Jealousy尼卡
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Jealousy尼卡
“善妒者无大为,行而不远”！
管理学博士，金融学硕士。聊聊Web3 | 美股 | AI。
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AI 走到哪一步了？現在有沒有泡沫？我的一點思考
投資其實就是在判斷週期。
過去的互聯網、地產、新能源都經歷過從萌芽、爆發到產能擴張，再到調整的過程，AI大概率也逃不過這個規律。
但我覺得現在下結論“AI泡沫見頂”還太早，至少從產業鏈來看，我們依然處在“賣鏟子”的階段：GPU、HBM、光模塊、PCB、CCL、數據中心等基礎設施還在持續擴張，真正的超級應用反而還沒有大規模兌現。
未來AI到底能走多遠沒人知道，但至少目前，產業成長的主線還沒有結束。
當然，成長從來不是一條直線，中間有回撤、有質疑、有估值泡沫都很正常。
我更願意把現在的AI看成一場長週期，而不是一輪已經接近尾聲的行情。
$NVDAB $SNDK #Aİ
投資其實就是在判斷週期。
過去的互聯網、地產、新能源都經歷過從萌芽、爆發到產能擴張，再到調整的過程，AI大概率也逃不過這個規律。
但我覺得現在下結論“AI泡沫見頂”還太早，至少從產業鏈來看，我們依然處在“賣鏟子”的階段：GPU、HBM、光模塊、PCB、CCL、數據中心等基礎設施還在持續擴張，真正的超級應用反而還沒有大規模兌現。
未來AI到底能走多遠沒人知道，但至少目前，產業成長的主線還沒有結束。
當然，成長從來不是一條直線，中間有回撤、有質疑、有估值泡沫都很正常。
我更願意把現在的AI看成一場長週期，而不是一輪已經接近尾聲的行情。
$NVDAB $SNDK #Aİ
真實
SK海力士 $SKHY 最近利空不少，股價也承壓。聊一下我的幾點觀察~
最近SK海力士的消息面確實不太好看。
英偉達被傳要給 Rubin Ultra 減 HBM，海力士大手筆擴產，業績又出現了低於預期的情況，韓國投資社區甚至開始流傳“海力士給英偉達打五折換GPU”的故事，一時間看起來就像是利空開會。
但如果把這些消息拆開來看，我覺得很多東西其實沒那麼悲觀。甚至有幾個點，市場現在的理解可能恰恰反了。
我還是那個觀點：真正值得擔心的，不是短期股價漲跌，而是AI存儲的需求邏輯有沒有發生變化。
目前來看，我沒有看到這個邏輯被破壞。
當然，股價會不會繼續跌，我不知道。但如果只是因爲市場突然開始擔心“HBM賣不動了”，那我覺得這個擔心至少現在還早了點。
$SKHY #海力士
最近SK海力士的消息面確實不太好看。
英偉達被傳要給 Rubin Ultra 減 HBM，海力士大手筆擴產，業績又出現了低於預期的情況，韓國投資社區甚至開始流傳“海力士給英偉達打五折換GPU”的故事，一時間看起來就像是利空開會。
但如果把這些消息拆開來看，我覺得很多東西其實沒那麼悲觀。甚至有幾個點，市場現在的理解可能恰恰反了。
我還是那個觀點：真正值得擔心的，不是短期股價漲跌，而是AI存儲的需求邏輯有沒有發生變化。
目前來看，我沒有看到這個邏輯被破壞。
當然，股價會不會繼續跌，我不知道。但如果只是因爲市場突然開始擔心“HBM賣不動了”，那我覺得這個擔心至少現在還早了點。
$SKHY #海力士
真實
$AAOIB 現在最缺的，可能不是訂單，而是產能
800G和1.6T的需求，在相當長一段時間裏都會超過公司的生產能力。
甚至訂單已經排到了2027年Q2。
更有意思的是，大客戶每個月給AAOI的需求，比公司目前能提供的產能高出大約20%—40%。
而且客戶不是偶爾問一句什麼時候能交貨，而是已經到了每週催貨的程度。
對於一家制造企業來說，這種信息其實比“我們pipeline很強”更有價值。
因爲pipeline可以吹，客戶催貨一般不會。
這也解釋了爲什麼公司依然維持2026年全年大約11億美元營收指引。
問題不是市場賣不動。
而是：工廠能不能生產出來。所以AAOI接下來真正的增長公式，已經從：需求 × 市佔率
慢慢變成了：產能 × 良率 × 交付速度 × 客戶認證
這也是爲什麼整場電話會，最後幾乎所有問題都繞回了擴產。
$AAOIB 如果產能能解決，那真的是未來可期了
#光模块订单排到2028年 #AAOI
800G和1.6T的需求，在相當長一段時間裏都會超過公司的生產能力。
甚至訂單已經排到了2027年Q2。
更有意思的是，大客戶每個月給AAOI的需求，比公司目前能提供的產能高出大約20%—40%。
而且客戶不是偶爾問一句什麼時候能交貨，而是已經到了每週催貨的程度。
對於一家制造企業來說，這種信息其實比“我們pipeline很強”更有價值。
因爲pipeline可以吹，客戶催貨一般不會。
這也解釋了爲什麼公司依然維持2026年全年大約11億美元營收指引。
問題不是市場賣不動。
而是：工廠能不能生產出來。所以AAOI接下來真正的增長公式，已經從：需求 × 市佔率
慢慢變成了：產能 × 良率 × 交付速度 × 客戶認證
這也是爲什麼整場電話會，最後幾乎所有問題都繞回了擴產。
$AAOIB 如果產能能解決，那真的是未來可期了
#光模块订单排到2028年 #AAOI
部分真實
今天爲什麼存儲賽道獨獨閃迪 $SNDKB 在漲？
我認爲有以下幾個原因：
1. 公司最新財報表現依然炸裂。營收達到89.7億美元創歷史新高，數據中心業務受AI需求推動環比增長103%，達到29.8億美元。
2. 真金白銀回購。閃迪上一季度回購約45億美元股票，目前仍有145億美元回購額度。
3. 產業趨勢明確。預計NAND市場規模將從2026年的3000億美元增長至2027年的5000億美元，公司目前甚至已經鎖定超過四年的需求可見度。
最後，閃迪之前的股價回調≠基本面轉弱，可能還是恰恰相反~
我認爲有以下幾個原因：
1. 公司最新財報表現依然炸裂。營收達到89.7億美元創歷史新高，數據中心業務受AI需求推動環比增長103%，達到29.8億美元。
2. 真金白銀回購。閃迪上一季度回購約45億美元股票，目前仍有145億美元回購額度。
3. 產業趨勢明確。預計NAND市場規模將從2026年的3000億美元增長至2027年的5000億美元，公司目前甚至已經鎖定超過四年的需求可見度。
最後，閃迪之前的股價回調≠基本面轉弱，可能還是恰恰相反~
部分真實
瑞穗將Strategy股票目標價格從213美元下調至165美元
所有加密相關的資產都在被下調目標價，包括：
$STRC $CRCLB $COINB
所有加密相關的資產都在被下調目標價，包括：
$STRC $CRCLB $COINB
從24億美元資產到30樓墜落：幣圈OG Harry Yeh 的最後一天
幣圈又傳來一則令人唏噓的消息。
這一次，是一位華人加密圈老OG——Harry Yeh。
很多人可能沒聽過他的名字，但在早期 DeFi 圈，他曾經是一個重量級人物。
2013 年，當 BTC 價格還只有 60 美元左右時，Harry Yeh 就已經進入加密市場。後來，他創立 Quantum Fintech Group，從最初 250 萬美元規模起步，一度發展到管理資產超過 24 億美元。
8 月 7 日凌晨，巴拉圭首都亞松森 Jade Park 公寓發生悲劇。
警方凌晨 4 點半左右接到報警，Harry Yeh 被發現從30樓墜落。
而現場的一些細節，也讓事件蒙上了一層迷霧：
被發現時，他全身赤裸，身上覆蓋着一個黑色塑料袋；
30樓住所大門處於打開狀態，屋內物品凌亂；
他在同一棟樓的27樓另一套公寓，也被警方進行調查取證；
29歲的巴西女友向警方表示，對事件並不知情。
目前，檢方仍在調查三種可能：意外、自殺以及他殺。
一個曾經管理數十億美元資產的加密投資人，最終卻在異國他鄉，以如此令人震驚的方式離開。 $BTC
幣圈又傳來一則令人唏噓的消息。
這一次，是一位華人加密圈老OG——Harry Yeh。
很多人可能沒聽過他的名字，但在早期 DeFi 圈，他曾經是一個重量級人物。
2013 年，當 BTC 價格還只有 60 美元左右時，Harry Yeh 就已經進入加密市場。後來，他創立 Quantum Fintech Group，從最初 250 萬美元規模起步，一度發展到管理資產超過 24 億美元。
8 月 7 日凌晨，巴拉圭首都亞松森 Jade Park 公寓發生悲劇。
警方凌晨 4 點半左右接到報警，Harry Yeh 被發現從30樓墜落。
而現場的一些細節，也讓事件蒙上了一層迷霧：
被發現時，他全身赤裸，身上覆蓋着一個黑色塑料袋；
30樓住所大門處於打開狀態，屋內物品凌亂；
他在同一棟樓的27樓另一套公寓，也被警方進行調查取證；
29歲的巴西女友向警方表示，對事件並不知情。
目前，檢方仍在調查三種可能：意外、自殺以及他殺。
一個曾經管理數十億美元資產的加密投資人，最終卻在異國他鄉，以如此令人震驚的方式離開。 $BTC
部分真實
最近看好幾個大戶在賣Predict的積分，是爲了回血還是知道什麼內情？
不過我看目前預測市場對 PRE 的TGE後的FDV還是挺樂觀的，畢竟背後有幣安的頂級資源。
@Polymarket 對於PRE發佈一天後的FDV 1億-5億的池子全在50%以上， @42space 市場猜測最集中的區間是3億-4億之間。
說實話目前在熊市這種情況下，如果Predict發幣後能達到3億以上的FDV已經很強了。
最後說個暴論，這個市場裏面95%的人是爲了空投，而不是真的喜歡預測。
不過我看目前預測市場對 PRE 的TGE後的FDV還是挺樂觀的，畢竟背後有幣安的頂級資源。
@Polymarket 對於PRE發佈一天後的FDV 1億-5億的池子全在50%以上， @42space 市場猜測最集中的區間是3億-4億之間。
說實話目前在熊市這種情況下，如果Predict發幣後能達到3億以上的FDV已經很強了。
最後說個暴論，這個市場裏面95%的人是爲了空投，而不是真的喜歡預測。
真實
明天宇樹科技打新，可能成爲今年最誇張的財富效應之一？
宇樹科技最終發行價確定爲 150.80 元/股。
科創板一簽 500 股，需要繳款約 7.54 萬元。
而另一邊，Hyperliquid 上宇樹科技盤前價格已經衝到 85.4U。
按照此前匯率口徑計算：
85.4U ≈ 576.45 元/股
也就是說：
單股理論價差：約 424.98 元 一簽理論價值：約 28.82 萬元 打新成本：約 7.54 萬元 一簽理論浮盈：約 21.28 萬元
換句話說，如果盤前價格能夠兌現到 A 股上市後的交易價格，一簽收益可能接近 3 倍成本。
再看市值：
宇樹發行市值：約 610 億元 Hyperliquid 85.4U 對應市值：約 2322 億元
盤前市場已經給出了約 3.81 倍發行市值溢價。
當然，盤前價格不等於上市價格，中間還會受到流動性、情緒、資金博弈影響。
但這個案例最大的意義在於：
機器人賽道的想象力，已經開始被資本市場重新定價。
過去幾年，市場炒 AI 算力；未來幾年，具身智能可能成爲新的超級敘事。
宇樹只是第一批站在聚光燈下的公司。
宇樹科技最終發行價確定爲 150.80 元/股。
科創板一簽 500 股，需要繳款約 7.54 萬元。
而另一邊，Hyperliquid 上宇樹科技盤前價格已經衝到 85.4U。
按照此前匯率口徑計算：
85.4U ≈ 576.45 元/股
也就是說：
單股理論價差：約 424.98 元 一簽理論價值：約 28.82 萬元 打新成本：約 7.54 萬元 一簽理論浮盈：約 21.28 萬元
換句話說，如果盤前價格能夠兌現到 A 股上市後的交易價格，一簽收益可能接近 3 倍成本。
再看市值：
宇樹發行市值：約 610 億元 Hyperliquid 85.4U 對應市值：約 2322 億元
盤前市場已經給出了約 3.81 倍發行市值溢價。
當然，盤前價格不等於上市價格，中間還會受到流動性、情緒、資金博弈影響。
但這個案例最大的意義在於：
機器人賽道的想象力，已經開始被資本市場重新定價。
過去幾年，市場炒 AI 算力；未來幾年，具身智能可能成爲新的超級敘事。
宇樹只是第一批站在聚光燈下的公司。
媽的，kaito 新規出了一天 $KAITO 跌了 20%
官方說，現在韭菜不好割了啊
質押畫的餅鬼都不信了
官方說，現在韭菜不好割了啊
質押畫的餅鬼都不信了
Jealousy尼卡
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$KAITO 的利好來了？
$KAITO 公佈新一輪質押機制升級，獎勵分配效率將進一步提升：
1. 獎勵池預計擴大 2 倍
通過引入“自願加入機制”，未被領取的空投份額將在領取前重新分配給活躍質押者，減少獎勵浪費。
2. 參與項目數量預計增加 2 倍
Kaito 將取消 TGE 前代幣活動費用，推動更多項目加入質押者空投體系，讓生態收益更多回流社區。
3. 長期質押者獲得更高權重
新規則要求參與者必須完整質押整個活動週期。短期爲了空投臨時買入的用戶優勢降低，真正長期持有者獲得更多獎勵。
目前大部分空投仍要求最低 5000 $KAITO (基本剔除了小戶），Yapybara NFT 持有者額外獲得 10% 分配加成。小戶可以去pendle的YT池子。
最後，感覺有利好，起碼kaito活過來了，但是又沒那麼大~
$KAITO 公佈新一輪質押機制升級，獎勵分配效率將進一步提升：
1. 獎勵池預計擴大 2 倍
通過引入“自願加入機制”，未被領取的空投份額將在領取前重新分配給活躍質押者，減少獎勵浪費。
2. 參與項目數量預計增加 2 倍
Kaito 將取消 TGE 前代幣活動費用，推動更多項目加入質押者空投體系，讓生態收益更多回流社區。
3. 長期質押者獲得更高權重
新規則要求參與者必須完整質押整個活動週期。短期爲了空投臨時買入的用戶優勢降低，真正長期持有者獲得更多獎勵。
目前大部分空投仍要求最低 5000 $KAITO (基本剔除了小戶），Yapybara NFT 持有者額外獲得 10% 分配加成。小戶可以去pendle的YT池子。
最後，感覺有利好，起碼kaito活過來了，但是又沒那麼大~
這個瓜好像沒人喫
UpShift 的 apxUSD 被計提了，社區炸了。其實這事全怪 之前 $STRC 暴跌，導致 apxUSD 價格暴跌和流動性短缺。
有個評論把我看樂了：“每次看你發消息都是這裏回撤了，那裏回撤了，好的消息幾乎沒有，你們tm能幹幹，不能幹趕緊關門。”
這麼看 Saturn 還是給力，產品設計很成功：
1. USDat 和 sUSDat 的拆分設計合理。
2. sUSDat 的贖回機制給力
3. 儲備透明度高
4. 整體產品邏輯簡單易懂
最後，我又想起來了，郭德綱那句話：“這個行業啊，全靠同行襯托。” 土星的優秀只有對比才能感受的到~
$BTC
UpShift 的 apxUSD 被計提了，社區炸了。其實這事全怪 之前 $STRC 暴跌，導致 apxUSD 價格暴跌和流動性短缺。
有個評論把我看樂了：“每次看你發消息都是這裏回撤了，那裏回撤了，好的消息幾乎沒有，你們tm能幹幹，不能幹趕緊關門。”
這麼看 Saturn 還是給力，產品設計很成功：
1. USDat 和 sUSDat 的拆分設計合理。
2. sUSDat 的贖回機制給力
3. 儲備透明度高
4. 整體產品邏輯簡單易懂
最後，我又想起來了，郭德綱那句話：“這個行業啊，全靠同行襯托。” 土星的優秀只有對比才能感受的到~
$BTC
夭壽啊，數字資產市場清晰法案 CLARITY 又沒過！
現在被推到了9月中下旬，不過大家也不用擔心拉，通過是早晚的事情。
其實很多人不知道 CLARITY 其實已經走完了4分之2的路程：
1.✅衆議院已經通過
2.✅參議院銀行委員會已經通過（15-9），進入參議院全院表決階段
3.❌參議院通過最終投票
4. 總統簽署
只要參議院能通過，特朗普肯定會籤。所以法案通過基本就差最後一哆嗦。
其實這次通過的概率本來就不高，大家看看 BTC 就知道了，價格根本沒受什麼影響。
等9月份吧，看看能不能拉一波 $BTC ，如果大概率能通過9月份的時候BTC就應該會上漲了。
耐心等待，心急吃不了熱豆腐，繼續定投就完事兒了
現在被推到了9月中下旬，不過大家也不用擔心拉，通過是早晚的事情。
其實很多人不知道 CLARITY 其實已經走完了4分之2的路程：
1.✅衆議院已經通過
2.✅參議院銀行委員會已經通過（15-9），進入參議院全院表決階段
3.❌參議院通過最終投票
4. 總統簽署
只要參議院能通過，特朗普肯定會籤。所以法案通過基本就差最後一哆嗦。
其實這次通過的概率本來就不高，大家看看 BTC 就知道了，價格根本沒受什麼影響。
等9月份吧，看看能不能拉一波 $BTC ，如果大概率能通過9月份的時候BTC就應該會上漲了。
耐心等待，心急吃不了熱豆腐，繼續定投就完事兒了
部分真實
$KAITO 的利好來了？
$KAITO 公佈新一輪質押機制升級，獎勵分配效率將進一步提升：
1. 獎勵池預計擴大 2 倍
通過引入“自願加入機制”，未被領取的空投份額將在領取前重新分配給活躍質押者，減少獎勵浪費。
2. 參與項目數量預計增加 2 倍
Kaito 將取消 TGE 前代幣活動費用，推動更多項目加入質押者空投體系，讓生態收益更多回流社區。
3. 長期質押者獲得更高權重
新規則要求參與者必須完整質押整個活動週期。短期爲了空投臨時買入的用戶優勢降低，真正長期持有者獲得更多獎勵。
目前大部分空投仍要求最低 5000 $KAITO (基本剔除了小戶），Yapybara NFT 持有者額外獲得 10% 分配加成。小戶可以去pendle的YT池子。
最後，感覺有利好，起碼kaito活過來了，但是又沒那麼大~
$KAITO 公佈新一輪質押機制升級，獎勵分配效率將進一步提升：
1. 獎勵池預計擴大 2 倍
通過引入“自願加入機制”，未被領取的空投份額將在領取前重新分配給活躍質押者，減少獎勵浪費。
2. 參與項目數量預計增加 2 倍
Kaito 將取消 TGE 前代幣活動費用，推動更多項目加入質押者空投體系，讓生態收益更多回流社區。
3. 長期質押者獲得更高權重
新規則要求參與者必須完整質押整個活動週期。短期爲了空投臨時買入的用戶優勢降低，真正長期持有者獲得更多獎勵。
目前大部分空投仍要求最低 5000 $KAITO (基本剔除了小戶），Yapybara NFT 持有者額外獲得 10% 分配加成。小戶可以去pendle的YT池子。
最後，感覺有利好，起碼kaito活過來了，但是又沒那麼大~
真實
黃金長期肯定是會漲的， $XAUT 回到4300一點都不例外
看看下圖的美債規模吧，已經突破 40萬 億了
每年需要支付的利息就有 1萬 多億，比美國的國防預算還高
這個錢基本不可能靠經濟增長來還了，只能走債務貨幣化這條老路。
所以不管美聯儲的最再硬，最後也得被迫重啓變相購債
美元貶值就是明牌（長期來看）
還有一點就是今天晚上要公佈的非農，可能市場已經有了一定的預期才導致黃金上漲。
當然，這長期來看也利好 $BTC ~~~
看看下圖的美債規模吧，已經突破 40萬 億了
每年需要支付的利息就有 1萬 多億，比美國的國防預算還高
這個錢基本不可能靠經濟增長來還了，只能走債務貨幣化這條老路。
所以不管美聯儲的最再硬，最後也得被迫重啓變相購債
美元貶值就是明牌（長期來看）
還有一點就是今天晚上要公佈的非農，可能市場已經有了一定的預期才導致黃金上漲。
當然，這長期來看也利好 $BTC ~~~
早就說了， $SPCXB 反彈就空。有解鎖這種實打實的利空擺在那，根本不用怕。
就算第二季度的財報表現很好擺在那也解決不了市場拋壓。有解鎖事件的股票，大部分情況下都是解鎖前拉盤（高價出貨），解鎖後承壓消化。除非是有強資金硬頂，否則很少看到大規模解鎖之後還能持續上漲。
而且我發現很多人對這次 9.115億股解鎖 沒有概念。
簡單算一下： $SPCXB 上市之後一直是典型的低流通股票，雖然整體市值很大，但真正進入二級市場交易的股份非常少，初始流通比例只有 4.9%。這也是爲什麼之前價格能夠被市場快速推高——籌碼太少，資金稍微推動一下，價格彈性就非常大。但這次不一樣。此次解鎖的 9.115億股，佔總股本約6.9%，甚至比最開始流通的股份還多。
也就是說：
解鎖前：
流通比例約 4.9%
解鎖後：
流通比例直接提升到約 11.8%流通盤直接翻了一倍以上。
這是什麼概念？相當於市場突然多出來一批可以交易的股票，原本稀缺的籌碼優勢被明顯削弱。當然，財報公佈之後 $SPCXB 確實出現了一波反彈，主要是AI業務大幅度增長。
但問題是，好財報≠沒有賣壓。所以看問題還是看本質。
黑色幽默的是 4小時 K線畫了個 大火箭
就算第二季度的財報表現很好擺在那也解決不了市場拋壓。有解鎖事件的股票，大部分情況下都是解鎖前拉盤（高價出貨），解鎖後承壓消化。除非是有強資金硬頂，否則很少看到大規模解鎖之後還能持續上漲。
而且我發現很多人對這次 9.115億股解鎖 沒有概念。
簡單算一下： $SPCXB 上市之後一直是典型的低流通股票，雖然整體市值很大，但真正進入二級市場交易的股份非常少，初始流通比例只有 4.9%。這也是爲什麼之前價格能夠被市場快速推高——籌碼太少，資金稍微推動一下，價格彈性就非常大。但這次不一樣。此次解鎖的 9.115億股，佔總股本約6.9%，甚至比最開始流通的股份還多。
也就是說：
解鎖前：
流通比例約 4.9%
解鎖後：
流通比例直接提升到約 11.8%流通盤直接翻了一倍以上。
這是什麼概念？相當於市場突然多出來一批可以交易的股票，原本稀缺的籌碼優勢被明顯削弱。當然，財報公佈之後 $SPCXB 確實出現了一波反彈，主要是AI業務大幅度增長。
但問題是，好財報≠沒有賣壓。所以看問題還是看本質。
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