記得在公衆號“蝦幣幣的比特世界”第一次寫BNB，是4年前2020年7月25日，至今差不多正好是一輪牛熊週期，題目是《BNB行走在千億美元市值的路上》，當時BNB價格在17美元左右，市值27億美元上下。回顧BNB在4年裏的走勢，曾在2021年5月份和11月份市值分別超過1000億美元市值（BNB最高價格676美元），後經過熊市最低316億美元市值，最近又漲回到了890億美金，重新接近1000億美元，上一輪對BNB的價格預測基本已經實現。
展望未來，在新的一輪牛市對BNB的價格再做個預測吧！先說結論，預測本輪牛市BNB價格高點會達到2000~3000美元，對應市值差不多在3000億~4000億美元，也就是現在eth的總市值（並不是說BNB會超過eth，因爲eth也會漲）。接下來說說我的大致邏輯，主要從兩個角度，幣圈的邏輯和產品的邏輯。
基於幣圈的邏輯：
從幣圈的邏輯來考慮這件事情，迴歸本質的問題，BNB是什麼？之前文章裏有做過分析，BNB是非常獨特的一種代幣類型，算是一個綜合體，是平臺代幣、是公鏈（L1和L2）原生代幣、是存儲鏈（BNB greenfield）原生代幣，這幾個角度都可以去給BNB進行估值，也有相應的對標標的，但BNB在這幾個角色中，目前分量最大的仍然是平臺代幣的角色，最典型的是可以用BNB來抵扣交易手續費，同時持有BNB參與Launchpad獲得持續不斷的打新收益。
筆者明顯的感覺到，從2023年11月份開始，幣安加速了Launchpad的上幣頻率，到目前爲止，平均每個月都有2~3次的Launchpad（相比之前熊市1個季度2~3次）。作爲BNB holder，很幸福的參與了每一次的新幣發行活動，也粗略計算了一下，單次收益率基本1.5%~2.0%，按照此頻率計算，每月2次Launchpad，那麼一年12個月大致收益率是在36%~48%，如果按照傳統市盈率來看，BNB市盈率在 2.08~2.78倍，這是個啥概念呢？我們來對標一下傳統金融行業，最保守的估值最低的A股五大銀市盈率也有5倍以上，美國的銀行、支付等金融機構基本沒有低於10倍的，優質的金融機構市盈率也很少低於20倍。保守一點，假如按照10倍估值，BNB也有大致4~5倍的上升空間，差不多正好對應2000美元的價格和3000億美元的總市值。
這種估值模式下唯一的問題或者說挑戰是：Launchpad的頻率會不會降下來？我的判斷是不會，而且可能還會增加。不知道大家有沒有感覺到，這一輪牛市投資山寨幣真的太難了，其中一個重要的原因就是山寨幣（altcoin）的數量增加了非常多，舊敘事的新項目、新敘事的新項目，總量幾乎是指數型增長，比如公鏈（包括L2）多了幾十條，每條公鏈（含L2）上又都有自己的生態項目。大量新項目的背後，都是各路VC和機構們的佈局，衆所周知VC的錢是有周期的，需要退出的，而牛市又是最佳的時機，目前能承載機構退出的渠道非常有限，最佳場所就是幣安，幣安擁有全球的市場、全球的投資人以及天量的流動性。據觀察，現在每個月2個新幣的速度其實是無法滿足VC等機構的需求的，這個月幣安增加了一個新的功能Megadrop，這是另一種上新幣的方式，從側面印證了需要上幣安的項目還有很多需求，Launchpad不愁新項目。
基於產品的邏輯：
假如你是一個A股的優秀基金經理，日常研究股票標的，除了看行業和企業數據外，一個最基本的功課要做--就是要站在消費者的角度去體驗一下研究企業的產品，比如研究食品飲料行業，總要去買來自己體驗一下，口感如何、價格如何、包裝怎麼樣、消費者如何評價、渠道的老闆怎麼評價，然後判斷產品是不是有競爭力，未來能否爲企業帶來回報等。往往通過研究產品，可以見企業的發展和問題。巴菲特老爺子重倉可口可樂幾十年，其中一個重要原因是老爺子是可口可樂的重度用戶，他喜歡這個產品、消費這個產品、瞭解這個產品所以敢重倉。
同樣的，研究幣安和BNB也要站在用戶的角度去體驗和感受產品。今天，站在用戶的角度來看幣安的一個產品，Binance Pay（幣安支付）。印象中2021年幣安上線的這個產品Binance Pay，類似於支付寶的一個支付項目，在我之前的文章中也有簡單提到。當年幣安上線功能後，只是出於好奇進行了試用和體驗，覺得整體還不錯，但沒引發筆者特別關注。但是最近半年，發現事情已經起了變化，有些朋友已經開始用起來了，當朋友間存在一些穩定幣轉賬需求時，第一優先選項反而不是鏈上轉賬，而是優先想到幣安支付。對於圈子裏的人來說，幣安支付有幾大好處，第一，不存在收到假幣的問題；第二，不存在收到黑幣的問題（有一些鏈上地址被髒錢污染過，收到容易被凍結）；第三，速度極快，幾乎秒到（不需要區塊確認）。
那麼，基於這個體驗再做一下邏輯上的拓展，幣安的支付對於這些傳統支付公司的服務（比如維薩、萬事達、美國運通等），其實是一次降爲打擊，就好比早年電商對傳統商業的情況一樣。相比傳統支付公司的服務，幣安支付具有的無可比擬的幾大優勢：
費用極低，幾乎是零成本，未來有可能會有費用，但是目前零費用；
速度極快，幾乎是秒到，這就爲商業零售應用提供了可能性；
面向全球，幾乎全世界有網絡的地方就可以使用，跨國極爲方便；
7*24小時，交易所都是全年無休的，幣安支付也是；
最重要的一點是門檻極低，只要擁有一部智能手機，在有網絡的情況，下載幣安app經過kyc認證，相比其他金融機構的申請門檻，幣安支付的准入門檻可以低到忽略不計。這爲很多傳統金融基礎設施薄弱的國家，提供了普惠金融。在非洲，很多人一輩子都不夠資格在銀行開戶，但他們可能擁有自己的幣安賬戶，因爲手機和網絡遠比銀行更爲普及。
雖然，傳統金融公司也在嘗試擁抱區塊鏈，比如維薩、萬事達等都在小範圍嘗試利用區塊鏈技術，甚至P}aypal還發行了自己的穩定幣。但是，如果從更長期的角度看，就好比當年膠捲行業的柯達和富士對抗數碼相機一樣，或許會減緩衰落的速度，但不會扭轉此消彼長的局面。目前唯一能阻礙幣安支付發展的，就是國際上對穩定幣的政策，一旦穩定幣獲得法律的承認和監管的規範，那幣安支付將會火箭般的速度發展起來。
目前Paypal市值645億，美國運通市值1743億，萬事達市值4273億，維薩5094億。雖然BNB不是股權，但是對標給了3000億市值並不算過分，畢竟價格還是心理因素的綜合體現，當越來越多人對BNB估值時想到了幣安支付這層業務邏輯以及相關的對標的錨定物，類比估值也合乎情理。
除了以上兩個大邏輯外，還有一個幣安的重大利好，是美國監管對於幣安和創始人CZ的判罰已經塵埃落定，43億美元的罰款和CZ 的4個月監禁，相當於幣安歷史沉重包袱一次性的卸下來了，對於幣安的發展是一個重大的長期利好。其實這個判罰對於幣安和CZ來說有些不公平，畢竟在幣圈發展的早期階段，沒有監管，全行業基本都是野蠻式增長，監管遠遠落後於行業的發展，不同國家、不同監管機構對於token的界定都是不統一的，只是幣安發展的最快，最有能力交夠保護費，受到了處罰。Anyway，從長計議，壞事變好事。
以上文章純個人胡言亂語，不作爲任何投資建議。
