计然

10 月 27 日行情一览：议息前一天，美股半导体两天涨 6.5%，韩股 +3.1%；$BTC 美股开盘后被逼空到 81,300，收 80,910，离箱底只差 1,653，仍是连续第 6 天收在线下

【大盘】
- 「BTC 80,910」+0.95%，高 81,300（北京时间 28 日 05:00 那一小时）、低 79,506（18:00 那一小时）
- 收盘比 82,563 箱底低 1,653，是这 6 天里离箱底最近的一次；连续第 6 天收在线下，本月第 14 天
- 走势：亚洲和欧洲时段在 79,500 到 80,200 之间阴跌，韩股大涨也没跟；23:00 美股开盘后冲上 80,600，之后一路台阶式上行到 81,300
- 全天强平：空 4,750 万 / 多 2,370 万美元，是一次逼空。BTC 空 890 万 / 多 300 万
- 永续持仓 94,792 枚，一天 −722；盘中一度冲到 98,225，是 10 月 22 日下跌以来最高，美股开盘后空头被挤出，回落约 3,400 枚
- 恐惧贪婪 51 中性，前值 48；Kalshi：10 月议息加息约 6%，12 月加息合计约 78%

【股市】
- 美股：标普 +0.60%、纳指 +1.18%、道指 +0.03%；「费城半导体 +3.60%」，两天合计约 +6.5%；VIX 17.52。CoreWeave +7.9%、美光 +2.8%、英伟达 +0.9%
- 币股跟上了：MSTR +1.1%、COIN +0.9%、IBIT +1.1%，前一天的背离收窄
- 亚股：「KOSPI +3.09%」，三星 +4.2%、SK 海力士 +5.2%；日经 +1.73%；恒生 −0.73%，智谱 +8.9%，是 Anthropic 招股书公开后的第一个交易日；沪深 300 −1.32%，尾盘跳水收在全天最低，宽基 ETF 成交回到平时水平；科创 50 −4.81%
- 欧股：欧洲斯托克 50 +0.79%、DAX +0.71%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 26 日）：2 年 4.70%、「10 年 4.99%」、30 年 5.30%，基本持平
- 黄金 4,076（+0.9%）；美元指数 102.38（+0.4%）；原油换月期，布伦特约 109.6、WTI 约 100.1 只看水平

【山寨】
- 50 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 +0.71%，32 涨 18 跌；涨超 5% 的 6 个，跌超 5% 的 1 个
- 「$ETH 2,350.4」+1.1%、SOL +0.4%、XRP +1.7%、BNB +0.3%、DOGE +1.7%、HYPE +3.7%、「ZEC +6.2%」重新站上 1,300、NEAR +3.8%
- 领涨 BANK +21.6%、HUMA +13.7%、PEPE +6.5%；领跌 BMT −5.1%、ERA −4.9%、KAT −3.9%。原因没核到，不归因

【今明两天】北京时间
- 10 月 29 日凌晨约 02:00：美联储议息声明，这次不发布经济预测
- 10 月 29 日清晨：微软财报；谷歌财报据财报日历同晚
- 10 月 30 日清晨：亚马逊、Coinbase、Strategy 财报，据财报日历

【看点】10 月议息不加息基本没悬念，波动来自声明和发布会对 12 月加息的说法，同一晚还有微软、谷歌财报。BTC 永续持仓仍偏高，1–2% 的波动哪一侧都可能被强平放大。离 82,563 只差 1,653，看今晚能不能收回

#比特币 #美联储

國家隊停手第一天？滬深 300 尾盤跳水，收在全天最低

10 月 27 日，那 9 只寬基 ETF 的成交回到了平時水平：合計 376 億，前一天還是 675 億

【託底的錢不見了】
- 滬深 300 的四隻 ETF 合計 91 億，前一天 327 億；易方達那隻從 141 億掉到 12 億
- 滬深 300 尾盤一路往下，收 4,049.55，−1.32%，收在全天最低；前一天是尾盤拉回收平，方向正好反過來
- 科創 50 −4.81%，創業板指 −3.41%，上證 −1.33%

【這幾天放在一起】
- 10 月 22 日：約 759 億，滬深 300 −1.84%，收盤進熊市
- 10 月 23 日：839 億，盤中 −1.9%，收 +1.71%，深 V
- 10 月 26 日：675 億，盤中 −1.2%，尾盤拉回收平
- 10 月 27 日：376 億，尾盤跳水，−1.32%，收在最低

託底更像是踩剎車，不是掉頭：錢在，大盤被托住；錢一停，大盤跟着成長股一起跌。離 10 月 23 日盤中低點 3,958 還有約 2.3%

【同一天的 BTC】
- $BTC 過去 24 小時 +1.4%，現在 80,913，最高 81,300（北京時間 28 日 05:00 那一小時）、最低 79,506（27 日 18:00 那一小時）
- 仍在 82,563 箱底下方；A 股交易時段 BTC 在 79,500 到 80,100 之間小幅走低，晚上美股科技股上漲後才漲到 81,000 附近，和 A 股收盤方向相反

「國家隊」是從 ETF 異常放量推斷的，沒有官方確認

很有可能是停一兩天觀察一下。你覺得本週國家隊還會繼續出手嗎？

#A股 #國家隊

你知道嗎？幣安上可以做空 A 股的科創 50 了！！！趁這幾天科技股大跌，10 月 27 日小小地空了一單，掙了個咖啡錢😂

【KSTR 是什麼】
- 幣安永續合約 $KSTR ，7 月 2 日上線，跟的是美國上市的 KSTR：KraneShares 科創 50 ETF，持有的就是科創 50 指數的成分股
- 美股休市時合約照樣 24 小時交易：10 月 27 日科創 50 收 −4.81%，KSTR 在美股還沒開盤，幣安合約已經從 19.43 跌到 18.57
- 資金費率每 8 小時結算一次，最近幾期多爲 0，下一期預估 −0.07%，做空的一方要付錢給做多的一方，資金費成本還可以接受

【流動性】
- 24 小時成交約 630 萬美元，未平倉約 570 萬美元
- 買一賣一價差約 0.1%；價格上下 1% 以內的掛單只有十幾到二十幾萬美元
- 小單進出沒問題，大單會有明顯滑點

槓桿合約風險很大，非投資建議。如果也想嚐嚐鮮，建議先小額度試試～

#科创50 #A股

Anthropic 上半年虧了 807 億，算力賬單卻有 4,760 億！招股書終於來了，上市價格卻還是個問號🤔 AI 泡沫到頂了吧？

招股書 10 月 26 日公開：申請在納斯達克上市，代碼 ANT。發行價、發行股數和交割日都還空着；傳聞中的 11 月中旬掛牌、融資 1,000 億、估值 2 萬億，文件裏沒有寫。

【虧損和賬單】
- 上半年營收 162.9 億美元，同比增 1,300%；二季度營收 115.6 億，首次實現經營盈利 9.7 億
- 上半年淨虧 807 億，其中 724 億來自可轉債和 SAFE 的估值重估，是賬面虧損，上市轉股後這部分就不再這樣重估
- 微軟、谷歌、亞馬遜、SpaceXAI、Nscale、Lambda 六家的算力承諾合計約 4,760 億美元；谷歌 TPU 另有約 1,250–1,500 億，未算在內

虧損裏有會計重估，算力承諾則是另一筆賬。招股書也提醒：增速可能放緩，算力上線後費用可能先於收入，融資需求也可能來得更早。

【市場給多少】
幣安 $ANTHROPIC 上市前合約 10 月 26 日最高 1,972；現在約 1,880，按合約口徑換算約 1.88 萬億美元，比傳聞中的 2 萬億低 6%。這是合約隱含估值，不是 IPO 定價。

招股書公開了，發行價還沒定。Anthropic 上市，你覺得會是 AI 泡沫見頂的信號嗎？

宇樹科技 7 個交易日 +66%，沒有一天是因爲訂單

10 月 15 日收 405.10 元，是上市後最低；10 月 26 日收 672 元，盤中最高摸到 737.5

【三段上漲，三個理由】
① 10 月 16–20 日 +29.9%：政策點名具身智能、首批人形機器人國標獲批，整個板塊在漲
② 10 月 21–23 日 +18.6%：新品發佈，行業大會上「快則 1–2 年到臨界點」的說法；10 月 23 日板塊普漲，宇樹上市後第一次漲停
③ 10 月 26 日 +7.7%：據媒體轉述，摩根大通 10 月 25 日把評級從「低配」連升兩級到「增持」，目標價 300 → 995 元。同一家機構 10 月初剛給過「低配」，這三週公司沒有新的披露
- 10 月 26 日是獨漲：科創 50 −2.23%，機器人板塊多數在跌

【基本面沒變】
- 最新財報還是上半年：營收 11.52 億（+48.5%），扣非淨利 2.44 億（−19.3%）
- 市盈率約 465 倍，行業平均約 39 倍（公司異動公告自報）
- 公司兩份異動公告都提示「商業化早期，有估值迴歸風險」

【幣安合約】
- $UNITREE 合約 10 月 26 日收 96.95 美元，比 A 股折算價低約 4%
- 資金費率兩次結算 −0.88%：空頭在付錢給多頭，合約上看空的人更擠

【10 月 29 日三季報看什麼】
- 去年三季度單季扣非 1.28 億，基數低，單季同比大概率轉正
- 但前三季累計扣非要不下滑，三季度得賺到 1.87 億，跟二季度差不多，難度不小
- 說「增長」時，要看是單季還是累計

你覺得 10 月 29 日的三季報，撐得住 465 倍的市盈率嗎？

10 月 26 日行情一覽：美股和 AI 鏈反彈，費城半導體 +2.8%；幣股逆行，MSTR −4.2%，Strategy 上週零買入；$BTC 來回掃了一天收平，連續第 5 天收在箱底下方

【大盤】
- 「BTC 80,151」0.00%，高 80,845（北京時間 23:00 那一小時）、低 79,369（11:00 那一小時），沒破 10 月 24 日的 79,221；永續低 79,322
- 收盤比 82,563 箱底低 2,412，連續第 5 天收在線下，本月第 13 天
- 走勢：亞洲早盤韓股領跌，BTC 跟到 79,400；午後收回 80,000 上方；21:00 美股盤前跌到 79,700，23:00 又拉到 80,800
- 全天強平：多 4,980 萬 / 空 3,270 萬美元，多空雙殺。BTC 多 1,300 萬 / 空 920 萬
- 永續持倉 95,514 枚，一天 +1,830；10 月 24 日下跌中加了 1,900 枚，25 日減了 1,482，26 日收平又加回來。資金費率三期逐次升高到 +0.0100%
- 恐懼貪婪 48 中性，前值 50；Kalshi 10 月加息概率約 8%
- Strategy 8-K：10 月 19–25 日沒買也沒賣 BTC，同一周花 2.049 億美元回購自家的 STRC 優先股

【股市】
- 美股：標普 +0.70%、納指 +0.82%、道指 +0.28%；「費城半導體 +2.82%」；VIX 18.39。英偉達 +2.4%、美光 +3.0%、CoreWeave +1.8%
- 幣股逆行：「MSTR −4.2%」、COIN −2.9%、IBIT −1.6%
- 亞股：KOSPI −1.46%，三星 −1.2%；日經 −0.80%；恆生 +0.51%，MiniMax −7.2%，回吐了週五漲幅的一半左右，仍在 165 港元發行價上方；上證 +0.19%，滬深 300 −0.04%，寬基 ETF 第四次放量、尾盤拉平
- 歐股：歐洲斯托克 50 +0.79%、DAX +0.91%

【美債與宏觀】
- 美債（財政部口徑，較 10 月 23 日）：2 年 4.68%、「10 年 5.00%」、30 年 5.31%
- 黃金 4,018（+0.3%）；美元指數 102.02；原油換月期，布倫特約 110.5、WTI 約 101.5 只看水平

【山寨】
- 42 個成交額超 500 萬美元的 USDT 對：中位 +0.48%，25 漲 16 跌；漲超 5% 的 4 個，跌超 5% 的 3 個
- 「$ETH 2,324.6」−0.2%、SOL −0.4%、XRP +1.0%、BNB +0.6%、DOGE +1.1%、HYPE +2.7%、ZEC +1.6%、UNI +3.4%
- 領漲 ERA +8.5%、QNT +7.3%、BABY +6.9%；領跌 T −13.7%、BMT −8.8%、DODO −7.5%。原因沒核到，不歸因

【本週日程】北京時間
- 10 月 29 日凌晨約 02:00：美聯儲議息聲明（會議 10 月 27–28 日）
- 10 月 29 日清晨：微軟財報（10 月 28 日美股盤後）
- 10 月 29 日清晨：谷歌財報，據財報日曆
- 10 月 30 日清晨：亞馬遜、Coinbase、Strategy 財報，據財報日曆
- 和幣圈最相關的是 Coinbase 和 Strategy；Strategy 上週零買入，電話會上會不會解釋是個看點

【看點】半導體大漲，幣股和 BTC 沒跟：ETF 和 Strategy 兩個最大的買家同時在縮。BTC 這幾天在 79,221 到 80,800 之間來回掃，持倉在加、資金費在升。議息和科技財報集中在 10 月 29 日凌晨到 30 日清晨

最大買家停手了？Strategy（$MSTR ）上週一枚 $BTC 沒買，錢拿去回購自家的優先股了

【8-K 怎麼說】10 月 26 日提交 SEC
- 10 月 19 日到 25 日：沒通過增發賣任何股票，沒買也沒賣比特幣
- 同一周花了 2.049 億美元，回購 207 萬股 STRC 優先股，錢來自賬上的美元現金
- 回購後美元現金只剩 2.424 億；另有 48.3 億美元儲備，專門用來付優先股股息和債務利息
- 持有 848,517 枚 BTC，平均成本約 75,446 美元

【買幣在減，回購在加】
- 10 月 5–11 日：買 250 枚 BTC，回購 STRC 1.924 億美元
- 10 月 12–18 日：買 267 枚，回購 1.931 億美元
- 10 月 19–25 日：買 0 枚，回購 2.049 億美元
- 三週回購合計約 5.9 億美元，同期買幣不到 4,400 萬；10 月 19 日回購額度從 20 億提高到 30 億

【爲什麼回購優先股】
STRC 的賣點是價格穩在面值 100 美元附近，10 月 26 日收 99.17；公司說要等它穩在 100 附近，纔會調整 12% 的股息率。公告沒說回購原因，大概率是爲了三件事：
① 把價格託回 100 美元：跌破面值，等於「穩」的承諾出了問題
② 重新打開融資渠道：STRC 是買幣的主要資金來源，低於面值就賣不動，增發額度還有 175 億沒用
③ 回購本身划算：99 美元左右收回一股，省掉一筆 12% 的年化股息

【市場怎麼看】10 月 26 日美股收盤
- MSTR 139.82，−4.2%，比一年前的高點 295.63 跌了一半多；COIN −2.9%，IBIT −1.6%
- 同一天標普 +0.7%、納指 +0.8%、費城半導體 +2.8%，幣股和 AI 股走反了
- BTC 現在約 79,900，只比 Strategy 的平均成本高 6%；BTC 現貨 ETF 10 月累計約 −3.1 億美元（至 10 月 23 日），兩個最大的買家同時在縮

一週沒買不等於放棄策略。你覺得是喘口氣，還是信號？

國家隊第四次出手？這次手法變了！只託滬深 300，不託 AI

10 月 26 日，那 9 只寬基 ETF 又放量了：合計成交 675 億，10 月 19 日、21 日才三百多億

【這次託了誰】
- 滬深 300 的四隻 ETF 合計 327 億，是這一輪最多的一次；易方達滬深 300 ETF 一隻就 141 億，10 月 23 日才 61 億
- 滬深 300 盤中一度 −1.2%，尾盤拉回，收 −0.04%，離 6 月 22 日高點 −18.9%，守在 −20% 熊市線上方
- 沒託的：創業板指 −1.71%，科創 50 −2.23%；創業板 ETF 和科創 50 ETF 各成交一百二十多億，是跌着放量

【四次放在一起】
- 10 月 15 日：約 629 億，滬深 300 當天 −1.23%，之後繼續跌
- 10 月 22 日：約 759 億，當天 −1.84%，收盤進了熊市
- 10 月 23 日：839 億，盤中 −1.9%，收 +1.71%，深 V
- 10 月 26 日：675 億，盤中 −1.2%，收平

量在減，目標在縮：托住了大盤指數，AI 和成長股讓它自己跌

【同一天的 BTC】
- 亞洲早盤韓股領跌（KOSPI −1.46%，日經 −0.80%，恆生 +0.51%），把 $BTC 拖到 79,369（北京時間 11:00 那一小時）
- 午後收回 80,000 上方，現在 80,353，橫盤等本週的科技公司財報和 10 月 27–28 日的美聯儲議息會議

「國家隊」是從 ETF 異常放量推斷的，沒有官方確認

你覺得本週還會出手幾次？

馬斯克說 200 多家 AI 算力雲要「像孔雀魚一樣成批死掉」。連投資級的 $SPCX （SpaceX），借錢都快付垃圾債的價了

【馬斯克說了什麼】北京時間 10 月 26 日 03:11
- 過去幾周，債市對「收入只靠 AI 數據中心」的公司幾乎關上了門
- SpaceX 剛借到 400 億美元買 GPU，靠的是投資級評級，還有星鏈和發射的收入
- 200 多家新興算力雲會成批死亡、被整合，能撐過去的不多

【借錢有多貴】
- SpaceX 三家評級都是投資級：標普 BBB、穆迪 Baa1、惠譽 BBB+
- 6 月發的老債，加權票息 5.855%
- 這筆新債，據 Semafor 10 月 22 日報道的預計利率：芯片抵押那檔約 7.75%，最低一檔約 8.3%
- 同一天的美國債市：投資級平均 5.79%，BBB 級 6.01%，「垃圾債平均 8.14%」
- 投資級的公司，借 AI 的錢，價格已經貼着垃圾債

【這是不是 AI 泡沫要破了】
- 像的一面：錢在變貴、變挑剔。沒有別的收入的 CoreWeave，無擔保債收益率 10 月中旬約 15%
- 不像的一面：錢沒斷。SpaceX 借到了，OpenAI 還在按 1.25 萬億談 300 億融資
- 還要記得馬斯克是這一行的玩家：xAI 和這些算力雲搶 GPU、搶電、搶錢，它們倒下對 SpaceX 有利
- 更可能的劇本是先清掉沒收入的，錢往有現金流的大戶集中

你覺得這是泡沫破滅的開始，還是大魚喫小魚的洗牌？

10 月 25 日行情一覽：週日窄幅陰跌，$BTC 收 80,154，連續第 4 天收在箱底下方；北京時間 26 日早上美股期貨開盤後探到 79,846，沒破 10 月 24 日的低點

【大盤】
- 「BTC 80,154」−0.91%，高 81,034（北京時間 11:00 那一小時）、低 79,846（26 日 07:00 那一小時）；永續低 79,809，還在 10 月 15 日永續低點 79,732 上方
- 收盤比 82,563 箱底低 2,409，連續第 4 天收在線下，本月第 12 天
- 走勢：白天在 80,300 到 81,000 橫着，振幅很小；26 日 07:00 美股期貨夜盤開盤後下探，那一小時多單強平 1,220 萬美元
- 全天強平：多 4,160 萬 / 空 2,040 萬美元，遠小於 10 月 24 日的 2.4 億。BTC 多 650 萬 / 空 270 萬
- 永續持倉 93,684 枚，一天 −1,482，10 月 24 日加回的 1,900 枚吐回大半；資金費率三期都是小正值
- 恐懼貪婪 50 中性，前值 54；Kalshi 10 月加息概率 8%
- BTC 現貨 ETF 10 月累計約 −3.1 億美元（至 10 月 23 日）

【週末外盤】
- 美股、美債休市。週日夜盤標普、納指期貨較週五收盤基本持平；原油在換月期，布倫特約 110.6、WTI 約 102.1；黃金約 4,012，持平
- 幣安股票合約：海力士 +1.5%、KORU +0.9%、美光 +0.6%、QQQ +0.1%、MSTR −0.8%
- 週末焦點是美伊表態：特朗普 10 月 24 日稱考慮最早「明天」再打伊朗，也可能達成協議，目前沒有動手的報道

【山寨】
- 49 個成交額超 500 萬美元的 USDT 對：中位 −0.95%，12 漲 37 跌；漲超 5% 的 2 個，跌超 5% 的 7 個
- 「$ETH 2,329.9」−1.2%、SOL −0.9%、XRP −0.3%、BNB −0.2%、DOGE −1.0%、HYPE −0.4%、ZEC +0.5%、LINK −1.5%、SUI −1.9%
- 領漲 QNT +6.1%、ENA +5.8%、NEAR +2.1%、INJ +2.0%；領跌 ANIME −21.0%、TREE −16.0%、KAT −13.0%。原因沒核到，不歸因
- BMT −14.2%：10 月 24 日上 Upbit 韓元交易對單日 +68%，第二天開始回吐

【看點】10 月 26 日週一亞洲開盤先看 KOSPI，週末海力士和韓股合約偏強。BTC 連續 4 天收不回 82,563，下面 79,732 仍是關鍵，10 月 24 日盤中低點 79,221 是近期最低。本週有美聯儲議息和大型科技公司財報

OpenAI 新一輪融資估值目標從 1.4 萬億降到 1.25 萬億！！！OpenAI 自己都降價了，合約還按原價在交易？

【發生了什麼】
- 10 月 22 日 FT、彭博報道：這一輪融資約 300 億美元，估值目標少了 1,500 億，約 −11%
- CNBC 說這一輪由阿聯酋投資者領投；彭博說談判在最後階段，還沒簽

【合約怎麼走】
- 幣安 $OPENAI 上市前合約：消息出來前約 1,478，10 月 25 日約 1,400，只跌了 5%
- 1,400 對應估值約 1.40 萬億，比這輪融資價還高 12%
- 同一個市場裏，Anthropic 合約報 1,859，對應約 1.86 萬億，比 OpenAI 還貴三成

【怎麼看】
- 融資價是大機構一對一談出來的，合約價是交易員在二級市場報的
- 消息出來後合約只跌 5%，離融資價還差一截：要麼市場認爲上市後還會漲回去，要麼價格還沒跟上

你覺得合約會往 1.25 萬億靠，還是這輪融資價給便宜了？

$BTC 從 9 月 21 日高點 87,396 跌到 10 月 25 日的 80,816，回撤才 7.5%

可是身邊不少人前期的收益都已經大幅回撤！20% 回撤甚至爆倉歸零的都有！！！

要是 10 月 26 日週一真來個黑色星期一……
不敢想，根本不敢想🫣

不懂就問🙋

要交易美股指數：
- 幣安上可以用「SPY」或「QQQ」合約
- OKX 上可以用「US500」（標普 500）或「US100」（納指 100）

那麼，如果要交易 A 股指數，比如滬深 300，可以用什麼？

10 月 24 日行情一覽：週末盤中一度跌到 79,221，是 9 月 18 日以來最低，刺破 10 月 15 日低點後收回 80,888，連續第 3 天收在箱底下方；山寨 BMT 上 Upbit 韓元交易對，單日 +68%

【大盤】
- 「$BTC 80,888」−0.37%，高 81,214（北京時間 08:00 那一小時）、低 79,221（23:00 那一小時）；永續盤中低 79,179，刺破 10 月 15 日永續低點 79,732
- 收盤比 82,563 箱底低 1,675，連續第 3 天收在線下，本月第 11 天
- 走勢：白天在 80,500 到 81,000 窄幅橫着；北京時間 22:10 起第一波下跌，23:00 到 23:20 第二波打到 79,300 附近，之後反抽收回 80,900
- 全天強平：多 2.43 億 / 空 3,560 萬美元，22:00、23:00 兩個小時多單強平 1.34 億、8,070 萬。BTC 多 7,590 萬 / 空 690 萬
- 永續持倉 95,166 枚，一天 +1,900，盤中最高 96,295。前兩天去槓桿約 4,700 枚，跌完持倉不降反升；資金費率三期都是小正值，接近零
- 恐懼貪婪 54 中性，前值 51；Kalshi 10 月加息概率約 7%，前一日 9%
- 幣安股票合約週末照常交易：MSTR −1.1%、英偉達 +0.5%、美光 +0.5%、QQQ −0.1%，股票側基本沒動

【山寨】
- 55 個成交額超 500 萬美元的 USDT 對：中位 −1.31%，12 漲 43 跌；漲超 5% 的 2 個，跌超 5% 的 6 個
- 「$ETH 2,358.8」−1.2%、SOL −0.5%、XRP +0.4%、BNB +0.1%、DOGE −1.2%、HYPE −0.6%、ZEC +2.1%、LINK −1.7%、SUI −2.3%、NEAR −4.1%
- 「BMT +68.2%」：Upbit 北京時間 24 日 10:35 公告上線 BMT（Bubblemaps）韓元交易對，11:00 又公告 600 萬枚 BMT 的交易活動
- 領漲還有 INIT +6.3%、ERA +3.8%、ZRO +3.2%；領跌 ARK −17.6%、GTC −12.0%、PHA −9.7%、ALT −8.4%。原因沒核到，不歸因

【看點】79,732 被盤中刺破又收了回來，10 月 25 日收盤要是落到它下方，下一道參考是 9 月 18 日盤中低點 76,296。持倉跌完反而加了 1,900 枚、資金費沒往上走，新進來的倉位不像是追多；10 月 26 日週一亞洲開盤是第一個檢驗。82,563 箱底連續 3 天收不回，正在從支撐變成壓力

$BTC 現貨 ETF 兩天流出 7.7 億美元，前三天流進來的吐回七成！

【最近一週】
- 10 月 19 日到 21 日：三天淨流入 10.7 億，19 日 IBIT 一天就進了 6.65 億
- 10 月 22 日：淨流出 6.36 億，是 6 月 25 日以來最大的單日流出
- 10 月 23 日：再流出 1.38 億。兩天合計 −7.74 億

【10 月到現在（截至 23 日）】
- 全部現貨 BTC ETF 淨流出 3.14 億，17 個交易日裏 9 天進、8 天出
- 貝萊德 IBIT 淨流入 7.55 億
- 富達 FBTC −5.89 億、ARK 的 ARKB −3.15 億、灰度 GBTC −1.31 億

錢沒全走，更像在換車：其他 ETF 在流出，IBIT 在流入。BTC 本月從 83,624 跌到 81,189，−2.9%。

錢往貝萊德擠，你覺得是看好後市，還是隻是圖它規模大、流動性好？

現場測試 9 個大模型的智商，結果很有意思 😂

問 AI：用一句話解讀一下這個段子：
班上女同學欠了我 200 塊錢，說還不上了。我說不如肉償吧，走進賓館開房需要 180 塊。我發現自己沒拿錢包，她說：「我來吧」。當我看到她從包裏拿出兩張百元鈔，我當時就火了，拿上錢頭也沒回就走了。

8 個讀出來的故事幾乎一模一樣，剩下 1 個讀出了完全不同的東西。你覺得哪個模型最聰明？把這個問題複製給你的 AI 問問看吧，測一測你付費的 AI 智商 😏

10 月 23 日行情一覽：亞洲先反彈，MiniMax +16.7%、滬深 300 深 V；美股防禦股回吐、道指 −1.2%；BTC 白天橫盤，凌晨一波下殺到 80,513，連續第 2 天收在箱底下方

【大盤】
- 「$BTC 81,189」−0.28%，高 82,061（北京時間 22:00 那一小時）、低 80,513（24 日 07:00 那一小時）；收盤比 82,563 箱底低 1,374，連續第 2 天收在線下，本月第 10 天
- 走勢：白天在 81,100 到 82,000 窄幅橫着，22:00 美股開盤前後摸到 82,061 被打回；24 日 06:00 那一小時一波下殺到 80,500 附近，之後收回 81,200
- 全天強平：多 1.83 億 / 空 7,200 萬美元；24 日 06:00 一小時多單強平 8,270 萬。BTC 多 3,590 萬 / 空 550 萬
- 永續持倉 93,266 枚，一天 −2,645，連續兩天去槓桿，合計約 −4,700；資金費率三期都是小正值
- 恐懼貪婪 51 中性，前值 50

【股市】
- 美股：標普 −0.52%、納指 −0.21%、「道指 −1.23%」；費城半導體 +0.44%；VIX 19.45。前一天的防禦贏家回吐：必需消費 XLP −1.9%，寶潔、可口可樂各 −2.8%，美國運通 −3.7%，金融 XLF −1.3%
- AI 鏈小幅修復：AMD +1.7%、臺積電 +1.5%、美光 +2.5%；英偉達 −0.6%、Meta −1.0%、CoreWeave −2.5%，修復不全面。能源 XLE +2.6%
- 幣股：MSTR +0.1%、COIN −2.7%、IBIT −0.2%
- 亞股：「MiniMax +16.7%」重新站上 165 港元發行價，智譜 +8.3%，恆生 +0.69%；KOSPI +0.30% 止住連跌，海力士 +4.4%；日經 −0.34%；「滬深 300 +1.71%」，盤中一度 −1.9%，收盤迴到 −20% 線上方
- 歐股：歐洲斯托克 50 −0.31%、DAX −0.75%

【美債與宏觀】
- 美債（財政部口徑，較 10 月 22 日）：2 年 4.69%、「10 年 5.00%」、30 年 5.33%，都 +4bp，前一天跌掉的 17bp 收回一小部分
- Kalshi 10 月加息 9%，前一日 6%；黃金期貨 4,010（−1.2%），連跌兩天；美元指數 101.75；原油換月期，布倫特 111.7、WTI 103.4 只看水平

【山寨】
- 59 個成交額超 500 萬美元的 USDT 對：中位 −1.79%，11 漲 48 跌；凌晨那波下殺把白天的小反彈抹掉了
- 「$ETH 2,388」−0.1%、SOL −0.8%、XRP −1.1%、BNB +1.1%、DOGE −0.2%、HYPE −0.4%、ZEC −3.0%、NEAR −4.0%、STRK −7.0%
- 領漲 AVA +19.5%、PEPE +3.9%、BCH +2.7%；領跌 BMT −14.0%、PHA −12.9%、GTC −12.2%、WLD −11.6%。原因沒核到，不歸因

【看點】週末 BTC 流動性薄，連續兩天收在箱底下方，下面一道是 79,732；持倉兩天降了約 4,700 枚，槓桿在出清。A 股看 20 個交易日內守不守得住 3,958。美股防禦和 AI 兩天來回切，還沒走出方向

國家隊出手託底，A 股託得住嗎？翻一翻歷史上 7 次救市的後續

10 月 23 日，滬深 300 深 V 反轉，從盤中低點到收盤拉了 3.7%！「國家隊」常用的 9 只寬基 ETF 當天合計成交約 840 億元。

據公開報道的 7 次託底，之後滬深 300 怎麼走：
- 5 個交易日後：7 次全漲
- 20 個交易日後：5 漲 2 跌，跌的是 2008 年 9 月和 2015 年 7 月
- 託底後又跌 20% 以上：2 次，還是 2008 和 2015
- 一年後：7 次裏 6 次更高，例外是 2015 年（−17.9%）

託得住的：2020 年 2 月疫情、2024 年 2 月、2025 年 4 月，都是外部衝擊引發的踩踏
託不住的：2008、2015，都是泡沫或槓桿在出清

這次呢？滬深 300 周線連跌 10 周，跌得最狠的是 AI 算力鏈，創業板、科創 50 都 −41%，上證只 −13.8%。更像主題泡沫在出清，不是一次性踩踏。

【後市看點】10 月 23 日盤中低點 3,958 是條線：20 個交易日內跌破，更像 2008、2015；守住，更像 2018、2023。

樣本只有 7 次，只能看方向，不是概率。你覺得這次救市託底能託得住嗎？

$BTC

$MINIMAX 一天 +16.7%！昨天剛跌破發行價，今天就拉了回來，發生了什麼？

- 收 187.6 港元。10 月 22 日收 160.7，第一次跌破 165 港元的發行價
- 兩個利好疊在一起：開源新模型 M3.1 Flash，總參數 4,280 億；「玉淵譚天」說它和 DeepSeek 已完成出口前登記，「中國 AI 禁令」的擔心暫時放下
- 午後 A 股深 V：滬深 300 盤中一度 −1.9%，收盤 +1.7%；「國家隊」常用的 9 只寬基 ETF 當天合計成交約 840 億元。港股 AI 應用股跟着一起拉
- 別忘了：3 月 18 日它收在 1,238。這根大陽線之後，離高點還差 85%

一天漲 17% 是真的，離高點還差 85% 也是真的。這種反彈，你敢追嗎？

費城半導體：一天 −6.7%，一頭撞到 200 日均線上 😵
200 日均線：16 個月沒見了，上次見面還是 2025 年 6 月 3 日。盤中你踩下來了，收盤又被我託回 0.5% 🫡
$BTC ：別看我。最近 20 個交易日我跟你的相關性 0.70，拉長到 120 個交易日才 0.26。最近你跌我就跟着跌 🥲

這根線守住了，BTC 纔有得喘。你覺得守得住嗎？