LIVE高大上的加密期權DDH，對散戶有什麼指導意義？
後面會延續之前2周思路，週末寫一些深度期權文章
期權學到一定階段，中手水平附近，總會聽到很多玩家討論DDH，搞一箇中性的策略，還能穩定賺錢，就問是不是除了期權這個工具，其他都不太行？
其他很多所謂“套利”，其實都有這極大的本金損失風險的，就像加密市場跨所資金費率套利
一、中性雙賣特點：
我在23年做了3個月左右中性雙賣+DDH策略，當時也有過一段時間每天發X展示淨值。
當時，我做中性雙賣的特點是：只有在不確定行情的時候纔會讓組合保持中性。（因爲當時不是牛中，如現在一般相對確定的行情）如果我對行情的判斷把握是8成以上，我會讓delta保持一定的偏離（比如現在我會持續+Delta），但是也不會偏差太多，這樣做的好處是：
1對衝值（delta值）其實沒有必要保持絕對中性，只要讓它在可控範圍內，我們的調整都是可以去解決它的。
2加以一定的行情判斷，盈利自然是三個盈利來源都佔全，如果出現失誤，時間價值和降波的收益，也是可以對衝一部分的。
當然，我此番言論是建立在我個人交易體系上的（因爲我添加了輕微的行情判斷並有能力控制它風險），就是---我不會去頻繁動態調整，因爲雙賣的調整是有弊端的，它表現在：
1加倉會加在盈利那腿，減倉減在虧損的那腿，它不像long gamma的策略是可以完成高拋低吸動作的，這是所有中性雙賣交易員都面臨的難題，當然，可以解決。
2沒必要保持“絕對中性”，你只需要讓它保持在你可控範圍內問題都不太大的，比如10萬美金資產做雙賣，通常建倉的delta保持在正負20萬的區間內，問題都不大。
所以，就我經歷來說，“頻繁調整”和“強中性邏輯”往往容易得不償失，最簡單的案例就是你加倉了盈利的那腿的時候，發現那腿方向逆行，同時還升波，這對於每個交易員的信心打擊是非常大的。
秉承着一直的操作思路，開始“度”的調倉，因爲在操作上，一直保持
10-21天賣Delta 20-35且不用過多調整（山寨標的）
10-0天收工並嘗試套gamma的策略，對，我開始賣平值了，這就意味着，接下來的一陣子，調整會變多。
如下圖是去年滬深300ETF做的賣方風控測評excel表格
是的，賣平值的盈虧會很明顯，盈虧概率都相同，這是我們無法左右的事。
所以，建倉的目光我們可以大部分關注在IV上，因爲從IV的角度上說，月中IV一般是降的，事件之初（etf、減半等等）或者月初多頭空頭建倉的博弈和月末可能出現的末日行情都導致IV可能會有較大波動。
所以這個時候，在客觀環境比較平和的時候，IV的下降會比較明顯。
最近一週其實都在慢慢降波，尤其是山寨期權標的，哪怕方向帶來了一定的損失，但是波動率持續下降，讓這個組合盈利特別明顯
二、總結
1動態調整沒有對與錯，只有適合不適合，價內和價外是不用太多調整的，但平值是可能去調整的會出現得比較頻繁，畢竟，DDH這個東西並非是什麼場景都適用的。
2雙買策略是DDH最標準的應用場景，因爲它能做到高拋低吸，但是在雙賣裏，DDH就是反的，它呈現的是“低拋高吸”，這要求我們得想出自己的一套能解決它的辦法。
3雙賣裏，賣實賣虛講究不大，不信？它倆的到期收益是相同的，你可以算一算。它倆的即期收益差別也不大，（賣實值的虧損體現在一腿接近平值一腿更加實值，賣虛值的虧損體現在一腿接近平值，一腿更加虛值。兩種方案几近相同。）
4中性雙賣的核心在“體系”在“調整”，在嚴格遵守這套教穩定的盈利體系（也就是操作紀律）下，有一套完整的“調整”方法，那麼3個月左右還要虧錢，也是有難度的，坦白講，尤其在沒有選錯標的，且高波動率市場。
最後，有想要深入學習期權玩家，歡迎加入“Sober聊期權星球”
