CryptoChan

刻個三頂🤓

圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲 BTC: Realized Cap HODL Waves [<90天]

BTC: Realized Cap HODL Waves 是一個鏈上指標，它將比特幣的實現市值（Realized Capitalization，即根據每個幣最後一次移動時的價格計算的總價值）按幣的持有時長進行分佈顯示。<90 天的合集是指所有持有時長不足 90 天的幣的實現市值佔比之和。這個指標主要反映了以下方面：

1. 短期持有者的佔比和市場活躍度：它代表了最近進入市場或頻繁交易的“熱錢”比例。這些幣往往由短期投機者、新入場投資者或交易者持有，反映了市場的短期流動性、買賣活躍度和投機情緒。如果這個比例上升，通常表示有大量新資金流入，或短期交易增加；反之，如果下降，則表示幣在“老化”，更多持有者轉向長期持有

2. 潛在的賣壓或買壓信號：高比例的 <90 天持有往往與市場頂部相關，因爲短期持有者更容易在價格波動時拋售，導致賣壓增加。低比例則可能表示市場底部，幣被長期持有者積累，減少了流通供給，潛在支撐未來上漲

3. 市場週期的指示：在比特幣的歷史週期中，這個指標常用於判斷牛熊轉換：牛市中，<90 天比例往往從低點（<20%）上升到高點（>50%），反映新資金和 FOMO 情緒。熊市中，它會下降，表明投機者離場，長期持有者主導市場

【四年週期總刻系列（13）】

2016年02月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 673天 到已實現盈虧比峯值，與17年牛頂誤差2天

2019年07月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 650天 到已實現盈虧比峯值，與21上半年頂誤差2天

2023年11月比特幣已實現盈利（365日MA）超越已實現損失（365日MA）後 694天 到已實現盈虧比峯值，與25年 $126k 誤差1天

圖中上方3條指標分別爲 BTC 價格；比特幣已實現盈利（365日MA）；比特幣已實現損失（365日MA）。圖中下方指標爲比特幣已實現盈利（365日MA）跟比特幣已實現損失（365日MA）之比，也即“已實現盈虧比（365日MA）”

該比率通過比較過去365天內投資者實現的盈利（賣出價格高於買入價格的部分）與虧損（賣出價格低於買入價格的部分）的移動平均值，反映了市場參與者的整體盈虧狀態

在牛市，盈利虧損比通常較高，因爲投資者傾向於在價格高位獲利了結
在熊市，該比率通常較低，因爲投資者可能在虧損狀態下賣出，反映市場恐慌或投降行爲

使用365日移動平均線平滑了短期波動，突出了長期趨勢。這個指標適合用來判斷市場是否處於過熱（過高比率）或過度恐慌（過低比率）的狀態，是判斷市場週期和趨勢的有力工具

【四年週期總刻系列（20）】

2015年熊底，該指標值爲 27.3%
2018年熊底，該指標值爲 27.5%
2022年熊底，該指標值爲 27.4%
當前，該指標值爲 26.9%

┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指標詳情 ──┐

圖中上方指標爲 BTC 價格；圖中下方指標爲已經浮虧的長期持幣者籌碼市值佔 BTC 總市值百分比

（注：將鏈上超過10年沒移動過的比特幣視作長期休眠或丟失從計算中剔除）

【四年週期總刻系列（17）】

15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去1068天

圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲“鏈上長期持幣者買幣均價”跟“鏈上短期持幣者買幣均價”之比

當前圖中指標跌至 1.45

2014年該指標從 1.45 到 1，花費 119天
2018年該指標從 1.45 到 1，花費 147天
2022年該指標從 1.45 到 1，花費 123天

注: 指標到 1，基本熊底

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價 (剔除持幣>10年的籌碼)

圖中下方指標爲“BTC短期持有者成本均價”跟“BTC長期持有者成本均價”之比 (黃線 / 玫紅線)

BTC短期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間少於155天的投資者或實體。該指標反映了近期市場進入者的成本基礎，這些參與者往往對價格波動更敏感，更容易在市場波動或下跌時出售持倉。它常被視爲市場短期情緒和動量的晴雨表：在牛市中，價格通常高於該成本均價；在熊市中，價格跌破該水平可能引發更多拋售壓力

BTC長期持有者成本均價定義爲持有比特幣時間超過155天的投資者或實體。該指標剔除了持有超過10年的籌碼，以聚焦於更“活躍”的長期持有者羣體。這些極長期籌碼的成本極低，且幾乎不會移動，因此排除它們能提供一個更現實的LTH成本基礎，反映那些可能在市場週期中實際參與買賣的長期投資者的平均持倉價。該指標常被視爲市場基礎支撐水平的參考：在熊市中，它可能作爲潛在的價格底部

兩者之比反映了比特幣市場週期的階段和參與者行爲動態:
比率 > 1: 表示短期持有者的平均成本高於調整後長期持有者。這通常發生在牛市中，近期進入者以較高價格買入，而長期持有者的成本基礎較低。這暗示市場情緒樂觀、新資金流入強勁，但也可能預示投機過熱或潛在回調
比率 < 1: 表示短期持有者的平均成本低於調整後長期持有者。這常見於熊市或市場底部，近期進入者以較低價格買入，而長期持有者的成本基礎較高。這往往是投降的信號，暗示弱手已出清，市場可能轉向復甦或牛市起點

【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42

14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）

BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售

BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部

兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會

【四年週期總刻系列（20）】

2015年熊底，該指標值爲 27.3%
2018年熊底，該指標值爲 27.5%
2022年熊底，該指標值爲 27.4%
當前，該指標值爲 26.9%

┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指標詳情 ──┐

圖中上方指標爲 BTC 價格；圖中下方指標爲已經浮虧的長期持幣者籌碼市值佔 BTC 總市值百分比

（注：將鏈上超過10年沒移動過的比特幣視作長期休眠或丟失從計算中剔除）

【四年週期總刻系列（19）】

大道無形，週期有形

本輪紅色熊底區間如常出現並穩步發育中

┌── 📑 𝗗𝗲𝗲𝗽 𝗗𝗶𝘃𝗲 | 指標詳解 ──┐

圖中指標爲 BTC 鏈上處於浮盈狀態的籌碼數量跟處於浮虧狀態的籌碼數量之比（將鏈上>7年未移動的籌碼視作長期休眠或丟失從計算中剔除，比值採用7日MA）

比值 < 1 時，使用紅色區間顯示

【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42

14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）

BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售

BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部

兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會

【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42

14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）

BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售

BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部

兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會

【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42

14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）

BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售

BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部

兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會

【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42

14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）

BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售

BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部

兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會

【四年週期總刻系列（17）】

15年6月該指標峯值跟19年3月該指標峯值相差 1385天
19年3月該指標峯值跟23年1月該指標峯值相差 1380天
23年1月該指標峯值距今已過去1068天

圖中上方指標爲 BTC 價格；下方指標爲“鏈上長期持幣者買幣均價”跟“鏈上短期持幣者買幣均價”之比

【四年週期總刻系列（18）】當前圖中指標跌至 1.42

14年該指標跌至 1.42 後 76天 到熊底 ($0.15k)
18年該指標跌至 1.42 後 82天 到熊底 ($3.1k)
22年該指標跌至 1.42 後 26天 到次熊底 ($17.6k)

圖中上方灰線爲 BTC 價格；黃線爲 BTC 短期持有者成本均價；玫紅線爲 BTC 長期持有者成本均價（剔除持幣>10年的籌碼）
圖中下方指標爲“BTC 短期持有者成本均價”跟“BTC 長期持有者成本均價（剔除>10y籌碼版）”之比（即：黃線 / 玫紅線）

BTC短期持有者成本均價定義：持有比特幣<155天的投資者的平均成本。含義：反映近期買家的成本基礎，他們對價格波動敏感，易在下跌時賣出。常作爲短期市場情緒指標——牛市中價格高於此均價，熊市中跌破可能加劇拋售

BTC長期持有者成本均價定義：持有比特幣>155天的投資者的平均成本，但排除>10年的籌碼（這些可能丟失或永不動，如中本聰的幣）。含義：聚焦“活躍”長期持有者，提供更現實的成本基礎。常作爲市場支撐水平參考——熊市中可能成爲價格底部

兩者比率（短期均價 / 長期均價）含義：反映市場週期階段和參與者行爲：
比率 >1：短期買家成本高（新資金高價入場），情緒樂觀但可能過熱
比率 <1：熊市或底部信號，短期買家成本低（低價入場），弱手出清，市場或將復甦
總體趨勢：比率上升=牛市延續；下降=熊市或分發階段。排除>10年籌碼使比率更準確捕捉週期轉折，歷史上 <1 時常爲長期買入機會

4年滾動時間窗口的 std-adjusted MVRV 的 -1 標準差（最下方線）確實 $6w 這波被扎破

如果使用剔除持幣 >10y/7y/5y 籌碼的 MVRV，也許會有更細緻入微的效果，值得進一步研究