大家對我給 Anthropic IPO 的估值提出了很有意思的質疑——這正是我所期待的。我藉此找出了模型中最脆弱的假設，並逐一梳理了哪些地方可能出問題。

估值是用數字講故事。故事固然重要，薄弱環節也同樣重要。當你坦誠地列出自己的假設時，批評就能告訴你，自己的邏輯在哪些地方最站不住腳。

最有價值的練習不是爲自己的估值辯護，而是弄清楚它會在哪些地方站不住腳。