熊什么猫

英偉達這份二季度財報，算是給近期的 AI 行情定了調。

單季營收 962 億美元，同比增長 106%。數據中心業務收入 890 億美元，同比增長 117%，依舊是絕對增長主力。

三季度營收指引 1080 億美元，高於市場預期。更關鍵的是下一財年營收增長約 70% 的展望，直接緩解了此前市場對 AI 資本開支見頂的擔憂。

英偉達明確說預測受限於供應，而非需求不足。我覺得摩根大通認爲指引偏保守，有一定道理。

財報發佈後，華爾街集體上調目標價。高盛調至 300 美元，花旗到 315 美元，摩根大通到 320 美元，Bernstein 大幅上調至 400 美元。
多家機構跟進上調，賣方對 AI 芯片需求延續性的分歧，正在快速收窄。

週四英偉達股價上漲 8.7%，創 2025 年 4 月以來最大單日漲幅。單日市值增加約 4420 億美元，爲全球個股歷史第二高單日增長紀錄，僅次於微軟不到一個月前的 4500 億美元。
目前公司總市值約 5.5 萬億美元，仍是全球市值最高的上市公司。

幾個月前市場還在爭論 AI 交易過熱、雲廠商資本開支回報存疑，一份財報就把整體情緒扭轉過來。
之前市場在炒預期，現在慢慢進入業績驗證階段，定價邏輯已經發生變化。

接下來市場的關注點會轉移。Rubin 平臺的量產節奏，高位毛利率能否維持，中國數據中心收入會不會恢復，還有合作融資模式下資產負債表的潛在承諾會不會上升。

這些變量，都會左右後續的股價走勢。

AI 基礎設施這條鏈的錨穩了，但也不代表後面會一路平坦。

BTC 衝 8 萬之後，市場風險偏好明顯擡升，Meme 板塊重新成爲資金流入的方向。

而且不是單條鏈在漲，Solana、BSC、Robinhood Chain 是各有各的黑馬，敘事切換得很快。

截止寫稿時 Robinhood Chain 這波起勢的速度，比我預想的要猛。

CASHCAT 已經摸到歷史高點附近，現價大概0.209美元，市值2.05億美元，24小時漲了46%，近6小時也有13%的漲幅，承接力不算弱。

PONS 同步拉了46%，現價0.091美元，市值6480萬美元。它是鏈上主流Meme發射平臺的平臺幣，本質是吃了生態流量的紅利，和純靠共識炒梗的Meme，邏輯不太一樣。

前陣子 Meme 的資金重心還在Base鏈，當時Basecat火的時候，還被當成Base Builder文化的代表，甚至上了Coinbase，算是當時的破圈標的。

市場從來都是喜新厭舊，Robinhood Chain的“平臺原生”敘事出來之後，資金注意力很快就轉場了。Base那些老熱門Meme還有社區底子在，但新增資金和討論度明顯被分流，熱度已經從主線退到邊緣位置。

鏈上數據也能印證熱度。數據統計的是，Robinhood Chain近24小時DEX交易量6.45億美元，近7天累計36.8億，7日環比漲了23.9%。

橫向比一下，單日交易量大概是Solana的22%，以太坊的40%。這個量級對一條新鏈來說，已經很誇張了。

另外 BSC 這邊跑出個新Meme叫SUE，24小時漲幅直接幹到5910%，當前市值才209萬美元，典型的早期高波動品種。Solana 的 BATON 也在社羣裏慢慢傳開來，當前市值160萬美元，歷史最高摸到過250萬，僅6小時成交額就有950萬，換手非常活躍。

總之 Meme 的行情，背後的風險非常大。我自己的話看看就好，你們真要搞的話，倉位一定得要控制住。

英偉達二季度 13F 出來了。總持倉從一季度 180 多億漲到 630 多億，增幅差不多 245%。

別一看漲這麼多，就以爲是二季度加倉的結果。這個除了 $SPCX 第一次進申報名單，剩下七隻股的持股數，和一季度完全沒動。

市值上漲主要兩方面。
一是 #SpaceX 頭寸首次納入申報，直接帶進來兩百多億。
二是原有持倉股價上行，賬面被動升值。

持倉集中度很高。英特爾還是第一大重倉，佔組合近一半。SpaceX 新進直接排第二，佔三分之一左右。兩家加起來佔了整個組合八成。

另外提個容易搞錯的細節。這筆 SpaceX 股份不是二級市場買的。是之前投 xAI 的股權，後來 SpaceX 換股收購 xAI 轉過來的。剩下的持倉體量都不大。全是算力上下游的標的，CoreWeave、Coherent、Synopsys、諾基亞都在裏面。

英偉達 $NVDA 自己就是行業龍頭，犯不上靠買股票賺差價。這些持倉更像是圍着主業搭生態，把產業鏈關鍵環節都攥在手裏。

算力賽道變數不少，等行業再跑一段，接着往下看就行。

939 億美金。閃迪 $SNDK 昨天投資者日甩出這個數，我看 NAND 的週期股邏輯基本被端了。

8個客戶，平均籤四年多。FY27一半的bit出貨走長協，FY28到三分之二。背後165億金融擔保墊着。

以前NAND什麼走勢大家心裏都有數，漲價跌價一輪一輪來，誰也逃不掉。現在大半供應被長協鎖死，價格有底，需求能見度也拉長了。機構想按老模型給估值，得換一套。

跟這個合同配套的是他們對行業的判斷。2026年NAND營收看到3000億，2027年奔5000億。數據中心佔比2026年過半，超過手機PC變成最大下游。企業級數據中心閃存TAM到2030年看到1.2ZB。

這個判斷不是空想。FY26全年收入202億，同比翻1.75倍，毛利率71.6%，調整後自由現金流87億。FY28到30的長期模型更誇張，毛利率80%，經營利潤率75%，FCF率50%。硬件公司跑出軟件利潤率，我是沒想到的。

這個判斷的邏輯核心是AI推理。長上下文、RAG、多模態、Agent這些東西都在堆KV Cache。閃迪管SSD叫"Token Battery"，就是把算過的結果存下來，不用每次重新跑一遍。省GPU省電，這個賬誰都會算。

SSD以前就是個裝數據的零件，現在變成推理效率的關鍵環節。我覺得這個變化比任何財務數字都重要。

HBF是後手。高帶寬閃存，專門打推理的內存牆。帶寬跟HBM差不多，容量能做到8到16倍。2027年出樣品，第一顆芯片已經流片。

真跑通了，HBM就不是唯一解了。當然這裏面變數很多。

風險也明擺着。939億算的是地板價。AI資本開支萬一收縮，長協能不能執行到位要打個問號。1.2ZB是2030年的數，中間隔了好幾年，什麼都有可能發生。

但大方向已經出來了。存儲以前給算力打下手，現在開始要上桌喫飯了。

Saylor 這話，我覺得說到點子上了。BIP-110分叉這事兒，結果出來得很快。99.85%的算力留在原鏈，分叉那邊只挖了兩個區塊，已經落後80多個了。

按現在這個速度，分叉鏈要等到系統自動調整難度，還得挖2015個區塊。算下來大概25年。相當於人的半輩子。

"共識是爭取來的" Saylor 的這句話很有含金量。

很多人覺得分叉不就是複製一份代碼、起個新名字、發個推，然後就有新幣了。但一條鏈到底值不值錢，從來不是看你分不分叉，是看有沒有人跟你走。

算力不夠，安全就沒保障，誰也不敢把大錢放上面。沒人用、沒應用，那幣拿着幹嘛？沒有資金進場，價格撐不住，挖礦不賺錢，人就跑了，算力更少，惡性循環。

沒人用的鏈，說什麼都是空的。這幾樣缺一樣，分叉都是自己玩自己的。

#BTC 這些年分叉過多少次了。到現在還能讓人想起來的，沒幾個。大部分早就沒影了。

因爲分叉太容易了，共識太難了。共識不是寫在紙上的，是礦工用算力投票、用戶用錢投票、開發者用時間投票，一票一票攢出來的。你說你分叉了，只能說明你存在過。不代表別人認你。

現在熊市裏看這種事特別清楚。行情好的時候，隨便一個分叉都能炒一波，大家都在找新故事。潮水一退，留下來的還是那些真有人用、真有人信的東西。

BIP-110 這事估計過段時間就沒人提了。但那句話我記住了，你可以自由地分叉，網絡也可以自由地不跟你走。

這大概就是 $BTC 最牛逼的地方。

你試過 $USD1 理財嗎？我從剛開始就放了點進去，也沒怎麼管。

現在幾個月下來，收益不算多。但熊市裏能有個穩穩的進賬，我已經挺知足了。

剛看到加一姐續上，又帶着 USD1 × #WLFI 來幣安廣場撒幣了。

8 月 4 號到 8 號，5 天。20000 USD1 加 60 萬枚 $WLFI ，發完爲止。

直播打賞：你在幣安廣場開播聊 USD1 或 WLFI，交易分享、行情分析都算，加一姐會隨機空降打賞，播間用戶也有機會分紅包。

聊天室紅包：中文聊天室建好了，紅包碼不定時丟，蹲就完了。
後續彩蛋：加一姐說這幾天會在 X 上更新，關注着點，別錯過。

👉 入口： 聊天室

熊市難熬， #USD1 總能給我們點驚喜。

CPO 今天拉得挺猛。

銘普光磁漲停，聯特科技15個點，天孚通信9個點。整個光通信板塊都在往上走。

原因是英偉達確認量產了。Gilad Shainer在技術論壇上說的，交換機已經開始交付緊密合作客戶，自己內部也在部署。

花旗此前上調了四大雲廠商2026、2027年資本開支預測，分別到7540億和1.112萬億美元左右。他們是覺得上半年業績發佈前後可能是個佈局窗口。

7月那波跌完，光模塊指數跌了30%。之前籌碼太集中，這一波出來，短期風險釋放得差不多了。

受益方向很清楚。光模塊光器件：中際旭創、新易盛、天孚通信、源傑科技。服務器代工：工業富聯、浪潮信息。液冷：英維克。交換網絡：銳捷網絡、紫光股份。

另外說個背景。6月份SemiAnalysis發過報告，說CPO大規模量產要推遲到2028甚至2029年，當時直接砸了一波恐慌盤。今天英偉達這個消息，算是正面迴應了。

不過這次說的量產，對應的是2026下半年超算頭部客戶小批量導入，不是全面放量。真正大規模鋪開，要到2027年以後。 Trendforce 所說的 390億 是2030年的數。現在炒的還是預期，真要兌現業績，得看Vera Rubin鋪得怎麼樣。

我個人的感覺，方向沒問題，今天更多是情緒修復加消息催化這塊。

🦅 這行情，手裏捏着穩定幣的人是越來越多了。

剛看到幣安又把 $USD1 空投活動給延了一輪，到 8 月 7 號。

1.65 億枚 $WLFI 的獎池，規則沒改。賬戶裏有 USD1 就自動算，現貨、資金、保證金、合約賬戶都算，不用鎖倉。

參考年化大概 5.56%。熊市裏這個數字我覺得可以看看。畢竟現在幹啥都容易虧，各種收益也下來了，穩定幣能有個 5% 左右的額外收益，真的很可以了。

但也別把它當保本理財。空投收益跟參與人數、WLFI 價格都掛鉤，參與的人越多攤得越薄，萬一幣價跌了實際收益也會縮水。

另外合約那邊有個 1.2 倍加成，每天 300 USD1 以上未平倉量就能拿。這個加成我個人是不會特意去搞的。熊市裏開合約本身風險就大，爲了多 20% 的空投去扛資金費率和波動，搞不好把多的那點獎勵全喫掉還倒貼。

而且快照是按小時取最低值的，倉位得全天穩住，不然哪天一個波動就白搭了。

#USD1 活動一延再延，說明項目方還在拉 USD1 的持倉量。熊市搞持幣激勵，效果一般都還不錯。

之前錯過的現在可以看看，已經有在拿着的繼續持有就行。

#USD1 #WLFI

剛看到 ANT FUN 搞了個交易開紅包的活動，我看了下規則，簡單來說幾句。

美東時間 7 月 28 號晚上 8 點開始，持續 20 天，到 8 月 17 號結束。

每天發 5000 美元的 $WHX ，總共 10 萬刀獎池。每筆交易都有概率掉紅包，單個紅包最高能開出 100 刀的 $WHX。

交易次數越多，中紅包的概率理論上越高。但這個東西看運氣，也不是必中，得自己掂量。

參與方式：先下 ANT ，隨便交易哪個幣都行，然後去 Discover 頁面裏的 Red Envelope 板塊看進度。中了的話直接拆， $WHX 即時到賬。

官方是 @ant_fun_trade ，感興趣的話，自己去研究下。

我自己是打算用小倉位試試看，希望歐皇附體！ #dyor

#bnb 上線富途牛牛了。

香港首家持牌券商開 $BNB 訂單簿交易，目前只開放給香港合資格專業投資者。

我覺得事兒的重點，是在於多了一條正規進場的渠道。

這樣一來，平時炒港股美股的人，不用再專門去註冊加密交易所，直接富途賬戶裏就能買 $BNB 。市場深度和數據都是實時透明的，體驗上跟買股票是差不多的。

而且 #BNB 的基本面擺在那裏，公鏈生態、交易所背書等，懂的都懂。現在接入傳統券商渠道，等於把受衆擴到了炒股的用戶羣體裏。

就此香港的專業投資者多了一個配置選項。

持牌渠道變多，長期來看不是壞事， BNB 牛逼！

#币安

⚽️ 今早兩場1/4球賽都踢到加時，越來越刺激了。

英格蘭踢挪威，貝林厄姆又站出來了。上半場補時扳平，加時剛開場3分鐘補射梅開二度，2比1逆轉，直接把哈寶送回家。阿根廷那邊打瑞士也懸，熬到112分鐘阿爾瓦雷斯一腳世界波，最後勞塔羅再進一個鎖定勝局，3比1拿下了。

四強現在就這麼定了：法國、西班牙、英格蘭、阿根廷。半決賽賽程也出了，15號凌晨法國碰西班牙，16號凌晨英格蘭對阿根廷。這兩組都有以往都有數據，法西近兩年大賽半決賽碰過兩次，西班牙都是贏；英阿就更不用說了，世界盃老對手了。

我去 @predictdotfun 看了眼最新的冠軍概率：法國39%排第一，阿根廷、英格蘭各20%，西班牙19%。目前就是法國獨一檔，剩下三家差不了多少，但誰都有機會。

再說回預測市場這個機制。 predict fun 的做法是把用戶的抵押品接入 Venus 協議自動生息，參與預測的資金在等待結果的同時還能產生額外收益。這點和傳統的押注模式不太一樣，資金不再是被動鎖定的狀態。

平臺本身沒有 KYC 要求，走的是自託管路線，BNB Chain 的手續費成本也比較低。Trust Wallet 和 Binance Wallet 都已經原生接入。

現在世界盃看一場少一場了，每踢一場概率都會變。市場反映的是當下的共識，最後誰奪冠還真不好說了。你們更看好誰？

#世界杯 #预测市场

🦅 鏈上穩定幣的應用場景長期停留在交易中介層面，真正面向日常用戶的使用入口始終沒有跑通。

在我看到 WLFI Markets 上線 Zebec SuperApp 這個事，倒是提供了一個新思路。

這由 #WLFI 和 @Dolomite 聯合提供技術支持，用戶在 Zebec 裏直接就能用 #USD1 接入風控借貸池和高流動性金庫，存幣生息、借貸都能在一個 App 裏搞定，不用再跳出去單獨開 DeFi 頁面。年化收益最高 5.2% APY，要知道現在熊市裏這個數字在穩定幣賽道里，算挺能打的。

我覺得這次更新的真正看點，不是新增了一個收益渠道，而是它把金融服務放到了用戶本來就在的地方。

#Zebec 的用戶以支付場景爲核心，日常使用頻率高。這批用戶跟純 DeFi 玩家不是一撥人，他們對複雜的鏈上操作沒那麼熟悉，但手裏長期持有穩定幣。把收益和借貸功能直接嵌入他們常用的 App，等於降低了一整個層級的使用門檻。

但是這背後其實是 $USD1 的生態思路在逐步落地。

穩定幣到最後，拼的是應用場景的厚度。之前市場對 USD1 的認知更多停留在資產層面，儲備機制、發行邏輯這些。現在應用層的拼圖在一塊一塊補上：支付有入口，生息有渠道，借貸有池子。場景越完整，資金沉澱的意願就越強，生態的飛輪才能真正轉起來。

我覺得它能選在這個節點推進應用落地，其實是個挺聰明的節奏。牛市的時候，所有人的注意力都在漲幅上，產品體驗和使用場景這些東西沒人關心。熊市不一樣，泡沫退了，用戶對省心/安全/一站式的需求反而上來了。

聊個最近一直在關注的項目 #NeoSoul 的第二輪 SBT 開了，到 7 月 1 號結束。

鏈上看了眼，已經 mint 了 24000 多個，目前參與的人還挺多的。

這輪分三個等級：Orbit 15000 個，Vector 3000 個，Zenith 90 個。越往上數量越少，尤其是 Zenith 拿到的話基本就是早期核心參與者的身份象徵了。

按照項目方的定位，這個 SBT 是 Agent 經濟的基礎聲譽層。我理解下來，就是以後在 NeoSoul 的生態裏，你持有什麼等級的憑證，就對應什麼樣的權限和參與深度。說白了現在拿到的等級，在某種程度上就是在 NeoSoul 生態裏的初始信用錨點。

這種分級設計用稀缺性自然拉開社區層級，越往上門檻越高，對應的權益後面肯定也會越多。

想查自己有沒有資格的，可以去X官推看看。

所以如果你和我一樣也是長期看好 AI Agent 這個方向，建議也去拿個防身。

AI 模型越強，高價值數據越不敢用。

金融策略、企業記錄、醫療信息一旦輸入，就可能被中心化平臺永久留存，這也成了privacy AI 最現實的瓶頸。

私密聊天只是起點。但如果當 AI 要處理 Agent 執行權限這類高價值場景時，敏感數據如何在計算過程中既被使用又不直接暴露，故而直接決定了這個賽道能走多遠。

而 #Arcium 它在更底層構建加密執行網絡，讓AI能在不暴露原始數據的前提下完成計算和驗證，本質上是在補一層執行環境，往上承接AI應用的計算需求，往下隔離敏感數據的暴露風險。

Venice $VVV 跑通了需求端，讓市場看到用戶確實在意自己的輸入和偏好被如何處理。但你們要搞清楚，用戶需求和企業需求是兩條線，後者對數據隔離的要求不在一個量級。

VVV 是證明需求存在的，Arcium 則是決定需求能否放大化。

另外路線已確認 #Arcium 會上線某知名大所。

所以這次 $ARX TGE 或許是市場開始重新審視 privacy AI 基建層的關鍵節點，拭目以待吧。

穩定幣的競爭過去集中在流動性深度，但當機構資本真正入場時，安全基礎設施的可靠性纔是真正的分水嶺。

#WLFI 首期將1億美元 USD1 部署在 Mova 上，由 Naoris Protocol 提供後量子安全層，就是在爲這個判斷下注。

因爲 $USD1 本身也經得起細看，完全由短期美債和現金等價物全額支撐，儲備結構乾淨透明，這讓它在一衆穩定幣裏顯得格外踏實。

能被 WLFI 選爲底層結算網絡的同行者，MovaChain 自然不是什麼平庸角色。它從協議層就把抗量子加密和合規框架做進了結算層，不依賴後期打補丁，這種骨子裏的安全意識，恰恰是機構資金最在意的東西。

這次 MovaChain 發起的活動，本質上是一次全球範圍內的共識綁定，被定義爲通往下一代賬戶安全標準的第一個檢查點。我感覺是讓你以未來金融簽名者的身份，去親自參與一次後量子安全驗證的預演。在一個計算威脅不斷進化的環境裏，沒有退路，所以推文中那句“妥協就是失敗”才顯得格外具體。

USD1 的 100% 儲備將由 Naoris 的實時驗證網絡來證明，而不是依賴定期審計報告。這意味着穩定幣的安全錨點正在從事後追責轉向鏈上實時可查，這種設計對長期資產結算來說太重要了。