Eric SJ

本條置頂：

以後每天做單前，尤其是早上，都要發佈一條對所做標的的日內走勢判斷，一般是大餅二餅和SOL

且當日做單方向和分析都沿着這一條爲主，方向要固定，除非提前說方向已經轉向

否則就給大家發紅包，違反一次發一次!

三百點不多，但也是到了

如果覺得怕$BTC 到不了6w4，也可以現價進空，不過要把原本計劃的倉位拆成幾筆，上去了補

成本最後攤到六萬四上下，這樣不至於踏空

$BTC 已經到初步阻力了，這一單日內狠絲滑

可以先止盈思密達

接下來可以考慮64000掛空單

阻力位是這樣得來的$BTC

在4H拉了個黃金分割比，63700左右是0.382的阻力位

過了一個週末，用盤整走出了下爹趨勢，接下來要重新決定方向，但還是先看反彈才能確定趨勢

新的一週

大餅$BTC 開始衝擊六萬三整數，一整個週末都圍繞着這個地方盤整，已經構築了新的結構

結合盤面指標看，日內各週期都是低位

我覺得這波能突破，阻力位在63600-63700附近

然而目前世界上還有大約80億人沒有比特幣，持有 $BTC 的人羣僅佔總人口數約4.4%

據AI估算，持有黃金的人羣大約佔總人口數的18%—30%

所以：

黃金的持有人數大約是比特幣的4.1—6.8 倍，市值約是 BTC的24.4 倍

空啊，爲什麼不空，有什麼理由不空

到了阻力位不空等中間位置空，盈虧比在日內單子看，就非常差了，確定性也沒有

$BTC 目標往下保守也看500點的好吧

非常推薦大家去關注一下Cloudflare $NET.US 這家公司，目前市值在千億的線上

我是近期自己建立了自己的網站之後，才意識這家公司未來可能會很牛逼

如果你現在和我一樣，已經極少主動去打開某個網站了，都是讓AI幫你調用，那你就能理解我接下來說的了

因爲Cloudflare把其中一個業務場景給嵌入到了AI到網站的這個中間環節

➠過去是：我有需求→打開網站→網站返回數據

➠現在正在變成：我有需求→詢問AI→AI訪問網站/API→抓取並整理數據→返回給我

它做的事情其實不是新建一個全新的業務，我這幾天拆解了一下才發現它幾乎所有產品的推出都是圍繞着這個傳導路徑來的：

➠客戶→Cloudflare→源站/應用←Cloudflare←外部用戶或Agent請求

包括未來的業務邏輯其實也是，可以說它是從“承載互聯網”到“承載AI加持下的互聯網”

截至2026Q2，全球約23%的網站已經使用Cloudflare作爲反向代理(圖1)

也就是說，Cloudflare已經站在相當大一部分網站的請求入口上

而且從最近七個季度的數據來看，它已經先期驗證了原本業務環節的增長能力(圖2)

➠單季度收入從4.60億美元增長至6.96億美元；

➠同比增速從27%提高至36%；

➠DBNR從111%回升至120%；

➠年收入超過10萬美元的大客戶，由3497家增加至4698家

這原本的業務其實真的不是很性感的那種，屬於老故

新故事(AI請求網站訪問的鏈路)本身才是最讓我覺得空間非常大的

因爲一個人在同一時間內，不可能連續打開十幾個網站、反覆調用幾十個接口，並且全天候執行任務。但是這個行爲方式，卻是AI會做且能做到的事情。

按Cloudflare自身網絡的觀察口徑，非人類流量已經首次超過50%。

這裏面雖然不全是AI Agent，也包括傳統爬蟲、自動化工具和惡意Bot，但方向已經很清楚：機器正在成爲互聯網的重要訪問者

TMD等成交了才發現是上一條打錯字了，應該是$BTC 6萬4掛空單😅

$BTC 6w5掛空單

如果成交了，晚上CPI之前要完成交割

$SOL 暫時在15分鐘週期裏遇到阻力了

日內單做波回撤看看能不能跌破這個趨勢線順勢逆轉方向

運氣好的話今晚睡前可以交割完，止損直接放前一個高點76.66

打了算球，沒打就可以推損拿到隔天

巴菲特留下的近4000億美元，開始被花了

這件事在告訴市場什麼？

這可能是過去三年裏伯克希爾哈撒韋最值得認真看的一份財報 $BRK.B.US

因爲這次的數據顯示，伯克希爾重新成爲股票淨買方，結束此前連續14個季度股票淨賣出的狀態

過去幾年伯克希爾就是各種賣+不回購

然後現金越堆越高，最後堆到了接近 4000 億美元

而最新財報顯示二季度伯克希爾買入約235億美元股票，賣出約37億美元，單季度股票淨買入接近198億美元

我覺得最值得說的還是回購的動作

➠伯克希爾上半年總計回購約 48 億美元自己的股票，而且絕大多數發生在二季度（45 億美元）

這裏需要講一個背景

2026 年開始，Greg Abel 正式接任伯克希爾 CEO，巴菲特繼續擔任董事長；伯克希爾目前的回購制度，也已經明確把資本配置決定放到 CEO 手中，並要求與董事長協商

也就是說雙方在協商後，認爲回購價格低於保守估計的內在價值，纔會實施回購

所以在二季度至少告訴我們一個信息：伯克希韋的最上層認爲這個價格被低估，值得買

這件有意思的地方在於，伯克希爾本身就是一個巨大的資產組合

回購伯克希爾自己，本質上和買蘋果和相關組合標的沒有什麼根本區別

因爲伯克希爾本身不是一家單一業務公司，而是一套由保險浮存金、實體企業以及股票投資組合組成的一籃子資本配置

這比任何採訪裏的“我對接下來的市場有信心”都要更直接

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不過二季度股票淨買入只相當於期末廣義現金的 5%左右

所以如果僅因爲這一個季度，就得出：看空結束的結論還是爲時尚早

只能說過去幾年，這部分現金更像一張放在桌上的牌

伯克希爾選擇不出牌，在二季度這張牌終於被打出了一部分

但牌還遠沒有打完

至少出牌了，是個好現象，可以觀察一下，更多的財報數據我就不展開了

一個冷知識：Pump Fun的DEX業務PumpSwap，同時也是Solana最大的DEX之一

這意味着Pump Fun同時佔據兩個關鍵位置：

最大的Launchpad + 最大的交易場景

而且，Pump Fun最大的手續費來源，反而不是Launchpad，而是PumpSwap

圖2數據重新整理後，可以拆成三部分：

（1）Bonding Curve手續費規模：7814萬美元

=6206萬協議費用 + 1086萬創作者費用 + 522萬返現

這是Pump Fun最核心的發行階段，也是目前協議現金來源最大的部分

（2）PumpSwap手續費規模：1.24億美元

=2340萬協議費用 + 2564萬LP費用 + 7487萬創作者費用

這是市場最容易忽略的一部分

Token完成Bonding Curve後，並不會結束，而是進入PumpSwap繼續交易，承接Token生命週期的第二階段

（3）其他業務：1011萬美元

規模較小，不展開

需要注意的是，Defillama統計的是協議產生的總手續費規模，其中部分會分配給LP、Creator等參與者

所以真正需要看的是協議留下的錢

Q2約2.12億美元手續費規模中，Pump Fun最終留下約9155萬美元毛利潤

其中：

➠ PumpSwap捕獲2340萬美元
➠ Bonding Curve捕獲6206萬美元

也就是說：

PumpSwap手續費規模更大，但Bonding Curve價值捕獲能力更強

再看過去幾個季度走勢(圖3)：

Bonding Curve明顯依賴Meme市場熱度和Solana鏈上活躍，波動更大

PumpSwap增長曲線更平滑，也說明Pump Fun的收入結構正在變化：

過去賺的是Token發行階段的錢；

現在開始捕獲Token流通階段的錢

Bonding Curve賺發行的錢，PumpSwap賺生命週期的錢

最後看一下：

$PUMP 目前處於上漲趨勢中的回調階段，0.0022附近暫時還沒有觸及關鍵支撐

言盡於此~

週末雖說流動性差，但目前$BTC 盤面收出來個三角形中繼

在我看來，處於上沿這個位置完全可以試着做一手日內週期的方向，就做空

止損也很好放，因爲是週末，6w5的整數輕易上不去的，直接掛在65066這個整數上面，穩妥一點65120也可以

爲什麼掛這麼近，原因還是週末，如果週末都能上插到這個位置，那認輸就行了

突然意識到

“Circle $CRCL 這類穩定幣發行公司，有點像站在互聯網媒體的時代卻依舊選擇古法ALL IN紙質媒體的感覺”

“任它鏈上如何兵荒馬亂，它還是基於規模喫它的儲備收益”

“未來降息週期下的Circle可能要遭”

補充個數據：

Circle第二季度USDC規模和使用量快速增長：

➠期末流通量733億美元，同比增長19%；季度鏈上交易量14.8萬億美元，同比增長151%

➠但Circle總收入及儲備收入僅7.01億美元，同比增長7%，低於預期

放在一起看：

USDC增長的是網絡規模，而Circle增長的主要是利息收入，兩者並沒有強正相關

因爲穩定幣發行方並不會從每筆鏈上交易中抽取手續費，USDC轉賬產生的Gas Fee主要進入對應鏈

所以14.8萬億美元交易量，代表USDC的使用和結算地位提升，但不直接代表Circle收入增長

真正決定Circle利潤的，是儲備收益

平均USDC流通量同比增長約25%，但儲備收入僅增長5%，核心原因是儲備收益率同比下降66個基點

規模在增長，但單位資產收益在下降

這也再次說明：

“任它鏈上如何兵荒馬亂，它還是基於規模喫它的儲備收益”

穩定幣是鏈上產品，但發行方利潤表卻高度依賴現實利率

如果進入降息週期，同樣規模的USDC，產生的收入會明顯下降

而目前儲備收入佔Circle總收入約95%，其他業務還不足以成爲第二增長點

Circle擁有巨大的美元儲備池，但還沒有建立與穩定幣網絡增長綁定的價值捕獲體系

所以它迫切需要第二增長曲線

否則，穩定幣發行公司就像站在互聯網媒體時代，卻依舊選擇古法ALL IN紙質媒體