原料成本上升、下游需求疲軟，全球化工市場走勢分化

🌍 10月5日至9日，全球多個化工細分市場價格上漲，主要受原料成本上升及中國節後市場復甦推動。不過，下游需求疲軟，仍限制了市場反彈的廣度。

🏭 在歐洲，10月乙烯和丙烯合約價格均上漲80歐元/噸，苯乙烯價格上漲279歐元/噸。石腦油成本上升，促使生產商提議上調PE/PP價格，但需求疲軟仍限制了成本向下遊的傳導。

🇨🇳 在中國，受期貨走強及庫存累積低於預期提振，PE/PP市場在國慶假期後回暖。假期後，中石化和中石油合計庫存上升21.5%，爲過去五年同期最小增幅。現貨供應趨緊、成本壓力加大，也推動甲醇期貨單個交易日漲幅接近9%。

🌐 各地區市場差異依然明顯。美國憑藉乙烷保持原料成本優勢，歐洲面臨較高能源成本，亞洲市場則受益於中國價格走強。化肥市場相對穩定，但美國價格仍高於去年同期水平。

📉 儘管化工品價格上漲，下游利潤率仍處於低位，買家繼續控制庫存。由此可見，推動價格上漲的主要因素是成本壓力和供應狀況，而非消費強勁復甦。

🔎 展望未來，油價、中國聚合物庫存及下游實際採購活動將是關鍵指標。原料成本高企可能繼續支撐化工品價格，但市場能否持續復甦，仍取決於終端需求能否增強。

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