CryptoQuant Quicktake

The indicator returns to positive territory after an 8-month bear cycle momentum
This signal indicates a high probability that BTC is on track to break out of the downtrend and reverse the bear market.
For this reversal signal to be confirmed, we want to see the indicator reach a level between 20-30 in the coming weeks, continuing the upward trend in price recovery.
Written by G a a h

我在最近一篇《日本經濟新聞》（Nikkei）的文章中被引用，文章審視了我們在秋季來臨之際比特幣所面臨的風險。
《日本經濟新聞》（Nikkei）的核心論點是，截至8月所見的強勁反彈可能會開始失去動能。美國加息預期不斷升溫、ETF資金外流、11月中期選舉的不確定性，以及美國加密監管的延遲，都在製造潛在阻力。
我表示，投資者正在開始減少持倉，這可能使比特幣更容易受到下行壓力的影響。我也指出，如果美國加密市場結構法案的推進進一步放緩，短期的失望性拋售可能會變得主導。

儘管XRP以接近30%的表現收官當月，但幣安上的XRP儲備仍在繼續下滑。
目前，幣安上持有的XRP儲備月度平均水平已低到必須回溯到2024年2月，才能找到相似水平。
在2025年11月市場進入熊市之時，至今天爲止，幣安上持有的XRP儲備月度平均水平已從31億下降至26億XRP。
因此，在不到一年的時間裏，約5億XRP已經離開該平臺；與此同時，XRP價格也從最高3.66美元下跌至今天約1.35美元，當前回撤幅度達到63%。

8月21日，幣安XRP鯨魚資金流出主導地位的7日移動平均值達到84.25%，而散戶資金流出主導地位降至15%，這製造了今年觀察到的最寬鯨魚-散戶分裂之一。
這一差距意味着鯨魚主導地位大約是散戶主導地位的5.6倍，區間跨度爲69.25個百分點。
更重要的是，該結構幾乎與3月28日記錄的前一次極端情況一致：當時鯨魚主導地位爲84.6%，散戶爲15%。
兩組鯨魚讀數之間的差距僅爲0.35個百分點。

穩定幣流入至交易所通常在週末呈現下降的模式。
這是由於鯨魚與機構投資者的活動減少所致。
昨天，穩定幣流入大幅增加至41億美元（$4.1B）左右，達到與上週相近的水準。
資金流入市場是一個正面訊號。昨天的流入高於7月的平均流入。
幣安仍佔穩定幣流入的最大份額，其次是Coinbase。這兩家交易所的流入合計超過總量的一半。

今日的BTC鏈上情況略偏謹慎：交易所流入正在增加，而衍生品槓桿也在重新累積。
8月30日淨流入+592 BTC，8月31日+1,296 BTC，9月1日+1,449 BTC，連續三天淨流入。此前8月24日至29日持續淨流出，這一反轉表明潛在的賣壓正在增強。
資金費率從0.008683降至0.007166，但仍爲正，說明多頭持倉仍佔上風，且過熱程度已有所緩解。與此同時，未平倉合約（Open Interest）在兩天內從約24.51B美元上升至25.54B美元，表明槓桿正在再次累積。

比特幣期貨需求保持穩固。昨天的需求高於前一天。
然而，現貨需求的負值進一步增加。現貨需求在連續兩天中都呈現負值。
昨天是8月底的最後一天。由於這一影響，流動性可能更低。
今天的數據將非常重要。如果現貨需求的負值持續存在，這就不是積極的數據。
在沒有現貨需求的支持下，不存在看漲反彈。
由CW8900撰寫

比特幣從約6.4萬美元攀升至8萬美元，且在價格上漲後不久，零售資金流入到Gate的情況也隨之加速。
8月23日至8月30日期間，零售存款量出現了超過11次大型飆升。8月29日，每小時存款額達到1133萬美元，為今年記錄的最高水平。
第一個解釋相當直觀：獲利了結。比特幣上漲後，交易者會把幣轉移到交易所，而其中一部分供給很可能正準備出售。但交易所流入並不像過去那樣單純。

長期持有者在短期擠壓（short squeeze）之後顯著變得更加活躍。
8月18日至8月28日，LTH分發的30天累計值從174.5K上升至281.9K BTC，增長61.5%。8月28日的讀數是該指標自2026年初以來的最高水平。
分發活動隨着比特幣在短期擠壓後的急劇反彈而加速。價格上漲帶來了更有利的條件來實現累積利潤，部分長期持有者開始更積極地將幣轉入市場，利用新打開的分發窗口。

BTC目前仍在7.5萬到7.9萬美元之間震盪。
與此同時，交易所儲備持續下滑，而交易所鯨魚比例也在走低。
留在交易所的BTC更少，而且鯨魚級別的存款在流入中的佔比更低。
到目前爲止，還看不到交易所端拋壓上升的明確跡象。但這也不意味着數據對BTC來說就是徹底偏多。
對我來說，關鍵的確認在於：在BTC仍然守住這個區間的同時，交易所儲備（Exchange Reserve）和鯨魚比例（Whale Ratio）是否繼續下跌。

比特幣的 100–1K BTC 這一組在 8 月 31 日錄得了爲期 60 天的累積讀數 73,300 BTC，這是自 4 月 21 日以來的最高水平。
與此同時，10K+ BTC 這一組的數值仍然穩穩爲正，達 43,300 BTC。
在此前的 4 月至 5 月的搭建階段。
此前，100–1K BTC 這一組在 4 月 21 日曾達到 91,920 BTC 的峯值，約比當前讀數高出 20%。
但 10K+ BTC 這一組的走勢相反，到 5 月 14 日跌至約 -40,000 BTC。
隨後，在該期間更晚些時候，比特幣價格大約下跌了 25%。

6月28日至8月27日期間，比特幣價格上漲34.9%，但網路算力在7天平均下下降約10%。
自2009年以來，32次有BTC在60天內上漲30%或以上的情況。其中有三次算力下跌：2012年10月、2025年4月，以及現在。
有兩件事能讓這說法保持真實：
- 這三者都位於32次中五次最弱反彈之列，而把門檻提高到40%會讓這三者全部被排除。將觀測窗口改為45或90天，這段行情也會被排除。
- 2012年10月不可比：第一次減半發生在該窗口內，也就是11月28日，導致補貼在行情進行中途被削減。

比特幣目前在 78,856 美元附近交易，仍被困在爲期 10 天的盤整區間（77k–80k）之中，製造出一種虛假的穩定感。然而在鏈上幕後，危險的流動性陷阱正在被佈置。
威脅（幣安）
下午 3 點，來自 BTC：FEI 下行阿爾法指標的淨流入數據顯示，有 6,246 BTC 的鉅額存款被轉入交易所。隨着幣安鯨魚集中度指標飆升至 82.31%，目的地也隨之顯現。鯨魚將“彈藥”集中在幣安，打算利用正處於整體中性狀態的散戶（1.0063 的日度 TBSR）作爲出場流動性。

觀察。比特幣於8月30日收於77,679美元——約比8月27日的80,262美元高點低3.2%，且比8月17日的64,473美元漲幅20%。價格在六個交易日內維持在狹窄區間。
背景。在停滯期間發生變化的是到達交易所的幣種“幣齡”結構。來自6–12個月這一組的支出日均爲8.37億美元（+139% 環比周；較季度+303%）。
比較。對立面的吸收情況看起來比此前幾周更薄。過去七個交易日，Binance淨流入日均約+472 BTC——仍是唯一有意義的淨吸收方，但相比8月21日至22日記錄的+6,151和+6,725 BTC日要小得多。整體交易所淨流入爲-2,768 BTC，其中Coinbase平均淨流出-1,189 BTC，包含兩次單日流出-3,499與-3,734 BTC。Bybit（-245）和Bitget（-77）也同步抽走資金；Upbit（+65）和OKX（+165）轉爲正值，但絕對規模幾乎可以忽略。

比特幣目前最值得關注的水平之一，就是幣安儲備已實現價格。
該指標追蹤與幣安儲備中持有的 BTC 相關聯的已實現價格，爲我們提供了這些代幣上一次鏈上移動時所對應的累計價格水平的參考。
在 2026 年，最引人注目的是比特幣與這一水平的互動之密切。
幣安儲備已實現價格目前大約在 6 萬美元區間，且比特幣在最近幾次回調中已經兩次測試過這一區域。在這兩種情況下，價格都迅速作出反應，並重新回到其上方。

[波動率持續上升]
8 月以來，數字資產面臨波動率不斷上升的局面，而比特幣在經歷從 63K 低點的急漲後正守在 78K 附近，較月初至今實現 +25% 的漲幅。
不斷變化的市場環境對新鯨魚（大額持有者）有利，他們已累計套現實現利潤達 12 億美元。當前的市場結構具有支撐作用，前提是需求能夠在 80K 阻力附近吸收拋售/分配壓力。
[Binance 的以太坊代幣（ERC-20）儲備正面臨拐點]
例如 Binance 這類中心化交易所的穩定幣儲備，可作爲隨時可部署的買入力的代理指標，也就是用於現貨交易的“幹火藥”。

比特幣的多頭得分在一週內從30飆升至80，創下一年來最快的反轉時刻。十項指標中已有八項轉爲看多。
更重要的是，現貨和期貨需求首次在自2025年10月初以來實現同步擴張。PnL指數也跨過了其365天移動平均線，呼應了2023年所見的復甦信號。
結構性圖景正變得越來越看多。
但盤面走勢依然不留情面。
BTC目前在8.5萬美元附近（約78.5K），此前8月份上漲了24%，但仍大約比其365天移動平均線低5%，該均線在約8.3萬美元附近。若能持續突破這一水平，將對新市場運行格局提供更強的確認。

XRP從8月22日的1.59美元跌至8月31日的1.37美元，下跌約13.8%；而Binance未平倉合約下跌得更快，從3.23億美元降至2.353億美元，約爲27.2%。
未平倉合約的收縮幅度更大，表明在價格下跌的同時，槓桿敞口顯著減少。
這一走勢也幾乎抹去了此前8月出現的全部槓桿累積。
Binance的XRP未平倉合約從8月17日約2.327億美元上升至8月22日的3.23億美元，增加約9000萬美元。

數據顯示，幣安上的以太坊衍生品市場結構發生了明顯變化：估計槓桿率（ELR）從6月初接近0.99的水平（接近年內高點）下滑至約0.647。相較於0.99，該數值的槓桿使用下降約34.6%。
儘管以太坊價格已回升至約2,400美元，但這種下滑仍然出現，表明價格上漲並未伴隨相應的槓桿增加。這一變化很重要，因爲較低的槓桿會降低在市場突然走弱時出現大範圍且層層蔓延的強平的可能性。

加密貨幣價格出現爆發式上漲的那些時期，並非由現貨主導型的累積推動——而是由期貨主導型的持倉驅動：投資者承擔風險，並且激進地增加槓桿敞口。
目前，鏈上資金流正在展現出清晰的變化：比特幣正從現貨交易所轉向期貨交易所。此次轉變可能標誌着新一輪週期的拐點——並且有可能開啓一輪嶄新的牛市。
由加密貨幣的“sunmoon”撰寫