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謝謝大家看我
嚴打#虚拟货币 ，爲何卻放行資產代幣？
昨天中國監管部門連發兩份監管文件，第一份是八部委聯合加強對虛擬貨幣監管，第二份證監會發布的境內資產境外發行資產支持證券代幣監管文件
這兩份文件看起來矛盾，其實邏輯很清晰：嚴打“幣”，放行“資產”。
八部委文件針對的是虛擬貨幣和穩定幣，核心是防投機、防資本外流、防貨幣主權風險，所以繼續高壓，甚至擴大打擊範圍。
而證監會允許的是境內資產在境外發行資產支持證券代幣，本質是有真實現金流支撐的證券化產品，不是憑空發幣，更不是炒幣工具。前提是備案、披露、合規，全程在監管框架內。
爲什麼要給這個口子？
核心有三點邏輯：
第一，這是“資產證券化上鍊”，不是“放開虛擬貨幣”。
監管層很清楚，全球正在推動 RWA，本質是讓美元資產通過區塊鏈吸走全球流動性。既然如此，中國資產也可以利用鏈上工具獲取境外資金，但前提是可控、可備案、可追蹤。這和穩定幣完全不同，穩定幣涉及貨幣替代，而 ABS 代幣只是融資工具。
第二，這是盤活存量資產的延伸。
中國一直在推動 REITs、ABS、基礎設施證券化，本質都是“讓未來現金流提前變現”。如果通過境外發行證券代幣，可以引入全球流動性、降低發行成本、提升交易效率，那它只是傳統證券化的一種技術升級，而不是金融秩序重構。
第三，這是試點式精細化監管，而非全面開放。
從備案制、信息披露、外匯限制等條件來看，規模短期內不會太大，更像是可控窗口。
監管態度很清楚：非法投機堅決打擊，合規融資適度試驗
所以“比特幣暴漲因爲中國放開RWA發幣”這種說法，其實是市場情緒的過度解讀。中國沒有放開虛擬貨幣，也沒有放開穩定幣，只是允許在嚴格監管框架下，將部分真實資產進行鏈上證券化表達
昨天中國監管部門連發兩份監管文件，第一份是八部委聯合加強對虛擬貨幣監管，第二份證監會發布的境內資產境外發行資產支持證券代幣監管文件
這兩份文件看起來矛盾，其實邏輯很清晰：嚴打“幣”，放行“資產”。
八部委文件針對的是虛擬貨幣和穩定幣，核心是防投機、防資本外流、防貨幣主權風險，所以繼續高壓，甚至擴大打擊範圍。
而證監會允許的是境內資產在境外發行資產支持證券代幣，本質是有真實現金流支撐的證券化產品，不是憑空發幣，更不是炒幣工具。前提是備案、披露、合規，全程在監管框架內。
爲什麼要給這個口子？
核心有三點邏輯：
第一，這是“資產證券化上鍊”，不是“放開虛擬貨幣”。
監管層很清楚，全球正在推動 RWA，本質是讓美元資產通過區塊鏈吸走全球流動性。既然如此，中國資產也可以利用鏈上工具獲取境外資金，但前提是可控、可備案、可追蹤。這和穩定幣完全不同，穩定幣涉及貨幣替代，而 ABS 代幣只是融資工具。
第二，這是盤活存量資產的延伸。
中國一直在推動 REITs、ABS、基礎設施證券化，本質都是“讓未來現金流提前變現”。如果通過境外發行證券代幣，可以引入全球流動性、降低發行成本、提升交易效率，那它只是傳統證券化的一種技術升級，而不是金融秩序重構。
第三，這是試點式精細化監管，而非全面開放。
從備案制、信息披露、外匯限制等條件來看，規模短期內不會太大，更像是可控窗口。
監管態度很清楚：非法投機堅決打擊，合規融資適度試驗
所以“比特幣暴漲因爲中國放開RWA發幣”這種說法，其實是市場情緒的過度解讀。中國沒有放開虛擬貨幣，也沒有放開穩定幣，只是允許在嚴格監管框架下，將部分真實資產進行鏈上證券化表達
全球金融市場都在地震，最近外圍市場，沒有關稅威脅，沒有地緣衝突，彷彿一切都挺安靜！
但這種跌幅，一點都不正常！
有什麼隱形黑天鵝嘛？
🧐
但這種跌幅，一點都不正常！
有什麼隱形黑天鵝嘛？
🧐
v神表示，原先的L2作爲Ethereum擴展的核心願景已經過時，vitalik 認爲 L2 應該另尋出路
同時，vitalik過去 3 天內，一共拋售出了 2,779 枚 $ETH ，價值大約 620 萬美元
同時，vitalik過去 3 天內，一共拋售出了 2,779 枚 $ETH ，價值大約 620 萬美元
《網絡犯罪防治法》（徵求意見稿）擴大的是哪些範圍？
1）OTC 的範圍被擴大
U 商 OTC 常用的抗辯是：我只是交易，不知道對方是黑錢。
現在的變化不再只看你是否真的知道，而是更容易被推定你應該知道。
哪些情況更容易被推定？
價格明顯異常（高價收U、低價出U）
交易頻次/金額異常（短期大量、拆單）
使用加密聊天軟件、暗語、規避監管
沒做嚴格 KYC（甚至沒留痕）
對方資金來源解釋不清仍然交易
2）提供幫助的範圍變大
支持幫助行爲包括
開發
運維
廣告推廣
應用封裝
技術支持
只要你明知對方在搞違法犯罪，你提供這些都可能被認定爲幫助
3）海外也不安全
草案把兩類人明確寫進管轄範圍
在境外的中國公民
向中國境內用戶提供服務的境外組織/個人
這意味着你人在海外做項目，如果服務對象有大陸用戶，也可能被追責
4）公鏈節點/區塊鏈服務被納入治理對象
要求區塊鏈服務提供者要有能力：
監測
阻斷
處置違法信息/支付結算
但公鏈真正 permissionless 鏈不可能做到單點阻斷。
也就是說大陸境內的鏈/節點運營會面臨兩條路
變聯盟鏈/可審查鏈（有後門）
或者不合規（法律風險）
5）監管重點從金融風險轉向網絡犯罪鏈條
以前監管主要是：
非法集資
金融秩序
ICO、交易所
現在重點變成：
詐騙
洗錢
黑產
網絡犯罪資金流轉
現在也不是僅僅看有沒有炒幣了
#美国政府部分停摆结束
1）OTC 的範圍被擴大
U 商 OTC 常用的抗辯是：我只是交易，不知道對方是黑錢。
現在的變化不再只看你是否真的知道，而是更容易被推定你應該知道。
哪些情況更容易被推定？
價格明顯異常（高價收U、低價出U）
交易頻次/金額異常（短期大量、拆單）
使用加密聊天軟件、暗語、規避監管
沒做嚴格 KYC（甚至沒留痕）
對方資金來源解釋不清仍然交易
2）提供幫助的範圍變大
支持幫助行爲包括
開發
運維
廣告推廣
應用封裝
技術支持
只要你明知對方在搞違法犯罪，你提供這些都可能被認定爲幫助
3）海外也不安全
草案把兩類人明確寫進管轄範圍
在境外的中國公民
向中國境內用戶提供服務的境外組織/個人
這意味着你人在海外做項目，如果服務對象有大陸用戶，也可能被追責
4）公鏈節點/區塊鏈服務被納入治理對象
要求區塊鏈服務提供者要有能力：
監測
阻斷
處置違法信息/支付結算
但公鏈真正 permissionless 鏈不可能做到單點阻斷。
也就是說大陸境內的鏈/節點運營會面臨兩條路
變聯盟鏈/可審查鏈（有後門）
或者不合規（法律風險）
5）監管重點從金融風險轉向網絡犯罪鏈條
以前監管主要是：
非法集資
金融秩序
ICO、交易所
現在重點變成：
詐騙
洗錢
黑產
網絡犯罪資金流轉
現在也不是僅僅看有沒有炒幣了
#美国政府部分停摆结束
就在剛剛易老闆言語認錯，上輪利潤回吐，目前依舊有一定程度的槓桿，具體清算位置在哪？
幣安 SAFU 基金錢包開始授權可以往外轉出U，本週要開始買入第一筆了嗎？
盤點一下，目前週一加密市場延續下跌， $ETH 則明顯更弱，幾乎每天都跌7%-8%，而且是那種直線式下滑。從4小時圖看得更清楚，ETH過去兩週從約3100一路滑到2200，跌幅非常誇張
市場之所以這麼猛砸ETH，一個核心猜測是 資金在衝 #易理华 的鏈上明牌巨倉。他倉位超過20億美金，爆倉價大概在1880附近，按當前下跌速度，週三週四就可能逼近這個位置，所以他不得不補保證金減倉自救
目前他已經止損賣出3.3萬枚 $ETH ，已實現虧損約2700萬，同時還有約5億美金的未實現浮虧。
對他來說，最關鍵的就是被清算還是扛過去?
不清算可能虧到5億左右，靠過去利潤或幾年還債還能慢慢還，但一旦被清算，虧損可能直接到10億，這種級別基本很難填坑，而且錢也大概率不是他個人的，是基金投資人的，後續追責壓力會非常大
所以現在就看他能不能撐到對岸，但歷史經驗告訴我們 巨鯨硬扛倉位，最後大多都逃不過爆倉，扛單終究不是好事
如果說公開交割單對心態的影響是1的話，公開全透明實盤對心態的影響就是10，賺流量溢價的不影響。
本來交易就是一件很考驗心態的事情，心態不好很容易虧錢。公開出來會帶來很多不必要的言論干擾，賺了會收到一些崇拜以及一些盼你虧的嫉妒，虧了會收到嘲笑和一些罵你的落井下石，還有後續怎麼辦的施壓
幣安 SAFU 基金錢包開始授權可以往外轉出U，本週要開始買入第一筆了嗎？
盤點一下，目前週一加密市場延續下跌， $ETH 則明顯更弱，幾乎每天都跌7%-8%，而且是那種直線式下滑。從4小時圖看得更清楚，ETH過去兩週從約3100一路滑到2200，跌幅非常誇張
市場之所以這麼猛砸ETH，一個核心猜測是 資金在衝 #易理华 的鏈上明牌巨倉。他倉位超過20億美金，爆倉價大概在1880附近，按當前下跌速度，週三週四就可能逼近這個位置，所以他不得不補保證金減倉自救
目前他已經止損賣出3.3萬枚 $ETH ，已實現虧損約2700萬，同時還有約5億美金的未實現浮虧。
對他來說，最關鍵的就是被清算還是扛過去?
不清算可能虧到5億左右，靠過去利潤或幾年還債還能慢慢還，但一旦被清算，虧損可能直接到10億，這種級別基本很難填坑，而且錢也大概率不是他個人的，是基金投資人的，後續追責壓力會非常大
所以現在就看他能不能撐到對岸，但歷史經驗告訴我們 巨鯨硬扛倉位，最後大多都逃不過爆倉，扛單終究不是好事
如果說公開交割單對心態的影響是1的話，公開全透明實盤對心態的影響就是10，賺流量溢價的不影響。
本來交易就是一件很考驗心態的事情，心態不好很容易虧錢。公開出來會帶來很多不必要的言論干擾，賺了會收到一些崇拜以及一些盼你虧的嫉妒，虧了會收到嘲笑和一些罵你的落井下石，還有後續怎麼辦的施壓
u終於回7了，最近唯一的好消息
這兩天很多人在說，加密市場現在這麼慘，其實就是均值迴歸。
這波回落更像是清洗上一輪週期的泡沫。而現在大家覺得加密路邊一條，核心原因是太多人只盯短期價格。
當然也得承認，加密現在確實不爭氣：跑不贏美股，更跑不贏黃金白銀。
但背後本質都是週期。黃金白銀這輪拉盤前，也經歷了多年震盪洗盤；A 股這次能站上 4000 點之前，也橫盤了接近 10 年。BTC 從誕生開始，本身就是4 年一個週期。
流動性只是在不同市場之間輪動，而當前這個階段並不屬於加密，只能等。
好的一面是，宏觀環境其實在逐步變好：
監管確定性提升
SEC 的引領效應
今年可能兩次降息
川普爲中期選舉準備的後手
這些都有可能成爲今年再度刺激加密的因素。
所以現在更重要的是：降低對加密的期待，等市場出現新的敘事、新的共識、新的流動性注入時，加密自然會再次吸引全球目光。
#美国PPI数据高于预期
這波回落更像是清洗上一輪週期的泡沫。而現在大家覺得加密路邊一條，核心原因是太多人只盯短期價格。
當然也得承認，加密現在確實不爭氣：跑不贏美股，更跑不贏黃金白銀。
但背後本質都是週期。黃金白銀這輪拉盤前，也經歷了多年震盪洗盤；A 股這次能站上 4000 點之前，也橫盤了接近 10 年。BTC 從誕生開始，本身就是4 年一個週期。
流動性只是在不同市場之間輪動，而當前這個階段並不屬於加密，只能等。
好的一面是，宏觀環境其實在逐步變好：
監管確定性提升
SEC 的引領效應
今年可能兩次降息
川普爲中期選舉準備的後手
這些都有可能成爲今年再度刺激加密的因素。
所以現在更重要的是：降低對加密的期待，等市場出現新的敘事、新的共識、新的流動性注入時，加密自然會再次吸引全球目光。
#美国PPI数据高于预期
爲什麼市場拉的是黃金，不是#比特币 ？
#黄金 第二波拉昇大概從 2008 年開始，這一年發生了全球金融危機（美國次貸危機）。
當時金融系統出現信任危機：銀行倒、資產暴雷、流動性枯竭。
#美聯儲 爲了救經濟，開啓 QE往市場灌流動性。這就帶來一個非常關鍵的預期：
美元的購買力會被稀釋，美元信用會被削弱。
所以資金開始尋找更硬的資產來對衝風險，而 #黄金 作爲最傳統的硬通貨，自然成爲最大承接盤。
最終結果就是黃金從 2008 年約 700 美金/盎司漲到 2011 年約 1900 美金/盎司
黃金的第三波上漲則從2024年延續至今，核心同樣繞不開美元信用問題，美國通脹長期高於美聯儲2%的目標（去年CPI均值約4.2%），
降息雖緩解但未徹底解決，同時全球去美元化趨勢加速，尤其中國近兩年持續增持黃金，把黃金當作國家層面的戰略對衝工具，這也解釋了爲什麼我們更傾向儲備黃金而不是放開Crypto，而美國則更像把比特幣納入金融遊戲
當然從供需與週期看，美元霸權並未立刻動搖（美元仍佔全球外匯交易88%），但地緣政治、通脹預期、關稅、政府停擺風險和中東壓力等不確定性，持續把資金推向避險資產，黃金成爲最強承接盤
至於比特幣，雖有避險屬性，但真正世界動盪時，市場依舊會選擇共識最強、歷史最久的黃金。
#黄金 第二波拉昇大概從 2008 年開始，這一年發生了全球金融危機（美國次貸危機）。
當時金融系統出現信任危機：銀行倒、資產暴雷、流動性枯竭。
#美聯儲 爲了救經濟，開啓 QE往市場灌流動性。這就帶來一個非常關鍵的預期：
美元的購買力會被稀釋，美元信用會被削弱。
所以資金開始尋找更硬的資產來對衝風險，而 #黄金 作爲最傳統的硬通貨，自然成爲最大承接盤。
最終結果就是黃金從 2008 年約 700 美金/盎司漲到 2011 年約 1900 美金/盎司
黃金的第三波上漲則從2024年延續至今，核心同樣繞不開美元信用問題，美國通脹長期高於美聯儲2%的目標（去年CPI均值約4.2%），
降息雖緩解但未徹底解決，同時全球去美元化趨勢加速，尤其中國近兩年持續增持黃金，把黃金當作國家層面的戰略對衝工具，這也解釋了爲什麼我們更傾向儲備黃金而不是放開Crypto，而美國則更像把比特幣納入金融遊戲
當然從供需與週期看，美元霸權並未立刻動搖（美元仍佔全球外匯交易88%），但地緣政治、通脹預期、關稅、政府停擺風險和中東壓力等不確定性，持續把資金推向避險資產，黃金成爲最強承接盤
至於比特幣，雖有避險屬性，但真正世界動盪時，市場依舊會選擇共識最強、歷史最久的黃金。
特朗普放任美元走弱的表態發酵後，團隊至今沒人出來否認或糾正，基本說明他們短期不打算干預美元走勢。
在這個預期下，#黄金 先搶跑，日內又漲了約120美元，而美元指數雖然凌晨急跌，但隨後反彈、並未繼續走弱，說明市場在押注“未來更弱美元”，提前把預期打進金價
各國開始控風險，中國上金所/上期所、CME紛紛上調保證金或調整漲跌幅，泰國央行甚至限制黃金做空
核心原因就兩點：漲太快，情緒過熱、泡沫風險上升；防止黃金的風險溢價外溢，帶動其他金屬槓桿炒作引發金融風險。
面對目前的有色金屬熱潮，已經讓各國開始警惕，同時這種警惕也是在擔心美元的定向收割能力
弱美元刺激流動性外溢原本是好事，但是前提是美國自身短期並無風險，而目前的美國依舊有政府高赤字，經濟高通脹，就業風險差的風險存在，一旦美國經濟出現問題引爆金融市場，目前漲幅越高的金融市場受到的傷害就越重，說直白點，目前過度上漲的資產市場屆時都可能成爲美國反哺自身的血包
美元資產通過炒高資產然後定向收割反哺自身的例子，近代臨時非常多，所以各國都不傻，尤其是亞太各國，尤其是中國與泰國，都經歷過97-98年亞洲經濟危機，國王的慘劇歷歷在目，現在有點風吹草地情緒緊張都是有情可原的
至於投資者來說，理論上我認爲當一個市場情緒過熱，肯定是要選擇減持或者觀望，但是對於黃金帶動的有色金屬，我有點拿不準，如果一定要買，我只會考慮黃金現貨/低槓桿：趨勢還在，只是被迫加速，短期回撤可能套人但解套概率更大，此時加槓桿不合適
#白银 和其他有色金屬更偏情緒驅動，黃金一旦劇烈波動，它們的波動會被放大，加槓桿等於把自己暴露在高風險裏。現在是主動降貝塔、偏防守的階段，降低有色金屬敞口和槓桿，不做空保持謹慎
在這個預期下，#黄金 先搶跑，日內又漲了約120美元，而美元指數雖然凌晨急跌，但隨後反彈、並未繼續走弱，說明市場在押注“未來更弱美元”，提前把預期打進金價
各國開始控風險，中國上金所/上期所、CME紛紛上調保證金或調整漲跌幅，泰國央行甚至限制黃金做空
核心原因就兩點：漲太快，情緒過熱、泡沫風險上升；防止黃金的風險溢價外溢，帶動其他金屬槓桿炒作引發金融風險。
面對目前的有色金屬熱潮，已經讓各國開始警惕，同時這種警惕也是在擔心美元的定向收割能力
弱美元刺激流動性外溢原本是好事，但是前提是美國自身短期並無風險，而目前的美國依舊有政府高赤字，經濟高通脹，就業風險差的風險存在，一旦美國經濟出現問題引爆金融市場，目前漲幅越高的金融市場受到的傷害就越重，說直白點，目前過度上漲的資產市場屆時都可能成爲美國反哺自身的血包
美元資產通過炒高資產然後定向收割反哺自身的例子，近代臨時非常多，所以各國都不傻，尤其是亞太各國，尤其是中國與泰國，都經歷過97-98年亞洲經濟危機，國王的慘劇歷歷在目，現在有點風吹草地情緒緊張都是有情可原的
至於投資者來說，理論上我認爲當一個市場情緒過熱，肯定是要選擇減持或者觀望，但是對於黃金帶動的有色金屬，我有點拿不準，如果一定要買，我只會考慮黃金現貨/低槓桿：趨勢還在，只是被迫加速，短期回撤可能套人但解套概率更大，此時加槓桿不合適
#白银 和其他有色金屬更偏情緒驅動，黃金一旦劇烈波動，它們的波動會被放大，加槓桿等於把自己暴露在高風險裏。現在是主動降貝塔、偏防守的階段，降低有色金屬敞口和槓桿，不做空保持謹慎
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