Eric SJ

拋開財報不談

$ISRG.US 也是一家極其值得去長期配置的醫療科技公司

1.商業模式穩定且清晰
2.護城河隨着市場的擴大而加深
3. 現在AI的發展也會讓這家公司如虎添翼

它的手術機器人誕生於AI大模型爆發之前

以前這個機器人主要是幫助醫生完成更精細和穩定的手術操作

但是在現有的AI加持下，它能夠降低醫生學習和使用機器人的難度，讓更多醫院和醫生願意開展機器人手術

同時能夠改善現有設備的使用效率，讓一臺機器人有機會完成更多手術

更低門檻=更多客戶
更多手術=更多耗材

進可攻退可守，無論怎麼樣都是贏
#股票财报季

大餅 $BTC 跌不動了

今天空單不落袋

明天就得去裸貸

目前看， $META 財報後的漲幅快被吞沒了

聊個題外話

現在市場交易AI的預期不像之前那麼高漲，迴歸科技股本身

其他科技巨頭基本都有一個很容易理解的核心位置，但Meta卻比較模糊

上一次Meta讓我感覺敘事“性感”的時候是在它改名那會，可惜元宇宙暫時被證僞(或者說太超前了)

所以這些年繼元宇宙之後又在虛擬現實、AI 眼鏡、大模型、AI Agent等多個方向去押注

但目前看其實都沒什麼大的起色

現在支撐Meta的絕大部分收入，都來自廣告

這一點在剛剛公佈的Q3財報裏尤其明顯，廣告業務佔 Meta總營收的97%將近98%

回看Meta過去六個季度的收入結構，這個比例的變化浮動都是極小的，Q3同期只下降了0.12個百分點

雖然谷歌的廣告收入更高，但Meta無疑對這一業務的依賴要更強，同時也更容易受平臺規則的影響(其在去年的年報中，也明確將對 Android、iOS 等第三方平臺的依賴列爲重要經營風險)

可能也因爲Meta的產品相比其他科技巨頭，實在讓我沒什麼感覺

所以在我眼裏，它雖然是一家非常會賺錢的廣告公司，但總覺得Meta在一衆科技巨頭裏相對最平庸的一個
#股票财报季

最近𝕏不知道發什麼神經

藍V訂閱審覈要很久

之前都1小時內出現的

所以現在我在鏈上看到那些推特沒有訂閱√的項目，都會先觀察觀察

這讓我這一陣少虧了不少錢

老大，我們買 $SPCX 現階段看財報真的有用嗎

我看到很多人在討論它最新的財報，尤其是AI業務收入同比暴增830%這件事

誠然，SpaceX上市後第二次發佈的財報，就已經實現了利潤轉正

數據當然算是漂亮的

但至少在現階段，決定SpaceX投資價值的，我認爲和它單季度賺多少錢關係並不是很大啊

市場上比它要能賺錢、利潤率更高的公司有的是

爲什麼市場願意爲SpaceX支付這麼高的估值？

所以更應該考慮支撐這家公司高估值的那些理由，究竟有沒有得到驗證

因爲SpaceX現在已經擁有了好幾門能夠產生真實收入的業務

以致於很多人混淆了它最初的核心敘事

一句話概括，可以是：在馬斯克帶領下的SpaceX能否把進入太空這件事的成本，降低到足以催生一系列全新商業市場的水平

如果要關注業務，反倒是星艦這一條線是最需要在財報里長期去跟的

無論是擴大星鏈網絡，還是部署太空AI數據中心，都需要把大量設備送入軌道

如果每次發射都要付出高昂的成本，那麼這些業務的規模就會受到限制

把東西送上太空，與能夠以足夠低的成本、足夠高的頻率反覆執行這件事，完全是兩個概念

這纔是[太空基礎設施運營商]這個敘事的關鍵

➠9月底，星艦首次完成軌道飛行，一次部署了26顆V3星鏈衛星

在星艦這條線上，還沒到主敘事驗證的階段，只是證明了它能正常承擔實際的商業載荷交付任務

馬斯克也在這次財報電話會上表示，下一次星艦試飛才嘗試把火箭的第一級助推器和第二級飛船都成功回收

所以再回頭看這次財報裏AI業務的增長

它是證明了SpaceX能夠從AI市場賺到錢，但和太空運輸這條主線沒啥關係

甚至這恰恰是我認爲最不應該被混淆的地方

#股票财报季

RH鏈 @vladtenev 一個關注，不管是不是手滑

也隨手幹出來了個300k→6.5M

所以

今年最後一個季度，Robinhood總不能毫無動作吧

$PONS 真給哥們套的有點受不了了

"靜候風暴"

馬斯克明年將派發出去上百億美元？？？

有意思

明天SpaceX就發佈財報了

馬斯克在這個節點宣佈明年給美國的兒童(可能泛指未滿18歲?）集體空投一股 $SPCX 這個事情，何意味？

據估算美國有約7200萬名18歲以下居民

這次派發的股票價值按現價算超百億

看似派發，實則告訴市場“哥們明年要變相鎖倉一部分的 $SPCX ”

➠（美國財政部在2026年9月30日公佈的新規，允許符合條件的股票直接捐贈至兒童投資賬戶，並設置了特定的最低持有期限）

我用AI查了一下這個規則，對於符合條件、直接捐入這類賬戶的股票，最低持有期持續到以下兩個時間點中較早的一個
（1）股票進入賬戶滿5年
（2）年滿18歲

得益於此消息，今日SPCX暫時處於上行趨勢中

不過按馬斯克個人持有的比例計算，即便是面向7200萬的人羣，也只佔其個人持股比例的不到2%

所以如果只是從交易的角度看，我不認爲這是一項足以明顯推動SpaceX股價的鎖倉措施

但因爲空投的範圍如此之廣，它也會極大的擴大SpaceX在美國普通家庭中的長期影響力

可以理解爲計劃花上百億做一次長期的品牌宣傳活動？？？

$币安人生 在搞什麼飛機啊

剛剛看到一姐轉發CZ關於幣安人生日文版發售的推文

還是8個小時以前的了

好奇去看了一下走勢

tm

一動不動？

是流動性枯死了還是莊也套住了

查理芒格曾經說過：要到有魚的地方去釣魚

ARC上線正好一個月

龍一 $ARGUS 現在連10M都不到，前幾天還差點跌破5M

如果你現在仍舊把太多的注意力放在ARC上面

那我不要跟你講話！

不過，臺積電$TSM HPC增長很快，並不是第三季度才發生的新變化

在前兩個季度HPC環比增速都在20%及以上，所以更難能可貴的是，在它已經佔到總營收將近七成的情況下，依舊能夠維持20%左右的季度增長

HPC能夠貢獻如此高比例的新增營收，究竟是因爲臺積電賣出了更多晶圓，還是因爲這些訂單本身就能創造更高的收入？

結合前面晶圓出貨增速與營收增速的反差，我更傾向於認爲，後者在這輪增長中的作用正在變得越來越重要

而本季度的先進製程收入結構，也提供了一些佐證

比如2納米制程的晶圓收入佔比，上季度還只有3%，本季度就提高到了8%，3納米也從30%進一步提高至33%

兩者合計已經佔到晶圓收入的41%，相比上季度提高了8個百分點

從這幾個季度的數據來看，可以聯想爲臺積電可能已經不需要依靠晶圓出貨量同比例增長，就能創造更高的營收

增長的來源高度集中在高性能計算及相關先進製造需求上

同時也因爲主要增長歸因爲先進製造的需求，所以不能簡單拿臺積電的業績表現，去證明整個半導體行業都在同步復甦

這也是爲什麼，市場上很多觀點都表示半導體並未迎來複蘇

畢竟對於那些主要生產成熟製程芯片的廠商來說，它們面對的客戶需求和市場環境，可能完全是另一回事

臺積電 $TSM 最新財報數據出了

淨利潤連續六個季度刷新記錄

但是

我們會發現第三季度，臺積電的晶圓出貨量同比只增長了9.6%，實際上已經是這6個季度中最低的水平

與之形成反差的數據除了淨利潤，還有營收的同比增速

如我做的圖所示，紅藍線在過去幾個季度幾乎是同步變化，唯獨這個季度相比最近幾個季度分化格外明顯

（1）晶圓出貨同比增速從16.6%進一步放緩至9.6%，美元營收增速卻從33.7%提高至41.2%
（2）兩者相差31.6個百分點，是過去六個季度中最大的一次分化

如果只是半導體行業普遍復甦，帶來更多芯片訂單

我們應該更容易看到晶圓出貨數量的同步增加

但現在收入增長遠遠快於出貨數量，說明單純增加晶圓出貨數量，並不足以解釋這輪增長，同時也沒法藉此推導半導體行業普遍復甦的這一結論

更多的可能來自客戶購買的產品組合變化

那麼，究竟是哪類客戶在推動這種變化？

答案是高性能計算業務(HPC)

HPC是臺積電按照終端應用劃分的一項業務，包含AI加速器、服務器處理器以及其他高性能計算相關芯片

這類芯片通常對性能、功耗和製造工藝要求較高，不少產品需要使用先進製程，有些還需要複雜的先進封裝

去年同期HPC佔臺積電總營收的57%，在最新的財報數據中，這個數字已經提高到了68%

如果按照各季度的營收和業務佔比粗略推算，第三季度HPC收入同比增長約80%

更誇張的是，臺積電本季度同比增加的營收當中，接近90%可以由HPC業務的增長解釋

也就是說，其他業務當然也在創造收入，但主要拉動臺積電增長的，已經高度集中於高性能計算相關訂單

這也解釋了爲什麼臺積電的收入和晶圓出貨數量越來越不成比例

Web3的盡頭就是穩定幣？？？

三季度市場整體算是回暖的

在正常邏輯下，市場的情緒也應該有所回暖

但Hyperliquid主營收入卻沒對應增長，反倒環比減少近4%

撐起整個季度增長的是來自USDC的儲備收益，這是很多人沒有注意到的事情

這筆錢也是目前除了Coinbase外，來自USDC渠道分成比較清晰的一筆

而且這筆錢上季度只算了一個多月的，不是完整的90天

目前歸屬於Hyperliquid的儲備收益，平均每天都在53萬美元左右

如果USDC規模和有效利率維持在當前水平，靜態推算下來，四季度可以再創造接近4800萬美元收入

這筆錢單季度算下來，大約會是合約手續費的四分之一左右...

這樣一算，有種Web3的盡頭就是穩定幣的既視感

過去只有用戶發生交易，Hyperliquid才能收取手續費

現在只要幾十億美元的USDC繼續留在平臺上，其背後的現金和美債儲備就會持續產生收益並回購 $HYPE

目前 $PONS 的回購執行合約裏還有約13.6萬美元

我在想，在這些真正在執行回購的協議設計裏

加入更彈性的回購設計是否比機械的自動回購更好一些 @MEADGod

比如在讀取歷史走勢時，判定當前處於下行趨勢中，則執行更大比例的回購

反之，如果判定當前是上行趨勢，則減少這個比例

比如目前每小時大約回購0.46e的PONS，這個是當前週期的每小時基準數

（1）若當前判定過去20根小時K線所組成的趨勢是下行趨勢，回購數額將是0.6e/小時(1.3倍的基準數額)

（2）當處於上行趨勢時，回購數額則調整爲0.32e/小時(0.7的基準數額)

（3）若處於中性行情，回購數額以基準數爲主

我讓AI幫我做了張簡單的圖便於大家理解

這裏的關鍵不是讓協議超額分配額度，而是改變同一筆預算在不同價格區間的分配

上漲階段少花的部分進入另外一個回購池，下跌階段再從這個池子中增加投入，這樣既保留持續回購，也能在價格更低時，用同樣的資金買回更多PONS並執行更多的銷燬

只讀取過去20根小時K線只是舉例，但這件事本身是容易實現的，我用Codex就可以弄一個出來(因爲我做行情監控BOT的時候實現過類似的識別)

更合理的做法可以在每個週期執行之前，先對過去一週 $PONS 的走勢進行識別

這個設計還存在一個問題，就是如果在一段時間裏持續保持下跌階段，資金會在這種行情中被更快的耗盡

所以最好在上行趨勢中去執行這樣的彈性機制，將原本30%的池子做好預留

如果要在現階段執行也不是不行，給合約提供一個限定條件：週期執行前訪問預留資金池中的餘額，若餘額＜週期總資金數×0.3，則當前週期默認以基準數執行回購

➠也就是假設這一個週期可用於回購的資金爲10E，那麼如果上一週期預留的資金池如果餘額小於3E，那麼本週期默認回購總資金爲10E而不是13E

這個團隊的操盤手法昨天開始就變了，可能是關注的人變多，收盤的速度變快了

都知道不對勁，完全是刀口舔血

你說能掏到嗎，它也能
你說敢上資金嗎，真不敢

自從昨天我發出來後，這個團隊發盤的頻率也變高了

大概率真是洗的盤，不然這樣高頻+換手的資金體量

沒道理帶不動Robinhood Chain的熱度😮‍💨

剛剛刷到朋友在一條 $ASTER 的帖子下面捧臭腳

去看了一下價格，居然還在0.7附近嗎

這和穩定幣的差別可能就是年初脫鉤了一段時間

分享一個掃鏈觀察

昨晚Robinhood Chain在一個時間段裏先後跑出來了幾個大盤子

高點市值分別在6-30M算速通了，共同點：

1.都是Uniswap的發射板
2.都不是首發IP
3.操盤手法幾乎一樣

發行流動性都在100k以上，前排地址高比例控籌，同時又會持續的大額派發

市值變大的同時，流動性卻一直維持在100K-300k之間

覺得很邪門，誤入洗錢盤的即視感

當你以爲會澆給的時候，又有莫名其妙的資金進入，繼續推高價格

把它們的CA在𝕏上搜索你會發現這個市值區間的Meme，居然沒什麼社區熱度

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在發現第一第二個有着相似手法的時候，第三個盤子出來時沒怎麼猶豫就進去試了一下

睡醒看果然沒澆給sell all淺嘗輒止

後面看不懂了不知道怎麼個事

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