SPX週四收於7,353.73點，下跌335點（-4.36%）。這遠低於我們預測的7,620–7,760區間。圖表顯示，跌破7,650點將下探至7,600點。盤中前20分鐘便跌破了這一關口，隨後AI板塊拋售令跌勢遠超單日倉位調整所能反映的程度。

市場結構也隨之逆轉。淨伽馬從+1.37億美元變爲-12.1億美元，單日擺動達13.5億美元。平值隱含波動率從14.6%躍升至23.9%。

目前現貨價位於一系列負伽馬行權價之中：
7,400：-8,300萬美元（週四看跌期權成交量最大的行權價）
7,350：-7,400萬美元（現貨價）
7,300：-1.01億美元（全盤最大）
7,250：-8,400萬美元
7,200：-6,800萬美元

伽馬翻轉點始於7,490點，但負伽馬區間一直延伸至7,690點。直到約7,700點，正伽馬纔會真正迴歸。在此之前，做市商的對衝操作會放大兩個方向的走勢。

週四的交易流向分化明顯。看跌期權集中在7,000–7,400點位。但7,700和7,750點位的看漲期權也交投活躍。有人正在押注市場迅速反彈。看跌/看漲期權成交量比爲1.37，低於-4%跌幅通常對應的水平。

今天是每週期權到期日，且已納入這張圖表。隱含波動率爲23.9%，正常情況下，當日波動幅度約爲±110點。

守住7,300點，上方將測試7,400–7,490點區間。失守7,300點，下一目標位是7,200點。

預測區間：7,240–7,470。