高收益公司債正在發出警示信號。

美國垃圾債的有效收益率剛剛達到8.03%——自4月以來的最高水平。僅在5周內就飆升了104個基點，這是17個月以來最急劇的變動。

相較於美國國債的利差目前爲3.02%，這意味着投資者正爲信用風險要求更高的補償。作爲背景，這也是自4月初以來的最寬利差。

真正的壓力出現在CCC評級債券——最低的分層。自1月以來，該級別的利差已擴大400個基點，目前爲968個基點。這是自2023年11月以來的最高水平。

這告訴我們的是什麼：最弱的公司借款人正受到沉重打擊。信用市場正在收緊，而對於陷入困境的公司而言，債務展期的成本正在快速上升。

如果這種情況持續，預計將出現更多違約、陷入困境的併購交易（distressed M&A），以及對高槓杆公司名稱的壓力。關注信用市場——它們往往先於股市走出行情。