黃仁勳走了以後的$NVDA，越看越像馬雲走了以後的$BABA。

我說的不是股價會照着阿里那條線走，是公司的味道會變。

馬雲退了以後，阿里還是那個阿里。淘寶照樣開，雲照樣賣，現金流照樣很厚。可市場慢慢發現，再也沒有人敢拍板去賭下一個十年。公司變成了一臺很賺錢、很穩、但不再讓人興奮的機器。

$NVDA現在面臨的是同一個問題。

訂單不會因爲換CEO就沒了，Blackwell照樣出貨，Rubin照樣往前推，AI產業鏈離不開它。這些都沒變。

變的是那雙眼睛。CUDA是黃仁勳十幾年前就押下去的，那時候沒人看得懂。從賣遊戲顯卡轉到數據中心，從賣芯片變成賣整機櫃、賣網絡、賣軟件，每一步都是他親自拍板。這種往前看好幾年、敢下重注的能力，沒法靠請一個職業經理人複製出來。

所以我的判斷分兩段。

短期，情緒會回來。週二財報大概率交得出數字，跌了這麼多，利空出盡後反彈很正常。

長期，它很難再像黃仁勳那時候那樣“偉大”。增速會慢下來，佈局會保守，市場給它的溢價也會一點點降下來。

至於下一任是誰，現在滿天飛的名單，FT說接觸了ARM的Haas，公司說還在挑獵頭。不管最後是誰，都是在接手一家已經很大的公司，而不是帶着它從零開始賭未來。

拿NVDA，現在拿的是一家很強的印鈔機。想買的是那個能不斷給你驚喜的NVDA，那個已經跟着黃仁勳一起走了。

#英伟达 #AI #美股