9月23日那天，我在 X 上分享了一個“廣度”框架，但從未把它發到這裏。所以我把兩部分都整理在一起。

當時，山寨幣的廣度正在開始改善。更多幣種跑贏了比特幣，市場看起來不再那麼依賴一小撮勝出者。

這令人鼓舞，但在強勁的 BTC 反彈期間擴大的廣度並不罕見。過去 5–6 年裏我們已經見過好幾次。通常失敗的地方在於：一旦比特幣不再承擔“幾乎所有工作”，這種參與度就很難持續活躍。

所以真正的檢驗是：當 BTC 開始整固時會發生什麼。我想觀察兩件事。

第一，跑贏比特幣的山寨幣數量應該保持在較高水平。

第二，如果剔除最強的領頭者，其餘市場不應該立刻又直線滑回負面區域。

如果廣度在 BTC 失去動能後立刻崩塌，那麼更可能只是強烈的“情緒鬆動/緩解”行情，而不是真正的市場結構變化。

目前情況是這樣的。

截至 2026 年，已有 8.4% 的交易日呈現出強廣度。這是自 2021 年以來的最高水平，並且高於 2019、2022、2023、2024 和 2025 年。

最長連勝（最長連續出現強廣度的天數）爲 14 天，與 2024 年和 2025 年相同。

我最在意的是“集中度”。前 10% 的幣種貢獻了總貢獻的 67.6%。去年這一比例是 94.6%，這意味着這次行情要依賴的“少數名字”更多。

這並不完全等同於第二個條件，但方向是一樣的：這次行情對領頭者的依賴程度更低了。

我們仍遠低於 2017、2018、2020 和 2021 年期間看到的廣度，所以我不會把這稱作“山寨牛市（altseason）”。

不過就目前而言，這幅圖景更傾向於那棵情景樹裏更積極的分支。