這就是爲什麼美國債務失控而日本債務卻沒有失控的原因。
日本的債務可能很高，但與美國的債務無法相比，美國的債務將引發金融崩潰——並點燃比特幣的火花。
從表面上看，美國的債務與 GDP 之比在全球範圍內似乎並不那麼糟糕。2023 年，美國的債務與 GDP 之比低於七國集團的平均水平（123%），約爲世界上負債最多的國家日本的一半，日本 2023 年的債務佔 GDP 的比例高達 255%。
僅看數字，很容易將其視為一個非問題。畢竟，多年來日本相對較好地應對了不斷增長的債務負擔。其經濟維持穩定，日經 225 指數較去年（截至 5 月 10 日）上漲約 31%，跑贏標準普爾 500 指數。不太可能對美國有效。
兩者之間的顯著差異在於債務所有權的組成。在日本，近 90% 的債務由其公民和機構在國內擁有。相比之下，大約四分之一的美國債務由國際債務買家持有。因此，需要透過支付相對於全球競爭對手足夠高的收益率來確保其債務對他們保持吸引力——特別是當債務佔GDP的比例越來越高時，這意味著向政府提供貸款的風險變得更大。
事實上，去年惠譽評級已將美國政府債務評級從 AAA 下調至 AA+。當時，這項消息被美國官員斥為「任意且基於過時的數據」。今年晚些時候，穆迪將美國債務前景下調至負面，這在很大程度上也被市場忽視。
但投資者應該更加關注，因為美國不會坐視其債務飆升至日本的水平。一方面，日本的淨債務遠低於其總債務與GDP的比率，這意味著它持有的外國資產多於欠其他國家的資產——這與美國正好相反。這使得日本更容易管理其不斷增加的債務。
日本也沒有像美國那樣受到通貨膨脹的困擾。其通膨率在2023年1月達到高峰4.3%後，目前為2.7%。危險，因為這會火上澆油。
眾所周知，解決通貨膨脹的辦法是限制性貨幣政策。但更高的利率意味著更高的債務償還、消費者的不滿，以及最終的經濟放緩。事實上，聯準會已經面臨所有這些問題。消費者信心開始動搖，去年債務償還超過 1 兆美元，而今年第一季的成長遠低於任何人的預期。
以至於我們現在聽到了滯脹的低語——這是一種特別不理想的經濟形勢，通貨膨脹持續上升，而經濟成長停滯。在這裡，較高的債務也會產生一個問題，因為它限制了政府利用財政權力來緩解經濟放緩的能力。因此，聯準會發現自己陷入了某種「第22條軍規」的境地，特別是考慮到它幾乎已經承諾接下來會降息。
在選舉年，長期維持高利率也可能導致選民不滿。然而，到目前為止，民主黨和共和黨候選人似乎都完全忽視了房間裡的大象，即不斷增長的美國債務負擔。雙方都沒有提出任何有意義的政策來解決這個問題。但是，由於債務與 GDP 之比目前遠超 100%，並且預計在未來幾十年內將繼續快速上升，政府遲早將不得不面對現實。
那麼這對加密貨幣意味著什麼？矛盾的是，這一切可能對比特幣等資產來說是淨收益，隨著對美國債務飆升的擔憂加劇，比特幣可能成為避風港。通常，債務水準上升也會導致貨幣貶值。儘管與日本一樣，由於全球對美元的依賴，美國或許能夠避免部分問題，但高比例的外債所有權也使美元特別脆弱。
再加上今年稍晚降息的預期，美元維持目前強勢的可能性不大。當然，這對比特幣來說是一個福音，比特幣被廣泛視為對沖美元疲軟的工具。
因此，美國陷入的困境對於加密貨幣市場來說並不一定是壞消息，這取決於事情失控的嚴重程度。例如，如果美國拖欠債務——當然，它不會。這對包括數位資產在內的所有市場來說都是災難性的。然而，美元走軟和對美國信心的喪失可能正是加密貨幣下一階段反彈的醫生所下的命令。 #Write2Earn
