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BTC $60k 這波，比特幣中位數MVRV 最低跌至 1.008
值得一提的是，22年 $17.6k 那波該指標最低跌至 0.998
┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指標詳解 ──┐
比特幣中位數MVRV (Median MVRV) = 當前市場價格 / 中位數實現價格
中位數實現價格：這是比特幣供應量中，所有代幣最後一次鏈上移動時的價格的中位數（一半比特幣高於此價格移動；一半比特幣低於此價格移動）。不同於平均值，它取中間值，能更好地抵抗極端值（如大額鯨魚交易）的影響，代表“中位者”的收購成本（當前中位數實現價格爲 $62,449）
Median MVRV 相比 標準MVRV 更能捕捉散戶或中型持有者的視角，因爲中位數忽略了極端大/小值
Median MVRV > 1：市場價格高於中位收購價，暗示資產可能被高估，持有者整體有未實現利潤，潛在賣壓增加
Median MVRV < 1：市場價格低於中位收購價，暗示低估，許多持有者處於虧損狀態，可能吸引買入或積累
值得一提的是，22年 $17.6k 那波該指標最低跌至 0.998
┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指標詳解 ──┐
比特幣中位數MVRV (Median MVRV) = 當前市場價格 / 中位數實現價格
中位數實現價格：這是比特幣供應量中，所有代幣最後一次鏈上移動時的價格的中位數（一半比特幣高於此價格移動；一半比特幣低於此價格移動）。不同於平均值，它取中間值，能更好地抵抗極端值（如大額鯨魚交易）的影響，代表“中位者”的收購成本（當前中位數實現價格爲 $62,449）
Median MVRV 相比 標準MVRV 更能捕捉散戶或中型持有者的視角，因爲中位數忽略了極端大/小值
Median MVRV > 1：市場價格高於中位收購價，暗示資產可能被高估，持有者整體有未實現利潤，潛在賣壓增加
Median MVRV < 1：市場價格低於中位收購價，暗示低估，許多持有者處於虧損狀態，可能吸引買入或積累
【四年週期系列更新】當前圖中指標跌至 1.40
14年該指標跌至 1.40 後 70天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.40 後 73天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.40 後 22天 到次熊底 ($17.6k)
14年該指標跌至 1.40 後 70天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.40 後 73天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.40 後 22天 到次熊底 ($17.6k)
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【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42
14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）
BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售
BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部
兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會
14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）
BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售
BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部
兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會
進一步研究結果總體符合直覺，隨着剔除遠期籌碼的不斷遞進，BTC: MVRV 插破最下方線的程度越深
有意思的是，剔除持幣5年以上籌碼的MVRV插破最下方線的程度反而減弱了，這或許說明過度追求剔除效果反而會適得其反
有意思的是，剔除持幣5年以上籌碼的MVRV插破最下方線的程度反而減弱了，這或許說明過度追求剔除效果反而會適得其反
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4年滾動時間窗口的 std-adjusted MVRV 的 -1 標準差（最下方線）確實 $6w 這波被扎破
如果使用剔除持幣 >10y/7y/5y 籌碼的 MVRV，也許會有更細緻入微的效果，值得進一步研究
如果使用剔除持幣 >10y/7y/5y 籌碼的 MVRV，也許會有更細緻入微的效果，值得進一步研究
4年滾動時間窗口的 std-adjusted MVRV 的 -1 標準差（最下方線）確實 $6w 這波被扎破
如果使用剔除持幣 >10y/7y/5y 籌碼的 MVRV，也許會有更細緻入微的效果，值得進一步研究
如果使用剔除持幣 >10y/7y/5y 籌碼的 MVRV，也許會有更細緻入微的效果，值得進一步研究
【四年週期系列更新】當前圖中指標跌至 1.41
14年該指標跌至 1.41 後 73天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.41 後 78天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.41 後 23天 到次熊底 ($17.6k)
14年該指標跌至 1.41 後 73天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.41 後 78天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.41 後 23天 到次熊底 ($17.6k)
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【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42
14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）
BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售
BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部
兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會
14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）
BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售
BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部
兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會
18年熊市最後一跌前，比特幣 MVRV 最低跌至 1.15
當前這波 $60,000 ，比特幣 MVRV 最低跌至 1.14
當前這波 $60,000 ，比特幣 MVRV 最低跌至 1.14
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“6月底回調底部”刻成
“8月中階段頂部”刻成
“8月底-9月初回調底部”刻成
“9月中-10月中最終牛頂”或亦刻成
本輪圓滿，刻完收工！😎
“8月中階段頂部”刻成
“8月底-9月初回調底部”刻成
“9月中-10月中最終牛頂”或亦刻成
本輪圓滿，刻完收工！😎
【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42
14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）
BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售
BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部
兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會
14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）
BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售
BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部
兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會
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【四年週期總刻系列（17）】
15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去1068天
圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲“鏈上長期持幣者買幣均價”跟“鏈上短期持幣者買幣均價”之比
15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去1068天
圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲“鏈上長期持幣者買幣均價”跟“鏈上短期持幣者買幣均價”之比
【BTC 五線圖（MVRV標準差版）更新】當前——
Line 1: $52,187
Line 2: $74,627
Line 3: $97,066
Line 4: $141,944
Line 5: $186,823
圖中指標爲基於統計標準差的比特幣 MVRV 估值價格模型，該模型通過引入累積算術平均值與累積標準差，對比特幣 MVRV 進行統計標準差處理，採用5條線（-1.0σ, -0.5σ, 0σ, +1.0σ, +2.0σ 共5個維度）將比特幣歷史價格從大頂至大底完整囊括劃分
Line 1: $52,187
Line 2: $74,627
Line 3: $97,066
Line 4: $141,944
Line 5: $186,823
圖中指標爲基於統計標準差的比特幣 MVRV 估值價格模型，該模型通過引入累積算術平均值與累積標準差，對比特幣 MVRV 進行統計標準差處理，採用5條線（-1.0σ, -0.5σ, 0σ, +1.0σ, +2.0σ 共5個維度）將比特幣歷史價格從大頂至大底完整囊括劃分
【四年週期系列更新】當前圖中指標跌至 1.43
2014年該指標從 1.43 到 1，花費 108天
2018年該指標從 1.43 到 1，花費 130天
2022年該指標從 1.43 到 1，花費 117天
注：指標到 1，基本熊底
2014年該指標從 1.43 到 1，花費 108天
2018年該指標從 1.43 到 1，花費 130天
2022年該指標從 1.43 到 1，花費 117天
注：指標到 1，基本熊底
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當前圖中指標跌至 1.45
2014年該指標從 1.45 到 1，花費 119天
2018年該指標從 1.45 到 1，花費 147天
2022年該指標從 1.45 到 1，花費 123天
注: 指標到 1，基本熊底
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價 (剔除持幣>10年的籌碼)
圖中下方指標爲“BTC短期持有者成本均價”跟“BTC長期持有者成本均價”之比 (黃線 / 玫紅線)
BTC短期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間少於155天的投資者或實體。該指標反映了近期市場進入者的成本基礎，這些參與者往往對價格波動更敏感，更容易在市場波動或下跌時出售持倉。它常被視爲市場短期情緒和動量的晴雨表：在牛市中，價格通常高於該成本均價；在熊市中，價格跌破該水平可能引發更多拋售壓力
BTC長期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間超過155天的投資者或實體。該指標剔除了持有超過10年的籌碼，以聚焦於更“活躍”的長期持有者羣體。這些極長期籌碼的成本極低，且幾乎不會移動，因此排除它們能提供一個更現實的LTH成本基礎，反映那些可能在市場週期中實際參與買賣的長期投資者的平均持倉價。該指標常被視爲市場基礎支撐水平的參考：在熊市中，它可能作爲潛在的價格底部
兩者之比反映了比特幣市場週期的階段和參與者行爲動態:
比率 > 1: 表示短期持有者的平均成本高於調整後長期持有者。這通常發生在牛市中，近期進入者以較高價格買入，而長期持有者的成本基礎較低。這暗示市場情緒樂觀、新資金流入強勁，但也可能預示投機過熱或潛在回調
比率 < 1: 表示短期持有者的平均成本低於調整後長期持有者。這常見於熊市或市場底部，近期進入者以較低價格買入，而長期持有者的成本基礎較高。這往往是投降的信號，暗示弱手已出清，市場可能轉向復甦或牛市起點
2014年該指標從 1.45 到 1，花費 119天
2018年該指標從 1.45 到 1，花費 147天
2022年該指標從 1.45 到 1，花費 123天
注: 指標到 1，基本熊底
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價 (剔除持幣>10年的籌碼)
圖中下方指標爲“BTC短期持有者成本均價”跟“BTC長期持有者成本均價”之比 (黃線 / 玫紅線)
BTC短期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間少於155天的投資者或實體。該指標反映了近期市場進入者的成本基礎，這些參與者往往對價格波動更敏感，更容易在市場波動或下跌時出售持倉。它常被視爲市場短期情緒和動量的晴雨表：在牛市中，價格通常高於該成本均價；在熊市中，價格跌破該水平可能引發更多拋售壓力
BTC長期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間超過155天的投資者或實體。該指標剔除了持有超過10年的籌碼，以聚焦於更“活躍”的長期持有者羣體。這些極長期籌碼的成本極低，且幾乎不會移動，因此排除它們能提供一個更現實的LTH成本基礎，反映那些可能在市場週期中實際參與買賣的長期投資者的平均持倉價。該指標常被視爲市場基礎支撐水平的參考：在熊市中，它可能作爲潛在的價格底部
兩者之比反映了比特幣市場週期的階段和參與者行爲動態:
比率 > 1: 表示短期持有者的平均成本高於調整後長期持有者。這通常發生在牛市中，近期進入者以較高價格買入，而長期持有者的成本基礎較低。這暗示市場情緒樂觀、新資金流入強勁，但也可能預示投機過熱或潛在回調
比率 < 1: 表示短期持有者的平均成本低於調整後長期持有者。這常見於熊市或市場底部，近期進入者以較低價格買入，而長期持有者的成本基礎較高。這往往是投降的信號，暗示弱手已出清，市場可能轉向復甦或牛市起點
【四年週期系列更新】當前圖中指標跌至 2.56
2014年該指標從 2.56 到 1，花費 99天
2018年該指標從 2.56 到 1，花費 180天
2022年該指標從 2.56 到 1，花費 262天
注：指標到 1，基本熊底
2014年該指標從 2.56 到 1，花費 99天
2018年該指標從 2.56 到 1，花費 180天
2022年該指標從 2.56 到 1，花費 262天
注：指標到 1，基本熊底
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【四年週期總刻系列（13）】
2016年02月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 673天 到已實現盈虧比峯值，與17年牛頂誤差2天
2019年07月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 650天 到已實現盈虧比峯值，與21上半年頂誤差2天
2023年11月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 694天 到已實現盈虧比峯值，與25年 $126k 誤差1天
圖中上方3條指標分別爲 BTC 價格；比特幣已實現盈利（365日MA）；比特幣已實現損失（365日MA）。圖中下方指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）跟比特幣已實現損失（365日MA）之比，也即“已實現盈虧比（365日MA）”
該比率通過比較過去365天內投資者實現的盈利（賣出價格高於買入價格的部分）與虧損（賣出價格低於買入價格的部分）的移動平均值，反映了市場參與者的整體盈虧狀態
在牛市，盈利虧損比通常較高，因爲投資者傾向於在價格高位獲利了結
在熊市，該比率通常較低，因爲投資者可能在虧損狀態下賣出，反映市場恐慌或投降行爲
使用365日移動平均線平滑了短期波動，突出了長期趨勢。這個指標適合用來判斷市場是否處於過熱（過高比率）或過度恐慌（過低比率）的狀態，是判斷市場週期和趨勢的有力工具
2016年02月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 673天 到已實現盈虧比峯值，與17年牛頂誤差2天
2019年07月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 650天 到已實現盈虧比峯值，與21上半年頂誤差2天
2023年11月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 694天 到已實現盈虧比峯值，與25年 $126k 誤差1天
圖中上方3條指標分別爲 BTC 價格；比特幣已實現盈利（365日MA）；比特幣已實現損失（365日MA）。圖中下方指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）跟比特幣已實現損失（365日MA）之比，也即“已實現盈虧比（365日MA）”
該比率通過比較過去365天內投資者實現的盈利（賣出價格高於買入價格的部分）與虧損（賣出價格低於買入價格的部分）的移動平均值，反映了市場參與者的整體盈虧狀態
在牛市，盈利虧損比通常較高，因爲投資者傾向於在價格高位獲利了結
在熊市，該比率通常較低，因爲投資者可能在虧損狀態下賣出，反映市場恐慌或投降行爲
使用365日移動平均線平滑了短期波動，突出了長期趨勢。這個指標適合用來判斷市場是否處於過熱（過高比率）或過度恐慌（過低比率）的狀態，是判斷市場週期和趨勢的有力工具
【四年週期系列更新】水下火熱進行中
注：當前 BTC: <7y Realized Price 值爲 $71,962
注：當前 BTC: <7y Realized Price 值爲 $71,962
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【四年週期總刻系列（16）】
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 988天
圖中指標爲 BTC 價格和 BTC: Realized Price (修改版，將持幣超過7年的籌碼從計算中剔除)，幣價 > Realized Price 計爲水上
BTC: Realized Price 是一個鏈上指標，計算時排除那些持有時間超過7年的比特幣（這些幣往往被視爲極長期持有、失落或不活躍的供應，不會輕易進入市場流通）
這個指標反映了籌碼的平均買入價格。具體來說，它代表了相對更活躍的市場參與者（持幣7年內）的平均買入成本價，能夠更好地捕捉當前市場動態、潛在賣壓和投資者情緒
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 988天
圖中指標爲 BTC 價格和 BTC: Realized Price (修改版，將持幣超過7年的籌碼從計算中剔除)，幣價 > Realized Price 計爲水上
BTC: Realized Price 是一個鏈上指標，計算時排除那些持有時間超過7年的比特幣（這些幣往往被視爲極長期持有、失落或不活躍的供應，不會輕易進入市場流通）
這個指標反映了籌碼的平均買入價格。具體來說，它代表了相對更活躍的市場參與者（持幣7年內）的平均買入成本價，能夠更好地捕捉當前市場動態、潛在賣壓和投資者情緒
當前圖中指標跌至 1.45
2014年該指標從 1.45 到 1，花費 119天
2018年該指標從 1.45 到 1，花費 147天
2022年該指標從 1.45 到 1，花費 123天
注: 指標到 1，基本熊底
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價 (剔除持幣>10年的籌碼)
圖中下方指標爲“BTC短期持有者成本均價”跟“BTC長期持有者成本均價”之比 (黃線 / 玫紅線)
BTC短期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間少於155天的投資者或實體。該指標反映了近期市場進入者的成本基礎，這些參與者往往對價格波動更敏感，更容易在市場波動或下跌時出售持倉。它常被視爲市場短期情緒和動量的晴雨表：在牛市中，價格通常高於該成本均價；在熊市中，價格跌破該水平可能引發更多拋售壓力
BTC長期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間超過155天的投資者或實體。該指標剔除了持有超過10年的籌碼，以聚焦於更“活躍”的長期持有者羣體。這些極長期籌碼的成本極低，且幾乎不會移動，因此排除它們能提供一個更現實的LTH成本基礎，反映那些可能在市場週期中實際參與買賣的長期投資者的平均持倉價。該指標常被視爲市場基礎支撐水平的參考：在熊市中，它可能作爲潛在的價格底部
兩者之比反映了比特幣市場週期的階段和參與者行爲動態:
比率 > 1: 表示短期持有者的平均成本高於調整後長期持有者。這通常發生在牛市中，近期進入者以較高價格買入，而長期持有者的成本基礎較低。這暗示市場情緒樂觀、新資金流入強勁，但也可能預示投機過熱或潛在回調
比率 < 1: 表示短期持有者的平均成本低於調整後長期持有者。這常見於熊市或市場底部，近期進入者以較低價格買入，而長期持有者的成本基礎較高。這往往是投降的信號，暗示弱手已出清，市場可能轉向復甦或牛市起點
2014年該指標從 1.45 到 1，花費 119天
2018年該指標從 1.45 到 1，花費 147天
2022年該指標從 1.45 到 1，花費 123天
注: 指標到 1，基本熊底
圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價 (剔除持幣>10年的籌碼)
圖中下方指標爲“BTC短期持有者成本均價”跟“BTC長期持有者成本均價”之比 (黃線 / 玫紅線)
BTC短期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間少於155天的投資者或實體。該指標反映了近期市場進入者的成本基礎，這些參與者往往對價格波動更敏感，更容易在市場波動或下跌時出售持倉。它常被視爲市場短期情緒和動量的晴雨表：在牛市中，價格通常高於該成本均價；在熊市中，價格跌破該水平可能引發更多拋售壓力
BTC長期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間超過155天的投資者或實體。該指標剔除了持有超過10年的籌碼，以聚焦於更“活躍”的長期持有者羣體。這些極長期籌碼的成本極低，且幾乎不會移動，因此排除它們能提供一個更現實的LTH成本基礎，反映那些可能在市場週期中實際參與買賣的長期投資者的平均持倉價。該指標常被視爲市場基礎支撐水平的參考：在熊市中，它可能作爲潛在的價格底部
兩者之比反映了比特幣市場週期的階段和參與者行爲動態:
比率 > 1: 表示短期持有者的平均成本高於調整後長期持有者。這通常發生在牛市中，近期進入者以較高價格買入，而長期持有者的成本基礎較低。這暗示市場情緒樂觀、新資金流入強勁，但也可能預示投機過熱或潛在回調
比率 < 1: 表示短期持有者的平均成本低於調整後長期持有者。這常見於熊市或市場底部，近期進入者以較低價格買入，而長期持有者的成本基礎較高。這往往是投降的信號，暗示弱手已出清，市場可能轉向復甦或牛市起點
【Big膽猜想之“小熊底”】
刻熊底幣價的姿勢大家都愈發熟練了，但目前市場上似乎缺少了一種聲音，即：本輪牛頂沒有漲到歷史刻舟預期，那麼熊底是否還會跌到歷史刻舟預期？
恰好手上有一個基於 BTC: MVRV指標差開發的價格模型，該模型通過引入累積算術平均值與累積標準差，對MVRV進行統計學標準化處理，採用5條線將比特幣歷史價格完整囊括劃分
歷史上正常情況下的從熊轉牛再轉熊，幣價都會從 Line 1 漲到 Line 5 再跌到 Line 1（耗時約4年）
而19年“小牛行情”是個例外，當時幣價從 Line 1 漲到 Line 4 再跌到 Line 2
本輪牛市相似之處在於，幣價也是從 Line 1 漲到 Line 4 再跌到 Line 2（當前 Line 2 價格爲 $75,268）
故本貓提出一個Big膽猜想：由於本輪牛頂沒有漲到歷史刻舟預期高度（Line 5），那麼熊底也不會跌到歷史刻舟預期深度（Line 1）
也許本輪牛市就是一個拉長版的“小牛”？也許74k就是“小熊底”？一切等待時間和週期給出答案
刻熊底幣價的姿勢大家都愈發熟練了，但目前市場上似乎缺少了一種聲音，即：本輪牛頂沒有漲到歷史刻舟預期，那麼熊底是否還會跌到歷史刻舟預期？
恰好手上有一個基於 BTC: MVRV指標差開發的價格模型，該模型通過引入累積算術平均值與累積標準差，對MVRV進行統計學標準化處理，採用5條線將比特幣歷史價格完整囊括劃分
歷史上正常情況下的從熊轉牛再轉熊，幣價都會從 Line 1 漲到 Line 5 再跌到 Line 1（耗時約4年）
而19年“小牛行情”是個例外，當時幣價從 Line 1 漲到 Line 4 再跌到 Line 2
本輪牛市相似之處在於，幣價也是從 Line 1 漲到 Line 4 再跌到 Line 2（當前 Line 2 價格爲 $75,268）
故本貓提出一個Big膽猜想：由於本輪牛頂沒有漲到歷史刻舟預期高度（Line 5），那麼熊底也不會跌到歷史刻舟預期深度（Line 1）
也許本輪牛市就是一個拉長版的“小牛”？也許74k就是“小熊底”？一切等待時間和週期給出答案
刻下上輪牛末熊初
圖中灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
指標簡介——
BTC 短期持有者成本均價指標：短期持有者（持幣<155天）的平均入場成本（最後轉移時的價格）。反映：短期羣體盈利/虧損狀態；價格高於均價時盈利，易持倉上漲；低於時虧損，易拋售形成下行壓力或支撐位，識別中短線市場底部
BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）指標：長期持有者（持幣>155天，排除>10年）的平均入場成本，聚焦活躍長期羣體，避免殭屍幣扭曲。反映：長期羣體盈利/虧損狀態；價格高於均價時盈利，易獲利了結形成上行阻力；低於時虧損，但提供下行支撐，判斷熊市底部或週期轉折
圖中灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
指標簡介——
BTC 短期持有者成本均價指標：短期持有者（持幣<155天）的平均入場成本（最後轉移時的價格）。反映：短期羣體盈利/虧損狀態；價格高於均價時盈利，易持倉上漲；低於時虧損，易拋售形成下行壓力或支撐位，識別中短線市場底部
BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）指標：長期持有者（持幣>155天，排除>10年）的平均入場成本，聚焦活躍長期羣體，避免殭屍幣扭曲。反映：長期羣體盈利/虧損狀態；價格高於均價時盈利，易獲利了結形成上行阻力；低於時虧損，但提供下行支撐，判斷熊市底部或週期轉折
【四年週期總刻系列更新】水下火熱進行中
注：當前 BTC: <7y Realized Price 值爲 $72,162
注：當前 BTC: <7y Realized Price 值爲 $72,162
CryptoChan
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【四年週期總刻系列（16）】
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 988天
圖中指標爲 BTC 價格和 BTC: Realized Price (修改版，將持幣超過7年的籌碼從計算中剔除)，幣價 > Realized Price 計爲水上
BTC: Realized Price 是一個鏈上指標，計算時排除那些持有時間超過7年的比特幣（這些幣往往被視爲極長期持有、失落或不活躍的供應，不會輕易進入市場流通）
這個指標反映了籌碼的平均買入價格。具體來說，它代表了相對更活躍的市場參與者（持幣7年內）的平均買入成本價，能夠更好地捕捉當前市場動態、潛在賣壓和投資者情緒
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 988天
圖中指標爲 BTC 價格和 BTC: Realized Price (修改版，將持幣超過7年的籌碼從計算中剔除)，幣價 > Realized Price 計爲水上
BTC: Realized Price 是一個鏈上指標，計算時排除那些持有時間超過7年的比特幣（這些幣往往被視爲極長期持有、失落或不活躍的供應，不會輕易進入市場流通）
這個指標反映了籌碼的平均買入價格。具體來說，它代表了相對更活躍的市場參與者（持幣7年內）的平均買入成本價，能夠更好地捕捉當前市場動態、潛在賣壓和投資者情緒
【BTC 鏈上指標更新】
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪 幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 1058天
注：當前 <7y Realized Price 值爲 $72,252
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪 幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 1058天
注：當前 <7y Realized Price 值爲 $72,252
CryptoChan
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【四年週期總刻系列（16）】
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 988天
圖中指標爲 BTC 價格和 BTC: Realized Price (修改版，將持幣超過7年的籌碼從計算中剔除)，幣價 > Realized Price 計爲水上
BTC: Realized Price 是一個鏈上指標，計算時排除那些持有時間超過7年的比特幣（這些幣往往被視爲極長期持有、失落或不活躍的供應，不會輕易進入市場流通）
這個指標反映了籌碼的平均買入價格。具體來說，它代表了相對更活躍的市場參與者（持幣7年內）的平均買入成本價，能夠更好地捕捉當前市場動態、潛在賣壓和投資者情緒
上上輪幣價水上總計 1136天
上輪幣價水上總計 1143天
本輪幣價水上總計已 988天
圖中指標爲 BTC 價格和 BTC: Realized Price (修改版，將持幣超過7年的籌碼從計算中剔除)，幣價 > Realized Price 計爲水上
BTC: Realized Price 是一個鏈上指標，計算時排除那些持有時間超過7年的比特幣（這些幣往往被視爲極長期持有、失落或不活躍的供應，不會輕易進入市場流通）
這個指標反映了籌碼的平均買入價格。具體來說，它代表了相對更活躍的市場參與者（持幣7年內）的平均買入成本價，能夠更好地捕捉當前市場動態、潛在賣壓和投資者情緒
【BTC 鏈上指標更新】當前圖中指標跌至 2.75
2014年該指標從 2.75 到 1，花費 113天
2018年該指標從 2.75 到 1，花費 208天
2022年該指標從 2.75 到 1，花費 269天
注：指標到 1，基本熊底
2014年該指標從 2.75 到 1，花費 113天
2018年該指標從 2.75 到 1，花費 208天
2022年該指標從 2.75 到 1，花費 269天
注：指標到 1，基本熊底
CryptoChan
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當前圖中指標跌至 3.16
2014年該指標從 3.16 跌到 1，花了 285天
2018年該指標從 3.16 跌至 1，花了 274天
2022年該指標從 3.16 跌至 1，花了 296天
圖中上部指標爲 BTC 價格；
圖中中部指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）和比特幣已實現損失（365日MA）；
圖中下部指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）跟比特幣已實現損失（365日MA）之比，也即“已實現盈虧比（365日MA）”
該比率通過比較過去365天內投資者實現的盈利（賣出價格高於買入價格的部分）與虧損（賣出價格低於買入價格的部分）的移動平均值，反映了市場參與者的整體盈虧狀態
在牛市，盈利虧損比通常較高，因爲投資者傾向於在價格高位獲利了結
在熊市，該比率通常較低，因爲投資者可能在虧損狀態下賣出，反映市場恐慌或投降行爲
使用365日移動平均線平滑了短期波動，突出了長期趨勢。這個指標適合用來判斷市場是否處於過熱（過高比率）或過度恐慌（過低比率）的狀態，是判斷市場週期和趨勢的有力工具
2014年該指標從 3.16 跌到 1，花了 285天
2018年該指標從 3.16 跌至 1，花了 274天
2022年該指標從 3.16 跌至 1，花了 296天
圖中上部指標爲 BTC 價格；
圖中中部指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）和比特幣已實現損失（365日MA）；
圖中下部指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）跟比特幣已實現損失（365日MA）之比，也即“已實現盈虧比（365日MA）”
該比率通過比較過去365天內投資者實現的盈利（賣出價格高於買入價格的部分）與虧損（賣出價格低於買入價格的部分）的移動平均值，反映了市場參與者的整體盈虧狀態
在牛市，盈利虧損比通常較高，因爲投資者傾向於在價格高位獲利了結
在熊市，該比率通常較低，因爲投資者可能在虧損狀態下賣出，反映市場恐慌或投降行爲
使用365日移動平均線平滑了短期波動，突出了長期趨勢。這個指標適合用來判斷市場是否處於過熱（過高比率）或過度恐慌（過低比率）的狀態，是判斷市場週期和趨勢的有力工具
【BTC 鏈上指標更新】
15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去 1115天
15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去 1115天
CryptoChan
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【四年週期總刻系列（17）】
15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去1068天
圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲“鏈上長期持幣者買幣均價”跟“鏈上短期持幣者買幣均價”之比
15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去1068天
圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲“鏈上長期持幣者買幣均價”跟“鏈上短期持幣者買幣均價”之比
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