$NBIS 盤前下跌近19%。我認爲有兩方面因素在拖累這隻股票。

更廣泛的AI市場情緒

關於黃仁勳的新聞給AI行業帶來了更多不確定性。這不只是英偉達的問題。負面情緒也在蔓延至AI基礎設施類股票。

Nebius財報

這份報告喜憂參半。

我看好的方面：
• 客戶預付款比例達100%。
• 基本面經濟效益有所改善。
• 有望在2027年底前實現稅前盈利。
• 公司自有數據中心容量增加。

令我擔憂的方面：
• 數據中心建設延誤。
• 2027年營收指引保守得出人意料。
• 規劃產能與預期營收之間存在差距。

我想弄清楚，管理層是否過於謹慎、在預判後續還會出現延誤，或是通過長期合同以較低價格鎖定產能。

如果是最後一種情況，就意味着公司優先考慮可預測的營收，而不是追求短期收益最大化。

這裏還有很多值得深入分析的內容。我會進一步研究這些數字，併發布一份詳細分析。