它就繞不開。$CBRS Cerebras+10.3%，整片晶圓做一顆芯片那家，AI推理的激進派。再往後Astera+9.75%、Marvell+7%、KLA+7.3%，一整條鏈都在漲。

盤面信號很乾淨，錢沒走，從大盤切進了內存和AI硬件，抱團很明確。

接下來看兩個信號。一是$SNDK的指數納入是單次買盤，這波漲完看內存價格跟不跟，跟上纔是真週期。二是下週CPI和美聯儲怎麼表態，強就業坐實成加息預期，這波抱團也得緩一緩。

A股這邊，上證3930附近-0.3%，深證-0.79%，恆生逆勢+1.74%，沒有極端行情。加密沒什麼戲，BTC+0.65%站上8萬，ETH+2.46%補漲。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

週五這盤面挺分裂。就業數據太強，市場怕加息，三大指數齊跌。同一晚存儲和半導體設備集體暴漲，$SNDK 一天漲了11.9%。

$SNDK 收1740。驅動夠實在，被納入標普100，被動基金得跟着買，對衝基金持倉還翻倍了。它本身就做存儲，又壓中當天最強主線，資金和情緒一起擡。

$MU 漲6.1%，站上1000大關。核心驅動是AI對HBM和DRAM的胃口，內存報價一路往上。SK海力士同步漲了8%，整個存儲板塊一起擡，共識很齊。

$KLAC 漲7.3%，半導體設備跟着喫紅利。存儲廠要擴產，設備訂單先到，ASML也漲了4%。整條鏈一起動，說明AI的錢在實打實往上游砸。

往後我盯三個信號。下週蘋果發佈會和通脹數據，就業已經這麼強，CPI再熱一把，加息定價會更激進。內存報價能不能續，報價一停這波就歇。標普納入生效後，被動買盤落地多少。

A股港股這邊平平，上證3930附近微跌0.3%，恆生反而漲了1.74%到25650。加密跟着風險資產縮，BTC跌1.87%到79466，ETH跌2.46%到2446。

另外Anthropic在籌備IPO，已經在找大摩和高盛。以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

【某鯨魚斥資450萬美元買入PONS、CASHCAT、UNI和AAVE】金色財經報道，9 月 5 日，據 Onchain Lens 監測，過去 24 小時內，某巨鯨累計以 913 枚 ETH（約 226 萬美元）買入 323 萬枚 PONS；以 160 枚 ETH（約 39.2 萬美元）買入 169 萬枚 CASHCAT；以 100 萬枚 USDC 買入 7,270 枚 AAVE；以 85 萬枚 USDC 買入 15.645 萬枚 UNI。

北京時間今晚盤中，半導體板塊集體反彈。
費城半導體指數漲約3%，希捷漲超5%，阿斯麥、美光漲近4%，英特爾漲近3%。
這波主要在交易AI資本開支預期回暖：雲廠商還在買服務器，存儲需求和價格也繼續給產業鏈託底。前期跌得比較多，資金回補時反彈自然更猛。
存儲先動，設備和芯片設計跟上。
盤中數據變化快，以實時行情爲準。

如果你的美股賬戶幾乎全是科技股，最近可以給倉位加一層緩衝。

HDV、SCHD、JEPI
分別對應：抗跌、長期複利、每月現金流。

選對一隻，市場回調時可能會好熬很多。

HDV：擔心突然下跌，選它

2022年，標普500總回報約 -18.1%，HDV總回報約 +7.1%。

接近七成倉位集中在醫療、必需消費、能源。經濟放緩、通脹或地緣風險升溫時，通常比科技成長股更抗跌。

截至2026年8月底：約75只股票，費率0.08%，過去5年年化總回報約12.7%。

如果只選一隻承擔組合裏的防禦任務，我個人會選 HDV。

SCHD：想慢慢長，選它

篩選分紅穩定、基本面較強的美國公司，行業分佈比 HDV 更均衡，費率只有0.06%。
下跌時未必每次都比 HDV 穩，但長期複利能力更強。

不依賴分紅生活、又不想承受純科技倉大幅波動，更適合慢慢定投 SCHD。

JEPI：需要每月現金流，再看它

通過股票組合和期權相關策略爭取每月派息，收益率通常高於普通股息 ETF。
退休、半退休、或需要定期現金收入的人，會更在意每個月能發多少錢。
上漲空間會受期權結構影響，不適合當做主要增長倉。

當前沒有現金流需求，沒必要只因爲收益率高就買。

普通投資者沒必要三隻全買。

先弄清楚自己缺的是抗跌、複利還是現金流，再選對應的一隻。

防禦型 ETF 也會跌，行業風格同樣可能切換。

它們的價值在於：讓組合更容易拿住，波動劇烈時少做幾次情緒化決定。

歷史回測僅供參考，不構成投資建議。

週五美股收漲，納指+1.04%，標普+0.47%。領漲榜裏挑三隻最有故事的，挨個拆。

$ESTC.US Elastic單日+19.31%，AI驅動的財報超預期，還上調了2027全年收入指引。盤面信號也清楚，前收83.74，跳空103.89開盤，衝到108又回落到99.91收，成交1000萬股，是均量的4倍多。錢搶着進，搶到高位的人當天就在跑。後面看它守不守得住96.82這個當日低點，守不住說明情緒比基本面跑得快。

$AMZN 漲3.97%，收266.43，市值2.87萬億美元。它這半年一直跑輸納指，市場對它的擔心在退潮。這麼大體量的票漲4%，是大資金重新願意給大盤科技股擡轎，整個risk-on信號。後續盯它能不能放量站穩，站住了大科技這波就有得看。

$PSQL Pasqal單日+95%，量子計算新票，剛掛Nasdaq就被搶，成交是均量的十倍，市值衝到40億美元。低流通盤的新股，情緒一起來沒人看估值。我放觀察列表，不追。真要碰，倉位不超過總資金1%，虧完當學費。

A股港股都溫吞。上證3944附近，恆指25400附近，雙雙微跌，沒極端行情。

加密也躺平。$BTC 77600、ETH 2414，24h基本走平，波動0.1%級別，沒方向。

週一有個事值得盯，蘋果Tim Cook定在9月1日卸任CEO。蘋果後面怎麼走，市場愛亂想，先看接任者第一句話說什麼。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。

昨晚美股最該盯一個信號：漲是漲了，靠的是一小撮。

三大指數全漲，納指領漲 0.66%。拆開看，真正出力的是 $NVDA +2.19%、$META +1.97%。反過來 $AAPL、$AMZN、$GOOG 三個大權重微跌。錢沒散開，全擠回了 AI 算力和雲這一頭。

$NVDA 最強。跳空高開一個多點，全天守在日內高點附近，收盤 213，離最高 214.73 就差一截，量也放出來了。這種高開高走，資金是主動買的，尾盤虛拉做不出來。後面看它能不能站穩 210 上方，日內低點 210.11 是分水嶺。

meta也不弱，漲 1.97% 收在 570，貼着日內高點。大盤科技裏它是第二強，廣告基本盤穩，AI 故事市場還在買賬。570 這個位置守得住，故事才續得上。

$MSFT最有意思，低開高走。開盤 485 還是微跌，尾盤翻紅收 491.71，離最高 492.44 就一步。三個裏面它最磨，但尾盤明顯有資金在補。看能不能帶量過 492 這個高點。

接下來更該盯廣度。現在靠幾個權重拉，$AAPL、$AMZN、$GOOG 還拖着後腿，這是存量騰挪，增量沒跟上。要是指數繼續往上，這幾個消費科技還趴着不動，這波就還是結構行情，別當成普漲。

A股今天低開高走，上證 +0.70% 摸 3917，深成指 +1.20%。恆生 +0.68%，沒有極端行情。加密那頭，BTC 79000 附近 -1.59%，ETH -1.11%，跟美股沒跟上，還是弱。

以上不構成投資建議，只做市場觀察記錄。