CRY-P-TO

美國要祭出“史上最嚴制裁”，布倫特原油卻跌近2%：這次資金先跑了。 布倫特原油最新一度跌至約92.6美元/桶，跌幅接近1.9%；WTI回到約85.4美元。 上週油價纔剛漲超5%，原因是美伊談判再次卡住、霍爾木茲供應風險升溫。 今天畫面突然反過來了。 美國財政部長貝森特准備公佈新一輪對伊朗制裁，並形容爲“史上最嚴厲”的金融打擊，特朗普此前還威脅制裁繼續購買伊朗石油的國家。 按常理，供應風險繼續擴大應該推高油價。 但資金這次先選擇獲利了結。 一部分原因是過去一週已經提前交易了制裁和霍爾木茲風險；另一部分資金正在等美國到底制裁誰、執行力度多大，以及伊朗石油能不能繼續通過灰色渠道流向亞洲。 所以今天油價下跌，並不能直接理解成中東風險消失。 航運數據仍顯示霍爾木茲流量沒有完全恢復，中東原油出口和成品油供應依然偏緊；亞洲煉油市場甚至比原油本身更緊張。 對市場更關鍵的是後續兩種結果： 如果新制裁真的卡住伊朗對華等出口，布倫特很容易重新交易供應缺口； 如果制裁雷聲大、實際出口仍能維持，92—95美元這段風險溢價就可能繼續被擠掉。 今天這根下跌，更像是在等答案。#布伦特原油跌1.87% $XAU