比特幣（BTC）的年度波動率已降至特斯拉、Meta 和 Nvidia 等頂級科技股的水平以下，表明其正朝着更加成熟和穩定的資產類別發展。
比特幣比許多標準普爾 500 指數股票更穩定
截至 5 月 11 日，比特幣 1 年期實際波動率（表示收益與市場平均收益的標準差）約爲 44.88%。相比之下，特斯拉、Meta 和 Nvidia 等“七巨頭”股票的年化實際波動率超過 50%。
比特幣 1 年波動率與七大股票對比。資料來源：彭博社
此外，富達投資在其最新報告中指出，與標準普爾 500 指數中約 500 家公司中的 33 家相比，比特幣的波動性相對較低。
尤其：
“使用 90 天實際歷史波動率數據，比特幣的波動性實際上低於 2023 年 10 月標準普爾 500 指數中的 92 只股票。其中一些也是大盤股和超大盤股。”
比特幣與標準普爾 500 指數公司的 360 天波動率。資料來源：彭博社 比特幣模仿黃金波動模式
比特幣在初期的年化波動率超過 200%，這是資本流入較多的較新資產類別的典型趨勢。這是因爲這些流入佔總資本基礎的比例較小。
因此，新的投資不太可能顯著影響市場價格或邊際買家和賣家的決策，如下面的比特幣長期波動圖所示，該圖顯示波動性隨着時間的推移逐漸穩定，並呈現向下傾斜的迴歸線。
比特幣實際波動率與市值對比。資料來源：Glassnode
比特幣最近的波動模式與黃金在交易初期的波動模式非常相似。與黃金一樣，比特幣也經歷了價格發現期，最初波動性較大，隨着市場成熟，波動性逐漸減弱。
1971 年黃金與美元脫鉤、1974 年黃金私有制合法化後，黃金價格隨通貨膨脹飆升。因此，這種貴金屬的波動性在 20 世紀 70 年代初達到 80 以上，幾乎是 2024 年 4 月比特幣的兩倍。
黃金價格和歷史波動率。資料來源：彭博社
然而，隨着黃金成爲一種價格區間更穩定的成熟資產類別，其波動性下降。這種相似性表明，與黃金一樣，隨着比特幣更好地融入更廣泛的金融格局，它正在向更穩定的資產類別轉型。
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通過比較比特幣目前價格高點超過 60,000 美元時的年化波動率（約 44%）與三年前價格處於同一水平時的年化波動率（約 80%），可以得出一個重要證據。
富達研究員扎克·溫賴特 (Zack Wainwright) 認爲：“這可能表明，人們越來越相信比特幣正在走向成熟，而美國幾款現貨比特幣交易所交易產品獲得里程碑式批准，進一步加速了這一進程。”他補充道：
“與 2021 年相比，2024 年比特幣的波動性幾乎減少了一半，達到 60,000 美元。綜合考慮所有這些因素，一個論點開始出現，即由於潛在的成熟度，比特幣的接受度將不斷提高。”
BTC 價格將大幅上漲？
有趣的是，比特幣年化實際波動率較低的時期發生在價格大幅上漲之前。換句話說，當價格穩定時，現有和新比特幣投資者的增持情緒往往會上升。
比特幣年化實際波動率與價格。資料來源：Glassnode
2023 年 12 月，比特幣的 1 年波動率約爲 43%。此後，其價格上漲了約 75%，這進一步得益於美國對現貨比特幣 ETF 的需求。截至 5 月 11 日，這些 ETF 累計吸引了 116.8 億美元。
現貨比特幣 ETF 累計流入量。資料來源：Farside Investors
全球最大資產管理公司貝萊德的數字資產主管羅伯特·米奇尼克 (Robert Mitchnick) 指出，未來幾個月可能會看到主權財富基金、養老基金和捐贈基金等重要參與者參與現貨比特幣 ETF。
機構投資者通常有嚴格的風險管理規程。資產類別的波動性越低，回報就越可預測、越穩定，這更符合他們的投資策略。
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獨立市場分析師 Scott Melker 認爲：“重要的是要記住，這需要時間；這些公司纔剛剛開始進行盡職調查”，並補充道：
“大量機構資金的涌入將推動比特幣價格創下歷史新高。”
Melker 預計，由於預期的 ETF 流入，BTC 價格將升至 100,000-150,000 美元區間。
本文不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行爲都涉及風險，讀者在做出決定時應自行研究。
