Joao Wedson

Over the past two weeks, a major liquidation cluster has formed between $56,200 and $57,500.

Bitcoin needs to remain above its current price levels. Otherwise, the most likely scenario is a move lower to liquidate these leveraged long positions.

$BTC

The current Bitcoin Bear Market can already be considered one of the most severe in its history.

Percent Supply in Loss has returned to levels similar to those observed in November 2022, showing that an extremely large share of the circulating supply is currently underwater.

But there is one important difference.

In November 2022, Bitcoin had approximately 19.2 million BTC in circulation. Today, the circulating supply is close to 20.05 million BTC.

This means that even with a similar percentage of the supply in loss, the absolute amount of Bitcoin trading below its acquisition price is significantly higher today.

In other words, more coins are currently carrying unrealized losses than during the 2022 cycle bottom.

This scenario also exposes an uncomfortable reality about the previous Bull Market. Despite new all time highs, institutional adoption, and the expansion of Bitcoin ETFs, a massive portion of the market ended up buying at elevated prices and now remains underwater.

From the perspective of how losses are distributed across investors, the previous Bull Market may be considered one of the weakest and least inclusive in Bitcoin’s history.

Percent Supply in Loss measures the share of the circulating supply that is currently underwater.

The higher the indicator, the larger the fraction of the market holding positions at a loss, which is commonly associated with market stress, capitulation, and the later stages of major drawdowns.

The market may have reached new all time highs.

But a large portion of investors never truly participated in that appreciation.

Data: Alphractal

⚠️比特幣的供應結構正在發生重要轉變。幾乎所有“供應年齡帶（Supply Age Band）”都在下滑，唯有一個重要例外：那些在6到12個月間一直未被移動的幣種。HODL Waves圖表讓這種變化一目瞭然。該羣體在總供應中的佔比正在迅速上升，表明過去數月獲得的比特幣中，越來越多的部分仍未被動用。 這暗示許多投資者在不出售持倉的情況下，經歷了波動、修正以及市場情緒的變化。這不僅僅是供應“老化（supply aging）”。這也可能是信念的體現。如果這些幣一直保持未動，它們將逐步遷移到更老的年齡帶，從而強化長期持有者供應（Long-Term Holder Supply），並減少市場上可供交易的比特幣數量。市場正在看到更少的年輕幣，而6到12個月年齡帶的集中度卻在不斷提高。關鍵問題是：這些投資者是否會繼續持有，還是該羣體最終會成爲未來的“分配（distribution）”區域？立即獲取市場最優質的指標與信號，藉助強大的Alpha AI。在 Alphractal. com 開始吧。 $BTC

加密恐懼與貪婪指數仍處於“極度恐懼”區域，而股票恐懼與貪婪指數處於“中性”區域，並略偏看漲。

差異很明顯，但也能看出，相比加密市場，股票市場的情緒波動要更不極端。

造成這種情況的原因包括市場成熟度、投資者行爲、加密領域敘事過度以及價格波動本身。

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標普500 / M2 正在重複點陣型的網絡泡沫（dot-com）式分形。首次發佈後的三個月裏，這個分形依然堅固且完整。我相信每個人都應該關注此刻標普500正在發生的事情。目前的結構顯示出與1996到2002年期間高度相似的特徵。如果這種模式重複，標普500可能在2026年末或2027年前幾個月達到其週期高點。我的理論是，在這段可能延續到2028年的橫盤階段，由於資金在傳統市場與風險資產之間發生輪動，比特幣將獲得極強的實力，這將發生在股權分配的最後階段之前。最瞭解我的人知道，我認爲這次未來的比特幣牛市可能是在2029年之後長期熊市開始之前的最後一次重大的牛市。以上就是我的計劃。

大多數人會關注比特幣價格。

我們關注的是結構。

在這段視頻中，我將介紹結構性市場帶（Structural Market Bands）——這是 Alphractal Research 的一個新模型，用於識別比特幣可能正在進入不可持續的市場狀況的區域。

進入拋物線式的狂熱。恐慌性的投降性拋售。結構性耗竭。

在這裏觀看：
https://youtu.be/0u409y3Rl0c

先看數據。敘事隨後。

再次，未平倉的多頭頭寸正在主導 BTC、ETH、XRP 和 SOL。

過去幾天市場僅極其微弱地上行，而此刻值得多一點關注。

未來幾個小時內的任何小幅回落，都可能讓空頭重新掌控局面，引發新一輪的恐慌。

就 ETH、SOL 和 XRP 而言，局勢更爲微妙：過去 30 天內累計了大量未平倉的多頭頭寸。

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再次，未平倉的多頭頭寸正在主導 $BTC、$ETH、$XRP 和 $SOL。

過去幾天市場僅非常疲弱地上行，而此刻更值得多一點關注。

未來數小時內只要出現任何下滑，都可能讓空方重新掌控局面，並引發新一輪恐慌。

對於 ETH、SOL 和 XRP 來說，局勢更爲微妙：過去 30 天內積累了大量未平倉的多頭頭寸。

關於加密貨幣的社交媒體帖子數量正在呈現上升跡象。

在6月底出現下滑之後，帖子數量最近又開始回升。

這表明散戶投資者以及許多分析師再次更願意談論加密貨幣。

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加密市場的極度情緒已經消失了！我們確實需要看到強烈的樂觀情緒，但必須與其他鏈上指標以及真實的買入力量相一致。否則，更可能出現“死貓反彈”的情景。

當長期持有者（Long-Term Holders, LTH）失去相較於短期持有者（Short-Term Holders, STH）的主要優勢時，最大的比特幣機會往往才會出現。當 LTH/STH SOPR 比率跌入低迷區域時，市場通常已經經歷了強烈的獲利能力壓縮。歷史上，這些區域一直提供了比特幣最好的累積機會之一。這種力量在於它不衡量觀點；它衡量的是真實的鏈上行為。Alphractal. com

比特幣已進入一個關鍵的決勝階段。獲利盤的供給（Supply in Profit）首次失去了其趨勢線，而短期持有者（Short-Term Holders）也不再像先前那樣受到強烈壓力。在這支全新影片中，我會說明為什麼我認為最後一輪累積階段已經開始，但同時也會解釋為什麼我仍預期會因清算（Liquidation Levels）而出現最後一波波動。請繫好安全帶。 https://www.youtube.com/watch?v=Dc1YgJuOaiE

比特幣的 STH 淨未實現損益目前為 -360 億美元。

STH 淨未實現損益衡量短期持有者所持有的未實現「帳面」利潤或損失淨額。

公式：STH 未實現利潤減去 STH 未實現損失。

正值表示近期買家仍持有淨獲利；負值表示普遍處於水下（虧損）持倉，且市場結構較為脆弱。

有趣的是，這項指標在 2 月曾接近 -1200 億美元，當時以未實現損失衡量的恐慌投降（capitulation）達到高峰。

即使比特幣現在的交易價格低於 2 月，短期持有者所承擔的未實現損失並沒有達到同等水準。

這是因為短期持有者的已實現價格（Short-Term Holder Realized Price）與當前價格的距離，並不像 2 月那樣遙遠。

這暗示短期持有者的累積（accumulation）可能已經開始。

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🐳鯨魚 vs 散戶顯示，鯨魚對比特幣空頭的關注程度，已達到與我們在 2022 年所見非常相似的水平。

同時，散戶仍持續朝相反方向移動，並一貫偏好多單（Longs）。

這對短期持有者與槓桿交易者而言，都是一個充滿挑戰的時刻。

當鯨魚與散戶的部位出現如此巨大的落差時，風險會上升，而高品質訊號就變得更加重要。

不要在沒有這個訊號的情況下停留。

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Altcoin $ICNT，Impossible Cloud Network Token，今天上漲 28%，以下是它在未來 7 天到 90 天的清算價位。

在上漲之前，它幾乎已經把所有多頭都清算掉了。

而即使如此，短期內仍然有許多清算價位在更低的位置，這會提高在此刻進場的風險，但這裡的大教訓很清楚：

在加密貨幣市場中，流動性與交易者的清算才會推動價格變動。

這也就是為什麼那麼多交易者很難理解：為什麼某種加密資產在短期內沒有任何強烈的敘事或理由支撐，卻仍然會上漲或下跌。

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短期內，對比特幣和山寨幣來說仍然看起來很糟。

比特幣的流動性一直在變化，而在過去幾小時裡，許多交易者仍持續開立多單。

就目前來看，我認為這樣做是個糟糕的決定。

請在清算水位啟用你的警報，並且只有在其他交易者遭到嚴重傷害時才進場。

$BTC $ETH
#Bearmarket

短期持有者目前所做的唯一一件事，就是確認虧損。

比特幣已經很久沒有讓這些投資者實現盈利了。

STH已實現利潤/損失比率清楚表明，當前環境由鏈上資金的虧損性流動所主導。

這正是熊市的典型特徵；一旦已實現虧損開始失去力度，比特幣很可能正在形成底部。

因此，有必要在 Alphractal.com 上密切關注這一點。

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Solana 的 30 天未平倉合約變化即將轉為正值。

前兩次發生這種情況，$SOL 價格小幅上漲，但隨後出現了急跌。

真正的流動性狩獵往往會在多個交易所之間發生。

此外，當月度未平倉合約變化相較前一個月大幅超過 $2B 時，價格通常會標記出階段性高點。某些情況下，甚至不需要超過該水位。

一旦這項指標在幾天內保持為正，採取一些策略性拋售以便之後在更低的價格回補，可能是一個不錯的策略。

留意它！

⚠️這張圖展示了比特幣現金的每個歷史高點和低點。

這顯示了Alphractal校準指標和工具（如工作臺）的真正力量。

最有意思的是，即使有如此令人印象深刻的記錄，我也不會感到驚訝，如果$BCH還會進一步下跌。

目前，從這個模型發出的底部信號只會出現在$100以下，這意味着從這裏來看，仍然有接近50%的下行空間。

這真的會發生嗎？沒有人知道，我也不能告訴你會，因爲沒有市場會提供確定性。

但有一點是明確的：如果這個下跌發生，$100以下的區域有很高的概率標誌着這個比特幣現金熊市週期的底部。

這正是我們在Alphractal所構建的：

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