【ApexStone 首席投資官宏觀駕駛艙：2026-10-13】
### [首席投資官執行摘要]
ApexStone 研究部宏觀與量化團隊
**市場狀態：** 再通脹式擴張，期限溢價走闊
**流動性判斷：** **🟢 綠色（擴張）**
儘管主權債券收益率局部承壓，全球流動性狀況在結構上仍具支撐性。美聯儲準備金餘額底線（3.12 萬億美元，高於 2.80 萬億美元的閾值）繼續提供強勁的流動性後盾，防止系統性信貸收縮。美國 10 年期國債收益率雖處於較高水平，爲 5.22%（日內回落 36 個基點），但收益率曲線正在明顯趨陡（2 年期與 10 年期利差爲 +0.43%），這表明市場預期宏觀經濟健康增長，而非因流動性緊張而陷入避險潮。
加密原生流動性依然極具韌性：穩定幣總市值達 3130.1 億美元，受 24 小時淨流入強勁推動，流入額爲 +2.6124 億美元。這證實法幣仍在持續通過場外渠道流入。股市正在消化人工智能驅動的資本支出結構性增長（環比 +14.8%）；與此同時，黃金（4,157.91 美元）繼續充當堅實的主權風險對衝工具，以應對長期財政擴張。我們將繼續通過結構化槓鈴策略維持風險偏好立場。
---
### [流動性與宏觀指標]
1. **央行準備金與資產負債表流速：**
美聯儲準備金爲 3.12 萬億美元，遠高於我們設定的 2.80 萬億美元結構性風險底線。3.56 萬億美元的淨流動性確保私營部門資產負債表保有充足的抵押品能力。10 年期收益率爲 5.22%，需要持續監測；然而，目前尚未出現
#BTC #Base #ApexStone
### [首席投資官執行摘要]
ApexStone 研究部宏觀與量化團隊
**市場狀態：** 再通脹式擴張，期限溢價走闊
**流動性判斷：** **🟢 綠色（擴張）**
儘管主權債券收益率局部承壓，全球流動性狀況在結構上仍具支撐性。美聯儲準備金餘額底線（3.12 萬億美元，高於 2.80 萬億美元的閾值）繼續提供強勁的流動性後盾，防止系統性信貸收縮。美國 10 年期國債收益率雖處於較高水平，爲 5.22%（日內回落 36 個基點），但收益率曲線正在明顯趨陡（2 年期與 10 年期利差爲 +0.43%），這表明市場預期宏觀經濟健康增長，而非因流動性緊張而陷入避險潮。
加密原生流動性依然極具韌性：穩定幣總市值達 3130.1 億美元，受 24 小時淨流入強勁推動，流入額爲 +2.6124 億美元。這證實法幣仍在持續通過場外渠道流入。股市正在消化人工智能驅動的資本支出結構性增長（環比 +14.8%）；與此同時，黃金（4,157.91 美元）繼續充當堅實的主權風險對衝工具，以應對長期財政擴張。我們將繼續通過結構化槓鈴策略維持風險偏好立場。
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### [流動性與宏觀指標]
1. **央行準備金與資產負債表流速：**
美聯儲準備金爲 3.12 萬億美元，遠高於我們設定的 2.80 萬億美元結構性風險底線。3.56 萬億美元的淨流動性確保私營部門資產負債表保有充足的抵押品能力。10 年期收益率爲 5.22%，需要持續監測；然而，目前尚未出現
#BTC #Base #ApexStone