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比特幣挖礦難度126.23萬億，較年內高點下降14%，較2025年11月曆史峯值155.97萬億下降19.1%。 這是比特幣網絡歷史上第三深的難度下滑，只有2021年中國礦工出走和2018年熊市更深。 但這次的原因完全不同。 以前的難度大降，都有單一催化劑：中國一紙禁令、熊市價格崩塌。這次沒有政策催化劑，是經濟賬算不過來了——BTC價格下跌壓縮了利潤，算力收益（Hashprice）從2025年10月峯值$49.4跌到今年6月低點$27.6，幾乎腰斬，大量礦工關機或轉型。 轉型去哪裏？AI和高性能計算。Hut 8、Core Scientific、TeraWulf紛紛簽下AI數據中心協議，Hut 8的AI合同組合已經達到$266億。 這裏有一個今年最反直覺的現象：礦工股今年漲了56%，而同期BTC跌了17%——市場已經把這些公司重新定價爲"能源基礎設施公司"，而不是BTC礦工。 對持有BTC的人，難度下降有一個直接含義：留下來的礦工，每單位算力挖出的BTC變多了，這理論上減少了礦工的拋售壓力。但Hashprice$31.7距離2025年峯值仍有很大差距，礦工轉向AI的動機沒有消失。 一句話：挖礦難度降了14%，但真正的故事是礦工在用腳投票——他們越來越多地在用算力挖AI，而不是挖BTC。 $BTC #比特币挖矿难度较年内高点降14%