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有點搞笑，史上最標準的刻舟求劍——30年美債收益率和2007年6月一樣高，所以要經濟危機？

不止一位大佬對比30年美債收益率和 2027年6月一樣，然後說上次很快就經濟危機了。

問題是，同樣都是5.27%的美債收益率，那利率3.6%和5.25%的環境下，能一樣嗎？

┈➤長端美債收益率 vs 聯邦基金有效利率

聯邦基金有效利率，一般是發生在商業銀行結算時準備金不足情況下臨時的拆借。這是短端利率。

長端美債收益率，因爲週期長，因此需要更多的期限補償，所以長端美債收益率正常情況下是要高於聯邦基金有效利率(以下簡稱利率)。

┈➤2026 vs 2017

2017年6月，利率5.25%，當時5.27%的美債收益率高，與利率高有關。

實際上，大約2016年7月~2017年6月，30年美債收益率是低於利率的，這段時間屬於收益率倒掛了。

2017年6月是30年美債收益率剛剛漲回到利率附近。當時的美債收益率相對利率而言並不高。

無論是2017年6月之前的倒掛，還是2017年6月以後30年美債收益率下行，都體現出30年美債的供不應求，這背後的動機是降息和衰退預期。

而2026年的當下，利率3.6%，30年美債收益率遠高於早率，且是上行趨勢。

當下是加息預期，並且也沒有供不應求的長端美債趨勢，大概率也沒有衰退預期。

之所以說大概率，因爲美債本身規模增長過快、存在一定的風險，所以買美債避險的動機可能在減少。但是，另一個具有避險屬性的資產——黃金，現在也是下降趨勢。說以說大概率沒有衰退預期。

今晚美股反彈的原因找到了！反彈還是反轉？

#美国二季度GDP增长1.5%不及预期

┈➤數據

◆核心PCE數據

年率符合預期(3.3%)，月率(0.1%)低於預期(0.2%)、低於前值(0.3%)。

Q2年化季率(3.4%)低於預期(3.5%、低於前值(4.4%)。

◆GDP數據

Q2的GDP年化季率(1.5%)明顯低於預期(2.1%)和前值(2.1%)。

◆個人支出數據

月率符合預期(0.3%)，低於前值(0.9%)。

Q2實季率(3.2%)超過預期(2.3%)和前值(0.5%)。

┈➤解讀

第一，PCE數據比CPI數據更宏觀，是美聯儲更加關注的數據。PCE數據總體略弱於預期、且比上月有下降趨勢，這有利於削弱美聯儲加息的動機。

第二，GDP數據低於預期和Q1，提示經濟增長放緩，同樣降低了美聯儲加息的充分性。

第三，Q2實際個人支出季度，是剔除了通脹因素的數據，數據顯示Q2的個人消費支出仍然比較強勁。但是，個人支出月率雖然有比較顯的下降趨勢。

所以總體上，今晚的數據是有利於削弱美聯儲加息預期的。CME上9月加息的預期降到了61.4%，昨夜是68%。

當然，這不足改變9月加息的預期，美聯儲要關注持續幾個月的數據而不是某一個月。

何況季率數據是初值，後續還會調整，而美伊關係在7月再度緊張，油價再度上漲，7-8月的CPI數據未必樂觀。

所以蜂兄還是傾向於反彈而非反轉。

如果有前世，川普一定是前世的黑天鵝來投胎！

本來看好8月貨幣政策空窗期的美股和加密。

結果川普也看上了這個空窗期，美伊衝突又開始了。

軍事上，是7月28日伊朗一方先發動導彈試襲駐中東美軍。

在非軍事上，7月美方對伊朗重新進行石油銷售的制裁，包括經濟制裁和伊朗航運等方面的制裁。

伊朗在美聯儲FOMC會議前一天發動襲擊，美伊衝突、油價上漲、CPI上漲的預期上漲。猜測伊朗是故意卡時間，給美聯儲放鷹、甚至加息提供理由，通俗的說是爲了給川普上眼藥。當然，個人猜測。

好在市場對美伊衝突略微有點脫敏，大約7月24日，歐佩克原油最高漲到100附近，WTI原油最高漲到73附近。今天歐佩克原油最高漲到90附近，WTI原油最高漲到85附近。

存儲迎來反彈，美力士 $SKHYB 重回$132。美光 $MUB 回到$778，$SNDKB 回到$1095。

7月不加息，態度中立偏鷹

美聯儲7月如市場大概率的預期，不加息。

除3名堅定鷹派官員主張7月加息，其餘官員均投票7月利率保持不變。

包括2名偏鷹的官員，其一是作爲美聯儲主席的沃什，他最近的發言是態度比較靈活的，主張根據經濟形勢調整政策。

其二是美聯儲理事會成員麗莎·D·庫克，她此前是鴿派，後轉鷹，此前川普曾試圖解僱她。不確定是否因此壓力，她在7月中旬曾表態，主張再觀察一段時間。

總體上，此次FOMC會議釋放的信號，雖然並不鴿，但也不算很鷹。具體還要下個月再看7月的會議紀要。

美聯儲12名參與投票的官員中，8名固定席位，全部支持7月維持利率不變。

他們的言論也相對比較謹慎。

而3名堅定鷹派都是2026年的投票席位，明年他們將不再具有投票權。

下個月開始，蜂兄要把2027年具有投票權的官員也總結上了。

9月加息的預期非常高，8月雖然是貨幣政策空窗期，但是下旬甚至後半月，可能會提前Price in 9月加息的利空。

而8月初，重點關注加密清晰法案的參議院全院投票。

大概率：今晚不會加息，但會釋放加息信號

#美联储利率决议即将公布

┈➤今晚大概率不會加息

╰✦市場預期是較大概率保持利率不變

CME利率期產品顯示，市場對7月加息的預期，保持不變的概率是68.5%。

最近這幾天加息預期上升是因爲美伊關係緊張，油價上漲。Polymarket最近兩天對7月不加息的預期從96%下降的75%，但目前仍然保持有75%附近。

這兩個產品，前者是利率期貨，後者是預測市場，都是交易者用真金白銀在"投票"。

尤其是CME利率期貨，在2023年中開始，美聯儲點陣圖顯示下半年還會加息，但是CME利率期貨顯示不會再加息，結果下半年沒有加息。

╰✦裁員趨勢

最近一段時間，Visa、Uber、ServiceNow、迪士尼、Patreon都明確表示即將裁員，例如Visa表示裁員2600人，Uber表示裁員10%……

大企業尚且如此，何況小企業？

企業裁員趨勢，是由AI替代人工，加上經濟趨勢共同影響的。雖然降息不能解決AI替代人工的問題，但是加息還是要三思的。

所以市場9月加息的預期比較高。包括CME利率期貨和Polymarket預測。

┈➤釋放加息預期

美聯儲大概率會釋放加息預期。

蜂兄不止一次分析過這個問題，加息並不能解決油價上漲引發的通脹。

但是油價上漲引發的通脹，會引發工資上漲的預期和需求。而工資一旦上漲，就會進一步推高企業成本，然後引起商品和服務的售價上漲。

加息預期的作用是，在這個｢工資-通脹｣螺旋中，起到一個抑制工資上漲預期的作用，從而抑制｢工資-通脹｣螺旋。

┈➤寫在最後

裁員趨勢，一方面，減少美聯儲加息的充分性。

另一方面，裁員趨勢在，那麼美國人對工資上漲的需求和願望也會下降，｢工資-通脹｣螺旋的趨勢也會下降，結果是又減少了美聯儲加息的必要性。

這是一個挺有意思的邏輯。

結合市場預期，今晚大概率不會加息。

熊市研究項目的第一步，可能是排除法

deBridge團隊可能是嗅覺最靈敏的Web3團隊之一。

2023起步於Solana生態，2024~2025年發展Solana與EVM生態間的跨鏈；2026年Q1開發AI工具，2026年Q2主攻跨鏈支付……

在HyperLiquid大火之前就接入了HyperLiquid和HyperEVM生態，在Robinhood上線後迅速支持……

┈➤疑似躺平的生態

不知道什麼時候開始，deBridge停止支持了不少生態鏈。包括：

◆穩定幣專用鏈——Plasma，TVL$6.097億
◆成立於2015的公鏈——Gnosis，TVL$9,961萬
◆與Bybit深度綁定的——Mantle，TVL$7,812
◆創建了POL共識三幣模型的——Berachain，TVL$4,979萬
◆主打併行的高速公鏈——Sei，TVL$4,164萬
◆由Fantom延伸的鏈——Sonic，TVL$1,414萬
◆面向遊戲與消費的自研鏈——Flow，TVL$1,087
◆胖企業團隊打造的消費鏈——Abstract，TVL$1,016萬

另外還有BOB、Neon，TVL不到1000萬。

停止支持的這些生態，應該是在Debridge跨鏈資金規模很小的生態。

┈➤可能還在活躍的生態

除了主流公鏈，而deBridge還在支持的比較新的公鏈包括：

◆以太坊L2——MegaETH，TVL$4,652萬
◆MetaMask公母公司開發的——Linea，TVL$2,783萬
◆大熱並行公鏈——Monad，TVL$8.27億
◆轉型爲AI訓練數據的——DATA(原Story)，TVL$25.75萬。

通過詳細對比可以看出，#Linea 和Monad生態活躍度相對較高，其中Linea的合約部署數量更多一些。並且Metamask的開發人數和頻率也很高。

#Monad 在TVL、活躍地址和開發人數和幣價漲幅上表現相對更佳。並且兩個估計比率都比較低，當然這是因爲市場怕高，市值越高的項目通常比率越低。

美力士今天的溢價有所回升

昨天從溢28.37%直接跌到15.44%。除了上線前3天的不穩定階段，這是SKHY溢價最小的一次。

今天在美股隔夜時間， $SKHY 下跌幅度較小，開盤後追着原股下跌了。

但是溢價還是回覆至24%以上。

沒買Tradingview會員，感興趣的小夥伴可以直接使用代碼：

NASDAQ:SKHY*10/(KRX:000660/FX_IDC:USDKRW)-1

我掙不到錢的原因也找到了！

我徹底服氣了！MSTR現階段就是給STRC輸血的血包啊。

微策略上週憑空增發了1.435%的 $MSTR ，然後回購了 0.276%的 $STRC 。

MSTR是稀釋BTC含幣權，並且增發比率更大，
STRC是減少流通量，並且回購比率更小。

結果開盤 STRC上漲2%， MSTR / BTC 反而上漲了5%。我……

我把微策略的賬算得明明白白，但唯獨算不出人性啊！

我一直覺得Saylor比SBF更天才，但是網友卻非說SBF更天才。

我唯一能解釋的就是，傻X的共識也是共識，結果幣安廣場網友說我纔是傻X…… @蛤吉米

Saylor再次拿捏人性，STRC迷你回購釋放利好

上週建議買 $STRC ，這周果然就釋放利好了。

┈➤MSTR繼續輸血STRC

微策略上週增發 $MSTR 融資$544.5million。

其中，大約$25million用於回購STRC，佔STRC總量的0.275%，但是STRC開盤跳空上漲2.12%。

微策略還可以出售價值$1000million的BTC回購STRC。

┈➤美元儲備可支付股息利息到28年8~9月

回購以後STRC的每月股息減少了$289K。

增發MSTR的大部分收入，仍然是納入美元儲備。

於是美元儲備可以支付股息利息到28年8~9月。

┈➤寫在最後

只能說是Saylor還是拿捏了人性。

而微策略一直在努力增加美元儲備，但是7月以來，STRC的價格大約在$84~$89之間震盪，沒有明顯起色。

微策略在上週開始回購STRC，雖然回購的量很小，但是對市場情緒還是有影響的：

一方面，上週明明憑空增發MSTR，但是MSTR/BTC的比例今天開盤上漲了5%。

而STRC今天跳空向上，最高價$89.39，希望可以STRC可以向上突破。

自己交易總虧錢的原因找到了！

◆合約虧的原因是：

每次賺的時候，蜂兄就不關注了，止盈設的很貪戀，結果再一看的時候，虧了。

每次虧的時候，蜂兄就盯着看，看着看着就受不住止損了，結果一止損，就反轉了。

◆現貨虧的原因是，8年加密博主養成壞習慣：

熊市研究行情，因爲大家關注，關注行情何時可以好起來。

牛市研究項目，因爲大家關注，關注哪些幣可以賺得多。

結果就是熊市沒埋伏好項目，熊市沒逃頂。

在座的，有沒有蜂兄同款？
😥

我傻B了，直接在開多了長鑫存儲。

IPO價格8.66我想着這6.45還能破發嗎？

開完才反應過來，這是U價，相當於人民幣43多……😂😂😂😂

還好結局是好的，7.25止盈了。

說句得罪人的話，暫時別買MSTR

有小夥伴問，爲什麼不買 $MSTR 而買 $STRC ?

因爲微策略已經連續2周增發MSTR了，但又沒有用這這筆收入買BTC。

這就導致7月以來MSTR/BTC的比例處於下跌趨勢。

┈➤現階段買MSTR可能不如直接買BTC

即使BTC上漲，MSTR也不一定會跟。

假如BTC上漲幅度大，MSTR可能會上漲，但漲幅不一定能跟上。

所以短期先別買MSTR，如果看好趨勢，直接買BTC。

┈➤別看STRC的上漲空間小於MSTR

微策略現階段的策略是犧牲MSTR去救STRC，目標是把STRC的價格拉回到100美元附近。

看一下MSTR/STRC的比例，7月1日以來也是下跌趨勢。

別看MSTR上漲的空間大，STRC上漲至多到100美元。

STRC每半個月還有一次股息。

而且STRC現在市價是86.89美元，但是股息是按面值100美元計算的。

STRC名義股息率是12%，實際股息率是12/86.89=13.81% 。

┈➤寫在最後

等STRC回到100美元附近、最好是穩定住時，適合買入MSTR。

因爲STRC在100美元附近穩定後，微策略大概率會繼續增發STRC並買入BTC。甚至有可能會賣BTC回購MSTR。

對微策略來說，STRC是短期目標，MSTR是長期目標、但不是現在。

想到了海力士ADR會有美國資金流入帶來溢價，

想到了半導體板塊集體回調，

也想到了谷歌財報後會跌，

甚至都想到了美伊不會協議、戰火重燃、油價再漲，

但是，萬萬沒想到，川普又要加關稅了。這回找的理由依據是《1974年貿易法》第301條款，川普的理由這些國家有強迫人勞動生產的產品。

另外，歐盟對谷歌罰款大約10億美元，川普稱歐盟這是對美國企業的歧視性行爲，威肋對歐盟加額外關稅。

那我接的這些 $SKHY 和 $GOOGL 算什麼？

海力士邊買邊跌……😭我還是買點STRC吧！

$STRC 在這三個優先股ETF中，已經成爲佔比最高的成分股：

貝萊德的PFF、InfraCap的PFFA和VanEck的PFXF。

以上是全球規模較大的優先股ETF，其中貝萊德的PFF是全球規模最大的優先股ETF。

PFF和PFXF是被動型ETF，會自動追蹤相應的優先股指數。

$PFF 追蹤的是ICE的｢交易所上市優先股及混合證券指數｣，包括462支優先股。PFF持有STRC的市值4.56億美元，佔ETF總淨值的3.47%，佔STRC總量的5.12%。

$PFXF 跟蹤的是ICE的｢非金融優先股指數｣，包括121只優先股。PFX持有STRC的市值2.05億美元，佔ETF總淨值的8.59%，佔STRC總量的2.25%。

$PFFA 是主動型ETF，由基金經理手動進行加倉/減倉操作，包括196只優先股。PFFA持有STRC的市值大約7219萬美金，佔整個ETF的2.98%，佔STRC總量的0.79%。

ICE把STRC繼續納入優先股指數之中，主動型ETF的基金經理選擇持有最多的STRC，說明STRC的風險在接受範圍內，且收益具有一定的吸引力，對BTC的未來持肯定態度。

相信 @saylor ，相信ICE和InfraCap的基金經理。

半導體不確定是否到底，索性在幣安買入STRC的真實美股，一邊等待價格回到$100附近，一邊每半個月領一次股息。

曾經MOVE語言三巨頭，可能已是雲池之別

Movement申請破產，
APT差強人意，
SUI的表強相對搶眼。

蜂兄還是很好看MOVE語言的，因爲開發者朋友都說MOVE語言開發友好。

以太坊2017年大漲，但以太坊生態其實是在2021年爆發的，defi生態出現了不少新產品、新玩法。

SOL在2021年大漲，而Solana生態是在2024-2025爆發的，MEME生態出現了新的玩法。

$SUI 在2025年表現不錯，真心的希望Move語言生態可以在新一輪爆發，可以讓web3有新東西可以玩。

這方面可以關注debridge目前支持幾乎所有點活躍度的EVM公鏈和Solana。

debridge對公鏈生態具有敏感度，Sonic主網剛上線，debridge就實現了兼容，Berachain、Monad、MegaETH更是在主網上線當天就接入。

debridge甚至有一定的預見性，當初接入Hyperliquid和hyperEVM生態時，Hyperliquid還沒爆發，爆發是在一段時間以後。

debridge開始面向兼容Move語言生態鏈開發時，大概率就是Move生態勢頭好。

當然，可能會先兼容aptos而非SUI，倒不一定是因爲Aptos生態更好。因爲SUI對原生的MOVE語言進行了大刀闊斧的改革，所以對於開發者來說，MOVE語言開發需要學習時間，SUI的MOVE語言開發可能需要更多時間。