解构师Beyond

TermMax TGE 之後交易競賽太多了，除去兩個已經結束的交易競賽，還有五個正在進行的

這篇文章將進行完整的梳理，想參與 TMX 活動，先看這一篇就夠了 ⬇️

1/ Binance Alpha 交易競賽

本期截止：2026-09-08 13:00 UTC（後面還有第二期到 09-15）

在幣安錢包（無私鑰）或 Alpha 買入 TMX，按有效買入量排名

有效量 = 實際買入量 × 早鳥加成

符合條件的新銳交易者還有額外 1.2 倍（有上限），越早買，加成越高（前兩天約 3.0x，之後遞減）

每期買入量前 2,030 名平分約 913,500 枚 TMX，達標大約每人 450 TMX

適合已有 Alpha 交易資格、願意在窗口期內完成買入的人，注意滑點和手續費，先算成本再刷

2/ PancakeSwap 交易競賽（隨機抽獎）

截止：2026-09-09 12:00（UTC+8）

在 PancakeSwap 網頁或 App 的 Swap 頁交易 TMX，累計成交達標後進入隨機抽獎，獎池約 833,333 TMX，分三檔：

- 交易滿 $500：200 人，約 1,108 TMX/人
- 滿 $2,000：100 人，約 3,324 TMX/人
- 滿 $5,000：41 人，約 6,813 TMX/人

一個地址只能中一檔，高檔沒抽中會往低檔滾，門檻低、看運氣，適合中小資金的達標即可

3/ PancakeSwap Syrup Pool（質押 CAKE 賺 TMX）

週期：2026-08-26 起共 90 天

把 CAKE 存進指定 Syrup Pool，按質押拿 TMX，獎池約 333,333 TMX，單地址上限 500 CAKE，用來把獎勵攤給更多人，而不是讓大戶喫滿

這個是交易賽，不用刷量

適合已經有 CAKE、不想盯盤的人，到期前按池子規則贖回，具體 APY 和取出時間以 Pancake 頁面爲準

/

TMX 作爲山寨幣也是我在關注的，理由是在市場流動性匱乏的階段，散戶在空投和二級一般只能選其一拿到結果

相對集中的籌碼對於 MM 階段來說更有操縱的價值，類似 BTW 等，因此考慮到現在價格實在低迷，我一兜子 TMX 還是不賣了，等待後續有沒有幾倍的機會

$TMX

梳理一下老黑 Arthur Hayes 最近幾次明確的 ENA 喊單 ⬇️

- 8 月中旬文章裏說：未來幾個月有 5-10 倍空間

- 8 月 20 日推特直接寫：An ENA 5 bagger is just too easy 5 倍太容易了

- 8 月 21 日又發：ENA to $1

- 8 月 25 日補充：基差交易在回來，ENA 會獨特受益，上漲空間巨大

所以說老黑絕對是和 ENA 有勾兌，就在最近 ENA 基金會也出臺了一系列配套的代幣刺激方案

有這些方案加持，如果未來 ENA 真能漲到 $1（再翻 7 倍）那也並不出乎意料 ⬇️

1/ 回購早期投資者代幣

基金會已回購部分主要種子輪投資者的鎖定代幣，主要針對過去 9 個月內賣過 ENA 的那批

2/ 代幣與股權徹底對齊

Foundation 與 Labs 達成框架協議，協議產生的 IP 和全部價值歸 Foundation，由 ENA 持有者治理，Labs 股權方不再享有任何剩餘現金流

3/ 收入回購

已上線治理提案，Ethena 品牌下所有業務線的淨收入，將用於程序化回購 ENA，風險委員會已批准，目前正在投票

4/ 取消 VC 每月解鎖

基金會與領投方約定未歸屬的 VC 代幣不再按月解鎖，相當於消除了一部分未來拋壓，而且團隊代幣仍按原歸屬計劃鎖定

說實話，在接下來的幾個月裏，如果炒主流山寨，基本沒有什麼比 ENA 更有潛力了

我是這麼想的，也是這麼做的，現在還有一兜子 ENA 期待能有一個好結果

$ENA

HertzFlow 交易賽第一天，我就開了一單怎麼就莫名期末奇妙排 2/100 了？🤣

#HertzflowPNL

終於表哥關注啦！

永遠難忘的一天

$BNB

日天了，ENA 真的漲日天了

如果你恰好在 8/7 看到這篇推文，又恰好沒忍住買入 ENA

那麼半個月後的今天，你將收穫 60-70% 的漲幅

老黑勾兌就是這麼簡單，買一週，洗一週，拉一週，抓住就很難有低於翻倍的，之前是 HYPE、WLD 這次是 $ENA

次次都一樣......

$SNDK 這單到此爲止

混進一個 STRC 持幣者小羣，印象非常深刻，跌破 80 那晚羣裏簡直一片鬼哭狼嚎

因爲套利不同於投機，要上往往就是大倉位

90 多半路抄底的懵逼了，猶豫要不要割肉，更難受的是 100 買入喫利息的，本打算賺個無風險豬腳飯，結果一天把一輩子豬腳飯跌沒了

當時有多絕望，現在就有多驚喜，一個月不到 STRC 已經收復失地，距離回錨只差一步之遙

STRC 的回錨直接利好的不只有標的本身，還有與其深度綁定的收益型穩定幣 Saturn(@saturn_credit)

畢竟 Saturn 的核心業務就是將 STRC 的 12 % 分紅引入無需許可的 Web3 鏈上世界

基於 STRC 的良好表現，以及 Saturn 應對風險的成熟應對，RWA 賽道絕對老大哥正式與 Saturn 展開業務合作 ⬇️

- Ondo 對 Saturn 進行戰略投資

- Saturn 將把 Ondo 的代幣化股票整合進其數字信貸產品，首批把 STRCon 作爲抵押物接入 sUSDat，提升流動性與贖回體驗

受到利好刺激 Saturn 在 Aspecta 上的盤前 Key 交易一路拉昇接近 35% 逼近 200m FDV

BTC、Strategy(STRC)、Saturn 三者的關係非常奇妙，如果看好 BTC 就沒理由不看好 STRC，如果看好 STRC 更應該深度參與 Saturn 的 PreTGE 建設，以此分一杯羹

有簡易關聯 ⬇️

參與 Saturn = STRC 回錨收益 + 年化 12% 固定收益 + TGE 潛在空投收益

對我而言，參與 Saturn 就是看好且抄底 BTC 的重要選擇

才知道，頂美圈子已經不說 A8A9 了，現在講得都是 C8C9

A = Asset = 家庭淨資產 = 房產 + 股權 + 理財 - 負債

C = Cash = 可隨時支取現金 + 高流動性活期理財

一個 A9 身價的人日子也有可能過得緊巴巴，但一個 C9 的人無論在何種尺度下都是真正意義上的財富自由了

舉這個例子是想說明資產和資產之間也是有區別的

有些資產看起來數字很大，但真正要用的時候，變現慢、折扣大，還有可能得骨折甩賣；有些則能隨時變現，作爲應對不時之需的最強儲備

在金融體系裏，這種「隨時能用、幾乎不怎麼掉價」的資產，通常被放進一個專門的池子，叫做「流動性緩衝 Liquidity Buffer」

傳統金融對它要求極高，根據巴塞爾協議，只有現金、央行準備金、美國國債這些才稱得上銀行的流動性緩衝

幣圈頂級項目其實也在用同一套邏輯，能作爲流動性緩衝的一定是最可靠的可變現資產，比如 USDT、USDC

最近頂級借貸 Maple Finance 做了件很能說明問題的事

Maple 正式把 Ethena 的 USDtb 放進了這個緩衝池，作爲核心持倉之一，並且成爲第一個使用 Ethena Whitelabel Liquidity 的合作伙伴，獲得 7×24 小時的高質量鏈上穩定幣流動性

說起 USDtb 大多數人可能不是特別熟悉

同樣是 Ethena 的業務，USDe 更偏 DeFi 的資本效率，USDtb 以美國國債爲支撐，更強調合規、穩定和機構可接受度

這次得到 Maple 的認可和使用，無疑是 Ethena 業務的又一巨大進步，對於持有 USDe 或 USDtb 的人而言，須知有一個運營着幾十億美金的借貸項目也同樣認可它們

$ENA

之前和 DAppOS 的朋友喫過幾次飯

清華、CS 背景、高智商，給人一種很靠譜的感覺，人是這樣，產品也是這樣

幣圈心照不宣的收割模式通常是「講個故事，發幣，砸盤出貨，再講下一個故事」

而 DAppOS(@dappOS_com) xBubble 不僅能用還很好用，顯得十分另類，靠產品獲客，靠產品收入的 AI 項目屈指可數

不少 KOL 是這樣形容 DAppOS xBubble 的 ⬇️

xBubble = Web3 版 Codex + WorkBuddy

複雜的技術性的對比就不說太多，配圖中基本說的清楚，KOL 圈子的表現我認爲更能體現 xBubble 的牛逼

除了我這種不太適應 AI 配圖，還在古法手搓的保守黨外，絕大多數互關的 KOL 都選擇 AI 製圖，其中過半數更是高度依賴 xBubble，有空投預期、足夠便宜、完整度高

數據上看也是如此，xBubble 自上線以來 ⬇️

- 已服務 10,275+ 付費 OPC 客戶
- 累計訂閱收入超過 $6.8M

融資累計超過 $20M 投資方包括 ⬇️

- Polychain Capital、YZi Labs、紅杉中國、IDG Capital 等

就在前幾天 DAppOS 官宣了代幣 DOS

足夠慷慨，算得上是陽光普照，基本之前用過產品，甚至只是綁定賬號領取 NFT 的都至少有 333 DOS 大約 100 U 深度使用的就更多，回購方面從數據來看他們也有足夠資金去做

同時也有社區狙擊手發現 DOS 部署了幣安 Alpha 的池子

總之 TGE 在即，一方面感謝空投的代幣，一方面產品也會持續使用下去，最後期待 DAppOS 能在上所中取得滿貫

老黑最近明顯是看上了 Ethena，最近一週之內密集加倉 3m 美金以上的 ENA，成爲除 ETH 外的最大加倉

搭配最近 Ethena 底層收益來源改變，以及和 Robinhood Chain 眉來眼去的一系列利好，恐怕最近幣價會有起色

老黑炒幣一貫以「買入-喊單-拉盤-出貨」著稱，之前的 HYPE、WLD 都是這樣，從偷着買入到喊單至少有 50% 以上的漲幅，不知道這次 ENA 能不能延續

$ENA

山東學這套在幣圈是真的很喫得開

一直跟蹤的老牌北美公鏈 Injective(@injective) 最近正在踐行此道，藉此機會理一理 INJ 最近在做的事情

最近最顯眼的動作，是四位美國國會議員與 Injective Policy Institute 負責人同臺，圍繞美國金融優勢和 onchain finance 展開討論

國會議員級別的政治人物同時出現在一個幣圈項目活動很少見，客觀上給 Injective 貼上了更明確的「美國本土 + 政策溝通」標籤

同步推進的是監管路徑

- 美國這邊，Injective 已向 SEC 提交過戶代理註冊申請，目標是把證券持有人官方記錄搬上鍊，在亞秒級結算中兼顧速度與合規

- 歐洲則發佈 MiCA 白皮書，明確 INJ 在 Gas、Staking、治理和社區回購中的實用功能

疊加已落地的 CFTC 監管期貨和後期階段的 INJ ETF 申請，美歐雙線加上衍生品通道，構成相對完整的監管敘事

零售端同步打開

Robinhood 正式上線 INJ，代幣進入美國主流合規零售平臺，觸達範圍進一步擴大，短期看流動性和價格彈性，中長期則是合規入口本身的意義

基礎設施與通道層面也有實質性進展

- 原生 USDC 已通過 Circle 的 CCTP 上線 Injective，實現真正意義上的原生穩定幣支持

- 同時 Coinbase 完成了原生 INJ 的存取款支持，MultiVM 架構下 ERC-20 自動轉換爲原生 INJ，降低了美國用戶進入生態的摩擦

這兩件事與 Robinhood 上線形成互補，一個解決穩定幣與結算底座，一個解決主流交易所的直接入口

此外 POSCO International 與 LG CNS 已在 Injective 上完成貿易融資試點，將真實貿易應收賬款代幣化，並通過 AI 審覈信用證，嘗試把每年約 5 萬億美元的貿易融資市場搬上鍊

整體來看，INJ 最關鍵的還是等待 SEC 審批，國會議員站臺等動作，可以在一定程度上承接 SEC 審批通過前較爲薄弱的正統性

$INJ

之前提到的 BTC 分叉空投 eCash ECX 又出新進展了

eCash 將在分叉日同時上線 7 條側鏈，上次這麼搞的還是 Cosmos 生態😂

7 條鏈各有側重，基本上把 BTC 急需的補丁都打上了

已上線項目側鏈 ⬇️

- Thunder：專爲規模化支付設計的高吞吐量側鏈，主打快速確認與極低成本

- zSide：參考 Zcash 隱私技術的側鏈，讓資產具備可互換性，同時實現交易不可追蹤

- BitNames：去中心化身份與 DNS 系統，用戶名由個人完全掌控，並可跨應用通用

- BitAssets：在比特幣網絡上發行代幣化資產，以及類 ERC-20 標準的代幣

- Truthcoin：去中心化預測市場，最終在比特幣上完成結算

開發中項目⬇️

- Photon：具備抗量子能力的側鏈

- CoinShift：去中心化交易所

完全是分叉界的葫蘆娃，換做別人幾乎大概率會被噴死，但當這話出自比特幣領域的資深開發者、經濟學家 Paul Sztorc 就不得不認真對待了

七條鏈各有側重，我個人比較感興趣 BitNames 三年前玩比特幣生態也是從這裏起家的

eCash 的域名體系是用戶支付少量費用，在側鏈上註冊一個唯一名字，並綁定自己的公鑰，非常類似 ENS 的邏輯，可想而知 1D 2D 3D 等必然是有價值的

類似的案例在 eCash 還有很多，總之除了在八月要把 BTC 提到鏈上來領取分叉幣外，eCash 本身的早期機會也值得關注

恭喜孔總，十個小目標輕鬆拿下！

根據公開資料顯示，孔劍平通過易方暢達基金（認繳 2134 萬）間接持有長鑫科技約 1898 萬股

按今日開盤價 49.5 元計算，所持股票對應市值約 9.4 億元，回報約 44 倍

這就是 Web3 遠古巨鯨的實力嗎，太震撼了 😭

看到塞哥深度拆解了 BTC 新分叉，作爲 BTC 生態時期進圈的韭菜，我天生對這玩意很感興趣，因此深度研究了下

說起 BTC 分叉，打過銘文的一定不陌生，BCH、BSV 等這些都是 BTC 分叉產生的

雖然在體量上這些分叉幣不能撼動 BTC 的地位，但是各自的價格走向都是源自公平的市場行爲，且技術各有區別，很難說清哪一派真正遵守了中本聰的去中心化意志

更實際一些，每一次分叉對於 BTC 持有者而言都是利好，道理很好理解 ⬇️

長期來看，BTC 本身不會被分叉幣分流，但「持有者」卻能憑空獲得另一種等量且自由流通的代幣

持有者三個字我着重強調了，因爲在「分叉空投」這件事上，你在中心化交易所持有的 BTC 其實並不歸屬於你，能不能拿到分叉幣取決於交易所會不會分發，只有在鏈上錢包裏的 BTC 才能全然由你支配

現在 BTC 分叉又來了 ⬇️

比特幣領域的資深開發者、經濟學家，BIP300/BIP301 的提出者和主要推動者 Paul Sztorc(@Truthcoin) 將會在今年 8 月 22 日啓動新分叉 eCash(ECX)(@BTCdrivechains)

屆時，所有 BTC 持有者都能獲得等量 ECX

事實上早在今年 4 月，Paul 發佈分叉公告時，eCash 已經在英文圈以及 BTC 開發者社區獲得了空前的關注，只是中文區始終存在信息繭房

針對這次分叉，我個人會在 8 月 22 日前後將交易所內的 BTC 提到鏈上錢包，用以獲得 ECX 空投，具體後續如何操作 eCash 官方應該會給到指引

順帶一提 eCash 也有自己官方的錢包，作爲一款插件錢包，開源並且經受審計以及時間檢驗是非常有必要的，我個人會關注但並不急於使用

幣圈能長期存續的底層動力，我認爲是高於傳統世界的「無風險收益率」，而不是什麼三天兩頭傳播的暴富故事，不然早就和炒鞋、炒茶葉等擊鼓傳花一樣一地雞毛了

當然我這裏提到的，並非經濟學裏的嚴格定義，而是在所處環境中相對的無風險

在傳統金融世界，無風險收益率通常以美國短期國債收益率作爲基準，長期徘徊在 2%-5% 區間，目前大約 3.80%

而在幣圈語境，通常我們將一些安全係數較高的穩定收益方式視爲無風險或低風險收益率

以 USD1 爲例，特朗普家族關聯發行 + 美元存款、美國國債等現金等價物 100% 儲備支持 + 可 1:1 贖回，共同造就了 USD1 成爲幣圈收益率的基準之一

在過去六輪活動裏，USD1 持續進行着高收益激勵，年化收益率維持在 4.94%-15.56% 區間

雖然聽着不是很高，但卻顯著高於美國短期國債，更不用提其他採取緊縮政策的國家

USD1 活動在很大程度上留存住了可能迴流傳統金融的投機資金，幣圈想要獲得增量、長期發展就一定離不開這樣的收益機會

分享一個白嫖攜程金鑽的小技巧 ⬇️

打開攜程 APP 搜索關鍵詞「萬事達」，進入會籍匹配活動頁面，持有不同等級 MasterCard 可以兌換不同等級會員

- 白金卡：匹配一個季度鑽石會員
- 權益有 1 次機場休息室、2 次高鐵休息室等，白金卡不難辦，對應的毛也不大

- 世界卡：匹配一年鑽石會員
- 休息室權益和白金卡的一樣，只是 2 倍積分加速能久一點

- 世界之極卡：匹配一年金鑽會員
- 2 次機場休息室、6 次高鐵休息室、4 次行政酒廊、無限次酒店早餐、無限次升房延退、部分航司金卡、海底撈黑海、積分 2.5 倍等等，這個毛就非常大了

但問題在於 MasterCard 世界之極非常難辦，對應 Visa 的 Infinite，或者銀聯的鑽石/私行卡，不存個六七百萬基本下不來

聊到這就不得不提「平安銀行世界之極卡」可以稱得上是史上最水的世界之極

根據卡友經驗，在絕大多地區可以存 5w 線下開卡並且支持選號，甚至還有直接零開的案例，還能免一個季度管理費，不想交錢到期註銷就行

順帶一提，攜程匹配的是中國萬事達，所以藍獅子等 MasterCard 外卡是用不了的

這條路徑絕對是白嫖攜程會員的最佳姿勢，收藏搞起 🚀

對比五年前同期，BTC 價格幾乎持平，ETH 跌幅明顯，可倘若持有巴西雷亞爾、墨西哥比索卻能獲得近乎翻倍收益，本文將探索這個案例

RWA 發展到今天，普通的美債、黃金、美股等等已經提不起大家的興趣了，今天就來聊聊在幣圈早期，但卻備受宏觀交易者和傳統機構關注的超高收益資產

巴西雷亞爾 BRL、墨西哥比索 MXN

BRL 和 MXN 因其長期維持顯著的正利率差，而成爲全球宏觀基金做 FX Carry Trade 最經典的兩種新興市場貨幣

- 巴西雷亞爾 BRL 利率目前仍在 14.25%（2026 年 6 月已連續第三次降 25bp，但仍處於極高水平）

- 墨西哥比索 MXN 利率維持在 6.50%（經過前期大幅降息後，目前暫停）

過去多年全球 Hedge Fund / Macro Fund 持續在 BRL 和 MXN 上做 Carry

人話翻譯一下，就是「借低息美元、買高息這些貨幣」

本質上和你在交易所借出 USDT 買入 USD1/USDG 喫高息的原理十分類似

區別點在於 USDT 和其他穩定幣的匯率長期來看幾乎恆定，但美元兌 BRL 和 MXN 卻在持續波動，過去五年間

- BRL 對美元升值 6.5%
- MXN 對美元升值 16.4%

將利率與匯率波動疊加，便可得到驚人結論

倘若 5 年前投入 1 萬美元，BRL 組合約變成 1.9 萬美元，MXN 約 1.8 萬美元，而純美元喫 SOFR 只到約 1.2 萬美元，更不用說買入 BTC/ETH 等風險資產了

在此前很長一段時間，投資 BRL 或 MXN 都有較高的門檻，做 FX Carry Trade 是隻有機構才能做的事情，最近終於有 RWA 項目來着眼於這件事了

RWA 代幣化平臺 Tenbin Labs(@tenbinlabs) 率先將目光着眼於此

不用本地銀行、不碰資本管制，就能讓普通用戶在 ETH 鏈上獲得新興市場高息貨幣 BRL、MXN 的真實利率差收益和潛在匯率升值

合成美元協議 Ethena 在官方合作中再下一城

Ethena 正式宣佈與 RobinhoodCrypto 達成合作，將 Ethena 產品套件引入 Robinhood Chain

更關鍵的是 Steakhouse Financial 已選擇 Ethena 作爲 Robinhood 首個 Crypto Earn 產品的主要抵押資產發行方

這是 Robinhood App 內首個直接提供的去中心化借貸產品⬇️

- 用戶可在 App 內通過自託管錢包出借 USDG，目標年化約 7%，底層借貸基礎設施由 Morpho 協議提供

Entropy Advisors 數據主管 Tom Wan 報道 Robinhood Chain 在上線 1 周後已達到 200m 美元 TVL，其中 Ethena 約佔 59m，位列第二，優於 Spark、Uniswap 等一衆老牌協議

6 月 Coinbase 已推出 High Yield USDC Vault，將 USDe 相關資產作爲核心抵押品，上線後快速增長，數天破億、一個月內超 2 億美元

不到一個月，Coinbase 與 Robinhood 兩大獨立平臺先後選擇 USDe 作爲其收益/借貸產品的主要抵押資產

此外，USDe 近日已正式加入 BlackRock 的 Aladdin 平臺

Aladdin 是 BlackRock 爲全球頂級機構打造的投資與風險管理超級系統，被衆多管理數十萬億美元資產的銀行、資管公司和養老基金使用

此次整合後，機構投資者可以更便捷地在 Aladdin 平臺上訪問和配置 USDe 等數字美元資產

$ENA

居然給了一個交易 Top 徽章，也是好起來了，估計這個月能衝 V3