區塊客

作者：HIBIKI，加密城市
葛拉漢近期痛批 SpaceX 敘事、比特幣價值論
知名價值投資大師葛拉漢（Jeremy Grantham）在四週前登上 《Diary Of A CEO》節目時警告，市場正處於史上最大的 AI 投資泡沫，並狠批馬斯克的 SpaceX 火星移民計畫是「胡扯」，同時預言比特幣最終價值將無可避免地歸零。
AI 泡沫恐在幾年內破裂
葛拉漢在《Diary Of A CEO》節目中指出，AI 是百年一遇的重大發明，重要性堪比網際網路。

作者：Nancy，PANews
中小型 CEX（中心化交易所）的關停潮，正為加密熊市再添寒意。近一段時間，BitMEX 、 BitMart 、 AscendEx 等老牌平臺相繼宣佈停運，多家交易所也傳出出售或併購消息。
有別於過去因暴雷、駭客攻擊或監管處罰導致的退出，本輪 CEX 收縮較多源自於產業環境變化。如今，這些過去依靠牛市週期和流量紅利快速擴張的交易所，如正在面臨長期經營壓力，部分中小型 CEX 不得不主動退出市場。

去中心化雲端儲存平臺 Storj Labs 宣佈，已向美國法院聲請第 11 章（Chapter 11）破產保護，成為過去一週內第 4 家結束營運或黯然退場的加密貨幣企業。
市場分析認為，隨著全球投資資金持續轉向人工智慧（AI）產業，加密貨幣市場邊緣項目的募資環境快速惡化，也使越來越多業者面臨生存壓力。
根據提交至美國西維吉尼亞州北區破產法院的文件，Storj 表示，聲請破產保護主要是為了處理公司早期遺留的債務，並非因現有業務無法持續經營。

隨著美國監管輪廓逐漸成形，分析師大膽預估，攸關加密貨幣市場架構的《CLARITY 法案》若闖關成功，有望成為引爆機構資金入場的催化劑，推升比特幣直奔 20 萬美元新天價。然而，在華麗的牛市劇本背後，這部在參議院被擱置的法案，仍須跨越政治角力、時間壓力與兩黨博弈等 7 大致命路障。
《CLARITY 法案》旨在釐清美國加密資產監管權限，明確劃分美國證管會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）的監管職責，長期被市場視為美國建立完整加密貨幣監管框架的重要一步。

Cardano（ADA）創辦人 Charles Hoskinson 當年因比特幣踏入幣圈，如今他卻大膽預言：未來 「量子運算」帶來的資安威脅，將成為比特幣系統升級能力的終極考驗；若無法順利凝聚共識、推動系統升級，比特幣恐將痛失「加密貨幣霸主」寶座。
相較之下，Charles Hoskinson 認為，Cardano 具備完善的鏈上治理機制，能更靈活且迅速地應對這類攸關存亡的技術挑戰。他指出：
比特幣最大的問題，在於它的技術發展彷彿被時間凍結，要推動任何系統變更都難如登天。

歐盟向知名加密貨幣交易所 HTX（原火幣）祭出重拳！為了防堵俄羅斯藉由虛擬資產規避戰時制裁，歐盟正式將 HTX 列入黑名單。自 8 月 23 日起，歐盟境內的個人與企業將全面禁止與 HTX 進行交易。
根據歐盟最新發布的官方公報，歐盟正式將「HTX（HUOBI GLOBAL SA）」納入對俄羅斯制裁措施，自 8 月 23 日起，歐盟境內的個人與企業將被禁止與該平臺進行交易。歐盟指控，HTX 與其他第三國金融機構、加密貨幣服務業者為俄羅斯提供資金管道，削弱了歐盟因俄烏戰爭而對俄羅斯所實施的制裁。

中東地緣政治局勢稍有喘息，隨著美國與伊朗暫停交火，市場避險情緒消退，國際原油價格應聲重挫近 5%，資金迅速回流風險資產，帶動美股期貨走揚、比特幣站回 65,000 美元關卡。面對即將登場的聯準會（Fed）利率決策會議，這波「風險偏好」反彈能走多遠？
避險情緒退燒，股、幣市齊聲看漲
中東緊張局勢出現緩和契機。美伊雙方已連續第二天暫停軍事打擊，為外交談判留下空間。這場始於 2 月底的衝突曾在第二季達成短暫的停火協議，但隨後迅速破裂；據瞭解，伊朗方面表示只要美方停止空襲，伊方也將持續暫緩攻擊，為新一輪和平談判釋出善意。

加密貨幣市場再拋震撼彈！擁有百萬用戶的交易所 BitMart 突發公告，宣佈將逐步關閉旗下交易平臺，預計於 8 月 26 日全面停止所有交易服務。更令人震驚的是，BitMart 全球執行長竟表示，自己也是直到公告發布後才得知消息，並澄清他早在數日前就已遭公司解除職務，對關閉平臺的決定毫不知情。
BitMart 在美東時間週六晚間的公告中指出，經過對營運狀況、市場環境及未來策略方向的整體評估後，決定終止交易平臺業務，即日起逐步暫停新用戶註冊、入金與下單功能。

作者：Fenrir，加密城市
高盛公開支持法案，Solomon 稱市場需要明確規則
Goldman Sachs 執行長 David Solomon 近日公開表態支持推進 《CLARITY 法案》，使華爾街大型銀行對加密監管的立場出現明顯分歧。
Solomon 表示，這項法案仍有許多細節可討論，但其重要價值在於建立更穩定的監管架構，讓數位資產市場能在更清楚的規則下發展。他也強調，美國需要先建立市場結構，才能推動創新流程。

作者：Nancy，PANews
四年多前，Alex Atallah 在 NFT 泡沫頂點前離場；如今，他又在 AI 熱潮中迎來高光時刻，並準備將創立的 AI 模型聚合平臺 OpenRouter 高價出售。
7 月 23 日，根據華爾街日報報道，支付巨頭 Stripe 正在洽談收購 OpenRouter，交易估值可能接近 100 億美元。如果交易最終落地，這將是 Alex Atallah 在 NFT 平臺 OpenSea 之後又一次成功打造一家百億美元級公司。
Stripe 擬收購 OpenRouter，估值或衝擊 100 億美元

作者：Kurumi，加密城市
Project Hangang 進入第二階段，9 月啟動真實交易測試
根據《ETNews Korea》報導，韓國央行數位貨幣試驗即將擴大。韓國銀行（Bank of Korea，BOK）計劃最快於 9 月啟動 Project Hangang 第二階段，將參與銀行從第一階段的 7 家擴大至 9 家，並導入真實交易測試。這項計劃採用批發型 CBDC 作為金融機構之間的清算資產，再由商業銀行發行存款代幣，供消費者與商家進行日常支付。

作者：Fenrir，加密城市
比特幣重返 6.6 萬美元，市場修復仍未完成
比特幣本週突破 66,000 美元，為 6 月初以來首次站回該價位，市場情緒明顯從前一波急跌中回溫。這波反彈發生在美國 ETF 資金重新流入、總體經濟壓力略有降溫，以及長期持有者供給收縮的背景下，讓交易員重新討論行情是否已進入復甦階段。
不過，鏈上與衍生性金融商品數據顯示，這次上漲仍帶有明顯矛盾。 VanEck 數據指出，過去一個月賣出比特幣的投資人，實現虧損明顯高於實現獲利；全網未實現虧損約等於比特幣市值的 16％。同時，僅約 53％ 流通供給處於獲利狀態，低於 4 年平均約 76％，代表價格雖然回升，市場仍未完全脫離前段跌勢留下的壓力。

數位資產管理公司灰度（Grayscale）發布最新研究報告，拋出震撼市場的觀點：只要美國聯準會（Fed）不再升息，比特幣熊市很可能已經畫下句點。
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 剖析了目前主導比特幣市場的兩套劇本。第一套是市場長期奉行的「4 年週期」理論；另一種則是由總體經濟主導的新定價邏輯。相較之下，他更傾向後者，認為比特幣如今的價格走勢，已愈來愈受到利率與經濟環境影響，而傳統的市場週期規律很可能已經失靈。
Zach Pandl 在報告中指出，若依照 4 年週期理論推算，比特幣價格仍有進一步下跌的空間，預計要到今年 9 月或 10 月才會觸底。以目前約 6.5 萬美元的價位推算，也就意味著市場還得承受約 15% 的跌幅。
然而，現實的資金動能卻給出不同答案。比特幣不僅已從 7 月初的 57,717 美元低點反彈逾 10%，現貨 ETF 更是連續 7 個交易日吸金，淨流入逼近 10 億美元。不過，若從月線級別來看，盤勢依然處於偏弱的空頭格局，隨時可能再向下盤跌數月。
Zach Pandl 解釋，傳統的 4 年週期模型顯示，比特幣通常會在觸及牛市高點後約一年、或是「減半」後約兩年半觸底，且歷史平均回檔幅度高達 80% 。若歷史重演，比特幣在未來幾個月內恐將下探 5 萬美元，才能迎來下一波主升段。
Zach Pandl 對這套舊劇本並不買帳，並提出了另一個更符合現狀的觀點：比特幣已經逐漸成熟，不再像是散戶投機炒作的資產，反而更貼近黃金，或是對利率極度敏感的科技股。
Grayscale 報告點出，回顧過往熊市，往往伴隨著經濟成長放緩與實質利率（Real interest rates，扣除通膨後的債券實質殖利率）攀升。 Zach Pandl 寫道：
這波熊市同樣反映了 Fed 貨幣政策預期的重大轉變，以及實質利率的走高。既然現在是由總體經濟因素主導盤勢，一旦這些總經逆風翻轉，比特幣就將迎來真正的底部。
回顧 2025 年 10 月，比特幣曾飆上 12.6 萬美元天價，目前較高點回落約 49% 。先前的重挫，很大程度歸因於立場鷹派的華許（Kevin Warsh）獲提名為 Fed 主席，削弱市場對貨幣寬鬆與美元貶值的預期，也終結了先前推動比特幣上漲的重要敘事，導致比特幣在 7 月初一度跌破 5.8 萬美元，隨後才驚險反彈。
換個角度看，一旦總經環境回暖，市場反彈的速度同樣可能快得驚人。 Zach Pandl 說：
只要 Fed 不再升息，且經濟成長保持穩健，比特幣也許早已觸底。
Grayscale 因此認為，雖然「4 年週期」理論預告著更深的谷底，但「總經視角」卻暗示最壞的情況已經過去。
另一方面，市場也關注美國《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》的進展。市場普遍認為，若法案順利通過參議院並正式立法，將有助於提升監管透明度，進一步改善比特幣及整體加密貨幣市場的投資信心，帶動一波強勁反彈。
〈別再迷信 4 年週期！Grayscale 研究：比特幣可能已觸底、關鍵全看 Fed 臉色〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

被視為美國加密貨幣監管里程碑的《數位資產市場明晰法案（CLARITY Act）》，原本必須趕在 8 月 7 日國會夏季休會前完成表決，纔有望於今年完成立法。不過，參議院多數黨領袖圖恩（John Thune）坦言，這個目標恐怕難以達成。
儘管錯失了最佳時機，但 John Thune 透露，參議院仍有機會趕在國會夏休前，啟動院會審議程序，藉此將立法進度落後的衝擊降至最低。他說：
我希望至少能讓《CLARITY 法案》進入院會程序，至於最後票數如何，還得再觀察。

為了防範未來可能出現的「量子運算」威脅，包括貝萊德（BlackRock）、 Coinbase 、微策略（Strategy）在內的 9 家加密貨幣與金融巨頭，週四共同宣佈成立「比特幣安全聯盟（Bitcoin Security Consortium）」，承諾在 3 年內合計投入 1,500 萬美元，用於支持比特幣的安全性研究與開源開發。
新成立的「比特幣安全聯盟」陣容強大，匯集了傳統金融巨擘與加密貨幣市場的頂尖玩家。成員名單包含：全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）、美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 、 Strategy 、數位資產託管機構 Anchorage Digital 、「女股神」掌舵的方舟投資（ARK Invest）、支付巨頭 Block 、區塊鏈開發公司 Blockstream 、富達數位資產（Fidelity Digital Assets）以及加密投行 Galaxy 。

週五亞洲早盤，當 AI 概念股遭遇重挫、美國科技 7 雄（Mag 7）市值單日蒸發近 8,000 億美元之際，向來與 AI 題材高度連動的比特幣卻展現韌性，價格穩守 6.5 萬美元附近，成為市場關注焦點，也讓投資人開始思考：加密貨幣市場是否正逐漸擺脫 AI 交易主線的牽制？
根據 CoinGecko 行情數據，比特幣寫稿時報 65,254 美元，單日跌幅不到 1%，過去一週上漲約 2.7%；其他主要加密貨幣則普遍走弱，以太幣下跌 2.4% 至 1,879 美元；狗狗幣（DOGE）跌勢最重，單日下跌 4.6% 至 0.069 美元；瑞波幣（XRP）下跌 2.4% 至 1.11 美元；Solana（SOL）下跌 2.5% 至 75.71 美元；Hyperliquid 生態代幣 HYPE 則報 58 美元，近 7 日累計下跌 2.8% 。

英國上市公司 The Smarter Web Company（Smarter Web） 週四表示，為了清償一筆價值約 1,170 萬美元的可轉債，該公司已出售 177.89 枚比特幣以籌措還款資金。公司執行長表示，儘管仍認同可轉換融資的優勢，但這種資本籌措方式已不再適合公司的發展需求。
Smarter Web 週四公告，公司已提前向法國資產管理公司 TOBAM Group 償還「Smarter Convert」可轉換融資工具，距離原定到期日約提前兩周。

隨著 Robinhood Chain 吸引大量資金湧入、迷因幣炒作持續升溫，Robinhood 執行長 Vlad Tenev 的 X 帳號週四驚傳遭駭客入侵，並被用來發布假迷因幣宣傳貼文，企圖誤導投資人。
Robinhood 隨後證實 Vlad Tenev 帳號遭盜用，並表示已刪除相關貼文，正與 X 平臺合作恢復帳號控制權。
假稱官方迷因幣　聲稱將上架 Robinhood
遭駭帳號發布的貼文介紹一款名為 Vladhood（$VLAD）的代幣，宣稱是「Robinhood Chain 官方吉祥物」，並聲稱該代幣未來將在 Robinhood App 上架交易。

作者：Max，加密城市
眾院重啟公聽會，預測市場管轄權成焦點
美國眾議院農業委員會旗下「商品市場、數位資產與農村發展小組委員會」於 7 月 21 日召開公聽會，主題聚焦體育事件預測市場的客戶保護與市場完整性。隨著 Polymarket 、 Kalshi 等平臺讓使用者押注選舉、體育賽事與公共事件結果，國會再度面臨一個關鍵問題：這類合約應由聯邦商品監管機構管理，或交由各州博彩主管機關處理。

作者：Zen，PANews
Circle 專注於長期發展，相信股價終會給出答案。
面對股價較高點跌去七成，市值蒸發的慘淡事實。 7 月 14 日，前 CFTC 主席、 Circle 總裁 Heath Tarbert 在接受 FOX Business 採訪時，當被主持人問及想對那些在 Circle 股價歷史高點買入股票的投資者說些什麼時，他不緊不慢地發表上述觀點。
而現實對 Cricle 並不利，瑞穗證券美國公司（Mizuho Securities USA LLC）分析師日前將 Circle 的評級從「中性」下調至「弱於大盤」，並給出了華爾街最低的 50 美元目標價。