辦公CMBS違約率8月升至12.0%——略低於1月創下的歷史高點12.3%。這比2023年初高出6倍，而且也差於2008年後達到的10.8%峯值。

自2022年以來，美國整體CMBS違約率翻倍至7.9%——這是疫情之後13年來的最高水平。

商業地產的壓力並未緩解。它正在加速。尤其是辦公樓，正因遠程辦公重塑需求、以及更高利率擠壓再融資而遭到重點打擊。

這不只是一個頭條。它是一場結構性轉變，正以緩慢的節奏在資產負債表、區域性銀行和物業估值中逐步展開。