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BTC已經跌破8，現在的市場正在經歷一次劇烈的籌碼交換， 我們將數據剝離出來，看看盤面之下到底發生了什麼。 1.下跌給BTC價格結構上已經造成了實質性破壞，破8的同時跌穿了鏈上成本最密集的區域。 第一個支撐位並沒有堅持太久，即$83.4k短期持有者抄底位置。 第二個支撐位$80.7k是全市場BTC的真實均價，也是多頭結構的最後一道防線，也是沒有任何反抗就被破壞。 BTC徹底脫離了成本支撐區，目前還不知道底部在哪裏，一直下探的概率很高。 2.值得注意的是早在 1月22 前後，鏈上就捕捉到了這波拋壓的可能性， 兩天內共有 16653枚 BTC（9867 + 6786）被轉入交易所，也成爲了這段時間拋售的主要來源。 另一個拋售來源是短期持有者，短期持有者賣出利潤率接近0.965，簡單點說，短期持有者平均虧損約 3.5% 離場。 3. 機構領域內，ETF拋售，微策略在買入，這個很多機構分析已經有提到了。 相比圈內拋售，ETF同樣是砸盤主力。 -1/29 淨流出 $817.8M； -1/30 淨流出 $509.7M，其中僅 IBIT 一家就流出了 $528.3M。 與 ETF 相反，Strategy依然在充當多頭的角色， Strategy 在 1 月累計增持了約 37215 枚BTC，當然這跟它的公司資產負債表有關，有一部分交易員會根據策略的成本線判斷BTC短期的支撐位在7.6w，但說實話不確定太強。 最後說一下，不要忘了引發這一切的源頭，也就是Kevin Warsh 提名帶來的緊縮預期，宏觀敘事沒有緩和，ETF 的流出不會停止，但只要有緩和可能，未來幾天就是最好的抄底機會。 $ZK $ZRO $MET #BTC何时反弹？